5537
Консалтинг. Макроэкономическая и отраслевая аналитика и комментарии Центра экономического прогнозирования ГПБ Команда ЦЭП и контакты: https://t.me/ceptalks/2
Все идет по плану
В конце мая Китай утвердил «План действий по энергосбережению и сокращению выбросов углерода на 2024-2025 гг.» Документ является отличным примером комплексного подхода по достижению экологических целей и затрагивает ключевые отрасли-эмитенты СО2, развитие которых будет проходить через призму снижения выбросов.
Кроме целей для традиционных отраслей энергетики (возобновляемая энергетика, угольная генерация) в перечне указаны ключевые задачи для сталелитейщиков, нефтехимической и химической промышленности, компаний цветной металлургии, производств строительных материалов, сектора транспорта.
Так, для решения задачи по увеличению потребления неископаемой энергетики будет ускорено строительство крупномасштабных ветровых и солнечных электростанций, оказано содействие развитию использования энергии океана, гидро и атомной энергетики. К концу 2025 г. доля производства электроэнергии из неископаемых источников энергии достигнет 39%. Дополнительно планируется строго и рационально контролировать потребление угля.
Напомним, что ввод новых мощностей солнечной энергетики в Китае в 1 кв. 2024 г. ускорился. Введено было 46 ГВт, что на 36% больше чем в 1 кв. 2023 г. Суммарная установленная мощность солнечных электростанций достигла 660 ГВт. Солнечная энергетика остается самым быстрорастущим сегментом генерации электроэнергии.
Повышение ключевой ставки 7 июня – вопрос решенный?
На следующей неделе состоится заседание Банка России по ключевой ставке. По мере приближения к дате заседания настрой рынка становится все более ястребиным ― чаще звучат комментарии о возможном повышении ключевой ставки до уровня 17%, 18% и даже до более высоких значений, резко пересматриваются ставки по банковским вкладам.
Основные причины пересмотра ожиданий рынка по ставкам:
1. Инфляция устойчиво выше 4%.
Среднесрочный прогноз Банка России предполагал, что инфляция на конец 2024 г. составит 4,3-4,8% при среднегодовой ключевой ставке 15-16%. К апрелю инфляция без учета сезонных факторов оценивалась в 5,3%, немногим выше прогнозных значений ЦБ. Индексация тарифов ЖКХ, влияние на цены погодного фактора приведут к временному ускорению индекса цен и еще большему отклонению инфляции от «заветных» 4-5% к концу года.
2. Кредитование без заметного замедления
Прирост корпоративного кредитования с начала 2024 г. составил +4,4% (в январе-апреле 2023 г. при ключевой ставке 7,5 ― +4,5%). Прирост необеспеченного потребительского кредитования за первые 4 месяца 2024 г. составил +5,5% (за аналогичный период предыдущего года ― +3,7%).
3. Рост сберегательной активности и переток средств на вклады не замедлил потребления
Рост номинальных доходов населения в 1 квартале 2024 г. составил +14%. Несмотря на рост привлекательности депозитов, спрос населения на товары и услуги продолжил расти. Оборот розничной торговли в денежном выражении в январе-марте 2024 г. увеличился на +18,4% г/г, расходы на платные услуги выросли на 14%.
БАД – короли СТМ
В 2022 г. предприятия розничной торговли начали активно развивать собственные торговые марки (СТМ). Основным драйвером данного процесса являлись проблемы с импортом, в результате чего производством СТМ торговые сети надеялись восполнить недостающий ассортимент.
В 2023 г. несмотря на восстановление импорта данный процесс продолжился, так как СТМ помимо увеличения ассортимента позволяли также увеличить прибыль, так как они являются более маржинальным товаром. По итогам 2023 г. СТМ составляли 10-15% ассортимента в магазинах розничной торговли.
Абсолютным лидером по доле СТМ являются биологически активные добавки (БАД). В 2021 г. аптечные сети начали активно наращивать количество СТМ в своей ассортиментной матрице, в результате чего к 2023 г. они занимали 17% (+5 п.п.) от общего количества SKU.
В 2023 г. доля СТМ составила порядка 20,7% аптечных продаж в рублях и 28,5% в упаковках. Такой стремительный рост продаж СТМ связан с их дешевизной относительно брендовых БАД. При этом с 2021 г. продажи БАД в натуральном выражении растут только благодаря СТМ.
