Закрыть ипотеку или вложиться в облигации?

На недавнем стриме с Дмитрием Абзаловым заметил интересный вопрос в чате:
«А стоит ли досрочно гасить льготную ипотеку, или лучше вложиться в облигации?»

На первый взгляд кажется, что закрыть кредит — самое разумное решение. Но давайте посчитаем и посмотрим на наглядном примере. Конкретных данных по кейсу (сколько лет осталось, какая сумма, под какой процент) у нас нет, поэтому давайте смоделируем ситуацию сами.

Допустим:
▪️ Льготная ипотека оформлена в июне 2020 года (ключевая ставка ЦБ — 6%)
▪️ Сумма ипотеки — 9 млн руб.
▪️ Срок — 20 лет

Согласно ипотечному калькулятору, ежемесячный платеж по такому кредиту составил бы 67 102₽. За 59 месяцев (почти 5 лет) было выплачено примерно 3,96 млн руб., остается 181 платеж — это около 12,15 млн руб.

Теперь представим: вам неожиданно досталась крупная сумма (наследство, удачная сделка), те самые 12,15 млн руб. Что делать: закрыть ипотеку или вложить эти деньги в облигации?

Считаем выгоду:
➡️ Экономия на ипотеке:
12,15 млн × 6,5% = ~790 тыс. ₽/год
➡️ Доход от ОФЗ (по данным ЦБ):
12,15 млн × 13,5% = ~1,64 млн ₽/год (или 136,6 тыс. ₽/мес.).

Итог: Облигации приносят почти в 2 раза больше, чем экономия на процентах. Купонный доход покроет ежемесячный платёж по ипотеке (67,1 тыс. ₽) и оставит ~69,5 тыс. ₽ «сверху».

Но есть нюансы:
1️⃣ Риски: ОФЗ — низкорисковый инструмент, но ставки могут меняться.
2️⃣ Психология: Для многих «жизнь без долгов» ценнее математической выгоды.
3️⃣ Гибкость: Деньги в облигациях можно вывести в любой момент, а ипотека — окончательное решение.

Вывод:

ОФЗ дают почти в 2 раза больше. Купонный доход легко перекроет ваш ежемесячный ипотечный платеж и ещё останется. Так что в данной модели — вложиться в ОФЗ выглядит разумнее, чем досрочно гасить ипотеку.

Главное: Каждый случай уникален. Если сомневаетесь — обращайтесь. Поможем взвесить все «за» и «против» под ваш сценарий.

#ОФЗ #ипотека 💰bitkogan

Читать полностью…

Позавчера писали о «Дне поиска» Яндекса, на котором презентовали тематические вертикали в Поиске. Одна из них — «Финансы», где можно сравнивать банковские и страховые продукты: от карт и вкладов до ипотеки и ОСАГО.

▪️Кредитные карты фильтруются по льготному периоду и рассрочкам. Дебетовые — по кэшбэку и платёжной системе. Сравнение — в два клика.

▪️ОСАГО теперь можно оформить прямо в Поиске, без перехода на сайты страховых. Процесс занимает буквально пару минут, полис приходит на почту.

Хороший пример глобального тренда — агрегаторы всё чаще помогают экономить время в повседневных задачах. Глубокая интеграция, как в случае с ОСАГО, — только начало. Поиск постепенно превращается в удобный инструмент для быстрого доступа к финансовым продуктам.

💰bitkogan

Читать полностью…

Дивидендов стало меньше. Какова альтернатива?

Исторически российский рынок акций был привлекателен сравнительно высокими дивидендами. Когда-то доходность под 20% и выше воспринималась как должное. Однако времена изменились.

Вчера сразу пять компаний объявили об отказе от дивидендных выплат за 2024 год: «Газпром», «Норникель», «Магнит», НЛМК и «Яковлев». Безусловно, сенсацией это не стало (ранее и другие крупные эмитенты решили не поощрять акционеров), но усилило тот неприятный привкус, который сегодня у инвестора вызывает рынок акций РФ.

➡️На самом деле ситуация не такая уж плачевная: некоторые компании дивиденды платят. Пока.

Например, «Сбер», «Новатэк», «Банк Санкт-Петербург» и др. Но в плане доходности они значительно уступают как банковским депозитам, так и облигациям.

Что делать? Покажем на своем собственном примере.

В мобильном приложении в стратегиях по рынку РФ мы уменьшаем долю акций в пользу бондов. Почему?

1️⃣ Сегодня даже самые надежные эмитенты предлагают уровень доходности, сопоставимый с депозитом. К примеру, доходность к погашению длинных бондов (в 2029 году) такой надежной компании, как РЖД, составляет порядка 18%;
2️⃣ Со снижением ключевой ставки ЦБ цены на облигации начнут расти. Соответственно, купленные с доходностью около 20% бонды принесут еще и дополнительный доход.

Сейчас длинные ОФЗ можно купить с доходностью к погашению в районе 15-16%. А если говорить о крепких компаниях второго эшелона, то здесь можно получить и 24-25% («Евротранс» или «СТМ»).

