ДОХОДЪ

29 November 2023 06:10

​​Чарли Мангер, известный инвестор и партнер Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway скончался вчера в возрасте 99 лет за месяц до своего 100-летия.

Он всегда считал, что время – главный друг инвестора, а нетерпение – главный враг. В 2009 году в ответ на вопрос BBC о том, переживает ли из-за падения акций, он сказал:

«Нисколько. Уже в третий раз мы с Уорреном теряем 50%. Я считаю, что это природа настоящего долгосрочного инвестирования, когда котировка акций может упасть наполовину.

Если вы не готовы два или три раза за столетие сохранить самообладание при падении на 50%, то вам не суждено быть настоящим акционером, и придется довольствоваться посредственными результатами.

Высокую доходность получают люди со стойким характером, которые философски воспринимают рыночные флуктуации».

Однако, способность и желание рисковать не одинаковы для большинства инвесторов. Чарли Мангер – единственный в своем роде.

Инвесторам полезно напоминать себе об этом, пытаясь подражать ему. Очень немногие это могут.

RIP

ДОХОДЪ

27 November 2023 11:16

​​💰 Магнит - дивиденды

Совет директоров Магнит рекомендовал дивиденды по результатам 2022 года в размере 412,13 руб. на акцию. Дата закрытия реестра - 11 января 2024 года.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 6,51%.

Дивидендная политика Магнита не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Ранее планировалось, что компания будет осуществлять дивидендные выплаты два раза в год - в июне и январе (за 4кв и за 9 месяцев - фактически, исходя из полугодовых результатов). Магнит не платил дивиденды с конца 2021 года.

По итогам 2022 года компания направит на выплату дивидендов всю нераспределенную прибыль по РСБУ.

Добавим, что 24 ноября 2023 года Магнит сообщил о завершении второго раунда выкупа акций у инвесторов-нерезидентов. В результате сделок "Магнит" стал владельцем 29,7% собственных акций (сделки проводятся через структуру ООО "Магнит Альянс").

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 16,37%.

Акции Магнита на данный момент не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD и Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

Не входят в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Магнит в сервисе Дивиденды
👉 Магнит в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

24 November 2023 16:59

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,36%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Магнит +6,6%
Татнфт 3ао +5,4%
Татнфт 3ап +5,2%
OZON +4,6%
Позитив +3,9%

⬇️ Аутсайдеры
Polymetal -23,1%
Сегежа -8,4%
QIWI -4,4%
НЛМК -4,1%
GLTR-гдр -3,9%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

21 November 2023 15:37

​​💰 Татнефть - дивиденды

Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 в размере 35,17 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра - 9 января 2024 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет: по обыкновенным 5,59%, по привилегированным 5,60%.

Рекомендованные дивиденды оказались выше наших ожиданий. Напомним, что согласно дивидендной политике, компания платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. За прошедшие 9 месяцев Татнефть заплатит 101,9% по РСБУ. Можем предположить, что доля выплат от чистой прибыли по МСФО составляет 50-70%.

Добавим, что в случае отсутствия кворума для проведения внеочередного общего собрания акционеров 22 декабря 2023 года созвать повторное внеочередное общее собрание акционеров 28 декабря 2023 года в форме заочного голосования с той же повесткой дня.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев: 15,39% по обыкновенным и 15,35% по привилегированным акциям.

Акции Татнефти двух типов входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, однако не входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

Не входят в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Татнефть-ао в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть-п в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

18 November 2023 12:33

​​​​Я выхожу на пенсию в эту пятницу и не накопил ни гроша. Действуйте, это ваш шанс стать легендой!

#доходъюмор

ДОХОДЪ

16 November 2023 19:41

Команда SAPPHIRE AGENCY⚡️по продвижению каналов подготовила каналы, с которыми Вы инвестируете в Ваше будущее.

💸Осторожный инвестор – канал для тех, кто инвестирует или планирует начать, не любит большой риск и хочет получать надежный пассивный доход. Опытный инвестор делится своими идеями, прогнозами и результатами.

📈 TAUREN ИНВЕСТИЦИИ - один из лучших каналов с качественными фундаментальными разборами компаний и идеями. Понравится тем, кто реально хочет добавлять в портфель только качественные активы и стабильно зарабатывать на рынке.

Finrange — канал, где пишут исключительно о РОССИЙСКИХ акциях! Идеи, фундаментальный и технический анализ акций, обучающие статьи и ежедневные комментарии по рынку акций.

Дивиденды Forever - Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.

Финансовые Думки - старейший авторский телеграм канал о финансовых рынках и мировой экономике, который читают во всех крупных банках. Вот уже 6 лет аналитика, публикуемая в канале, помогает читателям зарабатывать деньги на рынке.
Подписывайтесь и Вы!

Shark Financial — один из лучших каналов с глубоким анализом российской и мировой макростатистики. Доскональный разбор экономических данных с применением в инвестиционной плоскости. Если ты хочешь углубить свои экономические знания, правильно анализировать финансовые новости и применять это в инвестициях - подписывайся на Shark Financial

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

15 November 2023 14:05

​​🧮 От Сингапура до России. Доходности глобальных рынков акций в USD, 2003-2023

В более чем 40 странах насчитывается более 15 000 публично торгуемых компаний. Каждый рынок уникален и его динамика каждый год может сильно отличаться от динамики мирового рынка в целом.

Инфографика ниже показывает это разнообразие - здесь представлены доходности (с учетом дивидендов) крупнейших рынков акций в USD за каждый год с 2003 по 2023 гг.

