ДОХОДЪ

08 December 2023 08:30

Для чего мне платить деньги фонду? - частый вопрос под нашими постами.

Прежде всего, фонды действительно могут не подходить вам в качестве инструмента для инвестирования, в частности, если ваш инвестиционный горизонт мал или вам нужна гибкость - мы подробно писали об этом в этой статье.

В остальном есть следующий ряд аргументов, на которые вы можете обратить внимание:

1) Вместо комиссии (у нашего BOND ETF она всего 0.4%, у DIVD и GROD 0.99%) в большинстве случаев вы будете платить налог с купонов/дивидендов - он будет значительно выше. Налог можно не только отложить, но и не платить его совсем, используя льготу на долгосрочное владение (3 года и более).

2) Не так уж легко купить 60+ облигаций или 25+ акций и поддерживать этот портфель (реинвестировать купоны и погашения, дивиденды, ребалансировать и пр., не говоря об объеме необходимых средств, комиссии, просто время и пр.). Для самостоятельного следования стратегии фонда вам часто нужно соблюдать дисциплину и внимание - скорее всего, нужно выделить отдельный счет, необходимо следить за ребалансировками и поступающими дивидендами и немедленно реинвестировать их в соответствии с текущими долями в бенчмарке. Вам нужно удерживать себя от покупок инструментов, которые по вашему собственному мнению более перспективны, чем те, что входят в фонд - нужно соблюдать именно те веса, что есть в бенчмарке - не продавать, не сокращать и не увеличивать позиции на новостях и в разных рыночных ситуациях.

Другими словами - почти никто не будет повторять структуру пассивного фонда. Если у вас есть собственные мнения по акциям и вы не хотите передавать управление фонду, то вы в лучшем случае будете использовать его как бенчмарк для вашего портфеля (не следовать ему, а пытаться улучшить) - это называется активное управление. Если оно вам подходит и налоговые преимущества для вас несущественны - используйте его.

3) Биржевой фонд легко продать или купить за одну минуту в любой рабочий день (маркет-мейкер исполнит любой объем до 50 млн. руб. в день). Продажа или покупка 60+ отдельных облигаций или 25+ акций может занять достаточно много времени - неделю или даже месяц (особенно, если вы оперируете большим объемом средств и особенно для рынка облигаций). При этом спред в котировках маркет-мейкера часто будет меньше спреда в отдельных облигациях.

4) Вы можете не покупать 60+ облигаций или 25+ акций, а купить, например, три - но тогда волатильность или кредитный риск могут быть значительно выше, а ожидаемая доходность ниже. Это затруднит организацию стабильной долгосрочной стратегии (если она вам нужна).

5) С помощью фондов с реинвестированием всех доходов можно более эффективно реализовывать цель получения периодических выплат. Продавая часть паев, вы будете платить налог только с прибыли, а не со всей суммы выплаты, то есть ваш денежный поток будет физически больше. Подробно мы писали об этом здесь.

6) Если представить все это в большом диверсифицированном инвестиционном портфеле с акциями, облигациями и прочим, то ручное управление становиться в разы сложнее и дороже.

Также рекомендуем вам нашу статью "Честные ответы на вопросы о биржевых фондах" на Дзен.

#доходъдневник

ДОХОДЪ

06 December 2023 08:10

​​Как именно получаются прогнозы по дивидендам? Наш сервис "Дивиденды", пожалуй, единственный, где именно такой вопрос можно не задавать - все ответы есть прямо в нем для каждой отдельной выплаты - прогноз прибыли, ожидаемая доля прибыли, направляемая на дивиденды и число акций. Из этих данных и получается ожидаемый дивиденд.

Можно не согласиться с оценкой прибыли или нашими ожиданиями относительно доли прибыли, направляемой на дивиденды, можно даже использовать свое число акций (например, консервативно использовать все выпущенные акции, а не число акций в обращении за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров, на которые собственно выплачиваются дивиденды), но все данные открыты - вы можете их видеть и формировать собственное мнение о прогнозе.

Пожалуй, можно сделать калькулятор (простой на уровне "снизить/повысить" показатель), чтобы пользователи могли подставлять свои оценки для сравнения с прогнозом и тестировать его чувствительность к факторам расчета.

#доходъдневник

ДОХОДЪ

04 December 2023 17:10

Команда SAPPHIRE AGENCY⚡️по продвижению каналов подготовила каналы, с которыми Вы инвестируете в Ваше будущее.

💸Осторожный инвестор – канал для тех, кто инвестирует или планирует начать, не любит большой риск и хочет получать надежный пассивный доход. Опытный инвестор делится своими идеями, прогнозами и результатами.

📈 TAUREN - лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора. Этот канал поможет вам найти доходные идеи и предостережет от покупки некачественных активов. Настоятельно рекомендуем.

Cashflow - Ваш денежный поток начнется как только вы будете следовать действиям на этом канале. Тут просто о российских акциях и заработке на них. Подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки именно здесь. Подписывайтесь 👉 /channel/+lsm6H6FuuNphODcy

Финансовые Думки - старейший авторский телеграм канал о финансовых рынках и мировой экономике, который читают во всех крупных банках. Вот уже 6 лет аналитика, публикуемая в канале, помогает читателям зарабатывать деньги на рынке.
Подписывайтесь и Вы!

Дивиденды онлайн — один из самых крупных каналов по ДИВИДЕНДАМ в Telegram. Здесь вы найдёте: рекомендации совета директоров, размеры дивидендов, даты закрытия реестров, динамика дивидендной доходности за несколько лет и многое другое. Их читают уже больше 60 000 инвесторов.