Так что, думайте сами, решайте сами. А мы поможем, если что.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

🫖Солнечные панели включают слежку?

Reuters сообщает: американцы обнаружили в китайских солнечных инверторах и батареях неучтённые модули связи, позволяющие устройствам взаимодействовать с внешним миром в обход официальных каналов.

Эти бэкдоры потенциально могут использоваться для мониторинга, отключения или даже вредоносного воздействия на энергосистему. Когда такие устройства встроены в национальную энергетическую инфраструктуру — это серьезная угроза.

Huawei — мировой лидер поставок инверторов: в Европе через его оборудование работает свыше 200 ГВт солнечной генерации. Это вам не просто «умные чайники».

Реакция не заставила себя ждать: FPL во Флориде переходит на альтернативных поставщиков, Германия и Литва вводят ограничения, а в США рассматривают запрет на закупку китайского оборудования с 2027 года.

Тревожные прецеденты

➡️В прошлом году в Австралии зафиксировали массовую аномалию в управлении солнечными фермами с несертифицированными модулями связи.
➡️В апреле 2025 года в Испании произошёл крупнейший блэкаут в истории региона из-за одновременного отключения около 15 ГВт генерации.

Причины официально: технические сбои, атмосферные явления. Кибератаки исключили, хотя уязвимость очевидна.

Что это значит для инвесторов?

▪️Возвращение санкционных рисков в цепочках поставок.
▪️Рост спроса на локализованное производство в США и Европе.
▪️Усиление регуляторного давления в сфере сертификации и безопасности — «Software Bill of Materials» и прочее.

Интересная ситуация: американские чипы, в которых точно есть «бекдоры» и их уже собираются использовать на законодательном уровне — это окей. А китайские инверторы — зло🤔

Тут, как говорится, смотря с чьей точки зрения. Но вообще весь этот шум сегодня не случаен. И крайне симптоматичен.
Как вам тот факт, что он «неожиданно» идет параллельно с темой тарифного противостояния. Совпадение?

В кустах стоял рояль. И вот он вдруг найден.

Достаточно серьезно эту историю мы также обсудили на семинаре, который прошел во вторник. Если вы пропустили — посмотрите в записи.

Есть у меня легкое подозрение, что подобные скандалы будут возникать и далее в будущем. Ибо уж очень они хорошую переговорную позицию создают. Или усиливают. Так что… все на поиски новых роялей. И они обязательно найдутся.

#энергетика #геополитика 💰bitkogan

Читать полностью…

Смотрите на график и не понимаете, входить или ждать?

Цена уже пошла, сигналы противоречат, решения — наугад. Трейдинг превращается в угадайку, а должен быть системой.

Интенсив «Мастер технического анализа» — это не теория ради галочки. Это практический навигатор по рынку, где вы освоите:

▪️сценарное мышление — строим четкие планы, а не надеемся на удачу;

▪️мультифреймовый анализ — видим и локальные сигналы, и глобальную картину;

▪️психологию рынка — разбираем поведение толпы и ловушки;

Также вас ждет практика на кейсах — домашние задания и живые разборы.

Этот интенсив создан для тех, кто хочет перестать метаться и начать действовать осознанно, чтобы понимать рынок как профессионал — через структуру, логику и данные.

🔥 Старт — 10 июня, а до повышения цены осталось 2 дня. Успейте зафиксировать минимальную стоимость.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

‼️Газпром не выплатит дивиденды за 2024

Другого и не ждал. Отказаться от выплат было верно с точки зрения бизнеса. Долги и капзатраты у компании остаются высокими.

Стоит ли брать?

Мы не готовы добавлять бумаги в наши стратегии. Акции сильно зависят от геополитики. Драйверов переоценки сейчас не видно. Да, дешево — EV/EBITDA около 2,8х. Но дешевыми бумаги могут оставаться и дальше.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸Чего это так обвалилась Америка на вчерашних торгах?

Основная причина — слабый аукцион 20-летних гособлигаций. Что там произошло?

▪️Проблема в одном. НЕ БЫЛО СПРОСА. Точнее, он оказался слабым: инвесторы хотели купить облигации дешевле. Это привело к тому, что доходность по 20-летним долговым бумагам выросла до 5,1%. Это по-настоящему катастрофа для Минфина США.

Как итог, S&P 500 тут же упал на 80 пунктов за 30 минут.

➡️ Все это наглядно отражает отношение инвесторов к американскому долгу, который только растет. За 12 последних месяцев дефицит бюджета США составляет $1,9 трлн (6,4% от ВВП). Это огромные цифры. И пока никто не собирается решать эту проблему. У Трампа и республиканцев на повестке сокращение налогов на $3,7 трлн за 10 лет.

И все эти сложности с размещением облигаций происходят, пока Минфин США особо и не берет в долг на рынке. Сейчас займы законодательно ограничены потолком госдолга (идут споры: поднимать на $4 трлн или на $5 трлн). Как только предел повысят, занимать нужно будет еще больше.

