Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

01 July 2024 05:20

Итоги №14, 2 квартал 2024

Результаты портфеля и продвижение по плану финансовой независимости. Также делюсь шаблоном таблицы в Google Sheets, который рисует мой график прогноза расходов и FI.


https://capital-gain.ru/posts/results-14/

#итоги @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

22 May 2024 06:00

Золотое ралли

Цены на золото в 2024 году взлетели. Объяснить почему сложно. Гораздо проще объяснить, почему цена конкретной акции выросла или упала, глядя на изменения в прибыли или в прогнозе прибыли. Но золото не приносит дивидендов, и его цену нельзя смоделировать с помощью дисконтирования денежных потоков.

https://capital-gain.ru/posts/the-gold-rally/

#интересное_в_сети @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

04 April 2024 08:00

Итоги №13, 1 квартал 2024

Результаты портфеля и продвижение по плану финансовой независимости. Также в этом выпуске: почему у меня нет крипты и пару слов о том, как легко растерять репутацию на примере С. Спирина.


https://capital-gain.ru/posts/results-13/

#итоги @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

17 March 2024 13:00

Новое в инструментах, март 2024

CAPE, P/E и EPS индекса акций Мосбиржи, новые данные в бэктестере, дробные лоты в ребалансировщике, новые индексы облигаций в сравнении фондов и улучшения в инструменте для анализа работы фондов.

https://capital-gain.ru/posts/changelog-march-2024/

#мета @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

27 February 2024 05:40

CAPE российского рынка акций

В 2022 году Barclays перестали считать CAPE российского рынка, и источников, где можно посмотреть свежие значения этого показателя, не осталось. Исправляю эту ситуацию!

https://capital-gain.ru/posts/cape-moex/

#авторские_тексты @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

10 February 2024 08:20

Факторный анализ активных фондов акций

Продолжаю упражнения с факторами. На этот раз выбрал 9 активных ОПИФ, которые в последние 5 лет оказались лучше индекса МосБиржи, чтобы подробнее изучить их результаты.

https://capital-gain.ru/posts/active-funds-factor-analysis/

#авторские_тексты @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

28 January 2024 05:40

О госдолге США

Размер госдолга США уже превысил $34 трлн, его обслуживание при текущих ставках выглядит дорого для бюджета, и все это сопровождается регулярной драмой о вновь достигнутом потолке госдолга. Но сколько США ещё протянет в том же духе и пора ли уже кричать о начале финансового апокалипсиса?

https://capital-gain.ru/posts/debt-to-us-gdp-estimate/

#интересное_в_сети @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

16 January 2024 09:40

Жизнь с капитала: модифицированный бутстрапинг данных российского рынка

Марк Твен однажды сказал, что история не повторяется, но рифмуется. Так, наверно, думали и те, кто впервые придумал использовать метод бутстрапинга для анализа финансовых данных, которых всегда недостаточно. С помощью этого метода я «размножил» прошлые данные за имеющиеся 20+ лет и посмотрел, чем заканчивались 30-ти и 50-летние пенсии с портфелем, включащем в себя только активы, доступные внутри России.

https://capital-gain.ru/posts/withdrawal-strategies-modified-bootstrapping/

#авторские_тексты @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

06 January 2024 06:40

Итоги №12, 2023 год

Результаты моего портфеля за весь 2023 год и последние 6 лет, обзор последних изменений в нем и прогресс по финансовым целям.


https://capital-gain.ru/posts/results-12/

#итоги @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

27 December 2023 04:20

Маркет-тайминг не работает

Привлекательность маркет-тайминга очевидна - кто бы не хотел каждый раз входить и выходить из активов в лучшее возможное время? Если бы только эта простая стратегия - избежать плохих доходностей (как бы они ни были определены) и получить хорошие - была возможна, все финансовые вопросы для вас и пары поколений потомков были бы решены.

