-
Личный блог Инвест Банкира. Непричесанные мысли о жизни и вообще обо всем на свете.
К сожалению, без участия России. Но тем не менее сегодня — в субботу 17 мая вечером в Швейцарии проходит финал Евровидения.
Швейцария принимает Евровидение в третий раз в истории.
В 2024-м хрустальный микрофон завоевали швейцарские артисты Nemo с композицией The Code.
В финал Евровидения-2025, попали представители 26 стран-участниц.
Среди финалистов и Юваль Рафаэль, которая благодаря чуду спаслась в той страшной резне на фестивале Нова. Она получила осколочные ранения и провела восемь часов под грудами тел, притворившись мёртвой. Сегодня Юваль будет петь в финале.
В 1983 году другая израильская исполнительница Офра Хаза заняла второе место на конкурсе в Германии с песней «Хай» («Жив»). Она уступила 6 очков победителю.
Та песня содержала отсылки и к Холокосту («В моих небесах все еще стоит огненный столб»), и косвенно к теракту против сборной Израиля в Мюнхене — на Олимпиаде 1972 года. Там, кстати, было двое выживших.
Сможет ли Юваль победить сегодня? Она столкнулась с сильным давлением: освистание на репетициях, протесты против участия Израиля в конкурсе. Держим за нее кулаки. Пусть эта песня будет гимном любви к жизни. Девушка выжила вопреки всем обстоятельствам и теперь — в финале вопреки недоброжелателям.
Итоги стамбульского турне, или «Турецкий гамбит» по-Медински:
✔️ Обмен пленными на подходе. Формула щедрая — тысяча на тысячу. Видимо решили, что пора бы и честь знать.
✔️ Киев намекнул: давайте уже лидеры напрямую поговорят. Москва, как истинный дипломат, «приняла к сведению». Переводим: не сказали «нет», но и «да» пока рано.
✔️ Российская делегация осталась довольна. Что ж, хороший результат — это уже результат.
✔️ Обе стороны готовят предложения по прекращению огня. Но пока что огонь продолжается — ждём деталей и согласований. Много согласований.
Источник: Bloomberg, но кто в такие моменты читает источники?
Мы вам сказали: ребята, не дергайтесь. За «А» будет «Б», за «Б» будет «В». Это торг, это реалии сегодняшних переговоров, поэтому уберите в сторону эмоции. Так что, если вы успели что-то закупить и сегодня и заработали, это здорово. Если ничего не делали и наблюдали за этим действием, тоже молодцы. Главное сегодня было не делать ошибок.
Собственно говоря, в этом была и наша задача — предостеречь вас от лихорадочных эмоциональных действий.
Многообещающие слова
Неугомонный Донни за время турне по Ближнему Востоку собрал неплохой урожай обещаний.
КСА торжественно пообещали вложить в экономику США $600 млрд. Катар — $1,2 трлн.
ОАЭ. Дональд Трамп заявил, что Объединенные Арабские Эмираты инвестируют в США $1,4 трлн в течение десяти лет.
Что сказать? Аж дух захватывает! Порыбачил дед неплохо. Выловил «жирных карасей» в общей сложности на $3,2 трлн. Это более половины годового бюджета США.
Как тут не вспомнить вечное?
Из подслушанного на шуке Кармель: — Моня, вот скажи по-честному: зачем они обещают такие суммы? — Чтобы потом торжественно не выполнить и сказать, что спасли мир от лишних денег.
- Может и нам чего пообещать? — Конечно! Пообещаем им, что если они хоть что-то реально вложат — мы ещё и спасибо скажем. Прищурившись, и сделав задумчивое лицо… Я думаю, если бы за каждое арабское обещание платить давали по шекелю — у нас уже была бы вторая Стена Плача. Из золота.
Шутки шутками, но все же. О чем вообще идет речь? С частью средств все более или менее понятно. К примеру из $600 млрд, что пообещали саудиты, $142 млрд пойдет на закупку вооружения, $80 млрд — в ИИ, $20 млрд — в дата-центры. Причём значительная часть этой суммы поступит от самих американских компаний в рамках совместных проектов.