Shark Financial — один из лучших каналов с глубоким анализом российской и мировой макростатистики. Доскональный разбор экономических данных с применением в инвестиционной плоскости. Если ты хочешь углубить свои экономические знания, правильно анализировать финансовые новости и применять это в инвестициях - подписывайся на Shark Financial!

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

01 December 2023 16:58

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: -2,35%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Polymetal +22,9%
Сегежа +2,4%
Россети +1,9%
Магнит +1,7%
МКБ +1,1%

⬇️ Аутсайдеры
GLTR-гдр -9,9%
QIWI -9,2%
Селигдар -8,8%
Ростел -ао -7,8% (див гэп)
Юнипро -7,7%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

29 November 2023 06:10

​​Чарли Мангер, известный инвестор и партнер Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway скончался вчера в возрасте 99 лет за месяц до своего 100-летия.

Он всегда считал, что время – главный друг инвестора, а нетерпение – главный враг. В 2009 году в ответ на вопрос BBC о том, переживает ли из-за падения акций, он сказал:

«Нисколько. Уже в третий раз мы с Уорреном теряем 50%. Я считаю, что это природа настоящего долгосрочного инвестирования, когда котировка акций может упасть наполовину.

Если вы не готовы два или три раза за столетие сохранить самообладание при падении на 50%, то вам не суждено быть настоящим акционером, и придется довольствоваться посредственными результатами.

Высокую доходность получают люди со стойким характером, которые философски воспринимают рыночные флуктуации».

Однако, способность и желание рисковать не одинаковы для большинства инвесторов. Чарли Мангер – единственный в своем роде.

Инвесторам полезно напоминать себе об этом, пытаясь подражать ему. Очень немногие это могут.

RIP

ДОХОДЪ

27 November 2023 11:16

​​💰 Магнит - дивиденды

Совет директоров Магнит рекомендовал дивиденды по результатам 2022 года в размере 412,13 руб. на акцию. Дата закрытия реестра - 11 января 2024 года.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 6,51%.

Дивидендная политика Магнита не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Ранее планировалось, что компания будет осуществлять дивидендные выплаты два раза в год - в июне и январе (за 4кв и за 9 месяцев - фактически, исходя из полугодовых результатов). Магнит не платил дивиденды с конца 2021 года.

По итогам 2022 года компания направит на выплату дивидендов всю нераспределенную прибыль по РСБУ.

Добавим, что 24 ноября 2023 года Магнит сообщил о завершении второго раунда выкупа акций у инвесторов-нерезидентов. В результате сделок "Магнит" стал владельцем 29,7% собственных акций (сделки проводятся через структуру ООО "Магнит Альянс").

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 16,37%.

Акции Магнита на данный момент не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD и Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

Не входят в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Магнит в сервисе Дивиденды
👉 Магнит в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

24 November 2023 16:59

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,36%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Магнит +6,6%
Татнфт 3ао +5,4%
Татнфт 3ап +5,2%
OZON +4,6%
Позитив +3,9%

⬇️ Аутсайдеры
Polymetal -23,1%
Сегежа -8,4%
QIWI -4,4%
НЛМК -4,1%
GLTR-гдр -3,9%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

21 November 2023 15:37

​​💰 Татнефть - дивиденды

Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 в размере 35,17 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра - 9 января 2024 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет: по обыкновенным 5,59%, по привилегированным 5,60%.

Рекомендованные дивиденды оказались выше наших ожиданий. Напомним, что согласно дивидендной политике, компания платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. За прошедшие 9 месяцев Татнефть заплатит 101,9% по РСБУ. Можем предположить, что доля выплат от чистой прибыли по МСФО составляет 50-70%.

Добавим, что в случае отсутствия кворума для проведения внеочередного общего собрания акционеров 22 декабря 2023 года созвать повторное внеочередное общее собрание акционеров 28 декабря 2023 года в форме заочного голосования с той же повесткой дня.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев: 15,39% по обыкновенным и 15,35% по привилегированным акциям.

Акции Татнефти двух типов входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, однако не входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

Не входят в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Татнефть-ао в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть-п в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

18 November 2023 12:33

​​​​Я выхожу на пенсию в эту пятницу и не накопил ни гроша. Действуйте, это ваш шанс стать легендой!

#доходъюмор

ДОХОДЪ

16 November 2023 19:41

Команда SAPPHIRE AGENCY⚡️по продвижению каналов подготовила каналы, с которыми Вы инвестируете в Ваше будущее.

💸Осторожный инвестор – канал для тех, кто инвестирует или планирует начать, не любит большой риск и хочет получать надежный пассивный доход. Опытный инвестор делится своими идеями, прогнозами и результатами.

📈 TAUREN ИНВЕСТИЦИИ - один из лучших каналов с качественными фундаментальными разборами компаний и идеями. Понравится тем, кто реально хочет добавлять в портфель только качественные активы и стабильно зарабатывать на рынке.

Finrange — канал, где пишут исключительно о РОССИЙСКИХ акциях! Идеи, фундаментальный и технический анализ акций, обучающие статьи и ежедневные комментарии по рынку акций.

Дивиденды Forever - Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.

Финансовые Думки - старейший авторский телеграм канал о финансовых рынках и мировой экономике, который читают во всех крупных банках. Вот уже 6 лет аналитика, публикуемая в канале, помогает читателям зарабатывать деньги на рынке.
Подписывайтесь и Вы!