Добавьте к этому тот факт, что прошлый министр финансов Йеллен при Байдене пополняла бюджет, в основном, с помощью коротких бумаг. В результате, более $9 трлн нужно будет рефинансировать в ближайший год.

💭Мое мнение, что ФРС придется выкупать гособлигации ради финансовой стабильности, то есть снова переходить к количественному смягчению (QE).

➡️ Глядя на все это, инвесторы хотят более высокие премии за риск, особенно по длинным облигациям. Так, премия за срок по 10-летней бумаге выросла до 0,6%, что вблизи максимумов последних 14-ти лет.

Друзья, мы с вами на днях на семинаре обсуждали тему огромных накопившихся рисков в американской экономике и на финансовых площадках, которые могут привести к падению рынков. Ну вот — получите и распишитесь.

Вряд ли то, что произошло вчера, будет катализатором серьезного кризиса или обвала. Это всего лишь тревожный звонок. Думаю, на этот раз рынки ну еще немного понервничают и, возможно, еще подрастут. Пока вижу краткосрочную цель падения 5750 по S&P. Но если пробьем, можем на 5350 сходить. Для начала.

▪️Однако впереди реально серьезные события, в том числе, падения. И их не так долго ждать. Если есть желание, вновь обратитесь к семинару. Он доступен в приложении всем подписчикам в разделе «Обучение» и все еще крайне актуален.

#США 💰bitkogan

Читать полностью…

🥇Пора менять рубль на что-то потверже?

Выглянув на улицу, не скажешь, что за окном месяц май. Однако календарь не врет, а это значит, что сезонное ослабление рубля вот-вот начнется.

В этом году сезонный тренд может получить и фундаментальную поддержку от ожиданий снижения ключевой ставки. Экономика замедляется, инфляция тоже — ЦБ, по-хорошему, пора действовать. И решительно.

➡️Золото скорректировалось от максимумов месячной давности почти на 10%, что вполне естественно после бурного роста. Но долгосрочный растущий тренд никуда не делся.

Золото подешевело, а рубль подорожал.

Комбинация нечастая. Обычно это хороший момент для обмена рубля на что-то потверже. Не спекуляций ради, а для защиты сбережений.

➡️Для краткосрочных спекуляций и фьючерсы на золото хороши, но если играть в долгую, то физическое золото предпочтительнее.

➡️Самый простой вариант физического золота за рубли это золотые фонды, коих сейчас стало немало на Московской бирже. Впрочем, благодаря «Маниматике» и слитки сейчас стали вполне удобны и доступны. Здесь кому что больше нравится — мышкой кликнуть или в руках подержать.

💭Не инвестиционный совет, конечно. Но для покупки золота за рубли момент вполне подходящий.

#золото 💰bitkogan

Читать полностью…

МТС: 35 рублей на акцию

Компания отчиталась за 1 квартал 2025 г. (данные г/г, в млрд руб.):
◽️Выручка: 175,5 | +8,8%
◽️OIBDA: 63,3 | +7,1%
◽️Доходы noncore-сервисов: 82,6 | +20,1%
◽️Free cash flow: 3,5 | против -6,5 годом ранее

Диверсификация дает плоды

Рост выручки почти на 9% обеспечили финтех, реклама и медиа, компенсируя падение в ритейле. Телеком дал лишь 30% прироста (4,4 млрд руб.), поэтому экосистема помогает расти даже при насыщенном телеком-рынке. Итог: рекордные темпы роста OIBDA в первом квартале, если взять последние пять лет.

МТС оптимизирует затраты для снижения долговой нагрузки

Компания отказалась от высокорискованных приобретений, чтобы не увеличивать риски. При этом по финансовым показателям у МТС результаты лучше отрасли. Чистый долг / OIBDA на уровне 1,8х, в то время как у ближайших конкурентов — 2,3–2,4х.

Компания успешно трансформирует бизнес в экосистему

По словам президента ГК «Экосистема МТС» Ровшана Алиева, база клиентов уже насчитывает 17 млн пользователей и по отдельным направлениям (Adtech, Юрент) темпы роста выше, чем в среднем по рынку.

➡️СД МТС уже рекомендовал дивиденды в размере 35 руб. на акцию. Дивдоходность более 16%.

💰Продолжаем держать акции MTSS по стратегии «РФ. Российские дивиденды» в Bitkogan App

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Какую долю замещающих облигаций держать в портфеле?

Все зависит от ваших расходов в валюте. Я бы сказал, следует держать не менее 15-20% от всех облигаций — в замещайках. Они обеспечивают валютный хедж для портфеля. В нашем приложении в стратегии «РФ. Российские облигации» доля подобных инструментов более 15%.