Кстати, отвратительная штука — память. В 2017 МБС уже обещал Трампу раскошелиться на $450 млрд. Но обещать — не значит жениться. Как мы видим, свадьбы все нет. Но поток цветистых обещаний усилен и углублен.
Я вот сижу и думаю: не тем занимаемся, друзья. Не тем! Надо учиться обещать.
Не отстают в этой гонке обещаний и шейхи. Даже вперед вырвались. Обещано проинвестировать в сферу искусственного интеллекта и информатики. И, разумеется, будут большие заказы у американской оборонки.
Турне грандиозное. Даже вернуться из него (вроде бы) получится на новеньком дворце–самолете за $400 млн.
Каждая сторона поставила большую галочку. Трамп получил обещаний более чем на $3 трлн. Арабам обещана любовь и низкие тарифы. Короче. Собираю чемоданы. Надо тоже прокатиться… Не денег, так хоть любовь будет! Тоже, знаете ли, неплохая штука в нынешнее озлобленное время.
К чему я веду? К тому, что рынкам пока все это весьма понравилось. Но обещаниями долго сыт не будешь, потому порадуются они денек-другой, но затем… Вернутся к суровым трудовым будням и поиску корочки хлеба. Потому я бы сильно не расслаблялся.
Доллар в немилости
Судя по свежему опросу Bank of America, управляющие фондами в мае настроены к американской валюте максимально негативно за последние 19 лет. Это — наименьший уровень доверия доллару с 2006 года.
Что случилось?
Во-первых, неопределенность. Она вроде была всегда, но сейчас ее качество — другое. Это не просто «в мире много рисков»; это когда каждый твит может означать новый торговый барьер, новый налог или новую геополитическую «головную боль» или точку напряжения.
Управляющие — народ привередливый: они не любят, когда «правила игры» меняются в прямом эфире, да еще зависят от перепадов настроения темпераментного президента.
Во-вторых, риторика. Когда первые лица публично рассуждают о том, как Америка несется к банкротству, любить доллар, прямо скажем, непросто. И потом, если банкротство Америки – уже не фантастика, то кризис или рецессия вовсе становятся обыденностью.
Кстати, о 2006-м. Тогда тоже все смотрели на рост дефицитов с беспокойством. Но надежда была — на рынок недвижимости и модные «финансовые инновации». Вроде бы вывозили. До поры.
В прошлом году рынки уповали на AI. Но сегодня оптимизма поубавилось, а в тарифы и пошлины верят лишь Питер Наварро и — через день — Дональд Трамп. Пожалуй, было бы лучше, если бы они тоже не верили.
Фондовые управляющие — не пророки. Но когда они начинают массово ставить против доллара, это звоночек.
Успокаивает лишь то, что настроение инвесторов тоже быстро меняется. Стоит появиться надежде на какие-то американо-китайские договоренности, и в мае уже лишь четверть опрошенных говорят о «жесткой посадке» экономики США. В апреле таких пессимистов была половина.
Триггеры рубля
Много прогнозов и ожиданий ослабления рубля: об этом говорили и мы, и Минэк, и консенсус аналитиков; в ту же копилку — слова ЦБ о неустойчивости укрепления. Общие ожидания — курс рубля около 95 руб. за 1$ в среднем по году. А рублю все нипочем, он остается крепким.
Откуда уверенность в его ослаблении? Одна из ключевых причин — крепкая покупательская способность рубля в реальном выражении. Если вычесть из номинального курса разницу в инфляции, то текущий курс крепче на 12%, чем в 2019 г., и на 14,9% крепче, чем в среднем за последние 10 лет. Поэтому никто и не верит в среднесрочную устойчивость такого крепкого курса.
Что может спровоцировать ослабление рубля?
1️⃣ Срыв мирных переговоров. Сейчас в РФ зашел и российский, и международный капитал — в надежде, что переговоры по конфликту продвинутся, санкции смягчат, особенно финансовые. Но если эти надежды не оправдаются, этот капитал быстро развернётся и уйдёт. Вместе с этим усилится и давление на рубль.