Утром деньги, вечером стулья стройка
Наглядная иллюстрация длинного девелоперского цикла, когда на фоне снижения спроса строители уменьшают запуск новых проектов, наблюдается на китайском рынке недвижимости. Спрос на жилье в Китае находится на минимальных отметках, объем продаж в апреле составил всего 55,7 млн кв. м, что является рекордно низким значением за 15 лет. Следом за сокращением спроса снижаются или перестают расти цены; с определенным лагом происходит уменьшение количества проектов, находящихся в фазе активного строительства.
Текущий объем строительства жилья в Китае в апреле 2024 г. впервые с 2013 г. опустился ниже 5 млрд кв. м. Подчеркнем, что не ввод в эксплуатацию, а именно объем жилья в стадии строительства. Эти объекты еще будут достраиваться в течение нескольких лет. Текущий объем строительства как жилой, так и коммерческой недвижимости уменьшился на 31% по сравнению с концом 2021 г. Для смежных отраслей, таких как производство стройматериалов, металлургия, энергетика уменьшение объемов текущего строительства означает дальнейшее снижение спроса со стороны сектора недвижимости Китая.
❗️ЗАПУСК РЕГИОНАЛЬНЫХ КАНАЛОВ С ВАКАНСИЯМИ
Друзья! У нас все больше региональных и зарубежных вакансий. Поэтому мы решили создать для них отдельные каналы EMCR Jobs.
Что это значит?
- ВСЕ могут постить у нас вакансии в регионах совершенно бесплатно в течение ближайшего года, даже без премиум доступа. Количество вакансий не ограничено.
- Вы можете следить за вакансиям только в тех регионах, которые вам интересы. Ну и не забывайте, что здесь же вы можете размещать свои вакансии самостоятельно.
Чтобы разместить вакансию в региональном канале - просто выберете нужную страну и город при публикации вакансии в EMCR Jobs
Остальное все как обычно. При этом, зарубежные и питерские вакансии также дублируются и в основной канал /channel/EMCR_jobs
Список локальных каналов:
🇷🇺Россия:
Санкт-Петербург /channel/EMCR_SPB_jobs
Нижний Новгород /channel/EMCR_NNV_jobs
Казань /channel/EMCR_KZN_jobs
Другие страны:
🇦🇪ОАЭ /channel/EMCR_UAE_jobs
🇦🇲 Армения /channel/EMCR_ARM_jobs
🇮🇳Индия /channel/EMCR_IND_jobs
🇨🇾Кипр /channel/EMCR_CYP_jobs
🇨🇳Китай /channel/EMCR_CHN_jobs
🇰🇿Казахстан /channel/EMCR_KZ_jobs
🇮🇷Иран /channel/EMCR_IRN_jobs
Подписывайтесь сами и поделитесь этой информацией с коллегами.
Ваша команда EMCR
В чем цифра, ЦИПР?
Сегодня в Нижнем Новгороде завершается ежегодная большая конференция, посвященная развитию IT в России – Цифровая индустрия промышленной России» (ЦИПР). Кроме множества частных секций IT-компаний с 2022 г. на основной - пленарной сессии подводятся итоги импортозамещения программного обеспечения в промышленности.
В 2022 г. на ЦИПР из компаний-представителей отраслей промышленности были сформированы индустриальные центры компетенций (ИЦК), которые формируют приоритетные направления для импортозамещения софта в своих отраслях промышленности. Как и в 2023 г., в 2024 г. на ЦИПР представляются результаты:
▪️ Наибольший прогресс в переходе на российское ПО в отраслях электроэнергетики, нефтегазового, химических секторов – показывающих более 70% замещения;
▪️ Меньший – в машиностроении и металлургии, в которых есть проблемы со сложными системами управления производством и промышленного моделирования.
Для IT на уровне государственных мер создаются сильные стимулы к росту: в 2022 г. был принят указ о переводе к 2025 г. критической инфраструктуры на российские разработки; в 2024 г. сформирована национальная цель - к 2030 г. достигнуть 80% компаний ключевых отраслей экономики, использующих российские разработки в основных производственных процессах. Такие меры протекционизма создают стабильный спрос в IT-отрасли при снижении конкуренции со стороны внешних компаний. IT будет много, вопрос в качестве.
В Китае резко снизился объем депозитов
В 2022 г. объем депозитов в кредитных организациях в Китае рос достаточно активно и показал максимальный годовой прирост более 22 трлн юаней (+39% г/г). Несмотря на начавшееся снижение ставок, рост депозитов ускорился, так как они стали играть роль «профилактических сбережений». Население обеспечило 80% этого прироста, что было связано с неопределённостью относительно будущих доходов.