💰bitkogan

Читать полностью…

Пока складывается ощущение, что государство пойдет (если пойдет) на приватизацию не от хорошей жизни. «Денег нет, но вы держитесь». Хотя внешне это выглядит как вполне рыночная инициатива, достойная уважения. Но если с бюджетом станет полегче, думаю, про массовые размещения быстро забудут. В любом случае, будем смотреть, кто выходит на биржу, и по-хорошему разбирать: стоит входить — или лучше пройти мимо.
💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺Приватизация по-русски. Что может пойти не так?

В последнее время снова обсуждается возможная приватизация крупных госкомпаний через размещение акций на Мосбирже. Речь идёт как об IPO непубличных эмитентов, так и об SPO уже торгующихся. Доли, скорее всего, будут небольшими — до 5–10%.

◽️Какие новые имена могут появиться на фондовом рынке РФ?

Их достаточно много. Если говорить про IPO, то это, к примеру, банк «Дом.рф», РЖД, «Россельхозбанк». А может, и «Ростех» с «Росатомом»? С другой стороны, SPO могут провести АЛРОСА или «Ростелеком», да и «Транснефть» не стоит сбрасывать со счетов.

◽️Зачем такой аттракцион неслыханной щедрости?

Очевидно — ради наполнения бюджета. Порядка 55 трлн руб. лежат на депозитах, и это, видимо, не дает чиновникам покоя.

На первый взгляд, идея хорошая. Новые имена — это и диверсификация, и рост ликвидности. Но есть нюансы:

1️⃣Кто будет оценивать качество госкомпаний? Есть ли в РФ высококлассные независимые оценщики?
2️⃣Есть неудачные примеры как из прошлого, так и из настоящего. Первое — это «народное» IPO банка ВТБ. Второе — текущее плачевное состояние некогда непотопляемого «Газпрома».
3️⃣Если размещения провалятся, это подорвёт доверие населения к рынку.
4️⃣И главный вопрос — что вообще делается для роста капитализации рынка? Пока ощущение, что надеются на чудо. Может быть спекулятивный скачок на позитивных геополитических новостях. А что дальше? А если у нас случится «Борец-2», «Борец-3» и далее по списку?

Инвестиционный климат... Ау! Ты где?

❗️Так что мы либо наконец ПО-НАСТОЯЩЕМУ начинаем работать на рост капитализации: делаем рынок прозрачным, открытым, дружелюбным к инвестору, либо возвращаемся на 35 лет назад.

#приватизация 💰bitkogan

Читать полностью…

Рынок — не хаос, а структура. Научитесь ее видеть.

Большинство видит на графиках случайные колебания цены. Но те, кто понимает логику рынка, читают истории крупных игроков, массовую психологию и точки принятия решений.

🔥Мы открываем регистрацию на интенсив «Мастер технического анализа» с участием Евгения Когана. Вы сможете:

➡️понимать, где возможен разворот, а где лучше подождать;
➡️читать график как открытую книгу, а не следовать шаблонам;
➡️прогнозировать, а не поддаваться эмоциям толпы;
➡️принимать уверенные решения на основе логики и данных.

Программа курса — от базы к продвинутому уровню.
▪️Основы теханализа, свечи и индикаторы
▪️Психология рынка и толпы: как думать как профи
▪️Исторические основы понятий и трендов
▪️Тренды, уровни, фигуры, осцилляторы
▪️Разбор сделок и работа с реальным трафиком
▪️Обратная связь, примеры ошибок и удачных кейсов

Перестаньте гадать — научитесь видеть закономерности. Стартуем 10 июня.

🔗 Регистрируйтесь сейчас.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Надо договориться. И мы об этом твердо договорились.

Итоги разговора Путина и Трампа похожи на 4-ый сценарий. Трамп realDonaldTrump/posts/114535693441367601">дал понять, что США и Россия будут сотрудничать в случае завершения конфликта. Стороны остались довольны. Возможно, ни к чему конкретному не пришли, но подали все очень красиво. Фьючи на Мосбиржу где-то пока в небольшом минусе, все более или менее спокойно. Посмотрим, как завтра рынок все это переварит.
А с другой стороны… прямые переговоры продолжатся. И это уже неплохо.

💰bitkogan

Читать полностью…

🍷Секретное оружие российского винодела

В «Абрау-Дюрсо» представили данные за прошлый год (г/г):

◽️Продажи +18%
◽️Чистая выручка +26%
◽️EBITDA +51%
◽️Чистая прибыль +43%

Неплохие цифры, особенно, если учитывать, что год был непростым для бизнеса из-за жесткой политики Центробанка.

Производственные результаты стабильные:

➡️продажи алкогольной продукции собственных брендов +20%,
➡️продажи безалкогольной и слабоалкогольной продукции +7%.

Одно из основных преимуществ бизнеса «Абрау-Дюрсо» — диверсификация. Помимо алкогольного направления компания развивает ресторанное, гостиничное и туристическое.

Принцип «все яйца в разных корзинах» — это хорошо, но главное для инвестора, насколько эти яйца подорожают? У бумаг «Абрау-Дюрсо» есть все шансы вырасти кратно при условии расширения производства за счёт покупки новых рентабельных виноградников.

