Мировая экономика день за днем

22 October 2022 07:30

Отношение баланса ЦБ некоторых стран (напечатанные деньги) к их ВВП

ФРС, несмотря на новые рекорды, смотрится очень скромно на фоне ЕЦБ. И ещё более скромно на фоне сумасшедшей эмиссии ценральных банков Японии и Швейцарии

Мировая экономика день за днем

20 October 2022 20:33

Если ФРС повысит ставки на 75 б.п. в следующем месяце, это инвертирует спрэд между доходностью 10-летних облигаций и ставкой по фондам ФРС

Доходность государственных облигаций США достигла максимума с 2007 г на фоне сохраняющихся опасений по поводу устойчиво высокой инфляции и повышения процентных ставок, необходимого для борьбы с ней

Доходность 10-летних US Treasuries выросла до 4.143% по сравнению с 4.139% на закрытие торгов накануне

"Рисковые настроения продолжают ослабевать... доходность гособлигаций США подскочила на "ястребиной" риторике представителей руководства Федрезерва накануне", - считает управляющий партнер SPI Asset Management Стивен Иннес

Участники финансовых рынков закладывают в прогнозы 93%-ную вероятность того, что Федеральной резервной системе придется повысить процентные ставки еще на 75 базисных пунктов, до диапазона в 3.75-4% на заседании в ноябре

Мировая экономика день за днем

19 October 2022 13:33

Согласно данным Евростат, опубликованным в среду, в сентябре инфляция достигла в среднем 10.9% по еврозоне

Годовой уровень инфляции в еврозоне в сентябре составил 9.9%, по сравнению с 9.1% в августе. То есть инфляция в еврозоне продолжает быстро расти, но стала отставать от прогноза. Поэтому реакция рынка получилась двоякая: инфляция растёт и довольно быстро, но ожидания оказались завышены ещё больше. Есть повод для радости, хотя он так себе. Причина для огорчения - пик ещё не достигут

Европейская комиссия во вторник предложила помощь в размере $40 млрд, чтобы избежать закрытие малых и средних компаний из-за «роста цен на энергию для уязвимых фирм»
Европе предстоит неделя правды, — сказал премьер-министр Бельгии Александр де Кроо.

Германия, крупнейшая экономика ЕС, обнародовала план на €200 млрд для борьбы с энергетическим кризисом и растущими затратами. Меры по оказанию помощи включают ограничение цен на газ и налог на дополнительную прибыль, полученную энергетическими компаниями

Мировая экономика день за днем

17 October 2022 22:53

Китай на неопределенный срок откладывает отчетность ключевых экономических данных, включая долгожданные данные о росте ВВП

Необъяснимая задержка тем более удивительна, что Чжао Чэньсинь, заместитель директора Национальной комиссии по развитию и реформам, оптимистично высказался о китайской экономике во время пресс-конференции в понедельник утром в медиа-центре партийного съезда

Другое ведомство, Главное таможенное управление, в прошлую пятницу не выполнило свой собственный ранее опубликованный график публикации статистики экспорта и импорта за сентябрь. Публикация этих номеров также отложена на неопределенный срок

"Я еще не сталкивался с ситуацией, когда целый ряд статистических отчетов был только что отложен, почти за полвека мониторинга этих данных — даже во времена эпидемий и конфликтов", — сказал Джордж Магнус, бывший главный экономист из UBS, который сейчас является сотрудником Китайского центра Оксфордского университета

Кстати, экономика Китая выросла всего на 0.4% во втором квартале...