Уже в 2023 г. прирост замедлился и составил 18,9 трлн юаней (-16% г/г). Под влиянием низких основных ставок чистая процентная маржа банков упала ниже 1,7%, поэтому в таких условиях многие банки снижали ставки по вкладам. Это привело к самому масштабному оттоку средств с депозитов – в апреле их объем упал сразу на 3,9 трлн юаней.
Часть средств перетекла в иные финансовые активы, например, в популярные в Китае инструменты управления благосостоянием (WMP – Wealth Management Product), предлагающим доход выше, чем ставки по депозитам. По оценкам участников рынка, в 1 кв. 2024 г. прирост объема инструментов управления благосостоянием составил 2,2 трлн юаня, а общий объем достиг 29 трлн юаней.
Почему падает импорт?
С начала весны поставки из Китая в Россию заметно снизились: в марте импорт упал на 15,7% г/г в стоимостном выражении, а в апреле – на 13,6% г/г. В чём причина?
Одним из факторов падения объёмов импорта является обострение дефицита контейнеров в КНР для отправки грузов в Россию. Он связан с дисбалансом экспортных и импортных потоков (второй значительно больше). После введения ограничений на формирование контейнерных поездов из Центральной России в восточном направлении, контейнерам стало всё тяжелее вернуться обратно в Китай. В результате, ставки на выдачу тары в КНР и общая стоимость транспортировки контейнерных грузов в Россию выросла за последний месяц до 7%.
Подробнее о новом исследовании Центра ценовых индексов пишут Ведомости:
Надвигается период больших строек в энергетике
Ускоренный рост потребления электроэнергии в Сибири, на Юге и Дальнем Востоке приведут к локальным дефицитам в энергосистемах к 2028-2029 гг., для устранения которых требуется строительство новых мощностей уже сейчас. Потенциальный локальный дефицит мощностей по указанным регионам суммарно оценивается в 4 ГВт.
На днях стало известно, что в июне состоится конкурс по отбору инвестпроектов на Юге. Часть мощностей при этом будет по решению Минэнерго, вероятно, отдана Ростеху (около 1ГВт), оставшиеся будут разыграны на конкурсе.
По Сибири, первый конкурс уже состоялся в феврале 2024 г., в результате которого были отобраны проекты на 525 МВт и остались «неразыгранными» около 700 МВт. Слабый интерес инвесторов связан с низкими экономическими начальными параметрами конкурса. Ближайшее время ожидается проведение второго конкурса с более привлекательными условиями.
Проведение конкурсов на Дальнем Востоке невозможно пока территория не будет включена в ценовую зону. Соответствующего решения пока не было.
Напомним, что за последние 5 лет только в 2022 г. было введено более 1 ГВт мощностей тепловых электростанций, остальные годы в среднем строилось около 0,5 ГВт. При этом в 2010-х гг. в период программы ДПМ вводилось более 2 ГВт ежегодно.
Свободных складов нет, и не предвидится..
Рынок складской недвижимости московского региона полностью находится на стороне арендодателя. Прогнозы аналитиков по росту ставки в 2024 г. вновь пересмотрены вверх и в среднем превышают ожидаемый среднегодовой уровень ключевой ставки Банка России. Таковы результаты третьего консенсус-прогноза рынка складской недвижимости Центра ценовых индексов, в котором приняли участие профессиональные аналитики 5 консалтинговых компаний, работающих в сфере коммерческой недвижимости (CMWP, CORE.XP, IBC Real Estate, NF Group, Nikoliers).
Ожидания по динамике доли свободных складских площадей в 2024-2025 гг. почти не изменились. Несмотря на ввод новых объектов вакантность сохранится на крайне низком уровне менее 1%. Новый девелопмент сдерживается высокой стоимостью финансирования, нехваткой трудовых ресурсов.
Запрет на экспорт бензина могут снять
Вчера и. о. вице-премьера России А. В. Новак заявил, что, возможно, одним из первых решений нового Правительства станет отмена запрета на экспорт бензина. Основной причиной является перенасыщение внутреннего рынка. Ранее мы писали, что запрет на экспорт бензина в России был введен с 1 марта до 31 августа 2024 г.