Нынешний менеджмент нацелен на рост бизнеса и открыт к коммуникациям — хороший бонус в инвестировании. Рад знакомству с владельцами и руководством «Абрау-Дюрсо».

Будем и дальше наблюдать за развитием компании. К слову, ее акции мы держим в одной из стратегий в нашем приложении Bitkogan.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

USDT запретили в России

С 26 мая 2025 года вступает в силу указание Банка России №7036-У, регулирующее обращение иностранных цифровых прав (ИЦП).

Простыми словами:

если актив выпущен за пределами России — он под подозрением. А если он из «недружественной» юрисдикции — вероятность легального использования стремится к нулю.

❗️Под горячую руку попал USDT — стейблкоин компании Tether:
➖Эмитент зарегистрирован на Виргинских островах
➖Технически возможна блокировка токенов
➖Нет дружественной страны, где можно было бы исполнить права

Результат: закон не запрещает криптовалюту как таковую, а лишь отдельные активы в рамках легального оборота криптовалют в России через официальные каналы: банки, лицензированные платформы, будущие криптобиржи в РФ.

Не запрещено покупать/продавать и хранить USDT через:

◽️P2P ввод/вывод, в т.ч. на централизованных зарубежных биржах
◽️децентрализованные кошельки
◽️неофициальные площадки

Важно! Банки могут ужесточить контроль за переводами в рамках Р2Р-операций с применением 115-ФЗ и всеми вытекающими + не забывайте, что использовать крипту в качестве средства платежа в РФ запрещено!

Что делать?

Диверсифицируйтесь, не храните средства на централизованных биржах, держите холодные кошельки под рукой и следите за регуляторной повесткой.
В крипте важно не паниковать, а адаптироваться — для этого читайте CryptoKogan.

#крипта 💰bitkogan

Читать полностью…

Самый рентабельный и самый дешевый ритейлер

Когда слышишь что-то про ритейл, на ум сразу приходят две компании – «Магнит» и «Х5». А очень зря, потому что в секторе есть и другие неплохие представители.

«Лента» в прошлом году показала самую высокую рентабельность среди конкурентов. По мультипликаторам она также оценена дешевле всех.

В чем причина и какие факторы инвестиционной привлекательности есть у акций? Опубликовали в нашем приложении Bitkogan подробный разбор.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

«Спишем абсолютно все долги за 3 месяца без последствий!»

Такая реклама звучит чуть ли не из каждого утюга. Ловушка? Конечно, ведь последствий будет масса:

1️⃣Долги не исчезают. Их погашают через продажу имущества. Все сделки за последние 3 года — под пристальным вниманием. Можете из банкрота стать ответчиком в суде.

2️⃣Процедура может длиться до полутора лет. Всё это время деньгами того, кто желает стать банкротом, управляет финансовый консультант. Стресс и неопределенность идут бонусом.

3️⃣Отказы в кредитах банкроту и близким. Информация о банкротстве — навсегда в открытом доступе.

4️⃣Сложности с регистрацией и ведением бизнеса, и как следствие — будет трудно повысить планку дохода.

5️⃣Могут быть уголовные последствия, если кредитор заподозрит преднамеренное банкротство.

➡️ Госдума уже готовит ответ: в первом чтении принят законопроект о регулировании рекламы банкротства физлиц. Вредные обещания списать долги безболезненно и быстро могут оказаться под запретом.

💭 Банкротство — это не освобождение от долгов. Относитесь к любой рекламе со здоровым скептицизмом и осторожно взвешивайте свои решения: цена ошибки может быть слишком высока.

💰bitkogan

Читать полностью…

📄 Отчет «Т-Технологий»: позитивный прогноз на 2025 и новые возможности

«Т-Технологии» отчиталась за 1 квартал 2025 года. Данные вышли довольно сильные, для квартальной отчетности было неожиданно много посылов.

По цифрам:

✔️выручка подскочила в 2 раза в годовом выражении и составила 332 млрд руб.
✔️чистая прибыль выросла на 50% г/г, до 33,5 млрд руб.
✔️капитал на акцию увеличился на 51% г/г, до 2116 руб.
✔️средства клиентов и активы под управлением выросли на 84%, до 5,2 трлн руб.
✔️оборот покупок клиентов прибавил 22%, до 2,3 трлн руб. — в том числе более 50 млрд рублей GMV внутри экосистемы Т.

В целом, отчет получился выше ожиданий рынка, что подтверждается ростом котировок внутри дня с динамикой, опережающей рынок. И хотя цифра по ROE в этот раз оказалась ниже привычных 30%+ из-за сезонности и расходов на интеграцию Росбанка в начале года, даже этот показатель вышел сильнее консенсус-прогноза.

➡️ По году в целом Т-Технологии уверенно подтвердили прогноз по ROE выше 30% и росту прибыли минимум на 40%, так что ждем более впечатляющих цифр во втором полугодии.