Мировая экономика день за днем

14 October 2022 19:52

Сегодня был опубликован торговый дефицит еврозоны за август

Самое подходящее слово для определения этого графика - катастрофический. Никогда раньше не было устойчивого дефицита такого размера. Если вы склонны думать, что евро слишком сильно упал, помните об этой картине. Шок, поразивший Европу, огромен. Евро будет падать дальше

"Следующее десятилетие вполне может стать стагфляционным долговым кризисом, подобного которому мы никогда раньше не видели", — говорит профессор экономики Нью-Йоркского университета
Нуриэль Рубини

Мировая экономика день за днем

10 October 2022 23:46

Доходность немецких бундесов достигла вчера 2.34%. Европейская финансовая система ломается

Сейчас мы находимся в двух шагах от мощнейшего финансового кризиса в Европе и нобелевская премия этого года выглядит весьма актуальной. Быстрый рост доходности немецких гособлигаций ставит под удар крупнейшие европейские банки

Сейчас ЕЦБ выкупает долг проблемных стран еврозоны на средства, вырученные от продажи более надёжных облигаций Германии. Это называется механизмом TPI. Но рост доходности бундесов разрушает механизм ТРI, лишая ЕЦБ последнего механизма стабилизации долгового рынка ЕС (см заметку от 15.08)

Европа так и не смогла решить долговые проблемы кризиса 2012 г, а низкие ставки предыдущих лет лишь усугубили ситуацию. Рекордно высокая инфляция требует от ЕЦБ решительных действий, но регулятор загнал себя в цугцванг: любой ход с его стороны приведет к резкому ухудшению ситуации на долговом рынке или в экономике

Как долго ещё сможет продержаться ЕЦБ под натиском продавцов - вопрос открытый

Мировая экономика день за днем

08 October 2022 15:20

Банковские активы в Китае выросли в 7 раз после мирового финансового кризиса в 2008 году

Это значительно превышает темпы роста в других крупных экономиках

Банковские активы Китая почти в 3 раза превышают его ВВП.
Гонконг сегодня осваивает рекордные 9.3 раза

В списке десяти крупнейших коммерческих банков мира первые четыре позиции занимают китайские банки, а всего в первой десятке их пять

Большие пузыри всегда лопаются громко

Мировая экономика день за днем

06 October 2022 23:22

Еще неделю назад Британия считалась развитой экономикой, а фунт солидной валютой. И вдруг страна оказалась в политическом и финансовом кризисе. Премьер Лиз Трасс попыталась свалить все на Путина, но не получилось

Доходность 10-летних облигаций приблизилась к 5%. Паника разразилась после того, как британские пенсионные фонды с высокой долей заемных средств с активами в размере £1.5 трлн получили требования о внесении маржи в отношении своих производных ценных бумаг

Пенсионные фонды начали сбрасывать бумаги вместе с другими активами, чтобы удовлетворить требования о марже, тем самым создавая смертельную спираль

Бывший министр финансов США Ларри Саммерс сравнил Британию со странами вроде Аргентины или Турции, где изобретательная экономическая политика властей то и дело провоцирует глубокие кризисы

Резкие движения Трасс напомнили некоторым стиль бывшего американского президента Дональда Трампа, который представлял себя возмутителем элитного "болота" и решительно ломал традиции, нормы и институты

Мировая экономика день за днем

05 October 2022 17:17

Издание Financial Times опубликовало интересный график. Так измененялись прогнозы аналитиков и чиновников по росту инфляции и номинального ВВП за последние восемь месяцев на 2023 год в Великобритании

График демонстрирует насколько люди, связанные с рынком и обязаные готовить экономику к будущим изменениям, не понимают, что в реальности происходит

Мировая экономика день за днем

02 October 2022 21:19

Картинка с автопилота Tesla. Если судить по той информации, что выводится на экран, Tesla является даже больше компанией AI, чем автопроизводителем

Для сравнения картинка с автопилота Tesla весной 2019 года (внизу). Можете сравнить и отметить достигнутый прогресс

/channel/EconomicState/10388

Мировая экономика день за днем

01 October 2022 09:56

Глобальное обновление учётных ставок центральных банков:
-Мексика повысила ставки на 75 базисных пунктов до 9.25% (11-е повышение)
-Колумбия повышает ставки на 100 базисных пунктов до 10.00% (9-е повышение)