2️⃣ Новая волна санкций против экспорта. Запад неоднократно грозил перекрыть кислород нефтяному сектору, но пока всё ограничивалось словами. Однако срыв переговоров может спровоцировать реальные действия, способные развернуть настроения российских экспортеров. Они захотят придержать валюту до более слабого рубля; Минфин им только спасибо скажет. Кстати, последние заметные санкции вводились в начале года еще при Байдене.
3️⃣ Снижение ключевой ставки. Инфляция устойчиво снижается, экономика уже близка к рецессии — есть шанс, что ЦБ уже в июле начнёт снижать ставку. И именно перелом тренда по ставке может дать мощный сигнал для рынка. Вспомните декабрь: тогда индекс Мосбиржи вырос на 8,4% за 3 часа после решения ЦБ оставить ставку неизменной, индекс цен на российские гособлигации RGBI вырос на 7,5% в последующие два дня.
В июле может быть схожий эффект при снижении ставки. Люди хорошо заработают на быстром росте акций и облигаций, и начнут задумываться о валютной диверсификации, особенно пока курс крепкий.
4️⃣ Увеличение дефицита бюджета. Сейчас у Минфина всё вроде бы сбалансировано — базовые доходы равны расходам. Но если экономика замедлится ощутимее, чем ждут в правительстве, этой «базы» может не хватить. Придётся либо тратить резервы, либо занимать. А это — больше денег в экономику, больше спроса, больше импорта... и, как следствие, давление на рубль.
Как мы видим, триггеров достаточно, а значит, часть сбережений все же стоит держать в валютных активах. Об этом писали сегодня с утра.
Момент для диверсификации сейчас хороший. Впрочем, ни один прогноз не даст вам гарантий, потому и увлекаться валютными спекуляциями в ожидании падения рубля не стоит.
«Банк России сам не знает, почему растёт рубль»
…В таком духе вчера мне попадались заголовки в СМИ. Кликбейт? Конечно. На деле ЦБ прямо назвал две причины роста рубля. Они есть в резюме последнего заседания:
1️⃣Падает импорт → меньше спрос на валюту → рубль укрепляется.
Одна из основных причин падения импорта — народ предпочитает сберегать с такими высокими ставками.
2️⃣Высокие ставки → растёт интерес к российским активам → снова рубль укрепляется.
И вот вторая причина очень значима. В последние месяцы мы наблюдаем мощнейший поток спекулятивного капитала иностранных инвесторов. Хоть керри-трейдинг условно и не работает, но… он работает. Средства идут через дружественные юрисдикции. Если переговорный процесс будет продолжаться, поток этот может только увеличиться. И пока ставка такая высокая, международные спекулянты, в надежде перемирие в той или иной форме, покупают явно недооцененные российские активы вместе с российскими долговыми инструментами.
➡️ Также есть еще одна причина — это продажа валюты из ФНБ.
Но расслабляться пока рано:
▪️По мнениию Банка России, главную роль сейчас играет именно снижение импорта. А импорт будет расти. Чем крепче рубль, тем выше спрос на иностранные товары и поездки. А значит, снова вырастет спрос на валюту. И не забываем о сезонности — она тоже за рост импорта.
▪️Высокие ставки — не навсегда. Как только ЦБ начнёт цикл снижения (возможно, уже летом), интерес к рублёвым активам может пойти на спад.
▪️Нефть дешёвая. А значит, экспортная выручка падает — это ослабляет рубль.
▪️Мирные переговоры могут провалиться (хотя вряд ли). Тогда произойдет отток капитала и усилятся санкции против российского экспорта.
Что в итоге?
Рост рубля пока преждевременно считать устойчивым. Покупать валюту надо, лучше делать это последовательно.
◽️Как можно купить валюту — рассказывали здесь.
◽️Замещающие облигации — тоже прекрасный вариант, о котором я говорил много раз. Перечисляли интересные идеи тут и тут.
P.S. Есть ли у ЦБ и других госучреждений сегодня кроме ставки инструменты для выравнивания курса рубля? Разумеется. Например, дать чуть больше разрешений иностранцам с примороженными активами в России на вывод средств. Так сказать — приоткрыть краник.