Сохраните картинку на свое устройство для получения лучшего качества.

Источники: Для России: до 2014г: Refinitiv Total Market Russia (в USD), с 2014г: Индекс РТС. Для остальных стран: индексы MSCI в USD. Для "Весь мир": MSCI ACWI. Все индексы включают дивиденды (индексы полной доходности). Доходности рассчитаны с 31.12.2002г и до даты публикации.

Взятые вместе, эти данные наглядно демонстрируют случайность изменения глобальной доходности акций. В любой таблице выберите цвет в первом столбце и следуйте по нему вправо. Существует ли в какой-либо стране тенденция, которая дает представление о ее будущей доходности?

Рассмотрим доходность рынка акций США и Дании. Можете ли вы сразу определить, в какой стране доходность рынка акций была выше за последние два десятилетия? Фактически, Дания оказалась лучшей по доходности за все эти годы среди всех развитых рынков с годовой доходностью.

Ни одно убедительное исследование не предполагает, что инвесторы могут последовательно выбирать страны с самой высокой доходностью рынка акций. Тоже самое относится и к отдельным акциям внутри одного рынка.

Это свидетельство случайности доходности акций, однако, не является плохой новостью для инвесторов. Диверсифицированный подход может обеспечить более надежные результаты с течением времени при меньшей волатильности (риске), чем инвестирование в отдельные страны и инструменты.

И хотя, российские инвесторы, ограничены в глобальной диверсификации, формирование диверсифицированных портфелей по инструментам и классам активов (акции/облигации/золото) остается тем самым "бесплатным обедом" в мире инвестиций.

=====
👉 Полная версия этой статьи в Дзен

🧮 От кэша до недвижимости. Доходности различных классов активов в RUB
🧮 От дивидендов до импульса роста цены. Доходности факторных стратегий в USD

ДОХОДЪ

13 November 2023 09:18

​​💰 НоваБев Групп (Белуга Групп) - дивиденды

Совет директоров НоваБев Групп рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 г. в размере 135 рублей на акцию. Дата закрытия реестра - 27 декабря 2023 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 2,34%.

Согласно дивидендной политике НоваБев, размер выплат установлен на уровне не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. С учетом выплаченных дивидендов за первое полугодие, по итогам 9 месяцев 2023 г. компания выплатит около 100% чистой прибыли по МСФО без учета выплат по казначейским акциям.

Данный размер дивидендных выплат учитывает сезонность бизнеса компании и способствует более равномерному распределению прибыли среди акционеров в течение года.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 11,91%.

Акции НоваБев (Белуга) в настоящий момент входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, а также в выборку по нашей активной стратегии.

Не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.

👉 НоваБев Групп (Белуга Групп) в сервисе Дивиденды
👉 НоваБев Групп (Белуга Групп) в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

10 November 2023 17:15

⚡️ За 2 года колоссального роста Telegram число каналов увеличилось на 4590%. Сколько посредственностей среди них – вы и сами знаете. А вот хороших проектов не так уж и много.

Их мы и собрали совместно с Alphavite SMM:

• Telegram возможностей – вся внутрянка заработка на телеграм-каналах. Автор объясняет, как грамотно вложить деньги, чтобы на выходе получить системный бизнес, который без вашего участия будет приносить доход. Без успешного успеха и прочей воды.

• Около | ЦБ – в Телеграм набрал популярность канал, который не боится говорить правду. Там каждый день разжевывают всю скучную муть об экономике для простых людей.

• СоцПроект – куча полезной информации по льготам и пособиям. Кому положена выплата в размере 34.859₽ ? Как взять ипотеку под 0.1% ? Как списать свои долги? Ответы на все эти вопросы вы найти здесь.

• Детские пособия – знаете ли вы, что 70% семей в России не получают положенные по закону выплаты и льготы, потому что не знают о них. И это не только пособия. Налоговые вычеты, земельные участки, субсидии, льготы, компенсации.

• К — Коммерция – здесь вы найдете все, что касается делового мира в России и за рубежом. Оперативно пишем про новости бизнеса, финансов и экономики.

• Квадратные метры – канал, который ненавидят риелторы. Показываем, как сбить цену на аренду квартиры в 2-3 раза и легально не платить за коммуналку.

• Гуриеномика – на канале публикуются новости экономики, аналитика, а также видеоинтервью известного учёного-экономиста Сергея Гуриева.

• Тимофей Мартынов – личный канал владельца Смартлаба (самого крупного инвестсообщества в РФ), который за своими плечами имеет 20 лет опыта на бирже. На канале куча бесплатной аналитики и того, что может быть полезным любому трейдеру или инвестору.

• Финансы без романсов – как перестать тратить деньги в ноль, копить с любым доходом и обеспечить себя до пенсии. Вот чему должны учить в школах и универах!

• Экономика на пальцах – если бедность отрава, то наш канал противоядие. Тут объясняем, что делать человеку, чтобы сохранить свои сбережения.

• Наталья Зубаревич – на канале публикуются новости, а также цитаты и видеоинтервью профессора МГУ, заслуженного эксперта в области экономики и социальной географии России Натальи Васильевны Зубаревич.

• ЛьготОтвет – официальный канал проекта №1 о выплатах и льготах в России. Не теряйте свои деньги, узнайте, что вам положено и как это получить.

• Сила капитала – для тех, кто хочет лучше распоряжаться деньгами. Копить, сохранять и преумножать сбережения – это не волшебство, а навыки, которым можно обучиться у нас на канале.