Положительные реальные ставки имеют сейчас только Бразилия, Гонконг, Китай, Саудовская Аравия и Мексика

Инвесторы обращают внимание не только на номинальные ставки, а принимают решения, исходя из реальных процентных ставок, то есть ставок, скорректированных с учетом инфляции, что помогает им определить доходность активов

Несмотря на несколько более жесткие денежно-кредитные условия и рост более долгосрочных реальных ставок в последнее время, во многих регионах они по-прежнему в глубоком минусе, что способствует сохранению повышенных цен на более рискованные активы

Для сдерживания инфляции может потребоваться дальнейшее ужесточение, но это связано с риском для цен на активы. Все больше инвесторов принимают решение продавать рискованные активы, потому что они становятся менее привлекательными

Мировая экономика день за днем

26 September 2022 11:46

Мировые ставки на контейнерные перевозки достигли 18-месячного минимума, снизившись на 61% по сравнению с пиковым значением. Они все еще в 3 раза выше, чем до пандемии, но продолжают двигаться в обратном направлении

World Container Index (WCI) рассчитывается и публикуется консалтинговой компанией Drewry еженедельно. Сводный индекс включает данные по ценам на перевозку 40-футового контейнера по 8 крупным маршрутам

Около 80–90% всего объема мировой торговли происходит морем, и лишь оставшиеся 10–20% — по земле и воздуху

Индексы контейнерных перевозок и аналогичные транспортные индексы используются как важнейшие индикаторы экономической активности в мире. Их динамика считается опережающим индикатором мировой экономики

Мировая экономика день за днем

25 September 2022 00:04

Пауэлл обратился к Ветхому Завету. Он поднимает ставку по федеральным фондам и проводит денежно-кредитную политику огня и серы

Десятилетия расточительных программ государственных расходов подходят к концу. Безумная сумма денег, созданная правительством Трампа, оказалась слишком большой, чтобы с ней смогла справиться экономика. В период с февраля 2020 г по апрель 2022 г баланс ФРС удвоился с $4.15 трлн до $8.96 трлн

Это полная противоположность тому миру, который мы жили последние 40 лет. Там, где потребительские цены на импортные товары были умеренными, а цены на акции, облигации и недвижимость быстро росли. Где домовладельцы могли рефинансироваться каждые несколько лет по все более низким ставкам

Экономика и финансовые рынки в настоящее время опустошены неприятным сочетанием инфляции потребительских цен и дефляции цен на активы. Оба являются творениями властей

Это большая проблема, которая касается всех нас. Гнев библейских масштабов

Мировая экономика день за днем

23 September 2022 11:15

Сегодня вышли новые данные по индексу PMI по Европе. Германия, которая всегда была главным локомотивом европейской экономики, тормозит больше других крупных стран. С учётом того, что в евро до 30% стоимости составляет немецкая марка, единую валюту тоже ждёт дальнейшее падение

На повестку дня выходит неожиданный вопрос - Кто возьмёт на себя основную тяжесть борьбы с надвигающимся на Европу экономическим кризисом?

Мировая экономика день за днем

20 September 2022 17:58

МВФ прогнозирует,  что инфляция превысит 5% в 80 странах мира в 2022 году

Ожидается, что в странах, переживающих конфликты, потрясения или серьезные экономические проблемы, в 2022 году уровень инфляции будет намного выше среднемирового показателя в 7.4%. Среди них Россия, Венесуэла, Судан, Зимбабве, Турция, Йемен и Аргентина

В других 60 государствах мира инфляция, как ожидается, останется ниже 5%

Для развитых стран МВФ оценил этот показатель в 5.7%

Мировая экономика день за днем

21 October 2022 19:30

Пока ещё есть драйверы падения

Баланс ФРС на этой неделе достиг самого низкого уровня за год, снизившись на $222 млрд по сравнению с пиковым значением в апреле и на $89 млрд за последние 5 недель. Это самое большое 5-недельное снижение с июля 2020 г