Почему до сих пор это не сделано? Мне трудно сказать. Возможно, одна из причин — опасаясь конфискации российских средств Западом, придерживают заблокированные средства иностранцев. Но это уже исключительно мои умозаключения.
#ЦБ #рубль
💰bitkogan
Не успел прилететь в Москву, и снова в дорогу. На этот раз мой путь в Екатеринбург, где выступаю на 2-х мероприятиях.
Первое — частное мероприятие для крупного брокера. Второе — Всероссийский форум «Финмаркет — 2025: новые возможности для глобального развития:
ключевые подходы к инвестированию».
О чем буду говорить? Как жить дальше будем. Чего ждать на рынках — сейчас и в перспективе. В общем, о том, что волнует всех нас.
1) Индекс S&P 500
2) Доходность UST’10
Кодовое слово на страже финансов
Зампред комитета Госдумы по физкультуре и спорту Сергей Бурлаков посоветовал российским семьям придумать кодовое слово для борьбы с мошенниками.
Уже несколько лет говорю о том, что еще немного, и все мы массово столкнемся с дипфейками. Нам будут звонить наши родственники и абсолютно своими голосами просить нас сделать самые разные вещи. К примеру, передать код, что придёт к нам на телефон. Или перевести куда-то денег.
Причем — обратите внимание — все будет делаться «по науке». Сначала нас будут чем-то шокировать. К примеру, тем, что ребенок попал в беду, или какой-то аварией.
Или еще хуже — неожиданным задержанием нашего близкого человека по какой-то статье. Задача тут проста: сделать так, чтобы наше критическое мышление отключилось.
О каком критическом мышлении может идти речь, если, к примеру, вам звонит ваш сын или дочь и кричит: мама/папа, спаси, я в беде! Реакция любого нормального человека в такой ситуации предсказуема: бросить все и поспешить на выручку, предоставить любой код, перевести любые деньги, дать доступ к чему-то.
В такой ситуации единственный выход — ЗАРАНЕЕ установить кодовое слово для всех близких, известное только узкому кругу. И в случае чего собрать всю свою выдержку и волю в кулак, и задать простой вопрос: кодовое слово скажи? Вам могут ответить: ты что, такая ситуация, какой ещё код?! В таком случае спокойно кладите трубку и перезванивайте ребенку/близкому уже сами.
Кодовое слово должно быть очень простое, но не день рождения кого-то из вас. Нет. Что-то, что вы никогда не забудете, что касается исключительно ваших самых близких. И что может знать только и исключительно член вашей семьи.
Идея депутата Бурлакова абсолютно верная.
Прислушайтесь и к его словам, и к моим. Говорю об этом уже не первый год.
Вчера утром, в передаче с Дмитрием Абзаловым, мы говорили о том, что НЕСМОТРЯ на всевозможные ультиматумы, несмотря не то, что позиции сторон российско-украинского противостояния разнятся абсолютно, все в итоге будет зависеть от одного человека, который проснется и начнет «горячо любить все сущее на земле» посредством своего аккаунта в соцсети. Речь, конечно же, о Трампе.
Его позиция проста:
✔️Мне абсолютно безразлично чье-либо мнение. Но садитесь и договаривайтесь.
✔️Денег больше никому не дам. Всех, кто мне должен, буду заставлять или платить по счетам, или отдавать ресурсами.
✔️Основное для меня — противостояние с Китаем; для этой борьбы мне нужны ресурсы и инфраструктура. Если у вас ничего из этого нет — вы мне мало интересны.
Вот и все. Достаточно цинично и вполне конкретно.
Поэтому неудивительно, что, как только экстремальный Дед проснулся, он тут же заявил: Украине следует согласиться с предложением Москвы провести прямые переговоры в Стамбуле.
Да, все за мир; потому встречаетесь, садитесь и договаривайтесь.
А еще полностью подтвердилась мысль, которую мы озвучили в диалоге с Дмитрием: некоторые заявления Владимира Путина были (с высокой долей вероятности) согласованы с Вашингтоном.
Вот собственно и все. Москва не против и переговоров, и перемирия.
