ДОХОДЪ

26 October 2017 15:39

Ждём двух снижений ставки до конца текущего года. Обновляем взгляд по инфляции и процентным ставкам перед завтрашним заседанием ЦБ http://telegra.ph/CPI-10-26

ДОХОДЪ

26 October 2017 09:06

Добыча угля по регионам - ourworldindata.org

ДОХОДЪ

25 October 2017 18:57

ММВБ потерял 0,6%, хотя неплохо рос днем. Подвела статистика по нефти и, конечно, западные рынки. Отскакивает Магнит и вообще потребительский сектор лучше рынка.

ДОХОДЪ

25 October 2017 13:26

Лукойл рекомендовал промежуточные дивиденды с текущей доходностью 2,8% на уровне ожиданий http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/lkoh

ДОХОДЪ

25 October 2017 09:14

Работники Минфина Германии выстроились в "0" в честь бездефицитного бюджета страны, достигнутого Вольфгангом Шойбле за 8 лет руководства

ДОХОДЪ

24 October 2017 18:06

Итоги для второго эшелона

ДОХОДЪ

24 October 2017 13:14

Яндекс - одна из немногих настоящих компаний роста в России. Выручка +21% по итогам 3 квартала, компания повышает прогнозы по её росту до 22-23%. Обращает внимание на себя снижение рентабельности операционных результатов и чистой прибыли. По всем главным "стоимостным" индикаторам стоит дорого (как и положено компании роста).

Наша DCF-модель учитывает долгосрочный рост Яндекса, поэтому, несмотря на текущую дорогую оценку, акция входит в портфель "широкого рынка" с весом близким к индексу (прогноз доходности - на уровне рынка). Компания не входит в портфели, ориентированные дивиденды (Dividend Strategy) и текущую недооценку (Smart Estimate)

ДОХОДЪ

24 October 2017 12:14

Тихая мирная революция. Продажи музыки в физическом и цифровом форматах

ДОХОДЪ

24 October 2017 10:11

«АвтоВАЗ» впервые за пять лет получил операционную прибыль. Из-за огромных процентных платежей продолжают показывать чистый убыток. Выручка за 9 мес +21,5%
https://www.vedomosti.ru/auto/articles/2017/10/24/739118-avtovaz-pribil

ДОХОДЪ

23 October 2017 19:35

Распределение активов для инвесторов с умеренным риском. Это часть нашей большой методологии управления инвестиционными портфелями, разработанной для нового продукта, который скоро можно будет потести

ДОХОДЪ

23 October 2017 15:48

Протек рекомендовал дивиденды за 9 месяцев с текущей доходностью около 5% http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/prtk

ДОХОДЪ

23 October 2017 12:10

В 1991 IBM была самой дорогой компанией США

ДОХОДЪ

23 October 2017 09:13

43 тысячи человек в 52 странах опросили об их отношении к надписи "сделано в...". Самым уважаемым брендом-страной оказалась Германия

ДОХОДЪ

21 October 2017 17:23

Корреляции между некоторыми классами активов.

ДОХОДЪ

20 October 2017 18:37

«Зачем выходить в открытый космос, если и так все нормально?»

Что касается инерционности советской экономики, то таковой она была только до нефтяного бума. Дальше произошел структурный слом. Если бы не нефтяной бум, советская экономика могла бы существовать еще очень долго. Загнивая, но долго, поскольку минимально зависела от внешних рынков. Нарастала бы только продовольственная проблема. Нефтяной бум, по сути, сломал советскую экономику.

В краткосрочном периоде Советскому Союзу повезло, потому как скачок цен на нефть совпал с вводом в строй Самотлорского месторождения. Мы одновременно получили и самые высокие цены на нефть на мировом рынке, и самую дешевую по себестоимости нефть, которая когда-либо у нас была.

Но, получив этот огромный ресурс, советское руководство потеряло интерес к росту производительности труда и развитию внутреннего производства. За 1970-е годы структура экономики существенно изменилась, она стала абсолютно зависимой от нефтяных доходов, с одной стороны, и поставок продовольствия, ширпотреба и машиностроения из развитых стран, с другой. Да, уже после 1963 года были закупки продовольствия за рубежом, но минимальные. Одно дело закупить 2-3 миллиона тонн зерна год - и то испытывая чувство стыда, а другое дело, как в 1984-м, завезти 42 миллиона тонн и считать, что это нормально.

Экономика стала гораздо более открытой, население привыкло к импортным товарам. Зависимость от импорта продовольствия становилась просто чудовищной, причем в широком смысле, поскольку зерно - это ведь не только хлеб, но и корма, а следовательно, животноводство и далее.

А вот когда цены на нефть падают, симметрично поменять структуру экономики уже невозможно. Не можем же мы сказать: «А вот теперь переходим на ивановский ширпотреб, а есть вы будете столько, сколько ели в начале 1960-х годов». Это бывает только при тяжелом кризисе. В относительно стабильной ситуации (какой она виделась еще в 1985 году) в ответ на падение цен в шесть раз сократить бюджетные расходы симметрично невозможно. И именно поэтому начались интенсивные заимствования, просьбы об экономической помощи, что, в конечном счете, и привело к краху всей советской системы.