2022 год год обновляет новые рекорды один за другим. Всё больше негативные

В октябре 2022 г, на фоне роста процентных ставок и падения спроса на американские облигации ФРС США впервые за много лет зафиксировала операционный убыток

Для примера, в 2011 г ФРС США второй год подряд получала исключительно большую прибыль - $77.4 млрд. Это превышает сумму, заработанную пятью крупнейшими банками США, вместе взятыми. По сравнению с доходом за 2010 г в $81.7 млрд наметилось некоторое снижение, однако прибыль по-прежнему существенно превышала показатели докризисного уровня. В 90-е-2000-е Федрезерв никогда не зарабатывал более $40 млрд

А в середине апреля 2022 г баланс ФРС достиг рекордного уровня - $8.965 трлн. Или 36% от ВВП США

Мировая экономика день за днем

19 October 2022 22:45

Немного статистики, которая показывает, что текущий рынок может быть хуже, чем в 1928 году

Годы, когда и S&P 500, и 10-летние казначейские облигации падали одновременно? Как следует из таблицы это было 5 раз: в 1931, 1941, 1969, 2018, 2022

Когда Трежерис падали за год более, чем на 10%? Это было в 2009 г и 2022 годах

А когда индекс S&P 500 и 10-летние казначейские облигации одновременно падали более чем на 10%?

А только в 2022 году....

Мировая экономика день за днем

18 October 2022 11:35

- Папа, что такое налог на прирост капитала?
- Тебе не нужно беспокоится о нем в этом году

Мировая экономика день за днем

15 October 2022 22:44

На мировую экономику грозит обрушится один из самых тяжелых и опасных кризисов - долговой

То есть это кризис, когда целые группы государств будут объявлять дефолты из-за невозможности обслуживать свои огромные долги

МВФ считает, что мировой госдолг по итогам года дорастет до 91% от мирового ВВП. Причем развитые страны будут должны даже больше:
➖ США — 122.1% ВВП;
➖ ЕС — 93% ВВП;
➖ страны G20 — 122.9% ВВП

Так общий долг США увеличился с $1.7 триллиона в 1971 году до $92 триллионов сегодня. То есть долг США вырос в 54 раза за 52 года

Первый звонок уже прозвучал в Великобритании
/channel/EconomicState/16809
/channel/EconomicState/16810

Мировая экономика день за днем

14 October 2022 10:57

На этом графике показано, что Швейцарский национальный банк SNB является одним из крупнейших продавцов акций FANG

Национальный банк Швейцарии в качестве независимого центрального банка осуществляет проведение государственной денежной и валютной политики. Его первоочередной целью является обеспечение стабильности финансовой системы страны и контроль уровня инфляции

Продажа ключевых акций технологического сектора США,  которые долгое время были основой портфеля ЦБ, говорит о высокой потребности SNB в американской валюте. Возможно для спасения, оказавшихся в сложной ситуации, системообразующих банков Швейцарии

По сообщениям в СМИ, Credit Suisse, глобальный системно значимый банк и второй крупнейший в Швейцарии, оказался если не на грани банкротства, то как минимум в критической ситуации. После очередного неудачного финансового квартала кредитные дефолтные свопы (CDS) банка взлетели до рекордных отметок и напомнили рынку о финансовом кризисе 2008 года

Мировая экономика день за днем

10 October 2022 23:40

Исследования лауреатов значительно улучшили понимание роли банков в экономике, особенно во время финансовых кризисов

Основы этого исследования были заложены Б. Бернанке, Д. Даймондом и Ф. Дибвигом еще в начале 1980-х

Экономисты Чикагского университета Дуглас Даймонд и  Вашингтонского университета в Сент-Луисе Филип Дибвиг, в своих работах в начале 1980-х продемонстрировали — как государственные гарантии по депозитам могут предотвратить нарастание финансовых кризисов

Ранее считалось, что банкротство банков это следствие, а не причина экономического спада. Бернанке пришел к выводу, что нехватка денег в банках не может объяснить, почему депрессия была такой разрушительной и длилась так долго