• Банкирос – разбираться в экономике может каждый! И это доказывают читатели Банкирос, которые следят за прогнозами аналитиков и новостями экономики вместе с нами.

• Точка роста – как из выживальщика стать владельцем дела с высоким доходом. Без абстрактных советов и наставлений. Заимейте базу для успешного запуска бизнеса.

• Деловой подход – какое дело можно открыть без ИП и самозанятости, как стартануть без вложений и что запустить, если бюджет ограничен 10-50 тысячами. Самая дельная подписка про бизнес в Telegram.

Alphavite SMM – любые услуги для вашего проекта в Telegram. Продвижение, дизайн, управление и не только.

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

09 November 2023 16:30

​​💰 Газпром нефть - дивиденды

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал выплату дивидендов по итогам 9 месяцев 2023 г. в размере 82,94 руб. на акцию. Дата закрытия реестра - 27 декабря 2023 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 10,2%.

Дивидендная политика Газпром нефти предусматривает целевой размер дивидендных выплат по акциям компании — не менее 50% от чистой прибыли, определяемой в соответствии с МСФО, с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются дважды в год.

Рекомендованные дивиденды оказались выше наших ожиданий. На данный момент нет отчетности за 9 месяцев 2023 г., однако можно предположить, что при расчете дивидендов компания исходила из нормы выплаты 75% вместо 50%.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 12,69%.

Акции Газпром нефти в настоящий момент не входят в наш Индекс дивидендных акций РФ IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD из-за низкого free-float.

Не входят в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Газпром нефть в сервисе Дивиденды
👉 Газпром нефть в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

09 November 2023 12:55

​​2MIN BOND: Балтийский лизинг / 1.6 года (put) / ~15,9%

ООО «Балтийский Лизинг» - универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. По итогам первого полугодия 2023 года по данным Эксперт РА компания вошла в топ-10 лизинговых компаний России: компания занимает 7 строчку с объемом нового бизнеса 71,6 млрд рублей и 9 место по величине лизингового портфеля (205,5 млрд руб.)

В этой статье мы рассмотрим качество эмитента его полуторагодовой выпуск облигаций с ежемесячной выплатой купонов (RU000A106EM8).

🔹 Кредитный рейтинг:

▪️ РА Эксперт: ruAA- (7 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BBB (7 из 10)

🔹 Общее качество эмитента - "среднее" (5.1/10). Эмитент имеет высокую долговую нагрузку, что характерно для лизинговой отрасли. Однако, общее качество бизнеса компании находится выше среднеотраслевого уровня благодаря относительно высокой эффективности и стабильной прибыли, которые балансируют долг и позволяют сделать вывод об успешном управлении со стороны менеджмента компании.

🔹 Оценка качества бизнеса (Outside Quality) - "среднее" (5.9/10). Относительно высокий показатель рентабельности капитала, который находится на стабильном уровне на протяжении 5 лет и не имеет ярко выраженных изменений, совместно со стабильной прибылью хорошо балансируют высокую долговую нагрузку.


🔹 Качество баланса и прибыли (Inside Quality) - "ниже среднего" (4.4/10).

▪️ Качество прибыли – "ниже среднего" (4.8/10). Низкие показатели оборачиваемости в том числе характеризуются отраслевой спецификой, однако при этом почти полностью компенсируются рентабельностью и стабильностью прибыли. Дополнительное негативное влияние на качество прибыли оказывает штраф за отрицательный чистый денежный поток.-

▪️ Качество баланса - "ниже среднего" (4.4/10). Устойчивость не в полной мере балансируется ликвидностью, а высокая долговая нагрузка значительно ухудшает оценку качества баланса. Однако, так как обязательства по большей части долгосрочные, риск утраты финансовой устойчивости в некоторой степени снижается.

🔹 Оценка доходности - "оценена справедливо"

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами, можно сделать вывод о справедливой оценке доходности.

Таблицы сравнений с аналогами - см. в полной статье на Дзен.

При доходности около 15,90% данный выпуск облигаций Балтийского лизинга не имеет лучших сравнимых альтернатив по доходности. Бумаги Европлан (RU000A103KJ8, 1,3 года, 15,73%) - наиболее близкий аналог по размеру, качеству, рейтингу и размеру долга. Облигации АФК Системы (RU000A102FT9, 1,6 года, 15,22%) также могут рассматриваться в качестве аналога, но из-за большего размера бизнеса имеют некоторую премию к Балтийскому лизингу.

Эти облигации входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций наряду с еще одним выпуском Балтийского лизинга (RU000A1058M3, 1.9 года, 14,76%). Доходность и дюрация по второй бумаге ниже из-за амортизации номинала. Анализируемый выпуск кажется нам более привлекательным для среднего инвестора.

Кроме того, данные облигации могут быть неплохим выбором для диверсификации большого универсального или агрессивного портфеля облигаций с небольшим весом. Они не проходят в выборки по критерию фильтра интеллектуального выбора бумаг iBond из-за соотношения доходности и риска, но их не обязательно избегать, если ваш портфель достаточно большой.

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

ДОХОДЪ

08 November 2023 16:16

​​🧮 От дивидендов до импульса роста цены. Доходности различных факторных портфелей в USD, 2003-2023

Факторное инвестирование имеет надежное обоснование, основанное на академических исследованиях. Значимые инвестиционные факторы, такие как Small Cap, Low/Min Volatility, Quality, Value и другие (см. ниже) могут формировать дополнительную доходность из специфического риска, связанного с ними, и служить основой для формирования более эффективных портфелей.