Одним из важных сигналов рынок посчитал возможный buyback при необходимости, а также отсутствие планов по SPO. Дополнительно к этому Т-Технологии анонсировали дивиденды за 1кв25 (33 рубля/акция) и начали объявленные ранее выплаты (32 рубля/акция).

Отдельно, разумеется, стоит рассмотреть СП «Т-Технологий» и «Интерроса» для инвестиций в высокотехнологичный сектор.

Компания раскрыла структуру владения «Каталитик Пипл», на базе которой было создано совместное предприятие. У Т-Технологий доля в «Каталитике» появилась еще в августе 2024 г. — она вошла в периметр сделки с «Росбанком». Один из наиболее важных активов СП Т-Технологий и Интерроса — цифровой банк для предпринимателей «Точка», в котором «Каталитик Пипл» имеет 64% акций. Здесь, полагаем, можно добиться весьма высокой синергии, поскольку и Т-Банк, и «Точка» имеют экспертизу по работе с МСБ и большое количество клиентов (у «Точки» более 700 тысяч, у Т-Банка 1,6 млн). Совместные проекты могут успешно конкурировать с другими крупными игроками финансового сектора, традиционно ориентированными на работу с бизнесом.

➡️ СП с «Интерросом», инвестирующее в технологический сектор, — интересная задумка, в которой «Интеррос» очевидно имеет большие возможности по финансированию, а Т — получает дополнительный импульс для роста своего бизнеса (i.e. капитализации) через синергии и взаимодействие с коллегами по цеху.

Изюминка на торте для тикера Т — не отвлекается капитал, а в заработки кладется не только рост пакета акций, но и взаимодействие по бизнесу, которое будет очевидно проще развивать на правах акционера.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

ИИ в каждой строке: как меняются поисковые гиганты

Недавно писали, как AI-фишки Google подстегнули рост акций IT-гиганта. Но и отечественные компании не отстают в этой гонке. Яндекс еще в 2024 году первым соединил поиск с ИИ. Сейчас поиск снова обновляется — интересные новости пришли с конференции «День Поиска».

Теперь Алиса встроена прямо в поисковую строку: можно генерировать тексты и изображения, получать развернутые ответы и даже запускать «режим рассуждений» — ассистент глубже анализирует запрос и подключает больше источников.

✔️ Кроме того, в сервисе появились Вертикали — отдельные блоки для поиска товаров, финансов и недвижимости с возможностью сразу оформить покупку.

➡️ Спрос уже есть: трафик Яндекса с запуском ИИ-поиска вырос более чем на 30%. По последним отчетам, в 1 квартале 2025 года сегмент «Поиск и реклама» продемонстрировал рост в 21% г/г, а его выручка составила 113,7 млрд руб. Учитывая темпы развития и растущую долю на рынке — бизнес-группа Поиска выглядит всё более перспективно.

Следим внимательно.

#российский_рынок #ИИ 💰bitkogan

Читать полностью…

БСП: скромное региональное обаяние

Геополитика и новостной поток порой затмевают крепкие фундаментальные истории на российском рынке.

Одна из таких — Банк Санкт-Петербург (БСП). Несмотря на жесткую политику ЦБ, он сохраняет высокую маржу.
➡️ Один из самых рентабельных в отрасли!

Какие дивиденды ожидать по итогам 1П2025 и почему мы выделяем БСП как одного из лидеров сектора? Об этом — в нашем подробном аналитическом обзоре в приложении Bitkogan. Обратите внимание!

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺Как мы будем расплачиваться за санкции?

Друзья, всем привет!

Вопреки прогнозам и тысячам санкций российская экономика показывает рост:

▪️2022 год: ВВП -1,4%
▪️2023 год: ВВП +4,1%
▪️2024 год: ВВП +4,3%

Глядя на эти цифры, легко поверить, что санкции не работают. Но, как обычно, дьявол кроется в деталях.

➡️ Рост последних лет держится на двух временных костылях: госрасходах (в первую очередь, военных) и кредитовании. Ни то, ни другое не делает экономику устойчивой.

➡️Уровень жизни — уж простите — не растёт. Оптовая и розничная торговля до сих пор не восстановились до досанкционного уровня 2021 года. В сфере здравоохранения и социальных услуг и вовсе стагнация: -5,8% за три года.

➡️ Туризм (общепит, отели) — вырос на 27,7%. Но здесь сказались восстановление спроса после пандемии и рост внутреннего туризма (раз уж внешний стал малодоступен). Люди поехали в Сочи вместо Барселоны. Ну ок.

➡️ ИТ и коммуникации прибавили 24,9% благодаря импортозамещению. НО! Ограниченный доступ к технологиям может замедлить рост в будущем.

Вывод?

Санкции работают. Просто не так, как мечтали в Европе. Вместо краха — медленное истощение. Экономика пока держится, но больше на ресурсах будущего. Оборонные расходы не создают основу для развития, а кредитный рост — это отсрочка, а не решение.