Если выделить ключевые черты экономического развития того периода, то можно сказать, что 1970-е - это период инвестиционной деградации и одновременно это период, во время которого должна была бы происходить адаптация к только что появившимся постиндустриальным вызовам. Это требовало очень сложной структурной перестройки. Кризисные 1970-е для Западной Европы и Америки как раз были связаны с тем, что экономика адаптировалась к новой структуре. В этом состоянии темпы роста, естественно, ниже, возможны спад и инфляция.

Советская [же] экономика росла в тот период примерно на 2,5-3% в год, что считалось нормальным на фоне третьего этапа, как считали советские идеологи, общего кризиса капитализма. Выяснилось же, что развитые страны готовились к более высоким темпам роста, информационному веку, а Советский Союз методично шел к своей гибели, лелея 2,5-3% роста в год. Как было сказано именно тогда, в 1970-е, в известной юмореске Ширвиндта и Державина: «Зачем выходить в открытый космос, если и так все нормально?»

Владимир Мау, Экономика застоя: путь в никуда, Неприкосновенный запас, 2007 2(52)

ДОХОДЪ

26 October 2017 09:16

Электромобили спровоцировали борьбу за металлы.
Спрос на литий, кобальт и никель, необходимые для аккумуляторов, быстро растет https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/10/25/739339-elektromobili-borbu-metalli

ДОХОДЪ

25 October 2017 20:24

- Помните, как Робинзон Крузо без пилы взялся сделать доску?
- Да, он срубил дерево и потом, обтесывая его топором с правой и с левой стороны, довел его до толщины доски.
- Он, я думаю, долго трудился над этим?
- Целых две недели.
- Чем же он питался в это время?
- У него были запасы пищи.
- А что сделалось с топором?
- Он совершенно иступился.
- Очень хорошо. Но вы, может быть, не знаете, что в ту минуту, когда Робинзон только что принялся за работу и поднял топор, он увидел доску, выброшенную волной на берег?
- Какое счастье! Он верно тотчас бросился к ней?
- Это было первым его побуждением, но он остановился и так рассуждал сам с собою: «Если я пойду за доской, мне придется тащить её, и я потеряю много времени на то, чтобы спуститься с крутого берега и опять взобраться на него.
Если же я сделаю доску своим топором, то, во-первых, я обеспечу себя работой на две недели, потом я иступлю свой топор, что даст мне работу по его заточке, наконец, я съем всю свою провизию, а это, в свою очередь, третий источник труда для меня — мне необходимо будет вновь запастись ею. Труд составляет богатство. Ясно, что я разорюсь‚ если возьму выброшенную на берег доску. Мне нужно покровительствовать своему личному труду; и еще я могу создать себе дополнительный труд‚ если я пойду и брошу эту доску обратно в море!»
- Но ведь такое рассуждение нелепо!
- Положим так. Тем не менее оно принято на вооружение каждым народом, который покровительствует себе запрещением ввоза иностранных товаров.

Фредерик Бастия, "Что видно и чего не видно", 1850

ДОХОДЪ

25 October 2017 15:17

Последние 15 лет. Инвестиции на 3 года. Портфель, 80% депозит/20% акции в 7 случаях из 12 переиграл бы как депозиты, так и инфляцию.

ДОХОДЪ

25 October 2017 09:51

К 2020г Сбербанк рассчитывает зарабатывать 1 трлн руб. в год – такая чистая прибыль может быть заложена в новую стратегию (источники Ведомостей). Это почти в 2 раза больше, чем по итогам 2016г

ДОХОДЪ

24 October 2017 18:34

С конца 1944 г. государство начинает проводить подготовительные меры к проведению денежной реформы, направленные на уменьшение наличной денежной массы и увеличение государственных рыночных фондов. Уже в ходе подготовительных мероприятий обнаружилось противоречие между решением задач оздоровления денежного обращения и ограничения экономического влияния «дельцов» «черного» рынка. Первых же положительных результатов в вопросе снижения общей массы наличных бумажных денег, не обеспеченных товарным покрытием, удалось достигнуть на основе экономического сотрудничества государства с зажиточными слоями населения СССР, включая держателей «теневых» капиталов. Это проявилось в развитии в предреформенные годы системы торговых предприятий Особторга, которые начали действовать в крупных городах с мая 1944 г. В магазинах и универсамах Особторга население страны, располагавшее достаточным количеством наличности, могло приобрести по коммерческим ценам в свободной продаже дефицитные в то время продукты питания и промышленные товары массового спроса. Государство с самого начала работы этих торговых предприятии проявило себя как предприниматель, устанавливая цены в соответствии с существующей конъюнктурой внутреннего рынка. В случае, когда цены устанавливались излишне завышенные, что сказывалось на росте торговых оборотов предприятий Особторга, проводилось снижение цен с приближением их к рыночным. Так, на протяжении 1946 г. цены в государственных коммерческих магазинах дважды снижались, одновременно было проведено повышение пайковых цен в целях их приближения к рыночным, т.е. реальным ценам. Обороты предприятий Особторга, принесших только в первом квартале 1946 г. доходов в бюджет на сумму в 4 млрд. руб., в течении 1946 г. составили 71 806 млн. руб. Полученная прибыль позволила государству в 1946 г. изъять из обращения 8 млрд. рублей, а в 1947 г. – еще 2,4 млрд. руб.