https://capital-gain.ru/posts/you-cant-time-the-markets/

#интересное_в_сети @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

11 December 2023 16:20

Почему коммодитиз – испорченный класс активов

Биржевые товары или коммодитиз иногда рассматриваются как отдельный класс активов из разряда альтернативных, имеющий место в портфеле. Например, доля биржевых товаров присутствует в модельном портфеле All Weather Рэя Далио. Есть и ETF на коммодитиз, но инвестируют они не в сами товары, а в расчетные фьючерсные контракты на них. Согласно одному из исследований, это может оказаться не лучшей идеей.

https://capital-gain.ru/posts/why-commodities-is-broken-as-an-asset-class/

#интересное_в_сети @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

01 December 2023 05:20

Результаты самостоятельной репликации индекса

В дополнение к предыдущей статье про фонды публикую результаты и опыт самостоятельного сбора индекса из отдельных акций вместо покупки фондов, которыми поделились участники чата проекта.

https://capital-gain.ru/posts/manual-imoex-replication/

#интересное_в_сети @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

18 November 2023 08:40

Жизнь с капитала: фиксированный доход

Разбираемся с аннуитетами российских страховых компаний и разными видами пенсий - можно ли вложить в эти финансовые инструменты часть своего капитала и получать стабильный доход, какие риски это помогает решить и чем именно отличается от самостоятельного инвестирования?

https://capital-gain.ru/posts/fixed-income-strategies/

#авторские_тексты @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

09 November 2023 08:20

Зарубежных брокеров снова разрешили

Вчера вышли новости про указ №844 от 08.11.2023, в котором предусматриваются механизмы для разблокировки иностранных ценных бумаг в сумме до 100 тыс. руб. на человека. Полез его читать и случайно обнаружил, что в указе есть кое-что ещё. В пункте 9 перечислены условия, при которых сделки с ценными бумагами на иностранных счетах разрешены. Ранее, как вы помните, были указы и ответы ЦБ, которые такие сделки запрещали.

Пункт 9 разрешает сделки, если выполнены оба условия:
– иностранные ценные бумаги должны учитываться в иностранном депозитарии, имеющем право на такую деятельность в своей стране;
– расчеты по таким сделкам должны проходить на иностранных счетах, по которым в ФНС вы отправили уведомление об открытии счета, как того требует закон.

Никаких дополнительных условий о том в каких странах могут быть эти счета (дружественных или нет) в указе не значится – сделки разрешены по счетам в любых зарубежных брокерах. Те, кто хотел продать всё и вывести в РФ, могут это спокойно сделать. Те, кто хотел продолжать пользоваться зарубежными брокерами, тоже получили на то разрешение.

По поводу основной части указа о разблокировке активов – пока непонятно будет ли спрос со стороны иностранцев, который нужен для того, чтобы провести предложенные в указе сделки по обмену заблокированными активами. Продолжаем ждать и надеяться.

https://capital-gain.ru/posts/foreign-brokers-unblocked-again/

#новости @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

07 November 2023 15:20

Сравнение индексных фондов российских акций, октябрь 2023

Прошел уже год с момента последнего резкого падения рынка акций, всё это время фонды работали в относительно спокойной ситуации. Пора сделать очередной срез их результатов и сравнить работу управляющих компаний.

https://capital-gain.ru/posts/index-funds-comparison-10-2023/

#авторские_тексты @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

29 May 2024 09:00

Есть такое утверждение, что идея ранней пенсии противоречит капитализму, от которого полностью зависит. Инвестиционный доход приносит бизнес, а бизнес - это, в конечном итоге, работники, которые у него должны быть. С одной стороны, тут не с чем спорить, всё так. Но с другой ничего не мешает этой идее жить внутри капиталистической системы. Причина их успешного сосуществования в том, что такую степень финансовой свободы позволить себе могут единицы.

Желающим перестать продавать свое время на рынке труда нужно преодолеть два очень тяжелых препятствия: (1) тратить нужно лишь малую часть от своего дохода и (2) избегать потребительских соблазнов. Большинство населения планеты отсеивается уже по первому пункту. Очень сложно создать такой доход, чтобы жить можно было на малую его часть, а остальное инвестировать. Оставшиеся проходят второй этап отбора - даже если вы очень много зарабатываете, попробуйте всё это не потратить на все те возможности ради удовольствия и соответствия статусу других людей, зарабатывающих столько же или больше.

