ДОХОДЪ

15 November 2017 15:56

Крах «Бинбанка» и ФК «Открытие» обошелся пенсионерам в 51,1 млрд. рублей. [https://goo.gl/kNTPkK]

ДОХОДЪ

15 November 2017 13:36

Номинальные курсы валют к $ c 1900. Рост удалось показать лишь швейцарскому франку и голландскому гульдену

ДОХОДЪ

15 November 2017 10:10

По текущим индикаторам компания стоит дорого. Роснефть пытается осуществлять агрессивную экспансию, финансируя её значительным увеличением долговых обязательств. В течение нескольких лет мы ожидаем увидеть увеличение операционного денежного потока за счёт запуска и приобретения новых проектов, однако, на наш взгляд, рост уже отражен в текущей стоимости акций, поэтому наша DCF-модель дает прогноз доходности на уровне близком к рыночной.

ДОХОДЪ

15 November 2017 08:38

Во вторник «Магнит» сообщил, что Галицкий намерен продать акции на $700 млн. Это первая часть сложной сделки: затем «Магнит» выпустит новые акции и разместит их по открытой подписке. Размер допэмиссии одинаков со сделкой по продаже существующих акций, уточнял человек, осведомленный о ее деталях. Lavreno все средства от первой сделки направит на покупку бумаг допэмиссии, а также дополнительно приобретет еще 250 000 новых акций компании. https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/11/15/741764-magnit-obyavil-tsenu

ДОХОДЪ

15 November 2017 08:10

ВВП на душу населения Зимбабве на 30% ниже, чем 30 лет назад. С переворотом кажется они запоздали

ДОХОДЪ

14 November 2017 18:11

Почему диктаторы, которые, по идее, должны были бы опасаться экономических трудностей в стране или недостаточной эффективности силовых структур, назначают некомпетентных друзей или родственников на ключевые экономические и силовые позиции в правительстве? Конечно, некомпетентные министры нередки и в демократических странах, однако большинство историков и политологов соглашаются, что именно для авторитарных режимов характерно низкое качество государственного управления.

Несколько утрируя, можно сказать, что основная проблема авторитарного правителя - не низкая компетентность его министров, но их возможное вероломство. С. Хабер отмечает, что чуть ли не все министры или, по крайней мере, те, кто дорожат своей жизнью, постоянно декларируют свою верность диктатору, даже если при этом они плетут заговор [Haber, 2005]. П. Брукер находит, что военные перевороты происходят по меньшей мере вдвое чаще в странах с диктатурой, чем в демократических странах [Brooker, 2000]. Неудивительно, что Р. Винтроб приходит к заключению, что "паранойя - самая характерная черта диктаторов" [Wintrobe, 2000]. Например, даже перед лицом нарастающей внешней угрозы С. Хуссейн назначал на ключевые позиции и должности некомпетентных лоялистов и блокировал средства сообщения между командирами на поле боя, опасаясь заговора [Gordon, Trainor, 2006].

Б. Буэно де Мескита и его коллеги отмечают, что стимулы к измене диктатору зависят от перспектив включения в выигрывающую коалицию после того, как диктатор будет смещен [The Logic... 2003]. Современная теория принципал-агентских отношений поможет нам объяснить зависимость между некомпетентностью и лояльностью "визирей". Основная идея выглядит так: более компетентный советник может быть легче вовлечен в перспективный заговор, тогда как менее компетентный не сможет оценить вероятность успеха, из-за этого побоится в заговоре участвовать и, таким образом, окажется в равновесии более лояльным. Иными словами, аналогично дискриминирующему монополисту, компетентный визирь различает потенциальных врагов диктатора, в то время как некомпетентный вынужден действовать одинаково по отношению ко всем врагам. Предполагая, что желание визиря принять взятку - то есть предать диктатора - увеличивается как с увеличением размера взятки, так и с повышением вероятности успеха заговора (или победы внешнего врага), диктатор вынужден уравновешивать лояльность (меньшее желание принимать взятку) и компетентность (большую способность предавать за ту же взятку). Описанный механизм действует не только в авторитарных режимах. Аналогичные соображения распространяются и на корпоративный сектор: любой начальник, например директор фирмы, которого беспокоит возможность нелояльности со стороны подчиненного, будет нанимать подчиненного средних способностей в ущерб очень способным.

Г.Егоров, К. Сонин, Диктаторы и визири: экономическая теория лояльности и компетентности, 2008.

ДОХОДЪ

14 November 2017 16:49

Нефть сегодня теряет 2%, доллар впервые с середины августа стоит дороже 60 рублей

ДОХОДЪ

14 November 2017 13:39

Германия показывает рекордный за 6 лет рост ВВП - 2,8% за год!