Диверсификация по факторам, как и любой другой вид диверсификации, может снижать общий риск портфеля и повышать его эффективность. Классические индексы широкого рынка часто концентрированы на одном или двух факторах, поэтому сочетание факторных индексов может существенно обогатить ваши инвестиционные стратегии.

📙 Подробнее об обосновании факторных инвестиций читайте в этой статье.

Все доходности приведены в USD с учетом дивидендов (полная доходность) за каждый год и просортированы по убыванию. Доходность за весь период передавлена в %годовых.

🔹 Базовые показатели:

▪️ MSCI ACWI – Индекс акций всех стран мира, взвешенных по капитализации. Является базой для большинства используемых здесь индексов.

▪️ Equal Weighted – Равновзвешанный индекс акций всех стран мира: MSCI ACWI Equal Weighted Index.

▪️ CPI USD –Инфляция в США: Consumer Price Index for All Urban Consumers.

🔹 Факторные индексы:

▪️ Min Volatility –Минимальная волатильность: MSCI ACWI Minimum Volatility Index. Индекс (веса) оптимизирован для получения наименьшего абсолютного риска.

▪️ Quality – Качество (лучшие акции по сумме факторов высокой рентабельности капитала (ROE), стабильного роста прибыли и низким уровнем долга): MSCI ACWI Quality Index.

▪️ Value – Ценность (лучшие акции по характеристикам стоимостного инвестирования – P/B, P/E, DivYield): MSCI ACWI Value.

▪️ Growth - Рост (характеристики инвестиционного стиля Growth: лучшие акции по долгосрочному и краткосрочному рост EPS, SPS и пр.): MSCI ACWI Growth Index.

▪️ Momentum – Импульс роста цены (лучшие акции по росту цены за короткие и длинные промежутки времени): MSCI ACWI Momentum Index.

▪️ Small Cap – Акции малой капитализации: MSCI ACWI Small Cap Index.

▪️ Div Aristocrats - Стабильные и растущие дивиденды (акции, которые последовательно увеличивают дивиденды каждый год в течение как минимум 10 лет, нет акцента на дивидендную доходность) - 50% S&P US Dividend Aristocrats + 30% MSCI EAFE Dividend Masters + 20% MSCI EM Dividend Masters.

▪️ High Div – Устойчивые высокие дивиденды (дивидендная доходность выше средней при высоких показателях качества бизнеса): MSCI ACWI High Dividend Yield Index.

▪️ Multiple-Factor –Мульфакторный индекс (максимизирует отражение четырех факторов – Value, Momentum, Quality и SmallCap при сохранении профиля риска MSCI ACWI).

🔹 Дополнительные индексы:

▪️ Top High Div – Акции с самыми высокими дивидендами (последний индекс отражает 100 акций в мире с самыми высокими дивидендными, нет акцента на качество и стабильность выплат): S&P 500 Low Volatility High Dividend Index, с 2011 года: Solactive Global SuperDividend Index.

Цена чрезмерно высокой дивидендной доходности этого индекса (сейчас более 13% в USD) - почти полное отсутствие роста капитала (цены без учета дивидендов). Это правило работает всегда - если вы хотите получать денежные выплаты в размере значительно превосходящем рынок, вы должны пожертвовать ростом капитала.

При этом умеренно высокие дивиденды (как в факторах Div Aristocrats и High Div) не так сильно мешают росту и могут быть полезны для снижения волатильности в периоды рецессии.

▪️ Risk Weighted – Акции из MSCI ACWI, взвешенные по риску: MSCI ACWI Risk Weighted Index.

=====
Факторные инвестиции в России можно реализовать с помощью наших биржевых фондов – DIVD ETF (качественные дивиденды без акцента на максимизацию доходности) и GROD ETF (рост, моментум, малая капитализация, качество и низкая волатильность) – для акаций и BOND ETF (ликвидность и «средний рынок») – для облигаций.

ДОХОДЪ

07 November 2023 08:50

​​В этом посте мы приводим описание базовых параметров, которые мы используем при анализе распределений доходностей отдельных классов активов и инвестиционных портфелей.

Напоминаем, что на разных инвестиционных горизонтах значение этих параметров претерпевают существенные изменения. Используя их, можно формировать подходящие портфели под горизонт и риск инвестора, в том числе превращая их в функции полезности и даже "страха", которые можно оптимизировать.

Ниже на картинке - иллюстрация - распределения исторических годовых (250 торговых дней) доходностей российского рынка акций и облигаций (включая дивиденды и купоны) и их параметры. Описание данных - см. здесь.

▪️Mean – среднее значение доходности. Чем больше горизонт инвестирования, тем распределения становятся все более и более несимметричными, поэтому среднее значение "смещается" и становится менее ценным (медиана – более показательна).

▪️Median – медиана доходности. Делит все значения (исходы) пополам – половина выше медианы, половина – ниже.

▪️Std – стандартное отклонение от среднего. Это самый распространенный индикатор риска – как сильно могут изменяться доходности данного актива на данном сроке инвестиций. Обычно три стандартных отклонения объясняют 99.7% всех исходов, но так как распределения доходностей на рынке несимметричны (и не нормальны) в реальности это не так. Для уточнения риска используются показатели VaR, Expected Shortfall и перцентили (типа Best15% и Worst15%) - см. ниже.

▪️Sharp – коэффициент Шарпа. Показывает отдачу реальной средней доходности на риск (std). Для схожих типов активов - чем выше, тем лучше.

▪️Sortino – коэффициент Сортино. Рассчитывается аналогично коэффициенту Шарпа, однако вместо волатильности портфеля используется «волатильность вниз». Считается более ценным, чем коэффициент Шарпа.

