ДОХОДЪ

28 June 2017 09:55

Прибыль российских компаний упала впервые с мая 2016 года https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2017/06/28/699628-pribil-upala

ДОХОДЪ

28 June 2017 09:28

По итогам первого квартала 2017 года объём долгов мира составил 327% от мирового ВВП - новый максимум

ДОХОДЪ

27 June 2017 19:58

Следующая игра - это версия знаменитого «Конкурса красоты Кейнса». Она хорошо иллюстрирует важность понимания процесса принятия решений на фондовом рынке и его последствия. Будет хорошо, если есть, по крайней мере, 10 человек для участия. Еще лучше, если можно играть с двумя группами по 10 человек, когда одна группа наблюдает за игрой второй.

Участником одной группы раздаются пустые карточки. Каждый участник должен написать свое имя на карточке и число от 0 до 100. Ведущий собирает карточки и рассчитывает среднее значение чисел на них. Победителем является участник, число на карточке которого ближе всего к половине среднего. Эти правила, конечно, объясняются заранее и публично всем участникам.

Равновесие Нэша этой игры (стратегия (результат) в игре для двух и более игроков, в котором ни один участник не может увеличить выигрыш, изменив свою стратегию, если другие участники своих стратегий не меняют) равно 0. На самом деле это результат повторяемого принципа доминирования (ситуация, при которой одна из стратегий некоторого игрока дает больший выигрыш, нежели другая, при любых действиях его оппонентов). Это показывают следующие рассуждения.

Поскольку среднее значение никогда не может превышать 100, половина среднего значения никогда не может превышать 50. Поэтому в любом выборе "выше или равно 50" будет доминировать 50. В этом случае среднее значение никогда не может превышать 50. По опыту, когда игра происходит первый раз, победитель обычно близок к 25. Это соответствует научным наблюдениям (Нагель, 1995), что результат выглядит так, как если бы все участники ожидали, что остальные будут выбирать наугад в среднем 50, а затем выбрать половину этого.

Затем предложите эту игру второй группе из 10 человек, которые наблюдали за результатом первой игры. Эта вторая группа напишет на карточках гораздо меньшие числа, а победитель будет близок к 10 (как если бы выполнялся еще один раунд применения принципа доминирования) или даже 5 или 6 (как если бы выполнялось еще два раунда). Третья группа (или вновь первая) напишет еще более маленькие числа, в том числе несколько нулей, а выбор победителя составит всего 3 или 4. Опыт показал, что снижение половины среднего происходит несколько быстрее, если участвует несколько групп, которые наблюдают за игрой остальных, чем когда играет одна и та же группа подряд. Возможно, мозг лучше справляется с наблюдением и интерпретацией, если эго участвует в игре.

Таким образом, итерационно мы приходим к числу близкому к равновесию Нэша. Это будет 1 или 2 или даже само равновесие, равное нулю. Каждый последующий раунд приводит к повторяемому устранению доминирующих стратегий и в кульминации достигается равновесие (или близкое к нему значение).

Более сложной игрой является ситуация, в которой победитель должен ближе всех приблизится к среднему, а не половине среднего. Это собственно метафора Кейнса для фондового рынка, где каждый пытается угадать, то что пытаются угадать все. В такой игре есть сразу несколько равновесий Нэша.

Но даже простая версия игры подчеркивает важность результатов в жизни ее участников. Часть или даже все их пенсионные накопления, вероятно, находятся на отдельных счетах. Когда они решат, как инвестировать эту сумму, им придется подумать над вопросом: "сохранится ли историческая структура доходности и волатильности различных активов, когда все будут принимать те же решения, которые я сейчас рассматриваю?" Это взаимодействие между индивидуальным выбором (стратегией) и совокупными результатами (равновесием) естественно будет замечено теми, кто обучен мыслить в контексте теории игр, но другие люди могут не замечать влияния выбора одной и той же стратегии всеми участниками рынка. В контексте накоплений на пенсию это может быть очень дорогостоящей ошибкой.