ДОХОДЪ

14 November 2017 08:35

Доходность акций компаний, управляемых основателями, значительно превосходит остальной рынок

ДОХОДЪ

14 November 2017 05:42

Агентство S&P объявило Венесуэлу дефолтом после того как страна не смогла выплатить $200 млн процентов по облигациям https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-11-14/venezuela-declared-in-default-by-s-p-after-missing-bond-payments

ДОХОДЪ

13 November 2017 17:05

Во втором эшелоне продолжало падать Будущее...

ДОХОДЪ

13 November 2017 13:08

Обложка Forbes 10 лет назад. Сможет ли кто-то догнать Nokia?

ДОХОДЪ

13 November 2017 09:48

ММК представил неплохую отчётность за 3 квартал, сумев увеличить выручку и сохранить операционную прибыль, даже несмотря на то, что в прошлом году показатель был завышен на 21 млрд рублей за счёт включения прибыли от продажи австралийской Fortescue.

С учётом долга ММК по индикаторам продолжает стоить дёшево и входит в наш активный портфель Smart Estimate, направленный на поиск компаний с текущей недооценкой. Отметим, что низкая долговая нагрузка и отсутствие планов по увеличению инвестиций позволяет компании платить хорошие дивиденды, поэтому акции подходят для стратегий, направленных на получение текущего дохода.

DCF-модель значительного потенциала для долгосрочного роста не даёт из-за наших невысоких прогнозов по темпу роста отрасли в целом, а также ожиданий возвращения рентабельности к историческим средним. #отчётность

ДОХОДЪ

13 November 2017 08:35

Благодаря росту МТС, в отраслевых лидерах года сектор телекоммуникаций. В последние недели значительно подтянулись банки и нефтегаз

ДОХОДЪ

12 November 2017 14:59

… Рассмотрим пример коров. Многие западные организации предоставляют бедным семьям в Азии и Африке домашний скот, а также обучают их тому, как выращивать животных и получать от них прибыль. Обычно сами коровы стоят не более нескольких сотен долларов, но их транспортировка, выбор получателей и управление пожертвованиями делает их существенно дороже. Например, в Западной Бенгалии (штат на востоке Индии) некоммерческий фонд Bandhan тратит 331 доллар, чтобы доставить домашний скот и другие активы стоимостью 166 долларов. Но даже эта программа выглядит хорошей сделкой по сравнению с другими. В Руанде исследование, проведенное экономистом Розмари Роулинс, показало, что стоимость передачи беременной коровы, проведения учебных курсов и оказания вспомогательных услуг благотворительной организацией Heifer International может достигать 3000 долларов.

Такие программы, безусловно, уменьшают бедность: наличие коровы, несомненно, лучше, чем ее отсутствие. Но нужно учитывать и их альтернативные издержки, поскольку деньги, потраченные на закупку и доставку коров или других активов, могли бы вместо этого передаваться непосредственно бедным людям. Фонд Bandhan, например, мог бы предоставить вдвое больше семейных денежных пособий, равных местной цене домашнего скота. А Heifer вместо каждой коровы могли бы предоставить 300 долларов - примерно половину годового дохода на душу населения в Руанде - десяти бедным семьям.

Исследования показали, что самые бедные люди в мире не «проматывают» такие денежные переводы. Последний пример - недавний эксперимент, проведенный Кристофером Блаттманом, Джулианом Джеймисоном и Маргарет Шеридан. В 2010-13 годах ученые предоставили безусловные гранты в размере 200 долларов для некоторых из наименее дисциплинированных мужчин, которых можно найти: наркоманов и мелких преступников в трущобах Либерии. В противоположность ожиданиям, эти получатели не растрачивали деньги зря, вместо этого тратя большую часть средств на предметы первой необходимости или начиная собственный бизнес. Если даже такие люди не разбрасывались «бесплатными» деньгами, то что говорить обо всех остальных?

В некотором смысле новые исследования безусловных денежных грантов фактически подтверждают мудрость традиционных подходов к помощи в целях развития. Бедные люди в развивающихся странах часто используют наличные деньги, предоставленные им для покупки тех же вещей, которые традиционно предоставляли им благотворительные организации - скот, инструменты, обучение и т.д. Никто, живущий менее чем на 2 доллара в день, не скажет нет «бесплатной» корове, даже если он не собирается быть фермером. Преимущество наличности - гибкость. Когда у людей есть наличные деньги, они склонны покупать более широкий ассортимент товаров и услуг. В конце концов, не все хотят коров.