"Финансовые кризисы и депрессии это в своем роде худшее, что может случиться с экономикой. Эти события могут повториться. И нам нужно иметь представление о механизме, стоящем за ними, и о том, что с этим делать. И лауреаты этого года дали нам эти знания"
Джон Хасслер, комитет по присуждению премии в области экономики

Мировая экономика день за днем

06 October 2022 23:31

Мир стоит на пороге экономического кризиса из-за повышения ставок, укрепления доллара, роста цен на энергоресурсы, инфляции и войны России с Украиной. Но недалёкие политики способны организовать ещё и рукотворный кризис

Всему виной план радикальных реформ и колоссальных бюджетных расходов на четверть триллиона фунтов, не подкрепленных ни доходами, ни независимой оценкой его реалистичности

Смелый план был представлен неделю назад. Он тут же обрушил сначала рынок госдолга и курс фунта, а потом рейтинги Консервативной партии

Пенсионная система оказалась на грани краха, и центробанку пришлось включить на полную мощность печатный станок, чтобы предотвратить системный кризис, выручить правительство и спасти пенсионные фонды

В момент многие британцы оказались перед угрозой потерять жилье и работу, лишиться части пенсии и доступа к бесплатному здравоохранению

Финансисты всего мира кинулись избавляться от некогда высококлассных британских активов, и их цены упали на уровень проблемных стран вроде Греции и Италии

Мировая экономика день за днем

05 October 2022 18:08

Германия не получает выгоды от слабого евро

Торговый баланс страны-экспортера упал до €1.2 млрд в августе, потому что импорт становится дороже, а экспорт соответственно не растет. Таким образом, условия внешней торговли резко ухудшаются. В ФРГ зафиксировали дефицит торгового баланса впервые с 1991 года

Проблемы немецкой экономики хорошо демонстрирует пример импорта из РФ. Импорт товаров из России вырос на 51.3 % в стоимостном выражении до €22.6 млрд. Однако так случилось не из-за увеличения объема поставок, а из-за роста цен на энергоносители

Кроме того, из-за ослабления евро приходится больше платить за товары, выраженные в долларах, в первую очередь, сырьевые. Что на выходе сказывается в удорожании конечного продукта, который теряет конкурентоспособность

Самыми важными экспортными товарами Германии в первом полугодии 2022 года были автомобили и запчасти для автомобилей. Далее продукция машиностроения и оборудование

Еще год назад сальдо торгового баланса Германии составляло +€96,5 млрд

Мировая экономика день за днем

04 October 2022 17:36

Отскоки на медвежьем рынке. График ФРС

"Медвежий рынок состоит из трех стадий - резкого падения, рефлекторного отскока и затяжного фундаментального нисходящего тренда", Боб Фаррелл из Merrill Lynch

2022 г начался с резкого и быстрого спада, который продлился до середины года. При крайне медвежьих настроениях в июле и августе наблюдался отскок, который частично отыграл это снижение

Однако теперь, когда эта коррекция позади, беспокойство вызывает то, что третья фаза сверхпузыря еще не началась. Эта третья фаза представляет собой более медленное и резкое снижение, которое совпадает с ухудшением фундаментальных показателей

"Одной из особенностей  медвежьего рынка является ралли после начальной стадии снижения, но до того, как экономика начала ухудшаться. Во всех предыдущих случаях рынок восстанавливал более половины первоначальных потерь, заманив неосторожных инвесторов обратно, чтобы рынок снова развернулся, а экономика ослабла. Ралли этого лета до сих пор идеально соответствовало шаблону"

Мировая экономика день за днем

02 October 2022 21:10

Инфляции в еврозоне, "...достигла нового максимума 11-й месяц подряд"

Потребительские цены в еврозоне выросли на 10% в годовом исчислении к сентябрю, ускорившись с 9.1% в августе.