Shark Financial — один из лучших каналов с глубоким анализом российской и мировой макростатистики. Доскональный разбор экономических данных с применением в инвестиционной плоскости. Если ты хочешь углубить свои экономические знания, правильно анализировать финансовые новости и применять это в инвестициях - подписывайся на Shark Financial

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

15 November 2023 14:05

​​🧮 От Сингапура до России. Доходности глобальных рынков акций в USD, 2003-2023

В более чем 40 странах насчитывается более 15 000 публично торгуемых компаний. Каждый рынок уникален и его динамика каждый год может сильно отличаться от динамики мирового рынка в целом.

Инфографика ниже показывает это разнообразие - здесь представлены доходности (с учетом дивидендов) крупнейших рынков акций в USD за каждый год с 2003 по 2023 гг.

Сохраните картинку на свое устройство для получения лучшего качества.

Источники: Для России: до 2014г: Refinitiv Total Market Russia (в USD), с 2014г: Индекс РТС. Для остальных стран: индексы MSCI в USD. Для "Весь мир": MSCI ACWI. Все индексы включают дивиденды (индексы полной доходности). Доходности рассчитаны с 31.12.2002г и до даты публикации.

Взятые вместе, эти данные наглядно демонстрируют случайность изменения глобальной доходности акций. В любой таблице выберите цвет в первом столбце и следуйте по нему вправо. Существует ли в какой-либо стране тенденция, которая дает представление о ее будущей доходности?

Рассмотрим доходность рынка акций США и Дании. Можете ли вы сразу определить, в какой стране доходность рынка акций была выше за последние два десятилетия? Фактически, Дания оказалась лучшей по доходности за все эти годы среди всех развитых рынков с годовой доходностью.

Ни одно убедительное исследование не предполагает, что инвесторы могут последовательно выбирать страны с самой высокой доходностью рынка акций. Тоже самое относится и к отдельным акциям внутри одного рынка.

Это свидетельство случайности доходности акций, однако, не является плохой новостью для инвесторов. Диверсифицированный подход может обеспечить более надежные результаты с течением времени при меньшей волатильности (риске), чем инвестирование в отдельные страны и инструменты.

И хотя, российские инвесторы, ограничены в глобальной диверсификации, формирование диверсифицированных портфелей по инструментам и классам активов (акции/облигации/золото) остается тем самым "бесплатным обедом" в мире инвестиций.

=====
👉 Полная версия этой статьи в Дзен

🧮 От кэша до недвижимости. Доходности различных классов активов в RUB
🧮 От дивидендов до импульса роста цены. Доходности факторных стратегий в USD

ДОХОДЪ

13 November 2023 09:18

​​💰 НоваБев Групп (Белуга Групп) - дивиденды

Совет директоров НоваБев Групп рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 г. в размере 135 рублей на акцию. Дата закрытия реестра - 27 декабря 2023 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 2,34%.

Согласно дивидендной политике НоваБев, размер выплат установлен на уровне не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. С учетом выплаченных дивидендов за первое полугодие, по итогам 9 месяцев 2023 г. компания выплатит около 100% чистой прибыли по МСФО без учета выплат по казначейским акциям.

Данный размер дивидендных выплат учитывает сезонность бизнеса компании и способствует более равномерному распределению прибыли среди акционеров в течение года.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 11,91%.

Акции НоваБев (Белуга) в настоящий момент входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, а также в выборку по нашей активной стратегии.

Не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.

👉 НоваБев Групп (Белуга Групп) в сервисе Дивиденды
👉 НоваБев Групп (Белуга Групп) в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

10 November 2023 17:15

⚡️ За 2 года колоссального роста Telegram число каналов увеличилось на 4590%. Сколько посредственностей среди них – вы и сами знаете. А вот хороших проектов не так уж и много.

Их мы и собрали совместно с Alphavite SMM:

• Telegram возможностей – вся внутрянка заработка на телеграм-каналах. Автор объясняет, как грамотно вложить деньги, чтобы на выходе получить системный бизнес, который без вашего участия будет приносить доход. Без успешного успеха и прочей воды.

• Около | ЦБ – в Телеграм набрал популярность канал, который не боится говорить правду. Там каждый день разжевывают всю скучную муть об экономике для простых людей.

• СоцПроект – куча полезной информации по льготам и пособиям. Кому положена выплата в размере 34.859₽ ? Как взять ипотеку под 0.1% ? Как списать свои долги? Ответы на все эти вопросы вы найти здесь.

• Детские пособия – знаете ли вы, что 70% семей в России не получают положенные по закону выплаты и льготы, потому что не знают о них. И это не только пособия. Налоговые вычеты, земельные участки, субсидии, льготы, компенсации.

• К — Коммерция – здесь вы найдете все, что касается делового мира в России и за рубежом. Оперативно пишем про новости бизнеса, финансов и экономики.

• Квадратные метры – канал, который ненавидят риелторы. Показываем, как сбить цену на аренду квартиры в 2-3 раза и легально не платить за коммуналку.

• Гуриеномика – на канале публикуются новости экономики, аналитика, а также видеоинтервью известного учёного-экономиста Сергея Гуриева.

• Тимофей Мартынов – личный канал владельца Смартлаба (самого крупного инвестсообщества в РФ), который за своими плечами имеет 20 лет опыта на бирже. На канале куча бесплатной аналитики и того, что может быть полезным любому трейдеру или инвестору.

• Финансы без романсов – как перестать тратить деньги в ноль, копить с любым доходом и обеспечить себя до пенсии. Вот чему должны учить в школах и универах!