Авинаш Диксит , Restoring Fun to Game Theory, Journal of Economic Education, 2005. Адаптированный перевод

ДОХОДЪ

27 June 2017 17:35

https://blogs.wsj.com/moneybeat/2017/06/23/stockpicking-is-dying-because-there-are-no-more-stocks-to-pick/

ДОХОДЪ

27 June 2017 14:29

Точки безубыточности для новых и старых скважин сланцевой нефти в США

ДОХОДЪ

27 June 2017 09:26

Сколько теряют во время рецессий в зависимости от уровня доходов. На богатых эффект наибольший из-за падения акций

ДОХОДЪ

27 June 2017 09:20

Система теряет >10% на открытии, МТС -3% после ареста акций

ДОХОДЪ

26 June 2017 19:35

Акции МТС в Нью-Йорке теряют более 4.3% после судебного решения об аресте доли АФК Системы.

ДОХОДЪ

26 June 2017 18:29

Система вновь падает

ДОХОДЪ

26 June 2017 17:59

Новатэк рассчитывает обойти Катар и стать крупнейшим экспортёром СПГ http://ru.reuters.com/article/idRUKBN19H13Z-ORUBS

ДОХОДЪ

26 June 2017 11:17

Индекс уверенности бизнеса в экономике Германии достиг исторического максимума via Holger Zschaepitz

ДОХОДЪ

26 June 2017 09:05

Рост спроса на нефть по регионам. Китай, Индия, Африка >50% прироста

ДОХОДЪ

23 June 2017 19:27

Инженеры и ученые никогда не будут зарабатывать столько денег, сколько руководители бизнеса. Вот строгое математическое доказательство, объясняющее, почему это так:

Постулат 1: Знание - это сила.
Постулат 2: Время - деньги.

Как знает каждый инженер,

Работа
---------- = Сила
Время

Поскольку «Знание = сила» и «время = деньги», мы имеем

Работа
--------- = Знания
Деньги

Решая уравнение для Денег, мы получаем:

Работа
----------- = Деньги
Знание

Таким образом, по мере приближения Знания к нулю деньги приближаются к бесконечности независимо от выполненной работы.
Вывод: чем меньше вы знаете, тем больше денег вы делаете.

ДОХОДЪ

23 June 2017 17:34

На российском рынке любят больше всего сейчас: Яндекс, Аэрофлот, префы Татнефти

ДОХОДЪ

23 June 2017 11:55

Как меняется капитализация фондового рынка, ВВП и прибыль компаний России (изменение за год в %)

ДОХОДЪ

28 June 2017 09:38

Эфир и тюльпаны via SoberLook

ДОХОДЪ

28 June 2017 09:15

Йеллен: финансового кризиса больше не будет 🤔 http://www.vestifinance.ru/articles/87362

ДОХОДЪ

27 June 2017 18:56

Индекс ММВБ вырос на 1% за счет Сбербанка, НорНикеля и Лукойла. Сохраняется спрос на металлургов и потребительский сектор. Система после вчерашнего решения суда об аресте акций МТС к концу дня потеряла 6.4%, сам МТC просел на 2.9%.

ДОХОДЪ

27 June 2017 17:35

Количество торгуемых компаний в США за 20 лет сократилось с 7355 до 3600. "Их стало слишком мало для активных инвесторов, чтобы найти недооценнные" - жалуются в WSJ

ДОХОДЪ

27 June 2017 13:03

Капитализация фондового рынка к ВВП США подбирается к историческим максимумам времен пузыря доткомов. Для России отношение всего около 40%

ДОХОДЪ

27 June 2017 09:21

Сколько часов света можно получить, используя 60 часов труда при разных технологиях https://goo.gl/aLHyUr

ДОХОДЪ

26 June 2017 20:31

Существует чрезвычайно простая, очень забавная и поучительная командная игра, в которую можно сыграть на любой вечеринке, организовав аукцион на доллар. Эта игра иллюстрирует некоторые трудности с концепцией рационального поведения.

Игра проста сама по себе и обычно очень выгодна для ее организатора. Устраивается аукцион на право получить один доллар за самую высокую цену. Победитель получает доллар, а второй претендент теряет сумму ставки. Например, если "A" предлагает за один доллар 5 центов, а "B" предлагает 10 центов, то "B" получает один доллар, а "A" теряет 5 центов.