Инфляция также превысило ожидаемые экономистами 9.7%

Мировая экономика день за днем

30 September 2022 11:30

Чистая стоимость активов доброго доктора, директора Национального института аллергии и инфекционных заболеваний Энтони Фаучи выросла на 66% во время пандемии

Согласно новым финансовым раскрытиям, полученным OpenTheBooks, семья Энтони Фаучи выросла на колоссальные 66% за время пандемии. Фаучи сообщил, что на 1 января 2019 года собственный капитал составил $7,523,634. К 1 января 2022 года он вырос до $12,677,513
Диаграмма OpenTheBooks

В 2021 году Фаучи был удостоен премии Дэна Дэвида, связанной с Тель-Авивским университетом, в виде чека на $1 миллион.  Комитет по присуждению премии заявил, что Фаучи «получил широкую похвалу за его смелость говорить правду властям» во время пандемии Covid-19

Комитет, по-видимому, не обратил внимания на то, что Фаучи регулярно говорил неправду обо всем, от полезности коллективного иммунитета до финансирования НИЗ исследований по усилению контагиозности короновируса в Уханьском институте

Мировая экономика день за днем

26 September 2022 11:37

Германию ожидают двузначная инфляция и рецессия, считает Бундесбанк

"Нарастают признаки рецессии в экономике Германии в виде явного, широкомасштабного и продолжительного снижения объемов производства. Высокая инфляция и неопределенность относительно поставок энергии и ее стоимости влияют не только на отрасль, которая нуждается в газе и электроэнергии, ее экспортный бизнес и инвестиции, но и на частное потребление и зависимых от него поставщиков услуг", — говорится в отчете немецкого центробанка

В Германии рецессия является новым консенсус-прогнозом на 2023 год. Экономисты ожидают, что экономика Германии сократится на 0.3% в следующем году. В апреле эксперты все еще ожидали роста выше 2.5%

Если политики продолжат следовать старому тренду, рецессия может превратиться в депрессию

Мировая экономика день за днем

24 September 2022 22:39

Как и ожидалось, ФРС повысила ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов, до диапазона от 3.00 до 3.25%. ФРС также сообщила, что к концу года она превысит 4.25%

Ставка по федеральным фондам не превышала 3.25% с января 2008 года. Это было более 14 лет назад. Или примерно через 6 месяцев после выхода на рынок первого iPhone

Экономика США уже в рецессии. Тем не менее инфляция потребительских цен почти не уменьшилась. Даже если ИПЦ сократить вдвое, он все равно будет вдвое выше предпочтительной ставки ФРС

Помимо повышения ставок, ФРС немного сократила свой баланс до $8.32 трн. Еще предстоит пройти долгий путь, чтобы снизить баланс до заявленного уровня

Если ФРС будет повышать ставки в таком темпе дальше в отчаянной попытке сбить инфляционную волну,  экономика развалится

Мировая экономика день за днем

21 September 2022 11:09

10-летние казначейские облигации США демонстрируют худший год в истории с рекордной потерей 14.6%

Мировая экономика день за днем

20 September 2022 12:49

Индекс цен производителей Германии (PPI) за август ставит новый рекорд. Значение год к году 45.8%, при ожиданиях 37.1% и  предыдущим значением 37.2%

Прирост к предыдущему месяцу 7.9%, при ожиданиях 1.6% и предыдущем значении 5.3%

Индекс цен производителей в Германии вырос до 169 инд. п. в августе 2022. Максимальное значение индекса достигало 110 инд. п., а минимальное 25.5 инд. п

Подобный ценовой спринт практически неизбежно приводит к потери конкурентоспособности немецкой экономики. Что косвенно подтверждается сильно выросшим дефицитом торгового баланса, который из положительной области ушёл глубоко в отрицательную

Причины сложившейся критической ситуации понятны и останавливаться на них сейчас не будем. Но вот, что делать с этим навесом, не очень понятно и трудно представить мягкие варианты выхода из надвигающегося кризиса