▪️VaR5% - Value at Risk (стоимость под риском) в процентах с доверительным уровнем 5%. Граница доходности, после которой начинаются 5% самых негативных результатов (то есть до этой границы расположены 95% всех возможных доходностей). Чем эта граница выше (негативные результаты меньше), тем, при прочих равных, лучше.

▪️ExpShortfall5% - среднее значение внутри за границей VaR5% - то есть, какая в среднем будет доходность в 5% самых худших доходностей. Чем такая средняя выше (меньше негативный результат), тем, при прочих равных, лучше.

▪️Worst15% - граница 15% худших результатов.

▪️Best15% - граница 15% лучших результатов.

▪️LossProb% - вероятность убытка (приведены 4 показателя для убытка (более 0%), более чем 10%, 20% и 30%).

▪️GainProb% - вероятность прибыли (приведены 4 показателя для любой прибыли (более 0%), более чем 10%, 20% и 30%.).

▪️Skewness – коэффициент асимметрии распределения. Если распределение симметрично относительно среднего значения, то его коэффициент асимметрии равен нулю. В этом случае, среднее значение и медиана совпадают. Этот коэффициент важен, так как, если он положителен вместе с положительными средней и медианой, то отражает сдвиг распределения вправо, то есть к положительным доходностям (при прочих равных - это лучше).

▪️Kurtosis – эксцесс - мера остроты пика распределения. Он положителен, если пик распределения около математического ожидания острый, и отрицателен, если пик очень гладкий.

=======
Если у вас возникает вопрос о распределении доходностей индексов IRDIV и IRGROTR, которым следуют наши биржевые фонды DIVD и GROD, то вы можете увидеть их по этой ссылке (png). Такие распределения более сложны для анализа, но, в общем то, в таком анализе и заключается проблема и задача оптимального распределения активов.

ДОХОДЪ

04 November 2023 10:39

​​​​КАК ПОТЕРЯТЬ ДЕНЬГИ НА ИНВЕСТИЦИЯХ В САМЫЙ ЛУЧШИЙ ФОНД

Самым успешным инвестиционным фондом с 2000 по 2010 годы был CGM Focus Fund (CGMFX). Его среднегодовая доходность составила 18% годовых против почти нулевой (0.69%) доходности индекса S&P500. В общем, вы могли бы увеличить свой капитал в 5 раз в долларах за 10 лет и это несмотря на лопнувший пузырь доткомов в 2000 году и Великую Рецессию 2008 года.

Это великолепная доходность, но согласно модели компании Morningstar, средний инвестор фонда фактически терял 11% в год (и в некоторые моменты даже больше - до 16% годовых). Это не опечатка: фонд рос с темпом 18% годовых, но его средний инвестор потерял 11% годовых.

Всё потому, что инвесторы вели себя... как люди. Они пытались определить время покупки и продажи. Например, огромные деньги пришли в фонд в 2007 году после бурного роста... чтобы испытать падение на 48% в следующем году. В начале 2009 года, на минимумах рынка, фонд испытал крупнейший отток инвесторов.

Инвесторы принимали эмоциональные решения, основываясь на недавних событиях, неоднократно меняя свою позицию, и, как это обычно бывает в таких случаях, в самое неподходящее время.

=======
Вывод, который можно сделать из этой ситуации состоит в том, что вам следует определиться со своей стратегией и придерживаться ее. Если вы не можете терпеть просадку в 48%, вам не следует инвестировать значительную часть капитала в фонды акций как и строить стратегию на попытках выбирать время покупки и продажи бумаг.

#доходъисториярынков

ДОХОДЪ

03 November 2023 10:51

​​💰 Норильский никель - дивиденды

Совет директоров Норильского никеля рекомендовал выплату дивидендов по итогам 9 месяцев 2023 г. в размере 915,33 руб. на акцию. Дата закрытия реестра - 26 декабря 2023 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 5,03%.

Действующая ранее дивидендная политика Норильского никеля с привязкой к EBITDA по соглашению с РУСАЛом прекратила свое действие 1 января 2023 года. Ожидаем новую дивидендную политику, которая скорее всего будет привязана к денежному потоку. Из-за ожиданий широкой инвестиционной программы норма выплат сократится.

Менеджмент компании заявил, что необходимыми условиями для выплаты дивидендов являются достаточный объем свободного денежного потока и комфортный уровень долговой нагрузки, в связи с чем есть основания предполагать неплохие результаты за 9 месяцев 2023. Однако, необходимо дождаться отчетности.

Кроме того, Совет директоров рекомендовал провести дробление акций с коэффициентом 100 к 1 в целях роста привлекательности бумаг для частных инвесторов и повышения их ликвидности на Московской бирже.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 8,43%.

Акции Норильского никеля в настоящий момент входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, а также в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.

Не входят в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Норильский никель в сервисе Дивиденды
👉 Норильский никель в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

27 November 2023 14:03

5️⃣ УК «ДОХОДЪ» СООБЩИЛА, ЧТО ОТКРЫВАЕТ ДЛЯ СВОИХ КЛИЕНТОВ ДОСТУП К РЫНКУ ИНДИИ

🇮🇳 Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) выдал УК «ДОХОДЪ» лицензию иностранного портфельного инвестора 2 типа (Foreign Portfolio Investor, FPI). Она позволяет компании напрямую открывать счета у индийских брокеров и других компаний, торговать на локальном рынке, который считается одним из наиболее перспективных и быстрорастущих в мире.