Данные по ВВП за первый квартал это подтверждают. Замедление началось — и, скорее всего, продолжится.

❗️Хорошая новость. Центробанк может не тянуть и снизить ставку раньше. А это — поддержка для облигаций и рынка в целом.

#макро 💰bitkogan

Читать полностью…

МТС Банк 1К2025: качество кредитов под контролем, ждём дивиденды

Сегодня банк представил свою отчетность по МСФО за 1 кв. 2025 г.

Данные год к году:
◽️Чистые процентные доходы (после резервов) х2,2 до 1,9 млрд руб.
◽️Доходные активы +6% до 615 млрд руб.
◽️Чистая прибыль 1 млрд рублей

Первый квартал интересен тем, что банк сохранил стоимость риска кредитования на уровне 2024 года и даже ниже — отношение начисленных резервов к среднему гросс-портфелю 6,4%. Это значит, что банк и правда начал очень избирательно кредитовать для балансирования рисками.

На чистую прибыль существенно повлиял разовый фактор — валютная переоценка на фоне заметного укрепления рубля. Отметим, что аналогичное влияние испытали и другие банки. Поэтому особых поводов для переживания в этой части нет.

📎Снижение комиссионных доходов связано с падением продаж страховых продуктов. Они привязаны к выдачам новых кредитов, которые также замедлились. Но как только будет разворот кредитного цикла, эти доходы вернутся.

Из позитивного — оптимизация операционных расходов, которые снизились на 13%.

Сейчас МТС Банк находится в стадии трансформации бизнес-модели. Цель — развитие транзакционного бизнеса и уход от привычного POS-кредитования. У банка 9,3 млн клиентов, из которых 3,0 млн активных. Показатель количества банковских продуктов на активного клиента очень конкурентный — 1,9.

Что ж, продолжаем следить за трансформацией банка. Благо, у МТС Банка есть большое преимущество — экосистема МТС, а значит, возможность наращивания клиентской базы и значительного проникновения продуктовой линейки.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Укрепление рубля не меняет нашей картины мира. Скорее, повод прикупить валюту. Возможно, кому-то пришлось срочно ее продавать. Или будут хорошие новости о переговорах.

На уровнях по Si на графике слева выставляются заявки по 500-1000 контрактов на продажу. Много раз выставлялись. Кому-то большому надо продать или захеджироваться. Почти как в 2022-м.

#рубль 💰bitkogan

Читать полностью…

Пора покупать замещающие облигации.

Лично я считаю: без замещающих облигаций сейчас портфель неполноценен. Замещайки — это те же привычные облигации, но доходность они предлагают в валюте (доллар, евро, юань). Это выгодно, т.к. рубль вполне может потерять 15-20% в этом году. Почему — объяснял много раз.

Сколько можно заработать на замещайках?

По высоконадежным эмитентам можно вполне рассчитывать на 5-7% годовых В ДОЛЛАРАХ. Дополнительная доходность — от падения рубля.

▪️Если американская валюта вырастет на 15%, замещающие облигации по итогу принесут более 20% годовых. Это сравнимо с рублевыми облигациями высокой надежности.
▪️А если доллар вырастет на 20%, доходность будет свыше 25% годовых.

💭Есть также бумаги, номинированные и в евро, и юанях, которые можно спокойно покупать за рубли. Доходность по юаневым, кстати, чуть выше. Примеры и механизм действия этих инструментов мы разбирали на нашем вебинаре вчера. Можно посмотреть в записи.

#облигации 💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, рынок в 2025 году по-настоящему просто взрывается волатильностью. Сегодня будем разбираться во всем на вебинаре. Будет дан четкий план действий.

Все подробности в приложении. Ждём вас в 19:00 МСК.
💰bitkogan

Читать полностью…

Рубль резко вниз на Мосбирже

➡️Наш родной деревянный в моменте показывает слабость к юаню на споте и к доллару во фьючерсах.

Мнение bitkogan:
Вряд ли это реакция на санкции. Если только эстонские трейдеры не решили отреагировать.
#валюта 🔥HOTLINE

Читать полностью…

Искусство умиротворения Трампа

Главный итог переговоров — Россия получила больше времени. Время, которое по мнению Путина, на ее стороне. При этом никаких санкций от США за это не последует, расширения поставок американского оружия для Украины тоже. Угрозы Трампа остались лишь угрозами.

Фактически стороны подтвердили, что заключение перемирия требует «меморандума» — предварительных договоренностей. Это то, на чем настаивала Россия.

Короче, надо спокойно и кропотливо проработать все нюансы. А их, как выясняется, — масса. На этом и все. Никакой конкретики достигнуто не было.

Хотя… и тут есть нюансы. Полагаю, что настоящие переговоры, тихие и спокойные — вполне себе идут. Это — подводная часть айсберга. И переговоры скорее об экономическом сотрудничестве по линии Россия — США. Написал подробнее в Личном Блоге.