После одобрения основных положений предложенного проекта будущей денежной реформы руководством страны Группа по денежному обращению продолжала работу по его доработке. Методология расчета обменного курса на основе соотношения пайковых и коммерческих цен на товары массового спроса осталась прежней, обменный курс после повышения пайковых цен и понижения коммерческих был установлен на уровне 1:10. Разработчики проекта выступали против более низкого курса, который по их расчетам предоставлял возможность существенно обогатиться кругу лиц, накопивших большие денежные суммы в результате рыночных операций.

Благоприятным моментом для «дельцов» «черного» рынка оказалось и временной отсутствие у большинства населения наличных денег для покупки дефицитных товаров, которые после отмены карточной системы свободно продавались в магазинах. В письмах граждан, направленных в Минфин СССР, сообщалось, что после 16 декабря 1947 г., когда большинство населения потеряло остатки своей ноябрьской заработной платы, владельцы крупных сумм денег скупали в магазинах все самое лучшее и дефицитное для дальнейшей перепродажи этих товаров по повышенным ценам. Неудивительно, что у многих людей, «живущих на одну заработную плату», сложилось впечатление, что денежная реформа проводится в интересах толстосумов «черного» рынка. Так, в письме семьи Ивановых утверждается, что Указ о денежной реформе направлен против основной массы населения, потерявшей в ходе ее свои «грошовые» сбережения, и оказывает могущественную поддержку барышникам, которые воровством и вымогательством выкачивают десятки тысяч рублей из трудового народа и государства.

В.С. Пушкарёв. Денежная реформа 1947 г. и "черный рынок", Экономические реформы: уроки истории (История мировой экономики, вып. 2)». - М.: Институт экономики РАН, 2013.

ДОХОДЪ

24 October 2017 18:05

Магнит на минимумах с начала 2014 года, Яндекс развернулся в рост после первой реакции падения на отчёт

ДОХОДЪ

24 October 2017 13:14

Яндекс повысил прогноз роста выручки в 17г до 22-23%. Чистая прибыль за 3 квартал сократилась на 65%

ДОХОДЪ

24 October 2017 11:00

Обновили взгляд по рублю. Ждем укрепления глобального индекса доллара и небольшого ослабления рубля в следующем году http://telegra.ph/CPI-102017-10-24

ДОХОДЪ

24 October 2017 08:55

«Сейчас пройдены почти все основные инвестиционные циклы у металлургов, снижать административные расходы уже больше невозможно, активизировать M&A-политику российские металлурги не хотят, памятуя кризисы 2008 и 2014 гг. Единственное, что остается, – платить дивиденды» https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/10/23/738906-metallurgam-investirovat

ДОХОДЪ

23 October 2017 19:21

Индекс ММВБ (-0,39%) продолжил плавно снижаться к своей 50-ти дневной скользящей средней. Металлурги и телекомы лучше рынка. Потребительский сектор во главе с Магнитом и электроэнергетика во главе с ФСК ЕЭС и Россетями – хуже.

ДОХОДЪ

23 October 2017 14:50

Статистики использовали соцсети, чтобы понять уровень счастья людей по дням. Худшим днём недели оказался вторник http://journals.plos.org/plosone/article?id=10.1371/journal.pone.0026752

ДОХОДЪ

23 October 2017 12:05

Некогда "голубой гигант" IBM сокращает выручку 21-й квартал подряд. И последние станут первыми, и первые станут последними

ДОХОДЪ

23 October 2017 09:05

На обновление в июле – сентябре закрылось рекордное число магазинов "у дома" Магнит, ритейлер решил ускоренно провести программу редизайна в этом году, перенес планируемый ремонт со второй половины ноября и декабря на более ранний период. На обновление закрываются магазин, лучшие по обороту и с наибольшим потенциалом после обновления, это стоило Магниту 2% выручки за квартал и около 1% EBITDA. https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/10/23/738903-redizain-magnitu

ДОХОДЪ

21 October 2017 14:14

10 наименее и наиболее волатильных лет для индекса S&P500 с 1928 года. Текущий год третий среди самых спокойных.

ДОХОДЪ

20 October 2017 18:30

Магнит сегодня отличился падением на 9% на относительно спокойном рынке