Причем нельзя сказать, что если кто-то не проходит отбор по второму пункту, это плохо. Нет, просто им так нравится жить, какие могут быть претензии? Так и получается, что ранняя пенсия - это баг капитализма, который эксплуатируют лишь редкие люди, знающие слово «достаточно» и живущие другими идеалами, отличными от потребления и статуса. Хорошо это для них самих и общества в целом или плохо - отдельный вопрос.

https://capital-gain.ru/posts/is-fire-anticapitalism/

#одной_строкой @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

12 April 2024 06:40

А вы знали, что по комиссиям фондов можно определить характер управляющей компании? Например, в первом квартале УК «Первая» снизила комиссии по трем фондам: SBMX 1% => 0,86%, SBGB 0,82% => 0,72%, SBRB 0,82% => 0,76%, а УК «Альфа-Капитал» повысила по двум: AKME 1,73% => 1,83%, AKMB 1,23% => 1,33%, хотя СЧА у всех растёт. Про характер шутка, конечно, но вот ещё один интересный факт: комиссия активного фонда акций AKME теперь выше, чем комиссия активных фондов акций Арсагеры, которая снизила её до 1,72% в декабре прошлого года. Почему же у одних активных фондов комиссии снижаются, а у других в то же время повышаются?

https://capital-gain.ru/posts/funds-fees-changes-2024-q1/

#одной_строкой @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

19 March 2024 16:20

150 лет истории акций за пределами США

Графики долгосрочной доходности акций обычно показывают нам чудесную историю роста рынка США. Иногда на график добавляют и Великобританию. Увидеть же упоминания их великих европейских заклятых друзей: Германии и Франции, можно редко. Частично это связано с тем, что в нашем культурном диалоге доминируют США.

Но также и с тем, что история фондовых рынков континентальных стран не является такой уж замечательной рекламой инвестиций. На самом деле, если бы долгосрочная доходность акций США была такой же, как у них, я подозреваю, что инвестирование не было бы настолько популярным, как в англосфере.

Итак, давайте узнаем, как выглядит нелегкий опыт рынка акций этих стран.

https://capital-gain.ru/posts/european-stock-market-returns/

#интересное_в_сети @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

28 February 2024 16:20

Продолжая тему CAPE, обновил графики на новой странице, чтобы отобразить наличие (или отсутствие) взаимосвязи между прошлыми значениями CAPE и среднегодовой реальной доходностью российских акций в следующие 10 лет.

Данных для анализа мало, но если судить по тем, что есть, то R^2 (коэффициент детерминации) получается очень высоким: 0,82. Явно видны два кластера точек - до 2008 года, когда CAPE был высоким, а будущая реальная доходность низкой, и после 2008 года - с обратной ситуацией.

При текущих значении CAPE, судя по логарифмической регрессии, ожидаемая реальная доходность в следующие 10 лет – 7,5%/г.

https://capital-gain.ru/posts/cape-and-future-returns-moex/

#одной_строкой @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

18 February 2024 06:20

William F. Sharpe, The Financial Analysts Journal (1991):

1)

До

вычета расходов на управление доходность на средний активно управляемый доллар

будет равна

доходности на средний пассивно управляемый доллар.
2)

После

вычета расходов на управление доходность на средний активно управляемый доллар

будет меньше

доходности на средний пассивно управляемый доллар.