«Мы настроены на серьезные переговоры с Украиной. Их смысл в том, чтобы устранить первопричины конфликта, выйти на установление долгосрочного, прочного мира на историческую перспективу. Не исключаем, что в ходе этих переговоров удастся договориться и о каких-то новых перемириях, о новом прекращении огня, причем о реальном перемирии», — заявил президент России.
Какой самый лучший способ начать снова партию, если расклад не устраивает одну из сторон? Смахнуть фигуры с доски и все начать еще раз. Или, выражаясь языком Трампа — раздать карты заново. Вот примерно это и сделал вчера поздно вечером Президент России.
В субботу 10 мая «коалиция желающих» в составе Стармера, Макрона и Мерца собралась на саммит в Киеве.
По факту России был выдвинут ультиматум. И даже тон обращения был, скажем откровенно, весьма… ну, скажем дипломатично… некомфортный для России. Было заявлено — Россия обязана согласиться на безоговорочное перемирие с 12 мая.
Причем условия этого предложения опять же были такими, на которые ответ с высокой долей вероятности был бы вполне конкретным — предложение прогуляться в романтическом направлении.
Вчера еще днем пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков в интервью CNN заявил, что Россия обдумает предложение, но счел попытки давления «довольно бесполезными». США и Европа должны прекратить поставки оружия на Украину в случае перемирия, сказал Песков в другом интервью.
Еще вчера вечером ситуация выглядела более чем тупиково. А вот теперь становится интересно.
С одной стороны — предложены вполне конкретные немедленные прямые переговоры, причем без предварительных условий.
С другой — по факту ультиматум отвергнут.
Представляю физиономию Трампа, когда ему сообщили о выступлении Владимира Владимировича Путина.
Ему-то как раз рассказывать — что такое смахнуть фигуры со стола — не нужно. Это его любимое занятие.
Чего ждать далее?
От США, скорее всего, мягкой поддержки инициативы России. По крайней мере неприятия, вероятно, не будет.
Главное — США здесь в отличие от предыдущего расклада получают кучу козырей.
От европейцев… хороший вопрос. С другой стороны — «нет» же не сказано.
Отвергнуть предложение прямых переговоров и, главное — без предварительных условий… ну как-то не по фэншую.
Здесь как говорится… послали. Но деликатно.
По формуле:
Знаете, собираюсь тут прогуляться в одном интересном направлении. Не изволите ли составить компанию.
И здесь и по форме и по сути не придерешься. Но… направление-то все же «романтическое». Правда хозяин ресторанчика, где назначено свидание, еще не в курсе. Но, знаете ли, он нам всегда рад.
От рынков — жду скорее всего вполне положительной реакции.
Но интрига закручена лихо.
Сегодня все это обсудим в 9.30 в прямом эфире с Дмитрием Абзаловым. Присоединяйтесь. Будет интересно.
Решили с друзьями сгонять в Фуджейру. Омыть, как говорится, сапоги в Индийском океане.
Читать полностью…
Мир отмечает Великий Праздник.
Но рынки в США работают. А раз так, то два слова о том, что происходит.
Как я и обещал, если рынок пойдет выше, буду закрывать длинные позиции. Особенно по таким инструментам, как SOXL и YRTY. И, кроме того, ранее не раз говорил: будем приближаться к уровню 5750 — буду заходить в шорты.
Ну, собственно говоря, так оно и произошло. Не зря предупреждал — следите за нашими сделками в приложении Bitkogan App. Вчера их было немало.
В каких-то портфелях типа фьючерсного мы зашли в шорт через продажу фьючерсов на S&P. В других приобретали инструменты а-ля SOXS, TZA.
С чего вдруг такой резкий разворот?
Прежде всего, мы давно готовились к этому. Конечно, рынок вполне может и обмануть нас, и устремиться немного повыше. Но… слишком много причин для него прогуляться гораздо ниже, чем он находится сегодня.
Что буду делать, если рынок пойдет выше?
Скорее всего, спешить не буду. Но потихоньку шорты буду добирать.
Кстати, что происходит с криптой?
Все-таки смотрим на крипту как на серьезнейший индикатор настроений инвесторов.