За последнюю неделю апреля в России производство бензина выросло до 817 тыс. т (+4,5% н/н) и дизеля до 1 662 тыс. т (+3,7% н/н) из-за выхода с ремонтов большинства российских НПЗ. Так, 20 апреля возобновил работу Орский НПЗ, который до этого приостановил производство из-за паводка. Цены на рост производства отреагировали стремительным снижением. Биржевые цены на АИ-95 упали в течение апреля на 14% до 53 тыс. руб./т, на АИ-92 до 47 тыс. руб./т (-11%). Помимо этого, существенно выросли объемы его продаж на бирже. В апреле через СПбМТСБ было реализовано 932 тыс. т бензина (+42% г/г).
Шоколадно-кофейная лихорадка
19 апреля 2024 года Нью-Йоркская биржа обновила рекорд стоимости фьючерсов на какао-бобы: они «улетели» до 12 250$/т, а годом ранее торговались чуть выше 3000$/т. Международная организации кофе (ICO) в апрельском отчете объявила, что цены на робусту также взлетели до максимума с 1979 года, составив 4270$/т.
Природа этого взлета цен не только в сущности спекулятивных биржевых торгов, да и не столько в неожиданном сокращении урожая (сбор какао оценивается ниже прошлогоднего на 10%, а кофе даже немного вырастет) в ключевых странах производителях. По данным исследований FAO и ряда фондов именно в производстве тропических культур сохраняется высокая диспропорция в распределении доходов между фермерами стран Африки и Южной Америки и перерабатывающими продукцию компаниями из США и Европы, что отражается на инвестициях и урожайности в отрасли. Концентрация спроса в индустрии какао зашкаливает по сравнению с любым сырьевым рынком: на 3 крупнейших шоколадных компании – Mondelez, Nestle и Mars - приходится более трети глобального потребления какао-бобов. Три крупнейших мировых обжарщика кофе – Nestle, Jacobs и американский Smuckers – это 20% потребления зеленого кофе. Согласно подсчетам FT от продаж средней шоколадки фермер, выращивающий какао, получает всего 6,6%.
Рост цен также подогревает «зеленая политика» компаний-переработчиков: крупнейшие кондитерские и кофейные корпорации планируют довести долю сырья, сертифицированного как произведенное при соблюдении технологий устойчивого сельского хозяйства, до 100% к 2025 году.
Китайские майские праздники
1 мая в Китае отмечают Праздник труда, поэтому начало месяца обычно является периодом больших выходных – в этом году с 1 по 5 мая. В длинные праздники китайцы выбираются за город, ездят в соседние провинции, отправляются путешествовать, благодаря чему в Китае хорошо развит внутренний туризм.
Сфера туризма вносит большой вклад в экономику страны, расходы населения на внутренний туризм достигли пика в допандемийном 2019 г. – 5,8 трлн юаней, или 5,7% ВВП. В 2020 г. туризм ожидаемо «просел» после введения ограничений, но в 2023 г. они были полностью сняты. Внутренний туризм начал свой восстановительный рост, но пока не достиг уровня 2018 г. ни по числу поездок, ни по тратам на туристические услуги.
В 2024 г. на майских праздниках китайцы совершили 295 млн поездок внутри страны, что на 7,6% больше 2023 г. и на 28,2% больше допандемийного 2019 г. В сопутствующих услугах (еда в ресторанах и на заказ, кинопрокат, входные билеты на достопримечательности и проч.) рост достигает 25% г/г. Данные указывают на сохранение потенциала для восстановления внутреннего туризма, что поддержит спрос и внесет вклад в рост ВВП в 2024 г.
Синхронизация монетарных политик 🇷🇺 🇺🇸 – снижение «когда» или «если»?
Монетарные политики центральных банков РФ и США в последние месяцы становятся удивительно синхронизированными: снижение ставок в обеих экономиках вновь (и вновь?) откладывается.
Ожидания аналитиков, опрошенных Центром ценовых индексов» в апреле заметно изменились - снижение ключевой ставки Банка России смещается «вправо», новый ориентир – 14% к концу года. Отдельные прогнозы допускают крайний вариант – 16% до конца года. Комментарии и обновленный прогноз регулятора сделали вчерашние «жесткие» прогнозы «мягкими» сегодня.
Ожидания снижения ставки в США аналогично смещаются «вправо» - на второе полугодие 2024 г. Сюрприз последних месяцев в виде ускорения инфляции и отсутствия прогресса в ее снижении ужесточил риторику ФРС на недавнем заседании.
Один сценарий «higher for longer» для двух разных экономик. Что общего? Рекордные и продолжительные бюджетные дефициты приводят к инфляции.
