ДОХОДЪ

23 October 2017 19:35

Распределение активов для инвесторов с умеренным риском. Это часть нашей большой методологии управления инвестиционными портфелями, разработанной для нового продукта, который скоро можно будет потести

ДОХОДЪ

23 October 2017 15:48

Протек рекомендовал дивиденды за 9 месяцев с текущей доходностью около 5% http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/prtk

ДОХОДЪ

23 October 2017 12:10

В 1991 IBM была самой дорогой компанией США

ДОХОДЪ

23 October 2017 09:13

43 тысячи человек в 52 странах опросили об их отношении к надписи "сделано в...". Самым уважаемым брендом-страной оказалась Германия

ДОХОДЪ

21 October 2017 17:23

Корреляции между некоторыми классами активов.

ДОХОДЪ

20 October 2017 18:37

«Зачем выходить в открытый космос, если и так все нормально?»

Что касается инерционности советской экономики, то таковой она была только до нефтяного бума. Дальше произошел структурный слом. Если бы не нефтяной бум, советская экономика могла бы существовать еще очень долго. Загнивая, но долго, поскольку минимально зависела от внешних рынков. Нарастала бы только продовольственная проблема. Нефтяной бум, по сути, сломал советскую экономику.

В краткосрочном периоде Советскому Союзу повезло, потому как скачок цен на нефть совпал с вводом в строй Самотлорского месторождения. Мы одновременно получили и самые высокие цены на нефть на мировом рынке, и самую дешевую по себестоимости нефть, которая когда-либо у нас была.

Но, получив этот огромный ресурс, советское руководство потеряло интерес к росту производительности труда и развитию внутреннего производства. За 1970-е годы структура экономики существенно изменилась, она стала абсолютно зависимой от нефтяных доходов, с одной стороны, и поставок продовольствия, ширпотреба и машиностроения из развитых стран, с другой. Да, уже после 1963 года были закупки продовольствия за рубежом, но минимальные. Одно дело закупить 2-3 миллиона тонн зерна год - и то испытывая чувство стыда, а другое дело, как в 1984-м, завезти 42 миллиона тонн и считать, что это нормально.

Экономика стала гораздо более открытой, население привыкло к импортным товарам. Зависимость от импорта продовольствия становилась просто чудовищной, причем в широком смысле, поскольку зерно - это ведь не только хлеб, но и корма, а следовательно, животноводство и далее.

А вот когда цены на нефть падают, симметрично поменять структуру экономики уже невозможно. Не можем же мы сказать: «А вот теперь переходим на ивановский ширпотреб, а есть вы будете столько, сколько ели в начале 1960-х годов». Это бывает только при тяжелом кризисе. В относительно стабильной ситуации (какой она виделась еще в 1985 году) в ответ на падение цен в шесть раз сократить бюджетные расходы симметрично невозможно. И именно поэтому начались интенсивные заимствования, просьбы об экономической помощи, что, в конечном счете, и привело к краху всей советской системы.

Если выделить ключевые черты экономического развития того периода, то можно сказать, что 1970-е - это период инвестиционной деградации и одновременно это период, во время которого должна была бы происходить адаптация к только что появившимся постиндустриальным вызовам. Это требовало очень сложной структурной перестройки. Кризисные 1970-е для Западной Европы и Америки как раз были связаны с тем, что экономика адаптировалась к новой структуре. В этом состоянии темпы роста, естественно, ниже, возможны спад и инфляция.

Советская [же] экономика росла в тот период примерно на 2,5-3% в год, что считалось нормальным на фоне третьего этапа, как считали советские идеологи, общего кризиса капитализма. Выяснилось же, что развитые страны готовились к более высоким темпам роста, информационному веку, а Советский Союз методично шел к своей гибели, лелея 2,5-3% роста в год. Как было сказано именно тогда, в 1970-е, в известной юмореске Ширвиндта и Державина: «Зачем выходить в открытый космос, если и так все нормально?»

Владимир Мау, Экономика застоя: путь в никуда, Неприкосновенный запас, 2007 2(52)

ДОХОДЪ

20 October 2017 17:48

5 из них оказались "ястребами" (за более быстрое повышение ставок). Голубиной политике Йеллен похоже приходит конец

ДОХОДЪ

20 October 2017 15:29

Исследование показало, что склонные к психопатии управляющие хедж-фондами, демонстрируют более низкую доходность http://money.cnn.com/2017/10/19/investing/psychopathic-hedge-fund-managers/index.html

ДОХОДЪ

20 October 2017 13:48

Магнит неважно чувствует себя после отчёта, -6,6% - минимум с мая

ДОХОДЪ

20 October 2017 11:55

Оживление внутреннего потребительского спроса пока слишком слабое, чтобы влиять на улучшение финансовых результатов.