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

30 January 2024 05:00

Факторные портфели на российском рынке акций

Посчитал факторные премии и их статистическую значимость по данным РАНХиГС с января 2005 по май 2023 года, делюсь результатами.

https://capital-gain.ru/posts/factor-portfolios-russian-market/

#авторские_тексты @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

22 January 2024 08:20

Зачем записывать и анализировать свои доходы и расходы? Потребление растянуто во времени и поддается планированию. Все новые доходы распределяются на расходы, совершенные:

1. В настоящем – то, что вы покупаете сейчас, текущее потребление.
2. В прошлом – выплаты по долгам, взятым ранее. В настоящем приходится платить за свое потребление в прошлом, на которое у вас тогда не было денег.
3. В будущем – сбережения и инвестиции для финансирования будущих целей. Жертвуя частью сегодняшнего потребления, можно обеспечить будущее.

Сколько тратить сегодня, занимать ли у себя будущего, перенося потребление в настоящее, или переносить его из настоящего в будущее, инвестируя часть доходов – решаете вы. Можно принимать решения вслепую и на ходу, но чтобы балансировать свое потребление во времени более осознанно и на основе данных, нужен учет доходов и расходов.

https://capital-gain.ru/posts/why-track-income-and-expenses/

#одной_строкой @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

13 January 2024 08:40

Результаты по основным активам за 20 лет

Обновленные данные, включающие 2023 год, по инфляции, долговым рынкам, валютам, акциям, драгоценным металлам и нескольким простым модельным портфелям.

https://capital-gain.ru/posts/2023-assets-results/

#авторские_тексты @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

30 December 2023 04:22

🎄 Скидка на курс 2000 рублей

С 30 декабря по 8 января курс «Инвестиционный портфель» можно купить со скидкой 2000 рублей по промокоду NY2024. Применить промокод можно на странице оформления заказа до 23:59 (МСК) 8 января нового года. Покупка курса дает полный вечный доступ к его материалам и всем закрытым статьям в блоге.

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

19 December 2023 12:40

Семь американских компаний из верхушки мирового индекса MSCI All Country World занимают в нем большую долю, чем акции всех компаний из Японии, Великобритании, Китая и Франции в этом же индексе в совокупности. Капитализация одной Apple или Microsoft превышают капитализацию рынков акций любых отдельно взятых стран, кроме Японии.

https://capital-gain.ru/posts/the-magnificent-seven/

#одной_строкой @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

07 December 2023 16:00

Завершение истории со сравнением индексных фондов на акции российских компаний. Напомню, что в той статье я выяснил, что в индексах полной доходности, оказывается, дивиденды не всегда учитываются своевременно, а точно отследить индекс иногда просто невозможно.

Сегодня пришел ответ от самой Мосбиржи, эту информацию подтверждающий:

Действительно, в 2022 году ряд дивидендов были учтены в индексах в другие даты:

Дивиденды LKOH за 2021 год в размере 537 руб. на акцию учтены с ex-date 20.12.2022.
Дивиденды PHOR за 9 мес. 2022 года в размере 318 руб. на акцию учтены с ex-date 20.12.2022.
Дивиденды GMKN за 2021 г. в размере 1160,21 руб. на акцию учтены с ex-date 26.12.2022.
Дивиденды LKOH за 9 мес. 2022 г. в размере 256 руб. на акцию учтены с ex-date 26.12.2022.

Это произошло в результате несвоевременного получения информации об этих дивидендах. Отметим, что в соответствии с п. 2.2.3 Методики расчета Индексов акций Московской Биржи, если информация о решениях Эмитента Акций в отношении выплаты дивидендов получена Биржей после даты, когда дивиденды должны быть учтены, то дивиденды учитываются в день получения Биржей указанной информации.

Ошибка с Норникелем в статье уже разобрана, и именно она на отклонении фондов от индекса сказалась больше прочих, потому что поступившие в фонды в июне 2022 года дивиденды из сравнения за год с октября 2022 выпали, а в индексе появились позже – уже внутри периода сравнения, что и дало большое отклонение. По двум выплатам Лукойла датой закрытия реестра было 21 декабря 2022, и в индексе они оказались учтены в том же месяце. С ФосАгро ситуация аналогичная – датой закрытия реестра значится 19 декабря 2022, в индексе дивиденды учтены в другой день того же месяца. Поэтому все перечисленные ошибки кроме Норникеля на отклонении фондов от индекса за весь период сравнения (год) практически не сказались, а повлияли только на дневные отклонения и их СКО (tracking error).