Кристофер Блаттман и Пол Нихаус, «Покажите им деньги: почему предоставление наличных средств помогает уменьшить бедность», Foreign Affairs, Май-Июнь 2014. Адаптированный перевод.

ДОХОДЪ

15 November 2017 13:56

Валюты относительно $ выглядят гораздо более стабильными, если поправить курсы на инфляцию. Аргумент в пользу относительного паритета покупательной способности при прогнозировании долгосрочных курсов

ДОХОДЪ

15 November 2017 11:54

Сбербанк продолжает процветать. Прибыль за 9 месяцев по МСФО +44%. 3 квартал становится самым успешным в истории

ДОХОДЪ

15 November 2017 10:10

Роснефть нейтрально отчиталась по итогам 9 месяцев 2017г, нарастив прибыль с низкой базы прошлого года.

ДОХОДЪ

15 November 2017 08:28

Магнит теряет еще 10% на открытии после продажи Галицким акций компании на $700млн по цене 6185руб за акцию

ДОХОДЪ

14 November 2017 19:08

Доходность 5-летних еврооблигаций облигаций Венесуэлы в долларах, 2012-2017гг.

ДОХОДЪ

14 November 2017 18:09

Нефть теряет 2%, хотя и находится выше $61 за баррель (сорт Brent). Рубль к доллару выше 60 (+1.29%), к евро - выше 70 (+2.12%). На этом фоне индекс ММВБ (-0,04%) не смог вырасти, хотя и пытался. Металлурги и химики выигрывают от ослабления рубля. Нефтегаз - хуже рынка. Коррекция в телекомах.

ДОХОДЪ

14 November 2017 16:18

Изменение на душу населения за 50 лет. Растёт потребление газа, мяса, удобрений. Снижается использование с/х площадей и пресной воды

ДОХОДЪ

14 November 2017 10:45

В $700 квинтиллионов (10^18) оценили астероидные пояса Марса и Юпитера в Bank of America

ДОХОДЪ

14 November 2017 08:26

Страны с мусорным рейтингом пользуются аппетитом инвесторов на повышенные ставки и выпускают рекордные объёмы синдицированных облигаций @vedomosti

ДОХОДЪ

13 November 2017 18:40

Вся разница между плохим и хорошим экономистами в следующем: один придерживается только следствия, которое видно, а другой принимает в расчет и то, что видно, и все те следствия, которые надо предвидеть.

Это различие громадно, потому что почти всегда случается, что ближайший результат бывает благоприятен, а дальнейшие последствия пагубны, и наоборот. Отсюда следует, что плохой экономист преследует маленькое благо в настоящем, за которым следует великое зло в будущем, тогда как истинный экономист имеет в виду великое благо в будущем, рискуя маленьким злом в настоящем.

То же происходит в области гигиены и нравственности. Часто чем слаще первый плод какой-нибудь привычки, тем горше остальные. Об этом свидетельствуют разврат, лень, расточительность. Следовательно, когда человек, пораженный следствием, которое видно, не научился еще различать того, чего не видно, он предается пагубным привычкам не только по склонности, но и по расчету.

Фредерик Бастия, "Что видно и чего не видно", 1850.

ДОХОДЪ

13 November 2017 17:05

Российский рынок в понедельник значительных изменений не показал, закрывшись снижением на 0,08%. Лидером роста среди компаний индекса ММВБ стал Акрон, во втором эшелоне - Мостотрест

ДОХОДЪ

13 November 2017 13:01

От избрания Трампа год назад многие ожидали роста неопределнности и беспкойства на рынках. По факту волатильность S&P 500 достигла минимума за 50 лет

ДОХОДЪ

13 November 2017 09:48

Финансовые результаты ММК с учётом данных за 3 квартал

ДОХОДЪ

13 November 2017 08:22

Крупнейший рудник Алросы – затопленный «Мир» – простоит несколько лет, сроки его восстановления не определены.

Ресурсы и запасы "Мира» – 29,6 млн карат, говорится в презентации «Алросы», это примерно 4,5% общих запасов компании. Пока компания сохраняет план добычи на 2017 г. – 39,2 млн карат. «Пока точно можно сказать лишь то, что в следующем году объем добычи будет ниже, чем в 2017 г.», – осторожен представитель компании. https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/11/13/741394-alrosu-proekt

ДОХОДЪ

10 November 2017 17:57

За неделю индекс ММВБ прибавил 4.23%, немного приостановив рост в пятницу (-0,66%). За неделю выделяются Сбербанк и Татнефть. Магнит продолжает быть хуже рынка.