ДОХОДЪ

20 October 2017 10:01

$600 млрд. Капитализация Microsoft спустя 17 лет вернулась на уровень пика доткомовского пузыря

ДОХОДЪ

19 October 2017 18:05

На снижении нефти и западных рынков индекс ММВБ пробил девятидневный боковик и опустился ниже 2080 пунктов, потеряв сегодня чуть больше процента. Электроэнергетика хуже рынка. Потребительский сектор на фоне востановления потребления - лучше.

ДОХОДЪ

19 October 2017 12:23

Доходности после краха 1987 года. Американские акции в итоге оказались самым доходным активом за 30 лет

ДОХОДЪ

19 October 2017 09:32

Крах 1987 года заставил экономистов пересмотреть свои убеждения. В терминах нормального распределения вероятностей скачок величины, который произошёл 19 октября 1987 года имел вероятность 1 из 10^160 - то есть 1 и 160 нолей после. Эта вероятность означает, что никто не ожидал такого события, как крах, даже если бы фондовая биржа оставалась открытой ещё 200 миллиардов лет - предполагаемый максимальный срок существования Вселенной.
Математик Бенуа Мандельброт, теория которого о том, что применение традиционных инструментов статистики в финансовой экономике бесполезно так как моделирование ненормального распределения являлось нерешенным вопросом математики, была отвергнута в 70-е, вернулся вновь, полный желания отомстить.

Его точка зрения о "теории хаоса" полностью совпадала с точкой зрения Сороса. "Небольшие кусочки информации могут спровоцировать большие движения цен на основе сложных циклов обратной связи". Это утверждение с тех пор стало правилом для всех фондовых менеджеров.

В 1987 году продавцы, пребывающие в состоянии паники от краха рынков, обрывали телефонные линии брокеров и лишь способствовали развития хаоса. Доступ к займам, который должен быть честным и открытым согласно моделям эффективного рынка, оказался в реальной жизни нестабилен. Когда весь мир занят продажами, когда продают всё, кому не лень, уверенность умудренных опытом информированных менеджеров хедж-фондов, что цены упали слишком низко, не может ничего изменить.

Маллаби "Денег больше, чем у Бога"

ДОХОДЪ

18 October 2017 18:25

В то время как полки магазинов оставались полупусты, денежные доходы населения росли быстро. К 1939 году покупательные фонды населения достигли размеров, предусмотренных планом на 1942 год, развитие же розничной торговли отставало от плана. Низкое предложение товаров в торговле приводило к тому, что кассовый план Госбанка не выполнялся, выплаченные населению деньги не возвращались через торговлю в госбюджет. Дефицит бюджета покрывался денежной эмиссией. Общее количество денег в обращении к концу 1940-го выросло по сравнению с началом 1938 года почти вдвое, тогда как физический объем товарооборота снизился и в расчете на душу населения упал до уровня конца второй пятилетки. В обострении товарного дефицита играло роль и искусственное сдерживание роста цен.

В плановой экономике товарный дефицит усугублялся также избирательностью советской торговли - по сути, централизованного распределения, которое перераспределяло товарные ресурсы в пользу больших индустриальных городов. Как остроумно и несколько рискованно шутил мой преподаватель политической экономии социализма в МГУ в брежневские годы, государство решило задачу советской торговли просто - отправляло товары в Москву и несколько других крупных индустриальных городов, а уже население само развозило их куда надо. Москва оставалась неизменным лидером. В столице проживало немногим более 2% населения страны, но в 1939-1940 годах она получала около 40% мяса и яиц, более четверти всех рыночных фондов жиров, сыра, шерстяных тканей, около 15% сахара, рыбы, крупы, макарон, керосина, швейных изделий, шелковых тканей, обуви, трикотажа. Ленинград жил скромнее, но тоже входил в число элитных городов. В 1939-1940 годах он получал пятую часть рыночных фондов мяса, жиров, яиц. По этим товарам два города - Москва и Ленинград - «съедали» более половины всего рыночного фонда страны.

Донесения НКВД свидетельствуют, что советская очередь являлась своеобразной формой социальной самоорганизации населения, со своими правилами, традициями, иерархией, нормами поведения, моралью и даже формой одежды:

«Очереди начинают образовываться за несколько часов до закрытия магазина во дворах соседних домов. Находятся люди из состава очереди, которые берут на себя инициативу, составляют списки. Записавшись в очередь, часть народа расходится и выбирает себе укромные уголки на тротуарах, дворах, в парадных подъездов, где отдыхают и греются. Отдельные граждане приходят в очередь в тулупах, с ватными одеялами и другой теплой запасной одеждой». Приносили и табуретки, чтобы не стоять, а сидеть в очереди.»