Видимо, беседа шла в духе:

— Надо что-то делать, мы же понимаем.
— Да, разумеется. Полностью согласен. Вообще с умным человеком невозможно не согласиться.
— Разумеется. И вообще… сколько же кругом идиотов. Наконец-то отдыхаю душой.
— Слушай, я, разумеется, понимаю — тут многое делать надо. Совместно, разумеется. С другой стороны — сам смотри. Сам же понимаешь — тут такие нюансы...
— Да-да, понимаю, как не понимать. У меня тут с тарифами, знаешь, тоже сплошные нюансы. Конечно, но давай вместе что-то решим.
— Давай решим так. Нам нужно решать. В общем, давай договоримся — договориться о том, что когда-нибудь договоримся решать.
— Мы классные!
— Абсолютно! Потому что решили, что надо договориться о том, чтобы решать. И мы об этом договорились.

Кстати, отличная беседа получилась. И все по делу. Вот что бывает, когда общаются интеллигентные люди.

Для рынка переговоры прошли нейтрально: статус-кво, ничего не меняется. И не изменится в ближайшем будущем. Выходит, Трамп звонил умиротворить Путина, а в итоге умиротворили его самого.

Ну а дальше — будем следить за тем, как стороны распорядятся своим временем. Думаю, что до конца июля — середины августа примерно.

Надеемся, за это время и правда все нюансы будут решены и оговорены. Или не будут…

P.S. Все бы, конечно, было здорово. Но опять же есть нюанс. И более чем серьезный. Это достаточно жесткая позиция Европы. Можно ожидать любых провокаций. Любых дополнительных поворотов. Короче — лето будет крайне тяжелое.

#геополитика 💰bitkogan

Читать полностью…

🐝Прибыль «Билайна» +174%. Откуда такие цифры?

С прошлого года «Билайн» (пока непубличный) реализует новую стратегию: поднять технологичность и сделать сервисы удобнее для клиентов. Первые результаты уже видно по цифрам за 1 квартал 2025 года.

В целом, данные неплохие (г/г):

✅Выручка по операционной деятельности +2,8%
✅EBITDA +4,0%
✅Чистая прибыль +174,4%
✅Капитальные вложения +66,8%
✅Чистый долг к EBITDA – 2,43x против 2,57x годом ранее

Рост выручки подкреплён спросом как на классическую связь, так и на «нетелеком»-сервисы. Рентабельность по EBITDA — 42,9 % (+0,5 п.п.). У публичных представителей сектора (МТС и «Ростелекома») маржинальность чуть ниже. Но и специфика бизнеса различается некоторыми направлениями.

Пара оговорок:

🟡Кратный рост чистой прибыли связан с разовыми факторами.
🟡У компании высокий уровень капитальных вложений — почти четверть выручки. Эти инвестиции идут на развитие телекоммуникационной инфраструктуры.

💭 Интересно, как компания и дальше будет работать в рамках новой стратегии. Надеюсь увидеть скорое размещение «Билайна» на Мосбирже😊

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Чем закончится разговор Путина и Трампа об Украине?

Вижу 4 сценария:

1️⃣⁠Сделка с уступками

Трамп убеждает Путина смягчиться. США оказывают давление на Украину — та идёт на частичные уступки. К примеру, без де-юре признания Крыма, но с признанием де-факто. РФ также делает шаги навстречу, демонстрируя желание закончить горячую фазу конфликта. Малореалистично? А кто знает…

Вероятность: ~20%.

➡️ Итог: бурный позитив на рынках.

2️⃣⁠Тупик

Президент РФ даёт понять: наши условия давно всем известны, менять их не будем, учитывая «ситуацию на земле». Сценарий обсуждался в Bloomberg.

Тем более, европейские лидеры заранее запросили разговор с Трампом — от этого его позиция может ужесточиться.

Вероятность: ~15%.

➡️ Итог: эскалация или заморозка.

3️⃣⁠Разговор ради разговора

Стороны наговорили много слов, но никуда не сдвинулись.

Путин настаивает на перемирии только при остановке поставок вооружения, техники и пр.
Трамп после звонка делает громкое заявление, что это исторический разговор. Но позже просочится, что толку от него было мало.

Вероятность: ~25%.

➡️ Итог: статус-кво.

4️⃣⁠Морковка от Трампа🥕

Он предложит России конкретные «плюшки»: инвестиции, проекты, частичное снятие санкций — что-то, что реально может заинтересовать.

Вероятность: ~40%

➡️ Итог: возможность будущих договорённостей, позитивные ожидания на рынках.

Что делать-то?

▫️Акции имеет смысл немного сократить, особенно те, что уже хорошо выросли.

▫️Облигации можно постепенно наращивать. ЦБ скоро начнёт снижать ставку.

Не стоит паниковать и продавать всё подряд. Ждем. Варианты возможны любые. Сам по себе разговор президентов — это неплохо.

#геополитика 💰bitkogan

Читать полностью…