На прошлой неделе и в начале этой мы наблюдали многочисленные сообщения об аккумуляции позиций крупных игроков в эфире, а также о массовом выпуске стейблкоинов (крупные инвесторы меняли фиат на USDT и USDC).
Кстати, в криптоканале мы рекомендовали закрыть шорты 6 мая. На пресс-конференции ФРС Пауэлл, по сути, сказал, что готов снижать ставки, если президент прекратит свои торговые войны. С учетом того, что в ночь на 7 мая американцы анонсировали переговоры с китайцами в Швейцарии, а 8 мая заключили сделку с Великобританией, все карты сошлись, и напечатанные стейблкоины пошли в рынок.
Сейчас мы наблюдаем мини-альтсезон (возможно, он скоро будет без приставки “мини”), когда доминация BTC, выросшая до 65%, начала снижаться. У инвесторов включился режим Risk-on, и они пошли в более рисковые активы, которые сулят бо́льшую прибыль. По традиции в таких случаях первым выстреливает эфир, что мы и наблюдаем в последние два дня (тем более, что он был невероятно перепродан).
Держим в портфелях ETF на эфир. Он пока еще в небольшом убытке. Но он резко сокращается.
Кстати, Russell 2000 также растет быстрее S&P 500, что хорошо коррелирует с пампом альтов. Может ли этому росту что-то помешать? Безусловно — геополитика.
Боюсь, что именно так и произойдет. Плюс сыграет роль непредсказуемость Трампа — от него в любой момент можно ждать не одного, а эдак с десяток черных лебедей размером с большого хряка.
Отдельно перечислили возможные риски в этом материал на криптоканале.
Более того, еще раз хочу сказать: не слишком верю во весь этот вдруг возникший оптимизм. Так что наблюдаю. И еще раз — готов потихоньку наращивать шорты.
На днях мне пришлось ехать из Тбилиси во Владикавказ.
Уже на территории Северной Осетии, недалеко от дороги, стоит знаменитый памятник, который невозможно не заметить.
Его установили в 1963 году недалеко от села Дзуарикау в честь семи братьев Газдановых, не вернувшихся с Великой войны, и их родителей.
Я думаю, что эту историю знают все в нашей стране.
Семеро братьев — Магомед, Дзарахмет, Хаджисмел, Махарбек, Созырко, Шамиль и Хасанбек — из осетинского села Дзуарикау в годы Великой Отечественной войны ушли на фронт. Ни один из них домой не вернулся. Мать Тассо умерла, когда пришла третья похоронка. Почтальон отказался нести Газдановым сообщение о смерти последнего сына, семье об этом сообщили старейшины. Отец Асахмат умер, когда увидел, что к нему во двор входят аксакалы, одетые в черное.
Памятник в виде скорбящей матери, склонившей голову перед семью журавлями, устремившимися в небо.
Стихи Расула Гамзатова, «Журавли», превратились в невероятной силы песню, которую знают все. И которая десятки лет исполняется на разных языках.
Именно этот памятник для многих из нас и есть символ той самой Войны.
Страшная боль, которую невозможно унять. И тоска о тех, как написал другой поэт, фронтовик Евгений Агранович,
…Кто приняли смертный бой, стали просто землей и травой
Нет в России семьи такой, где не памятен был свой герой
Заметку выше я писал ночью.
На графиках — апдейт ситуации сейчас, в реальном времени. Как вы видите, растёт индекс RGBI, и продолжает расти фьючерс на индекс RGBI.
Что и требовалось доказать.
Moody’s проснулись. Доброе утро, Америка!
Вчера 16/5 под занавес дня рейтинговое агентство Moody’s сделало то, чего от него ждали уже давно: понизило кредитный рейтинг Соединённых Штатов с наивысшего уровня AAA до AA1.
Формулировки, как водится, были аккуратными и нейтральными — упомянули фискальные риски, неустойчивую бюджетную политику, рост государственного долга. Но суть не в языке заявления, а в самом факте: США больше не на пьедестале идеальных заёмщиков. По крайней мере, в глазах Moody’s.
Короче, агентство с самым романтическим названием решило включиться в гонку за правдой.