• Экономика на пальцах – если бедность отрава, то наш канал противоядие. Тут объясняем, что делать человеку, чтобы сохранить свои сбережения.

• Наталья Зубаревич – на канале публикуются новости, а также цитаты и видеоинтервью профессора МГУ, заслуженного эксперта в области экономики и социальной географии России Натальи Васильевны Зубаревич.

• ЛьготОтвет – официальный канал проекта №1 о выплатах и льготах в России. Не теряйте свои деньги, узнайте, что вам положено и как это получить.

• Сила капитала – для тех, кто хочет лучше распоряжаться деньгами. Копить, сохранять и преумножать сбережения – это не волшебство, а навыки, которым можно обучиться у нас на канале.

• Банкирос – разбираться в экономике может каждый! И это доказывают читатели Банкирос, которые следят за прогнозами аналитиков и новостями экономики вместе с нами.

• Точка роста – как из выживальщика стать владельцем дела с высоким доходом. Без абстрактных советов и наставлений. Заимейте базу для успешного запуска бизнеса.

• Деловой подход – какое дело можно открыть без ИП и самозанятости, как стартануть без вложений и что запустить, если бюджет ограничен 10-50 тысячами. Самая дельная подписка про бизнес в Telegram.

Alphavite SMM – любые услуги для вашего проекта в Telegram. Продвижение, дизайн, управление и не только.

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

09 November 2023 16:30

​​💰 Газпром нефть - дивиденды

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал выплату дивидендов по итогам 9 месяцев 2023 г. в размере 82,94 руб. на акцию. Дата закрытия реестра - 27 декабря 2023 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 10,2%.

Дивидендная политика Газпром нефти предусматривает целевой размер дивидендных выплат по акциям компании — не менее 50% от чистой прибыли, определяемой в соответствии с МСФО, с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются дважды в год.

Рекомендованные дивиденды оказались выше наших ожиданий. На данный момент нет отчетности за 9 месяцев 2023 г., однако можно предположить, что при расчете дивидендов компания исходила из нормы выплаты 75% вместо 50%.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 12,69%.

Акции Газпром нефти в настоящий момент не входят в наш Индекс дивидендных акций РФ IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD из-за низкого free-float.

Не входят в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Газпром нефть в сервисе Дивиденды
👉 Газпром нефть в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

09 November 2023 12:55

​​2MIN BOND: Балтийский лизинг / 1.6 года (put) / ~15,9%

ООО «Балтийский Лизинг» - универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. По итогам первого полугодия 2023 года по данным Эксперт РА компания вошла в топ-10 лизинговых компаний России: компания занимает 7 строчку с объемом нового бизнеса 71,6 млрд рублей и 9 место по величине лизингового портфеля (205,5 млрд руб.)

В этой статье мы рассмотрим качество эмитента его полуторагодовой выпуск облигаций с ежемесячной выплатой купонов (RU000A106EM8).

🔹 Кредитный рейтинг:

▪️ РА Эксперт: ruAA- (7 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BBB (7 из 10)

🔹 Общее качество эмитента - "среднее" (5.1/10). Эмитент имеет высокую долговую нагрузку, что характерно для лизинговой отрасли. Однако, общее качество бизнеса компании находится выше среднеотраслевого уровня благодаря относительно высокой эффективности и стабильной прибыли, которые балансируют долг и позволяют сделать вывод об успешном управлении со стороны менеджмента компании.

🔹 Оценка качества бизнеса (Outside Quality) - "среднее" (5.9/10). Относительно высокий показатель рентабельности капитала, который находится на стабильном уровне на протяжении 5 лет и не имеет ярко выраженных изменений, совместно со стабильной прибылью хорошо балансируют высокую долговую нагрузку.


🔹 Качество баланса и прибыли (Inside Quality) - "ниже среднего" (4.4/10).

▪️ Качество прибыли – "ниже среднего" (4.8/10). Низкие показатели оборачиваемости в том числе характеризуются отраслевой спецификой, однако при этом почти полностью компенсируются рентабельностью и стабильностью прибыли. Дополнительное негативное влияние на качество прибыли оказывает штраф за отрицательный чистый денежный поток.-

▪️ Качество баланса - "ниже среднего" (4.4/10). Устойчивость не в полной мере балансируется ликвидностью, а высокая долговая нагрузка значительно ухудшает оценку качества баланса. Однако, так как обязательства по большей части долгосрочные, риск утраты финансовой устойчивости в некоторой степени снижается.

🔹 Оценка доходности - "оценена справедливо"

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами, можно сделать вывод о справедливой оценке доходности.

Таблицы сравнений с аналогами - см. в полной статье на Дзен.

При доходности около 15,90% данный выпуск облигаций Балтийского лизинга не имеет лучших сравнимых альтернатив по доходности. Бумаги Европлан (RU000A103KJ8, 1,3 года, 15,73%) - наиболее близкий аналог по размеру, качеству, рейтингу и размеру долга. Облигации АФК Системы (RU000A102FT9, 1,6 года, 15,22%) также могут рассматриваться в качестве аналога, но из-за большего размера бизнеса имеют некоторую премию к Балтийскому лизингу.

Эти облигации входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций наряду с еще одним выпуском Балтийского лизинга (RU000A1058M3, 1.9 года, 14,76%). Доходность и дюрация по второй бумаге ниже из-за амортизации номинала. Анализируемый выпуск кажется нам более привлекательным для среднего инвестора.