💼 Получив лицензию FPI, УК может создавать различные инвестиционные продукты с индийскими акциями, облигациями и ETF. При этом управляющая компания заверяет, что ни они, ни ее клиенты не будут зависеть от действий посредников и законодательства недружественных стран. Кроме того, FPI позволяет избежать лишних комиссий, чтобы продукты были интересны инвесторам с разным объемом капитала.

✅Ранее аналогичные лицензии FPI получили «Альфа-Капитал» и «Сбербанк».

ДОХОДЪ

25 November 2023 10:39

Отличная сделка.

#доходъюмор

ДОХОДЪ

22 November 2023 12:21

Низкий free float указывает на концентрированную структуру собственности, а также на небольшой и неглубокий рынок акций компании.

Ликвидность может существенно снижаться, доминирование продавцов и покупателей может быть слишком большим и приводить к неэффективному ценообразованию, эмитент может в любой момент принудительно выкупить акции и т.д. Поэтому большинство индексов в мире требуют, чтобы free float был не ниже 10%, а иногда и 25% и взвешивают акции по капитализации с учетом free float.

Другими словами, там где нет проблем для небольших инвесторов, крупные инвесторы, включая фонды вынуждены заранее предпринимать действия и устанавливать подобные ограничения, чтобы дать физическую возможность портфелю расти в объеме без потери эффективности следования стратегии/бенчмарку и тем самым защитить клиентов, предоставляя им продукт, который может хорошо выполнять свою цель в долгосрочном периоде.

#доходъдневник

ДОХОДЪ

21 November 2023 11:28

​​⛽️ Сегодня на МосБирже начинаются торги акциями Евротранс.

Напоминаем, что еще в начале октября мы опубликовали статью с нашим мнением об этом IPO: /channel/dohod/12060

Короткий вывод - очень дорого.

ПАО «Евротранс» осуществляет деятельность по управлению сетью автозаправочных комплексов (АЗК) в Москве и Московской области под брендом «Трасса»;
В активах компании находятся 55 АЗК, 4 ресторана при АЗК, 10 электорозаправок (ЭЗС), нефтебаза, фабрика-кухня, завод по производству стеклоомывающей жидкости и бензовозный парк.

ДОХОДЪ

17 November 2023 16:59

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: -1,1%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
OZON +4,7%
ВК +4,4%
Ростел -ао +3,3%
Татнфт 3ап +1,2%
Полюс +0,8%

⬇️ Аутсайдеры
Сегежа -9,2%
Селигдар -7,3%
АЛРОСА -5,6%
QIWI -5,3%
AGRO-гдр -4,5%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

16 November 2023 08:27

⛏ IPO Южуралзолото. Наше мнение

22 ноября 2023 года планируется IPO Южуралзолота. Тикер UGLD.

Ценовой диапазон определен на уровне 55-60 коп. за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне от 110 до 120 млрд руб.

В этой статье мы кратко расскажем о компании, предстоящем IPO и дальнейших перспективах.

Главное:

🔹 ПАО «ЮГК» - одно из крупнейших золотодобывающих предприятий России по объёму производства и запасам. Предприятие имеет месторождения в двух хабах: «Уральском» в Челябинской области и «Сибирском» в Республике Хакасия и в Красноярском крае;

🔹 Южуралзолото выходит на рынок 22 ноября 2023 года. Планируется разместить акции в объеме 6 млрд руб. Общая капитализация компании составит 126 млрд руб. IPO пройдет по схеме cash-in — полученные деньги будут направлены на снижение долговой нагрузки;

🔹 «Южуралзолото» завершают инвестиционную программу, запущенную в 2015 году, с целью увеличения производства золота на 66% к 2026 году по сравнению с 2022 годом;

🔹 Выручка Южуралзолота по итогам 1 пол. 2023 г. составляет 29,1 млрд руб., по сравнению с 1 пол. 2022 г. (33,3 млрд руб.) наблюдаем падение на 12,5%. В последние полтора года компания работает в убыток, который был вызван обесценением финансовых вложений, ключевой составляющей которого стало обесценение инвестиций в Petropavlovsk PLS;

🔹 Согласно дивидендной политике Южуралзолото, на выплату дивидендов будет направляться не менее 50% прибыли, выплаты будут осуществляться дважды в год. При этом превышение отношения чистого долга к скорректированной EBITDA по МСФО не должно достигать уровня 3x;

🔹 «Южуралзолото» является поручителем по кредиту угольной компании ООО «МелТЭК» на 24 млрд руб. Одним из бенефициаров компании является основной акционер ЮГК - Константин Струков.

🔹 По нашим оценкам верхняя граница цены размещения (60 коп.) может предоставить инвесторам доходность немного выше среднерыночной – около 20,8% годовых.
По модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем рейтинг - оценка 12 из 20.

🔹 В целом, можно рассматривать акции Южуралзолота для диверсификации своего портфеля, однако фактически инвесторы получает относительно низкую доходность (хотя и выше среднего) при имеющихся более доходных альтернативах.

🔹 Инвесторам стоит учитывать риски поручительств компании перед связанными с основным акционером лицами. Также следует учитывать низкий free-float бумаг (5%). Эти факторы формируют заведомо рекомендуемую низкую долю этих акций в портфелях инвесторов, для которых они подходят.

👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой - в Дзен.

=======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.

Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).

ДОХОДЪ

15 November 2023 09:22

​​💰 Роснефть - дивиденды

Совет директоров Роснефти рекомендовал выплату дивидендов по итогам 9 месяцев 2023 г. в размере 30,77 руб. на акцию. Дата закрытия реестра - 11 января 2024 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 5,25%.