Напомню — другие крупные агентства — S&P и Fitch — уже сделали свои выводы: первые понизили рейтинг США ещё в 2011 году, вторые — в 2023-м. Moody’s оставались последним бастионом уверенности в американской надёжности. И вот — теперь и он пал. Неожиданно, но… ожидаемо.
Ирония в том, что кредитный рейтинг — это скорее симптом, чем диагноз. Он фиксирует то, что давно стало очевидным: американский госдолг перестал быть просто экономическим понятием. Он стал фундаментом всей глобальной финансовой архитектуры. В нём уже не столько долг, сколько привычка. Привычка мира жить в условиях американского дефицита.
Можно долго спорить о цифрах и процентах, но по сути дела сказал один мой знакомый бухгалтер:
— Американский долг? Это как кофе по утрам. Все знают, что много — вредно. Но без него — никак.
Что это значит для рынков?
Ну с одной стороны — уже ничего нового. Вспомним историю. Первое снижение рейтинга от S&P. 2011 год.
1️⃣Американские фондовые рынки: резкое падение
8 августа 2011 года (первый торговый день после объявления):
▫️S&P 500 упал на 6.7% — крупнейшее однодневное падение с 2008 года.
▫️Dow Jones потерял более 630 пунктов (−5.6%).
▫️Инвесторы массово избавлялись от акций из-за страха перед рецессией и утратой доверия к США как к «якорю стабильности».
2️⃣Доходности казначейских облигаций… упали (парадоксально)
Несмотря на понижение рейтинга, инвесторы начали скупать гособлигации США как безопасный актив.
▫️Доходность 10-летних казначейских бумаг упала ниже 2.5% (с ~2.8%).
▫️Это отражает парадокс: даже с пониженным рейтингом, U.S. Treasuries остались главным «тихим убежищем».
3️⃣Золото — вертикальный рост
▫️Инвесторы побежали в активы-убежища: золото достигло рекордных $1,900 за унцию (на тот момент).
▫️Это стало отражением глобального страха и потери уверенности в традиционных инструментах.
4️⃣Волатильность — взрыв
▫️Индекс страха VIX подскочил более чем на 50%, превысив отметку 45 пунктов.
▫️Это был уровень паники, сравнимый с кризисом 2008 года.
Перенесемся на 12 лет вперед. После объявления Fitch о понижении рейтинга в 2023 году наблюдались следующие реакции:
◾️Фондовые рынки: Краткосрочные колебания, но без значительных долгосрочных изменений.
◾️Облигации: Увеличение доходности казначейских облигаций, что может привести к повышению заимствований для правительства и потенциально для потребителей.
◾️Валютные рынки: Умеренная реакция, доллар США остался стабильным.
В целом, понижение рейтинга не вызвало резких изменений на финансовых рынках, что может свидетельствовать о том, что инвесторы уже учли риски, связанные с фискальной политикой США.
Короче. Понижение кредитного рейтинга США агентством Fitch в 2023 году стало сигналом о фискальных рисках, однако его влияние на финансовые рынки было вполне ограниченным.
Что будет в ближайший понедельник?
Ну если посмотреть на крипту, как на индикатор настроений инвесторов — ничего особенного. Биток на месте, эфир чуть ниже, остальные — кто куда. Короче… пока без эмоций.
Что будет далее — посмотрим. Пока спит его светлость — Трамп 1. Проснется — выскажется.
Ну а вообще — я лично жду просадок рынка минимум пунктов на 400-500 по S&P. Для начала.
Но не из-за рейтинга. А, как говорится, по совокупности факторов. С чего вдруг — поговорим на семинаре во вторник.
Россия и Венесуэла — братья навек?
7 мая страны подписали договор о стратегическом партнёрстве и сотрудничестве. Пытаемся разобраться.
Что внутри соглашения? Помимо взаимных реверансов, страны выступают против санкций в отношении друг друга, обязываются углублять взаимную торговлю и сотрудничество в проектах нефтегаза, электроэнергетики, промышленности, здравоохранения, транспорта, финансовой системы и так далее.
Возникает логичный вопрос: зачем это нам?