Для меня главный вывод всей этой истории в том, что к сравнению фондов теперь придется подходить в два раза внимательнее.

https://capital-gain.ru/posts/moex-response-on-tr-index-inconsistency/

#одной_строкой @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

26 November 2023 06:24

Обновил свой пост о сравнении индексных фондов на российские акции, рекомендую перечитать - добавилось много нового текста, и выводы сильно изменились.

В ходе переписок с управляющими компаниями вскрылся интереснейший факт наличия по крайней мере одной ошибки Мосбиржи в расчете индексов акций полной доходности! И я смог посчитать очищенные от этой ошибки отклонения фондов, которые оказались значительно меньше тех, что изначально были получены относительно неправильно посчитанного самой Мосбиржей индекса.

https://capital-gain.ru/posts/index-funds-comparison-10-2023/

#авторские_тексты @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

10 November 2023 05:52

🎉 Скидка на курс 1000 рублей

С 10 по 12 ноября курс «Инвестиционный портфель» можно купить со скидкой 1000 рублей по промокоду NOVEMBER11. Применить промокод можно на странице оформления заказа до 23:59 (МСК) 12 ноября.

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

08 November 2023 13:40

Общался сегодня со страховым агентом, притворялся будущим клиентом для одной из статей, потому что иначе условия их продуктов узнать невозможно. Рассказала мне историю о её клиенте-трейдере, который слил 90% своих денег на бирже. «Как же он не озаботился создать консервативную часть капитала побольше?» - говорит. «Не легка судьба трейдеров - сливаешь капитал на бирже, а остатки несешь в страховую с комиссией 7% со взносов» - подумал было ответить, но не стал. 🤔

https://capital-gain.ru/posts/on-traders-hardship/

#одной_строкой @capitalgainru

Capital-Gain.ru | Инвестирование и финансовая независимость

03 November 2023 04:40

СПБ Биржа и один из брокеров в ОАЭ попали под санкции США

OFAC, 2 ноября 2023:

США добавили СПБ Биржу в свой санкционный SDN-список и выпустили лицензию 76, которая даёт время для завершения операций с биржей и её дочерними структурами до 31 января 2024 года. Также в список SDN попал один из брокеров в ОАЭ, работающий с россиянами.

При этом в списке не значится депозитарий биржи СПБ Банк, но биржа является одним из основных его акционеров. Если доля СПБ Биржи в нём выше 50%, это значит, что на депозитарий тоже будут распространяться санкции.

Кроме торгов американксими акциями и ETF на самой бирже, санкции затронут работу ПИФов с этими бумагами внутри - свои стратегии они продолжать в том же виде не смогут. Доступ к Гонконгской бирже организован через дружественные депозитарии и напрямую не затронут, но есть риски дальнейших проблем из-за вторичных санкций.

Чем примечательны эти события, на мой взгляд:

– Доступ к США через BNY Mellon на СПБ Бирже в его текущем виде будет прекращен, но никаких мгновенных блокировок активов инвесторов на СПБ Бирже не будет. Американцы, в отличие от всяких евроклиров, дают контрагентам нормально завершить отношения. Если у вас есть что-то американское на СПБ, ждите инструкций от биржи как из этого выходить.
– Вряд ли депозитарии из дружественных стран, участвующие в доступе СПБ Биржи к Гонконгу, будут очень рады работать с компанией из SDN-списка - для них это создаёт риск вторичных санкций. Не зря биржа держит свои цепочки депозитариев в секрете. Остаётся надеяться, что это поможет.
– Вторичные санкции на брокера Arx Financial Engineering из ОАЭ - это звоночек для всех иностранных брокеров с большим числом клиентов из России. Мне первым в голову приходит казахстанский Freedom Finance, который дает доступ россиянам к биржам США и Европы.

https://capital-gain.ru/posts/spbex-in-sdn-list/

#новости @capitalgainru