Предположим, что шаг ставки равен как раз 5 центам. Кроме того, предположим, что игра заканчивается, если никто не делает ставку в течение определенного периода времени. Выигрывает участник, который предложит больше. Верхнего предела ставок нет. Указанные правила полностью определяют игру.

Желательно, чтобы в игре участвовало много людей. Кроме того, опыт показал, что лучше всего играть на вечеринке, когда алкоголь уже начал действовать, а склонность к вычислениям снижается. Для целей обсуждения и анализа мы ограничимся аукционистом и двумя участниками торгов, так как основные трудности с этой игрой можно проиллюстрировать на этом уровне.

Предположим, что аукцион начался. "A" поставил 5 центов, а "B" поднял до 10 центов. Поднимая до 15 центов, "А" получает 85 центов. Не сделав ставку, он, безусловно, потеряет 5 центов. Это справедливо для любого последующего этапа (конечно, при этом меняется коэффициент прибыль/убыток).

Поворотный момент в игре возникает, когда в торгах возникает пауза, - скажем, "A", имеет ставку 50 центов, а "B" ставку в 45 центов. В этот момент "B" может показаться, что он должен воспользоваться случаем и предложить 55 центов, вместо того, чтобы потерять 45 центов. Если "B" предлагает 55 центов, то аукционист переходит критическую зону. Независимо от того, что далее будет происходить на торгах, он всегда будет зарабатывать деньги, так как сумма двух верхних ставок теперь всегда будет больше доллара.

Следующий переломный момент возникает, когда одна из ставок находится на уровне доллара. Предположим, что "B" имел ставку один доллар, а "A" ранее предлагал 80 центов. На данный момент "А" может предложить ставку в размере 1,05 доллара вместо того, чтобы потерять 80 центов.

Далее оба участника будут проигрывать (так как в случае выигрыша один из них получит лишь один доллар), но все же могут продолжать увеличивать свои ставки, чтобы сократить убытки. Опыт игры показал, что можно «продать» один доллар за сумму значительно превышающую доллар. Платежи от трех до пяти долларов не являются чем-то необычным.

Решение здесь можно рассматривать в терминах "относительной величины ущерба". Участники торгов в гораздо большей степени берут в расчет не абсолютные, а относительные прибыли и убытки.

Предположим, что "A" сделал ставку в 1 доллар. Предложив дополнительные 5 центов, "B" может нанести урон "A" в размере 1 доллара. Относительный ущерб составляет здесь 20 к 1. Если не существует верхней границы торгов, нет границы и для роста относительного ущерба.

Мартин Шубик, "Долларовый аукцион: Парадок бескоалиционного поведения и роста ущерба", The Journal of conflict resolution, 1971

ДОХОДЪ

26 June 2017 19:26

У нас не заскучаешь. Можно теперь представить МТС принадлежащую Роснефти.

ДОХОДЪ

26 June 2017 18:29

Индекс начал неделю снижением http://telegra.ph/obzor-06-26

ДОХОДЪ

26 June 2017 15:14

Солнце и ветер в генерации энергии в США
2007г - 1%
2017г - 10%

ДОХОДЪ

26 June 2017 09:24

ЦБ подсчитал, что в целом российская промышленность не так сильно проигрывает от сильного рубля, как принято думать http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2017_02_ddcp.pdf

ДОХОДЪ

24 June 2017 20:32

Среднее распределение инвестиционных активов поколения Миллениума (родившиеся после 1981 года) и людей старшего возраста. Молодые гораздо больше любят альтернативные инвестиции (алгоритмические стратегии, хедж-фонды, биткойны, недвижимость, венчурные инвестиции).

ДОХОДЪ

23 June 2017 19:21

За неделю ММВБ вырос почти на 2.5%. Система, Мечел и Яндекс прибавили более 10%. ЛСР упал на дивидендной отсечке.

ДОХОДЪ

23 June 2017 12:06

Добыча сланцевой нефти в США превысила исторический максимум

ДОХОДЪ

23 June 2017 08:56

Сколько денег в мире. Как всегда, красивая инфографика от Howmuch