Кроме того, данные облигации могут быть неплохим выбором для диверсификации большого универсального или агрессивного портфеля облигаций с небольшим весом. Они не проходят в выборки по критерию фильтра интеллектуального выбора бумаг iBond из-за соотношения доходности и риска, но их не обязательно избегать, если ваш портфель достаточно большой.

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

ДОХОДЪ

07 December 2023 08:17

​​2MIN BOND: Элемент Лизинг / 2.8 года / ~16.6%

ООО «Элемент Лизинг» - лизинговая компания, ориентированная на финансовый лизинг транспортных средств. Большая часть клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Головной офис находится в г. Москве, 100 офисов продаж расположены по всей территории РФ.

В этой статье мы рассмотрим качество эмитента его около трехлетний выпуск облигаций с ежемесячной выплатой купонов (RU000A1071U9).

🔹 Кредитный рейтинг:

▪️ РА Эксперт: ruA (6 из 10)
▪️ АКРА: A(RU) (6 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BB (6 из 10)

🔹 Общее качество эмитента - «среднее» (5.6/10). Общее качество бизнеса эмитента находится выше среднеотраслевого уровня благодаря относительно высокой эффективности и стабильности прибыли, которые ожидаемо (для хорошей бизнес модели) балансируют высокий долг.

🔹 Оценка качества бизнеса (Outside Quality) - «выше среднего» (6.5/10). Высокий рейтинг стабильности прибыли отражает хорошие характеристики бизнес-модели эмитента. Высокий долг балансируется эффективностью.

🔹 Качество баланса и прибыли (Inside Quality) - «ниже среднего» (4.7/10).

▪️ Качество прибыли – «среднее» (5.25/10). Бросающиеся в глаза низкие показатели оборачиваемости характеризуются отраслевой спецификой, однако при этом они хорошо компенсируются эффективностью и стабильностью прибыли. Дополнительное негативное влияние оказывает штраф за отрицательный чистый денежный поток, который сформировался преимущественно за счет увеличения инвестиций в рост бизнеса (через рост дебиторской задолженности).

▪️ Качество баланса - «ниже среднего» (4.63/10). Ликвидность не в полной мере балансируется с устойчивостью. Высокая долговая нагрузка наряду с низким показателем моментальной ликвидности ухудшают оценку качества баланса.

Оценка доходности - «оценена справедливо»

Текущая доходность на уровне 16,6% учитывает сопутствующие риски и относительно небольшой размер эмитента. Считаем оценку справедливой.

Таблицы сравнений с аналогами - см. в полной статье на Дзен.

При таком уровне доходности данный выпуск облигаций не имеет лучших сравнимых альтернатив. Бумаги ВИС ФИНАНС (RU000A106EZ0; 2,7 года; 15,9%) являются наиболее близким аналогом по размеру, качеству и уровню долговой нагрузки. Облигации РЕСО-Лизинг (RU000A106DP3; 2,5 года; 15,66%) могут также рассматриваться как аналог по качеству и долгу, однако качество РЕСО-Лизинг оцениваем выше в связи с более высокими показателями оборачиваемости и отсутствием проблем с ликвидностью.

Эти облигации входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций. Они хорошо подходят для диверсификации и роста доходности универсального портфеля. Среди похожих бумаг они проходят в большой диверсифицированный портфель по критерию фильтра интеллектуального выбора бумаг iBond, то есть имеют хороший баланс доходности и риска.

========

Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

ДОХОДЪ

05 December 2023 07:15

​​🧮 От рубля до песо. Инфляция основных мировых валют, 2003-2023гг.

Сохраните картинку на свое устройство для получения лучшего качества.

ДОХОДЪ

03 December 2023 11:33

Друзья,

Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: Инвестиция в бизнес «B» лучше.

Лишь около 37% проголосовавших ответили верно.

👉 Решение

Всем инвесторам нравятся быстрорастущие бизнесы. Поэтому может возникнуть соблазн ответить, что «A» - лучшая инвестиция. Цена «A» и «B» одинакова, но с «A» мы получаем более высокий рост.

Но недостаточно просто смотреть на рост прибыли. Нам также следует посмотреть, какой капитал требуется бизнесу для обеспечения такого роста.

Поэтому ключевой вопрос: сколько дополнительного капитала необходимо для получения 1 рубля дополнительной прибыли?

🔹 Бизнес «B» с относительно медленным ростом ежегодно возвращает 90% прибыли в виде дивидендов. Остальные 10% он сохраняет, что обеспечивает рост прибыли на 6%. Это 60% прибыли от дополнительного капитала, вложенного в бизнес.

Вот расчет:

Прибыль в текущем году (P1) = 1 руб.
Прибыль в следующем году (P2)= 1.06 руб. (6% роста)
Дополнительная прибыль (AP2) = P2 – P1 = 0.06 руб.
Дивиденды в текущем году (D1) = 0.9 руб. (90% от прибыли P1)
Дополнительный капитал по итогам текущего года (AD1) = P1 –D1 = 0.1 руб.
Доходность от дополнительного инвестированного капитала (ROIIC) = AP2 / AD1 = 0.06 / 0.1 = 0.6 = 60%

🔹 Для сравнения быстрорастущий бизнес «A» сохраняет 90% прибыли, а дивиденды выплачиваются только из оставшихся 10%. Это всего лишь 10% прибыли на дополнительный капитал - намного хуже, чем у «B».

P1 = 1 руб.
P2 = 1.09 руб. (9% роста)
AP2 = 0.09 руб.
D1 = 0.1 руб. (10% от прибыли P1)
AD1 = P1 –D1 = 0.9 руб.
ROIIC = AP2 / AD1 = 0.09 / 0.9 = 10%

🔹 Теперь давайте подумаем об этих бизнесах с точки зрения акционера, придерживающегося принципа «купи и держи вечно».