Более подробная информация по консенсус-прогнозу Центра ценовых индексов доступна по запросу. Пишите нам на forecast.center@gazprombank.ru
Помочь поднять ВВП в майские праздники может каждый
Традиционно в месяцы с большим количеством выходных дней экономическая активность замедляется. Но майские праздники могут стать исключением из этого правила. Один из вариантов как этого добиться ― посвятить время своему огороду/дачному участку. По методологии системы национальных счетов в расчет ВВП включено выращивание картофеля и других овощей на собственном огороде. Ежегодно при расчете ВВП производство отрасли сельского хозяйства увеличивается примерно на четверть за счет деятельности частных домашних хозяйств.
Консенсуса по ключевой ставке среди аналитиков, опрошенных Центром ценовых индексов в мае, не сложилось. Большинство ожидают, что ключевая ставка в 16% может сохраниться до конца года, однако равно распространены как мнения о возможном снижении ставки до 14-15%, так и мнения, что на ближайших заседаниях возможно повышение до 17-18%.
Более подробная информация по консенсус-прогнозу Центра ценовых индексов доступна по запросу. Пишите нам на forecast.center@gazprombank.ru
МВФ повышает прогноз по росту ВВП Китая
Еще в начале этого года ожидания МВФ по росту китайской экономики были заметно ниже рыночных и находились на уровне 4,6% на 2024 г. и 4,1% на 2025 г. Рынки при этом закладывали более высокие темпы роста, ближе к официальным целям Правительства Китая на уровне 5%.
На прошлой неделе МВФ решил повысить свой прогноз по росту Китая. Теперь он ожидает рост ВВП Китая на уровне 5% в 2024 г. и 4,5% в 2025 г. Пересмотр объясняется позитивной статистикой за первый квартал, которая показала рост ВВП на 5,3% (выше ожиданий консенсус-опроса на уровне 4,6%).
В китайской экономике сохраняются трудности, в том числе заметна угроза дефляции, слабая динамика в недвижимости. В апреле инфляция составляла лишь 0,3% в годовом выражении, ИПЦ в части наименее волатильных компонентов вырос на 0,7%. Цены производителей продолжали снижаться, в апреле ИЦП упал на 2,5%. На рынке жилья сохраняется затоваривание, также в этом году наблюдается крайне слабая динамика инвестиций в строительство, что будет негативно отражаться на других секторах экономики Китая.
Правительство продолжает искать пути стимулирования экономики: процентные ставки ЦБ Китая сохраняются на низком уровне даже в условиях высоких ставок в развитых странах, недавно была объявлена программа по выкупу жилья региональными властями, ЦБ направил 1 трлн юаней на субсидирование ставок по ипотеке.
ЦЦИ начинает публиковать Сырьевой индекс
Аналог мировых commodity index, но для России. Цены товаров взвешены с учетом их доли в экспорте.
Для наших подписчиков ссылки на презентацию индекса:
1 - Как стали отличаться цены российского экспорта от мировых и 2 - Об индексе и влиянии экспортных цен на курс рубля
Хорошо и кратко написали коллеги: Ведомости - В России появится собственный индекс сырьевых товаров и Ъ - Оторвались от эталона
Ссылка на Сырьевой индекс - https://cci.quarto.pub/cci-index/
Цепная реакция импортозамещения
За 2019-2023 годы производство полимерных труб в России увеличилось на 89%, доля импорта в спросе на полимерные трубы за этот период снизилась с 16% до 10%. Для сравнения: объем выпуска стальных труб в РФ за этот же период увеличился только на 9%.
По данным Росстата производство пластмассовых труб, трубок, шлангов и фитингов уже в 2022 году перешагнуло порог в 1 млн т. В отрасли оптимистичные прогнозы: ожидается, что в 2024-2028 гг. выпуск полимерных труб продолжит стремительно расти, стимулируемый внутренним спросом, замещением стальных труб и расширением полимерной сырьевой базы в стране.
Расширение сырьевой базы сыграло важную роль в скачке производства полимерных труб и в 2019-2023 годах. Производство полиэтилена за 2019-2023 годы в России выросло на 67%, доля импорта в потреблении полиэтилена за этот период снизилась с 34% до 18%. В 2019-2023 годах росло производство всех полимерных труб, в том числе труб из полипропилена, из поливинилхлорида, но наибольший рост наблюдался именно в сегменте полиэтиленовых труб.