… попытки регулировать поведение возбужденной толпы были чреваты человеческими жертвами. В советском обществе товарный дефицит формировал свою иерархию ценностей - покупка брюк становилась важнее человеческой жизни:

«Ленинградский универмаг. К 8 часам утра установилась очередь (тысяча человек), но нарядом милиции было поставлено 10 грузовых автомашин…. Народ хлынул на площадку кинотеатра «Спартак», в образовавшуюся галерею между кинотеатром и цепью автомашин. Создался невозможный беспорядок и давка. Сдавленные люди кричали. Милицейский наряд оказался бессилен что-либо сделать и, дабы не быть раздавленным, забрался на автомашины, откуда призывал покупателей к соблюдению порядка. К открытию очередь у магазина составляла 5 тыс. человек».

Из донесения Берии, в то время главы НКВД, Сталину и Молотову : «У магазина “Ткани”, против Зоопарка, 24 февраля один гражданин, стоявший в конце очереди, к моменту начала торговли подошел к самому магазину. Вскоре к нему присоединились четверо, и между ними произошел следующий разговор: “Сегодня ничего не выйдет. Я стою далеко”. Другой говорит: “Надо прорваться”, и тут же рассказал, как это им удалось в прошлый раз: “Милиционер схватил Ваську, Васька схватил милиционера, Гришка вступился в защиту, а мы вчетвером прорвались и сделали удачные покупки”».

Знал бы Василий, что попал в сводку Берии для Сталина. С другой стороны, подумать только, что только не волновало отца народов!

Елена Осокина, Прощальная ода советской очереди, Неприкосновенный запас, 2005 5(43)

ДОХОДЪ

23 October 2017 19:21

Индекс ММВБ (-0,39%) продолжил плавно снижаться к своей 50-ти дневной скользящей средней. Металлурги и телекомы лучше рынка. Потребительский сектор во главе с Магнитом и электроэнергетика во главе с ФСК ЕЭС и Россетями – хуже.

ДОХОДЪ

23 October 2017 14:50

Статистики использовали соцсети, чтобы понять уровень счастья людей по дням. Худшим днём недели оказался вторник http://journals.plos.org/plosone/article?id=10.1371/journal.pone.0026752

ДОХОДЪ

23 October 2017 12:05

Некогда "голубой гигант" IBM сокращает выручку 21-й квартал подряд. И последние станут первыми, и первые станут последними

ДОХОДЪ

23 October 2017 09:05

На обновление в июле – сентябре закрылось рекордное число магазинов "у дома" Магнит, ритейлер решил ускоренно провести программу редизайна в этом году, перенес планируемый ремонт со второй половины ноября и декабря на более ранний период. На обновление закрываются магазин, лучшие по обороту и с наибольшим потенциалом после обновления, это стоило Магниту 2% выручки за квартал и около 1% EBITDA. https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/10/23/738903-redizain-magnitu

ДОХОДЪ

21 October 2017 14:14

10 наименее и наиболее волатильных лет для индекса S&P500 с 1928 года. Текущий год третий среди самых спокойных.

ДОХОДЪ

20 October 2017 18:30

Магнит сегодня отличился падением на 9% на относительно спокойном рынке

ДОХОДЪ

20 October 2017 17:48

Искусственный интеллект проанализировал речи кандидатов на пост главы ФРС, которого вскоре должен выбрать Трамп.

ДОХОДЪ

20 October 2017 14:22

Греф вангует ставки по ипотеке в 5%

ДОХОДЪ

20 October 2017 13:28

Нормальное и паранормальное распределение. Последнее иногда посещает доходности фондовых рынков

ДОХОДЪ

20 October 2017 11:55

Магнит отчитался о сокращении чистой прибыли за 9 месяцев года на 32%. Компания стоит дорого по главным индикаторам

ДОХОДЪ

20 October 2017 09:31

X5 Retail Group начнет торговаться на Московской бирже до конца года
http://www.rbc.ru/business/19/10/2017/59e8bc2d9a7947e81a6a5d77

ДОХОДЪ

19 October 2017 13:17

100% экономистов считают, что прогнозирование цен на акции - это очень сложная задача. И только 55% всех респондентов согласны с этим.

Вот, поэтому очень многие не правильно определяют риск инвестиций и получают отрицательный опыт. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2221527

ДОХОДЪ

19 October 2017 10:46

BofA: Американский рынок переоценён по 18 из 20 индикаторов. По оценке свободного денежного потока пока не так и дорого

ДОХОДЪ

19 October 2017 09:00

30 лет назад произошло событие, которое не вписывалось ни в одну экономическую модель того времени. Индекс Dow Jones упал за день на 22,6%

ДОХОДЪ

18 October 2017 18:10

Итоги второго эшелона, в Ависме дивидендная отсечка