Первоначальная инвестиция (отток денег) этого акционера в обоих случаях - это 15-кратная прибыль (P/E) которую он платит за покупку бизнеса. Взамен он получает поток денежных средств (притоки) - дивиденды. Годовая прибыль акционера - это просто внутренняя норма доходности (IRR) таких оттоков и притоков – денежного потока от его бизнеса.

IRR – это процентная ставка в % годовых, при которой уравнивается стоимость будущих денежных поступлений и стоимость исходных инвестиций. С ее помощью легко сравнивать различные денежные потоки по доходности.

Оказывается, для наших конкретных денежных потоков существует простая формула IRR (ставка дисконтирования из модели Гордона):

IRR = G + POR / M,

где G – ежегодный рост прибыли, POR - % от прибыли, направляемой на дивиденды, M – мультипликатор P/E, по которому мы купили акции.

Здесь есть и Рост (G) и дивидендная доходность (POR/M). И если одно из них достигается за счет другого, это может навредить вашей доходности.

Применяя формулу, мы видим, что акционер получит годовую прибыль в размере 12% от покупки и удержания «B» по сравнению с ~9,67% для «A».

IRR «A» = 9 + 10/15 ~= 9.67% годовых
IRR «B» = 6 + 90 / 15 = 12% годовых

Вы можете рассчитать IRR напрямую из денежных потоков, например в Excel (функция ВСД) и получите похожий результат.

Таким образом, в данном случае, бизнес «B» с более медленным ростом оказывается лучшей долгосрочной инвестицией!

👉 Полезные выводы

1. Бизнес с более быстрым ростом прибыли не обязательно является лучшей инвестицией - даже если аналоги с меньшим ростом торгуются с таким же мультипликатором. Рост прибыли, рентабельность капитала и доходность по дивидендам/свободному денежному потоку - все это играет роль.

2. Предположим, мы знаем о возможностях, которые позволят нам получить 15% прибыли от наших денег. Тогда для нас, вероятно, было бы лучше, если бы наша компания распределяла нам 100% своей прибыли, чем, если бы она сохраняла часть и реинвестировала ее, скажем, с доходом всего в 8%.

3. Иногда наши результаты после уплаты налогов могут быть лучше, если компания сохраняет и реинвестирует для нас прибыль.

4. Полезно знать о стимулах руководства компании, которые могут определять приоритеты распределения капитала. Например, менеджеры могут получать вознаграждение на основе «прибыли на акцию», а не «доходности на инвестированный капитал».

Спасибо, что дочитали до конца! Отличного воскресенья!

ДОХОДЪ

29 November 2023 10:15

​​Продолжаем обогащать данные о фондах на нашем сайте.

1. Вы можете выгрузить в Excel состав любого фонда на любую дату.

2. Для всех биржевых фондов доступна выгрузка истории цен фонда на бирже, справедливой стоимости (iNav) и бенчмарка (индекса).

3. Также доступно сравнение динамики доходности фондов (по биржевым ценам), их iNAV и бенчмарков.

4. Для биржевого фонда облигаций BOND ETF доступны данные о дюрации, эффективной доходности к погашению (YTM) и числе активов в фонде на вчерашний день (в разделе "Параметры").

5. Кроме этого, для BOND ETF вы можете сравнивать доходность к погашению (YTM) и дюрацию фонда и бенчмарка за любой период. Для банчмарка этого фонда доступна также история спреда к государственным облигациям (G-spread).

И еще есть куда стремиться!

#доходъдневник

ДОХОДЪ

27 November 2023 14:03

5️⃣ УК «ДОХОДЪ» СООБЩИЛА, ЧТО ОТКРЫВАЕТ ДЛЯ СВОИХ КЛИЕНТОВ ДОСТУП К РЫНКУ ИНДИИ

🇮🇳 Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) выдал УК «ДОХОДЪ» лицензию иностранного портфельного инвестора 2 типа (Foreign Portfolio Investor, FPI). Она позволяет компании напрямую открывать счета у индийских брокеров и других компаний, торговать на локальном рынке, который считается одним из наиболее перспективных и быстрорастущих в мире.

💼 Получив лицензию FPI, УК может создавать различные инвестиционные продукты с индийскими акциями, облигациями и ETF. При этом управляющая компания заверяет, что ни они, ни ее клиенты не будут зависеть от действий посредников и законодательства недружественных стран. Кроме того, FPI позволяет избежать лишних комиссий, чтобы продукты были интересны инвесторам с разным объемом капитала.

✅Ранее аналогичные лицензии FPI получили «Альфа-Капитал» и «Сбербанк».

ДОХОДЪ

25 November 2023 10:39

Отличная сделка.

#доходъюмор

ДОХОДЪ

22 November 2023 12:21

Низкий free float указывает на концентрированную структуру собственности, а также на небольшой и неглубокий рынок акций компании.

Ликвидность может существенно снижаться, доминирование продавцов и покупателей может быть слишком большим и приводить к неэффективному ценообразованию, эмитент может в любой момент принудительно выкупить акции и т.д. Поэтому большинство индексов в мире требуют, чтобы free float был не ниже 10%, а иногда и 25% и взвешивают акции по капитализации с учетом free float.