Мировой нефтяной рынок ждет наступления лета
Пока мировые цены на нефть катаются на качелях в последний месяц, рынок находится в ожидании заседания ОПЕК+, которое состоится 2 июня. На данном заседании будут обсуждаться квоты на добычу не только на 3 квартал, но и, возможно, до конца 2024 г.
Ситуация на заседании может обостриться невыполнением некоторыми странами своих обязательств. Так, Ирак и Казахстан добывали в апреле на 270 тыс./барр. сут. выше своих объявленных квот. Также Россия по итогам апреля превысила план по добыче на 210 тыс./барр. сут. Вчера Минэнерго России опубликовало заявление, что страна придерживается соглашения ОПЕК+ и планирует компенсировать недовыполнение планов. Помимо этого, некоторые страны хотят пересмотреть свои квоты на 2025 г. в сторону увеличения.
Возможное послабление обязательств некоторыми участниками ОПЕК+ приведет к снижению цен на нефть, так как добыча странами вне ОПЕК+ по итогам 2024 г. может вырасти на 1,4 млн барр./сут., а глобальный спрос всего на 0,9-1,2 млн барр./сут.
Владивосток – новый лидер по судозаходам среди российских портов
Ежегодно в морские порты России заходит 35 тыс. судов для загрузки и выгрузки экспортно-импортных грузов. То есть ежесуточно обрабатывается 100 судов, обслуживающих внешнюю торговлю. В мировом рейтинге Россия занимает 11-е место.
Рейтинг морских портов РФ по судозаходам обновился за 2023 г.: №1 стал Владивосток – более 5 тыс. судозаходов, далее – Новороссийск и Санкт-Петербург. На долю топ-3 портов приходится 38% всего экспортно-импортного трафика.
Примечательно, что количество судозаходов в 2023 г. было на 20% ниже по сравнению с 2019 г., а объем перевалки грузов на экспорт и импорт в российских портах вырос на 6% за 5 лет.
Внимание, а теперь, вопрос…
Россия – очень большая страна. И поэтому тут застревают контейнеры.
С начала 2023 г. в Россию через порты и по железной дороге было импортировано на 530 тыс. ДФЭ* больше, чем вывезено из страны. Некоторая часть пустующих контейнеров вывозится из транспортно-логистического центра (ТЛЦ) на хранение, продается или сдается на металл. Но большая часть оборудования остается на складах и ограничивает возможности обработки грузов.
О профиците контейнерного оборудования в транспортно-логистических центрах России говорят уже давно. К апрелю 2024 г. проблема встала настолько остро, что одна из крупнейших иностранных морских линий запретила с 1 апреля 2024 г. сдавать в Екатеринбурге свои контейнеры по схеме дроп-офф (сбор за возврат контейнера, принадлежащего перевозчику, в месте, отличном от места назначения). А в большинстве других городов тарифы достигли максимумов, увеличившись в несколько раз с середины 2023 г.
Несмотря на переполненность ТЛЦ, цены на прямую перевозку контейнеров из Китая в Россию на протяжении последнего года, по данным ЦЦИ, планомерно снижались. Ставки достигли минимальных значений в апреле 2024 г. и лишь в мае перешли к росту на 4-8% в зависимости от конкретного маршрута.
Китайская нефтехимия разогнала спрос на СУГ
На прошлой неделе в СМИ появилась новость о том, что Российский фонд прямых инвестиций вместе с китайским партнером вложат около 7 млрд рублей в строительство морского терминала по перевалке сжиженных углеводородных газов (СУГ) на Дальнем Востоке.
Насколько создание такого объекта важно для китайского рынка и для российских компаний?
В России производство СУГ в 2023 году выросло до 18 млн т (+12% г/г). Внешние рынки, в особенности рынки Азии, интересны российским поставщикам, поскольку около 20% выпускаемой продукции отгружается на экспорт.
Китайский рынок СУГ на фоне нефтехимического бума стремительно увеличивает спрос, поскольку многие новые проекты ориентированы на СУГ в качестве сырья. Импорт СУГ Китаем за 2020-2023 годы вырос почти в 2 раза до 37 млн т. Главным образом растет импорт пропана: в 2023 году он составил 26 млн т (+24% г/г).
Основными импортными поставщиками СУГ в Китае остаются страны Ближнего Востока и США (94% импорта в 2023 году). Однако и российские поставщики расширяют своё присутствие в Китае. За 2019-2023 гг. экспорт СУГ из России в Китай вырос с незначительных значений до 230 тыс. т.