Согласно дивидендной политике Роснефти, целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, целевой периодичностью является выплата дивидендов по меньшей мере два раза в год. Компания стабильно придерживается дивидендной политики.

Данный дивиденд в рамках ожиданий и полностью соответствует дивидендной политике компании. Прогнозируемые дивидендные выплаты за 2 полугодие 2023 г. ожидаются значительно выше из-за более высокого уровня цен на нефть и слабого рубля.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 12,82%.

Акции Роснефть в настоящий момент входят в наш Индекс дивидендных акций РФ IRDIV и БПИФ DIVD, а также в выборку по нашей активной стратегии.

Не входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

👉 Роснефть в сервисе Дивиденды
👉 Роснефть в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

11 November 2023 12:30

​​​Investor Amnesia собрал архив замечательных исторических данных для инвесторов – здесь.

Они особенно будут полезны инвесторам, интересующимся историей, но некоторые данные уникальны для моделирования долгосрочных портфелей и исследования тактического распределения активов.

Наш выбор самого интересного:

🔹 История индекса, цен акций отдельных компаний, а также их дивиденды на Санкт-Петербургской бирже с 1865 по 1917 год (на странице битая ссылка – см. здесь).

🔹 Wilshire US Small Cap Index, Microcap, Mid Cap и Large Cap с 1978 года.

🔹 Nikkei Stock Average c 1949 года.

🔹 NASDAQ Composite Index с 1971 года.

🔹 Moody's Corporate Bond Yield с 1919 года (в разрезе кредитного качества).

🔹 Индексы облигаций от Bank of America в разрезе сроков до погашения с 1973 года (High Yield Index с 1986 года).

🔹 Цены, доходности и дивиденды Голландской Ост-Индской компании с 1602 по 1698 год.

🔹 Баланс Банка Англии с 1696 года.

====
На картинке ниже список 44 акций из более чем 600, торгующихся на Санкт-Петербургской бирже с 1865 по 1917гг.

#доходъисториярынков

ДОХОДЪ

10 November 2023 16:59

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,04%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
GLTR-гдр +9,2%
AGRO-гдр +6,9%
Сургнфгз-п +5,1%
Ростел -ао +4,6%
Сбербанк +4,4%

⬇️ Аутсайдеры
ВК -3,2%
ГМКНорНик -3,1%
Юнипро -2,8%
Россети -2,6%
Селигдар -2,3%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

09 November 2023 16:06

​​💰 Фосагро - дивиденды

Совет директоров группы Фосагро рекомендовал дивиденды за 9 мес. 2023 г. в размере 291 руб. на акцию. Дата закрытия реестра 25 декабря 2023 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 4,22%.

Согласно дивидендной политике Фосагро (сентябрь 2019 г.), базой для расчета дивидендов является свободный денежный поток, а коэффициент дивидендных выплат зависит от уровня долговой нагрузки. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Платят по кварталам.

По нашим предположениям, этот дивиденд включает в себя 126 руб., рекомендованные Советом директоров 31 августа 2023 г., но не утвержденные Собранием акционеров.

Компания заплатит около 100% свободного денежного потока за 2 и 3 кв. 2023 г. (или 131% от чистой прибыли за 2 и 3 кв. 2023 г.).

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев равна 9,61%.

Акции Фосагро входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста IRGRO и БПИФ GROD.

Не входит в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Фосагро в сервисе Дивиденды
👉 Фосагро в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

09 November 2023 10:13

​​Уровень отражения различных инвестиционных факторов в индексе МосБиржи, а также факторных индексах IRDIV (DIVD ETF) и IRGRO (GROD ETF)

Уровень отражения каждого фактора на этих графиках показывает степень влияния акций, обладающих соответствующими свойствам на инвестиционный портфель в целом (например, больше или меньше в нем небольших компаний, акций с высоким или низким импульсом роста и т.д.). Нейтральный уровень отражает значения факторов для равновзвешенного индекса широкого рынка акций.

🔹 В индексе МосБиржи всегда больше доминируют факторы Дивидендов и Крупных компаний (это видно по сильному отрицательному значению влияния фактора Небольшого размера). Это вполне понятно и ожидаемо. Индекс МосБиржи является очень концентрированным, так как акции в нем взвешиваются по капитализации. Такие крупные компании в целом также платят относительно высокие и стабильные дивиденды. Ожидаемая дивидендная доходность индекса сейчас составляет 9,81%. Выше только у концентрированного портфеля компаний с высокой капитализацией (10.32%) и индекса дивидендных акций IRDIV (10,43%), которому следует наш биржевой фонд DIVD ETF. За ожидаемой дивидендной доходностью можно следить в нашем сервисе Дивиденды (кликните на "индексы" рядом со строкой поиска).

🔹 В индексе IRDIV также ожидаемо доминирует фактор Дивидендов (в большей степени, чем в индексе МосБиржи). Это достигается в том числе использованием при отборе индекса стабильности дивидендов (DSI). Для этого индекса он составляет 0,65, против 0,46 - у индекса МосБиржи (индекс DSI также доступен в нашем сервисе Дивиденды). Отражение фактора Небольшого размера при этом близко к нейтральному вследствие ограничения на максимальный вес одного эмитента в 8%. Высокая дивидендная доходность также ожидаемо формирует более высокое отражение фактора Низкой волатильности. Заметный фактор Импульса роста цены здесь случаен (его отражение не является устойчивым исходя из сути отбора акций). Качество не выделяется, но и представлено не меньше, чем на равновзвешанном рынке.