Другими словами, там где нет проблем для небольших инвесторов, крупные инвесторы, включая фонды вынуждены заранее предпринимать действия и устанавливать подобные ограничения, чтобы дать физическую возможность портфелю расти в объеме без потери эффективности следования стратегии/бенчмарку и тем самым защитить клиентов, предоставляя им продукт, который может хорошо выполнять свою цель в долгосрочном периоде.

#доходъдневник

ДОХОДЪ

21 November 2023 11:28

​​⛽️ Сегодня на МосБирже начинаются торги акциями Евротранс.

Напоминаем, что еще в начале октября мы опубликовали статью с нашим мнением об этом IPO: /channel/dohod/12060

Короткий вывод - очень дорого.

ПАО «Евротранс» осуществляет деятельность по управлению сетью автозаправочных комплексов (АЗК) в Москве и Московской области под брендом «Трасса»;
В активах компании находятся 55 АЗК, 4 ресторана при АЗК, 10 электорозаправок (ЭЗС), нефтебаза, фабрика-кухня, завод по производству стеклоомывающей жидкости и бензовозный парк.

ДОХОДЪ

17 November 2023 16:59

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: -1,1%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
OZON +4,7%
ВК +4,4%
Ростел -ао +3,3%
Татнфт 3ап +1,2%
Полюс +0,8%

⬇️ Аутсайдеры
Сегежа -9,2%
Селигдар -7,3%
АЛРОСА -5,6%
QIWI -5,3%
AGRO-гдр -4,5%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

16 November 2023 08:27

⛏ IPO Южуралзолото. Наше мнение

22 ноября 2023 года планируется IPO Южуралзолота. Тикер UGLD.

Ценовой диапазон определен на уровне 55-60 коп. за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне от 110 до 120 млрд руб.

В этой статье мы кратко расскажем о компании, предстоящем IPO и дальнейших перспективах.

Главное:

🔹 ПАО «ЮГК» - одно из крупнейших золотодобывающих предприятий России по объёму производства и запасам. Предприятие имеет месторождения в двух хабах: «Уральском» в Челябинской области и «Сибирском» в Республике Хакасия и в Красноярском крае;

🔹 Южуралзолото выходит на рынок 22 ноября 2023 года. Планируется разместить акции в объеме 6 млрд руб. Общая капитализация компании составит 126 млрд руб. IPO пройдет по схеме cash-in — полученные деньги будут направлены на снижение долговой нагрузки;

🔹 «Южуралзолото» завершают инвестиционную программу, запущенную в 2015 году, с целью увеличения производства золота на 66% к 2026 году по сравнению с 2022 годом;

🔹 Выручка Южуралзолота по итогам 1 пол. 2023 г. составляет 29,1 млрд руб., по сравнению с 1 пол. 2022 г. (33,3 млрд руб.) наблюдаем падение на 12,5%. В последние полтора года компания работает в убыток, который был вызван обесценением финансовых вложений, ключевой составляющей которого стало обесценение инвестиций в Petropavlovsk PLS;

🔹 Согласно дивидендной политике Южуралзолото, на выплату дивидендов будет направляться не менее 50% прибыли, выплаты будут осуществляться дважды в год. При этом превышение отношения чистого долга к скорректированной EBITDA по МСФО не должно достигать уровня 3x;

🔹 «Южуралзолото» является поручителем по кредиту угольной компании ООО «МелТЭК» на 24 млрд руб. Одним из бенефициаров компании является основной акционер ЮГК - Константин Струков.

🔹 По нашим оценкам верхняя граница цены размещения (60 коп.) может предоставить инвесторам доходность немного выше среднерыночной – около 20,8% годовых.
По модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем рейтинг - оценка 12 из 20.

🔹 В целом, можно рассматривать акции Южуралзолота для диверсификации своего портфеля, однако фактически инвесторы получает относительно низкую доходность (хотя и выше среднего) при имеющихся более доходных альтернативах.

🔹 Инвесторам стоит учитывать риски поручительств компании перед связанными с основным акционером лицами. Также следует учитывать низкий free-float бумаг (5%). Эти факторы формируют заведомо рекомендуемую низкую долю этих акций в портфелях инвесторов, для которых они подходят.

👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой - в Дзен.

=======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.

Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).

ДОХОДЪ

15 November 2023 09:22

​​💰 Роснефть - дивиденды

Совет директоров Роснефти рекомендовал выплату дивидендов по итогам 9 месяцев 2023 г. в размере 30,77 руб. на акцию. Дата закрытия реестра - 11 января 2024 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 5,25%.

Согласно дивидендной политике Роснефти, целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, целевой периодичностью является выплата дивидендов по меньшей мере два раза в год. Компания стабильно придерживается дивидендной политики.

Данный дивиденд в рамках ожиданий и полностью соответствует дивидендной политике компании. Прогнозируемые дивидендные выплаты за 2 полугодие 2023 г. ожидаются значительно выше из-за более высокого уровня цен на нефть и слабого рубля.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 12,82%.

Акции Роснефть в настоящий момент входят в наш Индекс дивидендных акций РФ IRDIV и БПИФ DIVD, а также в выборку по нашей активной стратегии.

Не входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

👉 Роснефть в сервисе Дивиденды
👉 Роснефть в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

11 November 2023 12:30

​​​Investor Amnesia собрал архив замечательных исторических данных для инвесторов – здесь.

Они особенно будут полезны инвесторам, интересующимся историей, но некоторые данные уникальны для моделирования долгосрочных портфелей и исследования тактического распределения активов.

Наш выбор самого интересного:

🔹 История индекса, цен акций отдельных компаний, а также их дивиденды на Санкт-Петербургской бирже с 1865 по 1917 год (на странице битая ссылка – см. здесь).