Россия ― второй по величине экспортер в Индию
В начале мая в индийских СМИ стали мелькать сообщения об увеличении спроса российских инвесторов на ценные бумаги Индии и роста прямых иностранных инвестиций российских компаний в индийскую экономику.
Эти сообщения имеют прямое отношение к дисбалансам внешней торговли России и Индии. Россия стала вторым по величине экспортером товаров в Индию, обогнав США и ОАЭ. В среднем обязательства Индии перед российскими компаниями в 2024 г. продолжают ежемесячно увеличиваться на 5 млрд долл. (в 2023 г. прирост составил 57 млрд долл.) Исходя из опубликованных в индийских СМИ материалов рупии до сих пор составляют заметную часть валютной структуры этих обязательств (наряду с долларом, дирхамом и юанем).
Россия ― не единственная страна, имеющая существенные торговые дисбалансы с Индией. Такие дисбалансы являются типичными и среди крупнейших экспортеров товаров в Индию с ними не сталкиваются только США.
Аудиокниги не горят
В 2023 г. продажи аудиокниг выросли до рекордных 3,8 млрд руб. (+24% г/г), что составляет 30% от цифрового книжного рынка.
Рост потребления аудиокниг связан с развитием подписочной модели сервисами аудиокниг. В рамках подписки пользователи получают доступ сразу к нескольким аудиокнигам за ежемесячную плату, что существенно дешевле покупки бумажных изданий. Кроме того, аудиокниги удобнее бумажных, так как их можно слушать и параллельно заниматься другими делами, что позволяет сэкономить время.
Основным ограничительным фактором для роста рынка является дороговизна в производстве аудиокниг. Так, стоимость создания аудиокниги в среднем составляет более 100 тыс. руб. Значительную ее часть составляет гонорар актера, чем он известнее, тем больше может быть эта сумма. В этой связи сервисы начинают привлекать к озвучке не очень популярных актеров, а также использовать технологии синтеза речи, что позволяет удешевить производство книг.
В 2024 г. ожидается рост предложения аудиокниг на 60–70%, в результате чего их доля на цифровом книжном рынке может превысить 40%.
Большая вода поднимает все лодки
Ежесуточно в 2022-2023 гг. через Панамский канал в среднем проходило 36 судов, а через Суэцкий в 2 раза больше. Снижение уровня воды в озере Гатун в Панаме и геополитическая нестабильность на Ближнем Востоке привели к драматическому снижению трафика через эти важнейшие для мировой торговли каналы.
Трафик через Панамский канал упал на 30% по сравнению с апрелем прошлого года, а через Суэцкий – в 2 раза. В апреле 2024 г. в среднем 27 судов в сутки пропускал Панамский канал и 31 – Суэцкий. В целях безопасности суда используют более длинный маршрут Азия – Европа через мыс Доброй Надежды (проходит по 80 судов в сутки).
Ожидаемое повышение уровня воды в озере Гатун с июня позволит обслуживать большее количество судов, что крайне важно во время сезонного роста спроса на грузоперевозки с июля по сентябрь. Суммарный трафик судов за год через Панамский канал может оказаться выше, чем через Суэцкий. Для поставок из Азии в Европу, помимо маршрута вокруг Африки, востребован и сухопутный путь по железной дороге через Россию и Казахстан, например, из Китая.
К 2035 г. провозные мощности к портам Дальнего Востока удвоятся
Правительство России 20 апреля утвердило программу развития 3 этапа Восточного полигона РЖД, на которую планируется выделение более 3,7 трлн руб. до 2032 г. Помимо расширения провозных мощностей главного хода БАМа и Транссиба, о которых мы уже рассказывали, в программе предусмотрены и дополнительные мероприятия по увеличению провозной способности ж.-д. к портам и пограничным переходам.
В частности, к концу 2025 г. планируется вдвое увеличить провозную способность участка Комсомольск – Ванино, доведя ее до 82 млн т, а к 2032 г. до 144 млн т благодаря строительству второго Кузнецовского тоннеля и моста через р. Амур. К 2035 г. более чем вдвое будет увеличена провозная способность подходов к портам Находки путем строительства обходов наиболее сложных участков путей, что снизит интервал движения и повысит максимальную массу состава.
Дополнительно увеличат провозную способность на связках БАМа и Транссиба на участках Тында – Бамовская и Комсомольск – Волочаевка на 1,6 и 20 млн т/г соответственно. Не оставят без внимания и развитие веток к сухопутным погранпереходам – к 2030 г. в два раза, до 17 млн т/г, увеличится провозная мощность на участке Улан-Удэ – Наушки (Монголия), а подходы к ст. Нижнеленинское расширят с текущих 11 до 19 млн т, что позволит полностью использовать возможности нового моста.