Индекс IRDIV включает в себя 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год - в марте и сентябре.

🔹 Другое дело портфель индекса IRGRO (ETF GROD) - Импульс роста здесь является одним из фактором отбора акций. Также, как и положено, выделяются факторы Небольшого размера и Роста. Вместе эти три фактора формируют собственно доминирование факторов потенциального роста бизнеса. Дивидендная доходность здесь ожидаемо ниже (ожидаемая - всего 6,39%) - "средняя" компания в этом индексе - много инвестирует, и поэтому не платит или платит низкие дивиденды. Факторы Качества эмитента и Низкий рыночный риск, также используемые здесь при отборе акций призваны сгладить слишком агрессивные "Импульс" и "Небольшой размер", чтобы добиться лучшей отдачи на риск и, поэтому не слишком выделяются.

Индекс IRGRO включает в себя 40% лучших акций по сумме факторов "Рост компании", "Импульс роста котировок", "Небольшой размер ", "Качество эмитента" и "Низкий рыночный риск".

======
📙 Про факторное инвестирование мы рассказывали показывали здесь.

ДОХОДЪ

07 November 2023 17:12

В ситуациях, когда на рынке дикая нестабильность, важно понимать, как не остаться с пустыми карманами. Задача простая, но способов решения множество. И далеко не все удачные.

Сейчас все пытаются нести свои сбережения на фондовой рынок в ожидании иксов. Но погоня за такой прибылью обычно заводит инвестора в минус.

В таких случаях важно следить за глобальными трендами на рынке, понимать как какая новость влияет на акции какой-либо компании. Да и в целом нужно знать чёткие действия, как эффективно управлять деньгами и зарабатывать больше.

Все, что нужно инвестору, есть на официальном канале Сам ты инвестор! от сервиса РБК Мои Инвестиции. Подписывайся и твои сбережения будут в надежных умах!

Подписывайтесь - /channel/selfinvestor

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

06 November 2023 15:26

​​Это более простое представление таблицы с ротацией доходности различных классов активов (от кэша до недвижимости) по годам в рублях.

Здесь доходности просортированы в порядке хода времени - по годам - можно сравнивать как вели себя те или иные инструменты в конкретном году.

Описание всех инструментов - см. в посте по ссылке выше. Цвет ячейки является индикатором низкой/высокой доходности в данный год.

О том к чему такие сравнения приводят в конце концов мы рассказывали здесь.

Если у вас есть идеи, что стоит добавить или какой набор активов в какой валюте вам был бы интересен для сравнения, поделитесь ими в комментариях.

=====
💾 Файл Excel с этими данными можно скачать здесь

ДОХОДЪ

03 November 2023 16:58

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: -0,48%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
ВК +7,1%
МосБиржа +5,3%
ГМКНорНик +2,5%
НЛМК +1,4%
ГАЗПРОМ +1,4%

⬇️ Аутсайдеры
Сегежа -6,8%
AGRO-гдр -6,6%
Татнфт 3ап -4,6%
МТС -4,5%
РусГидро -4,3%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

03 November 2023 08:55

​​Инвестиционный горизонт, риск и доходность

Оглядываясь назад при оценке доходностей различных активов, мы обычно привязываемся к конкретным датам и периодам. Это удобно и наглядно. Поэтому инфографика с ротацией доходностей по годам, треугольники доходностей и просто доходностями отдельных акций за конкретные периоды так популярна.

Однако, очевидно, что мы с вами не инвестируем в акции только 31 декабря 2000 года и через 23 года с наслаждением оцениваем результаты. Даты инвестиций во многом случайны и их, как правило, множество, инвестиционные горизонты на практике, даже если говорить о целых годах, могут начинаться 15 августа одного года и заканчиваться 15 августа через год, два, три или 20 лет. Поэтому доходности по годам удобны, но совсем не показательны.

Графики в этом посте отражают доходности (в % годовых и с учетом дивидендов) всех возможных периодов в 1 год (250 торговых дней), 3 лет, 5 и 10 лет для российского рынка акций, портфеля 60/40 (60% акций, 40% облигаций) и рынка облигаций за период с 2003 по 2023гг.

Скачайте картинку на свое устройство, чтобы увидеть все детали.

Это, так называемые, распределения доходностей (здесь только исторические данные – обычно, такие данные дополнительно моделируются, чтобы не привязываться к конкретному периоду). Вы можете видеть как сильно изменяется доходность различных активов и как важен инвестиционный горизонт для стабилизации ожидаемой доходности.

Годовые доходности рынка акций изменяются от -77% до 189% (вероятность убытка – более 20%), портфеля 60/40 – от -55% до 108% (вероятность убытка около 16%), рынка облигаций - от -15% до 30% (вероятность убытка - 7%).

Но уже на пяти годах мы видим более стабильную картину: доходности рынка акций изменяются от -2.7% до 48.5% годовых (вероятность убытка – более 5.7%), портфеля 60/40 – от +1.7% до 32% годовых (вероятность убытка 0%), рынка облигаций - от +1.5% до 12,6% годовых (вероятность убытка - 0%).

Так, для получения оптимальных портфелей для каждого инвестиционного горизонта и возможности конкретного инвестора принимать риск, используются похожие распределения реальных (после ожидаемой инфляции) доходностей самых разных активов и их комбинаций, часто с динамическими комбинациями, чтобы не терять накопленные сбережения в конце периода инвестиций.

👉👉 Полную версию этой статьи с описанием всех параметров распределений читайте в Дзен