🔹 Wilshire US Small Cap Index, Microcap, Mid Cap и Large Cap с 1978 года.

🔹 Nikkei Stock Average c 1949 года.

🔹 NASDAQ Composite Index с 1971 года.

🔹 Moody's Corporate Bond Yield с 1919 года (в разрезе кредитного качества).

🔹 Индексы облигаций от Bank of America в разрезе сроков до погашения с 1973 года (High Yield Index с 1986 года).

🔹 Цены, доходности и дивиденды Голландской Ост-Индской компании с 1602 по 1698 год.

🔹 Баланс Банка Англии с 1696 года.

====
На картинке ниже список 44 акций из более чем 600, торгующихся на Санкт-Петербургской бирже с 1865 по 1917гг.

#доходъисториярынков

ДОХОДЪ

10 November 2023 16:59

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,04%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
GLTR-гдр +9,2%
AGRO-гдр +6,9%
Сургнфгз-п +5,1%
Ростел -ао +4,6%
Сбербанк +4,4%

⬇️ Аутсайдеры
ВК -3,2%
ГМКНорНик -3,1%
Юнипро -2,8%
Россети -2,6%
Селигдар -2,3%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

09 November 2023 16:06

​​💰 Фосагро - дивиденды

Совет директоров группы Фосагро рекомендовал дивиденды за 9 мес. 2023 г. в размере 291 руб. на акцию. Дата закрытия реестра 25 декабря 2023 г.

Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 4,22%.

Согласно дивидендной политике Фосагро (сентябрь 2019 г.), базой для расчета дивидендов является свободный денежный поток, а коэффициент дивидендных выплат зависит от уровня долговой нагрузки. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Платят по кварталам.

По нашим предположениям, этот дивиденд включает в себя 126 руб., рекомендованные Советом директоров 31 августа 2023 г., но не утвержденные Собранием акционеров.

Компания заплатит около 100% свободного денежного потока за 2 и 3 кв. 2023 г. (или 131% от чистой прибыли за 2 и 3 кв. 2023 г.).

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев равна 9,61%.

Акции Фосагро входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста IRGRO и БПИФ GROD.

Не входит в выборку по нашей активной стратегии.

👉 Фосагро в сервисе Дивиденды
👉 Фосагро в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

09 November 2023 10:13

​​Уровень отражения различных инвестиционных факторов в индексе МосБиржи, а также факторных индексах IRDIV (DIVD ETF) и IRGRO (GROD ETF)

Уровень отражения каждого фактора на этих графиках показывает степень влияния акций, обладающих соответствующими свойствам на инвестиционный портфель в целом (например, больше или меньше в нем небольших компаний, акций с высоким или низким импульсом роста и т.д.). Нейтральный уровень отражает значения факторов для равновзвешенного индекса широкого рынка акций.

🔹 В индексе МосБиржи всегда больше доминируют факторы Дивидендов и Крупных компаний (это видно по сильному отрицательному значению влияния фактора Небольшого размера). Это вполне понятно и ожидаемо. Индекс МосБиржи является очень концентрированным, так как акции в нем взвешиваются по капитализации. Такие крупные компании в целом также платят относительно высокие и стабильные дивиденды. Ожидаемая дивидендная доходность индекса сейчас составляет 9,81%. Выше только у концентрированного портфеля компаний с высокой капитализацией (10.32%) и индекса дивидендных акций IRDIV (10,43%), которому следует наш биржевой фонд DIVD ETF. За ожидаемой дивидендной доходностью можно следить в нашем сервисе Дивиденды (кликните на "индексы" рядом со строкой поиска).

🔹 В индексе IRDIV также ожидаемо доминирует фактор Дивидендов (в большей степени, чем в индексе МосБиржи). Это достигается в том числе использованием при отборе индекса стабильности дивидендов (DSI). Для этого индекса он составляет 0,65, против 0,46 - у индекса МосБиржи (индекс DSI также доступен в нашем сервисе Дивиденды). Отражение фактора Небольшого размера при этом близко к нейтральному вследствие ограничения на максимальный вес одного эмитента в 8%. Высокая дивидендная доходность также ожидаемо формирует более высокое отражение фактора Низкой волатильности. Заметный фактор Импульса роста цены здесь случаен (его отражение не является устойчивым исходя из сути отбора акций). Качество не выделяется, но и представлено не меньше, чем на равновзвешанном рынке.

Индекс IRDIV включает в себя 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год - в марте и сентябре.

🔹 Другое дело портфель индекса IRGRO (ETF GROD) - Импульс роста здесь является одним из фактором отбора акций. Также, как и положено, выделяются факторы Небольшого размера и Роста. Вместе эти три фактора формируют собственно доминирование факторов потенциального роста бизнеса. Дивидендная доходность здесь ожидаемо ниже (ожидаемая - всего 6,39%) - "средняя" компания в этом индексе - много инвестирует, и поэтому не платит или платит низкие дивиденды. Факторы Качества эмитента и Низкий рыночный риск, также используемые здесь при отборе акций призваны сгладить слишком агрессивные "Импульс" и "Небольшой размер", чтобы добиться лучшей отдачи на риск и, поэтому не слишком выделяются.

Индекс IRGRO включает в себя 40% лучших акций по сумме факторов "Рост компании", "Импульс роста котировок", "Небольшой размер ", "Качество эмитента" и "Низкий рыночный риск".

======
📙 Про факторное инвестирование мы рассказывали показывали здесь.