Извечный вопрос: нужен ли уголь сети РЖД?
Доля затрат на ж.-д. логистику в котировке кузбасского энергетического угля на базисе FOB Дальний Восток впервые с пандемии 2020 г. превысила 50%. На фоне продолжающегося падения мировых цен на уголь российским экспортёрам всё сложнее платить за транспортировку угля. О новом исследовании Центра ценовых индексов сообщает Ъ.
Производители угля снизили погрузку этого топлива на экспорт в 1 кв. 2024 г. до 44,8 млн т (-11,7% г/г). На вопрос об эффективности экспорта угля для российской экономики есть две полярные точки зрения. Первая – экспорт угля субсидируется более низкими железнодорожными тарифами и это искажает рыночные стимулы в экономике. Угольные компании имеют приоритет в перевозке над другими грузами и платят ж.-д. тарифы более чем в 2 раза ниже среднесетевых. Прочие отрасли часто не могут из-за этого получить доступ к дефицитной инфраструктуре, несмотря на то, что оплачивают увеличенные инфраструктурные платежи. Например, с марта ограничили перевозки контейнеров в восточном направлении.
Вторая точка зрения – экспорт угля субсидирует развитие инфраструктуры для всей страны. Уголь составляет 50% погрузки всех грузов на экспорт, обеспечивает значительную долю доходов железнодорожного транспорта. И главное: именно уголь – драйвер развития инфраструктуры на Дальнем Востоке, расширение которой актуально большинству экспортёров в свете разворота российской экономики на Восток.
А вы как думаете, кто кого субсидирует – инфраструктура уголь или уголь инфраструктуру?
Российские каучуки едут в Китай
Российская индустрия синтетических каучуков ежегодно продает продукции на 60-65 млрд руб. и почти полностью обеспечивает сырьевые нужды локальных резино-технической и шинной промышленности. Доля импорта в потреблении синтетических каучуков в России невелика (не выше 15%). В отрасли большая доля экспортных продаж (традиционно – 55-65%), поэтому ситуация на мировом рынке важна с точки зрения полноценного использования производственного потенциала.
Мировой рынок каучуков находился в стагнации с 2019 года. В 2019-2020 годах торговая война США и Китая и пандемия ударили по потребляющим каучук отраслям – автопрому и шинной индустрии. В 2021 году мировое потребление каучуков выросло до 29,9 млн т (15,8 млн т – синтетические каучуки, 14,1 млн т – натуральный каучук), но в 2022-2023 годах в результате энергокризиса мировой рынок опять начал сужаться.
Кризис в потребляющих отраслях сказался и на российской индустрии синтетических каучуков. Производство синтетических каучуков в России за 2021-2023 годы снизилось на 18% до 1,41 млн т, заметно сократились внешний и внутренний спрос.
Однако уже в первой половине 2024 года благодаря улучшению ситуации в российских шинной и автомобильной отраслях спрос на каучуки и их производство в стране растет.
Спрос на российские синтетические каучуки растет также в Азии. Закупки российских каучуков Китаем за 2021-2023 годы выросли в 3,5 раза.
Возобновляемая энергетика не тормозит
Согласно свежей статистике доля электростанций на ВИЭ в мире на конец 2023 г. составила 43% или 3870 ГВт, из которых 1407 ГВт гидроэлектростанции (ГЭС), 1412 ГВт солнечные (СЭС) и 1017 ГВт ветровые (ВЭС). Еще 10 лет мощность возобновляемой энергетики составляла 1700 ГВт и была на 70% представлена гидрогенерацией. Масштабная поддержка строительства СЭС и ВЭС, а также постоянное снижение стоимости оборудования ускоряли процесс развития отрасли. Мощность ВЭС за 10 лет увеличилась в 3 раза, а СЭС – в 8 раз и в 2023 г. обошла по данному показателю ГЭС. На сегодняшний день 43% всех СЭС и ВЭС в мире установлены в Китае. Доля США и ЕС – учредителей энергоперехода – 12 и 22% соответственно.
Несмотря на замедление мировой экономики в 2023 г. возобновляемая энергетика показала высокие темпы роста. Мощности СЭС увеличились на 32% или 346 ГВт, что сопоставимо с суммарным приростом за предыдущие два года. В ветровой генерации также были построены рекордные 116 ГВт.