Кроме самых очевидных факторов по расширению рынков сбыта в условиях санкций, важно и другое: сейчас Венесуэла находится в остром кризисе из-за совокупности политических, экономических и социальных причин. Об этом можно написать целую книгу, но базово всему виной сильная зависимость от нефти (90% доходов бюджета), контроль за ценами на товары первой необходимости, национализация предприятий, фиксированный курс нацвалюты и прочие прелести нерыночной экономики. В общем, страна переживает все то, что мы пережили в 90-е, включая инфляцию в размере 180%. Но об этом как-нибудь в другой раз.
Важно, что в собственном регионе Венесуэла живет в изоляции с тех пор, как Мадуро пришел к власти в 2013 г. и продолжает править страной до сих пор. Страна практически отрезана от MERCOSUR — самого большого экономического союза в регионе и не имеет выходов на эти рынки. Поэтому сотрудничество с Россией — дополнительный шанс для страны, чтобы выжить и экспортировать собственную нефть после того, как на Венесуэлу были наложены санкции США, включая тарифы для тех стран, которые закупают у нее нефть.
Венесуэла имеет самые большие разведанные запасы нефти на Земле — порядка 303 млрд баррелей. При этом из-за масштабных санкций у страны острые проблемы с нефтепереработкой, и с этим тоже может помочь Россия, закупая нефть и предоставляя в обмен технологии. Для России в данном случае это привилегированный доступ к самым большим запасам нефти на планете.
Но не одной нефтью единой. С 2022 по 2024 гг. ненефтяной экспорт из Венесуэлы в Россию вырос на 453%, включая какао, кофе, авокадо, сахар и другие продукты. Россия, в свою очередь, поставляет минеральные удобрения, соевое масло, пшеницу, горох, хлорид калия, вакцины и оружие.
Из неэкономических причин здесь все достаточно просто: Венесуэла — дружественная страна по ту сторону океана, что позволяет расширять свое влияние на геополитической арене.
Участь практически каждой латиноамериканской страны — пережить собственный период диктаторства, военной хунты и прочих «прелестей» перерождения системы. Нам остается только извлекать из этого пользу, ведь дружба дружбой, но экономические выгоды никто не отменял. Про конкретных эмитентов поговорим тогда, когда соглашение заработает в полную силу и будут видны плоды экономического сотрудничества.
Что будет, если переговоры сорвутся? Обсудим в эфире через 10 минут.
▪️Как сохранить сбережения, когда на рынке штормит?
▪️Рубль просядет — вопрос «когда», а не «если»?
▪️Дивидендные акции или замещающие облигации?
👨💼Отвечу на эти и другие острые вопросы на нашем YouTube-канале. Трансляция также будет доступна в VK.
⏰ Эфир в 20:10 (МСК). Подключайтесь и задавайте свои вопросы в чате.
#видео 🔥HOTLINE
«Восстановление российско-американских отношений и украинское урегулирование являются двумя не зависящими друг от друга вопросами, которыми занимается Россия», — заявил журналистам пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.
Перевожу сказанное на русский язык. Российско-украинские переговоры это не то же самое, что российско-американский диалог.
Заявление Дмитрия Пескова крайне важное. Новая администрация США имеет свои приоритеты, кардинально отличающиеся от приоритетов администрации Байдена.
✔️Выравнивание бюджета США. Максимальное сокращение бюджетного дефицита.
✔️Значительное сокращение дисбаланса в мировой торговле. Самое главное: Америка должна стать нетто-экспортером.
✔️Для достижения этих целей — возвращение производства в США, любой ценой. В частности, с помощью ослабления курса доллара с одновременным укреплением его влияния и роли в мире. Достаточно непростая задачка с целым ворохом противоречий внутри.
✔️ Значительное противодействие быстрому развитию главного конкурента США — Китая. «Оттяпывание» у последнего того, что Китай добился за последние годы. В частности, «отжимание» у Китая контроля над ресурсами и инфраструктурой во многих уголках мира.
Вернемся в начало заметки. Где здесь Россия?
В рамках очерченной парадигмы напрочь отсутствуют понятия «борьба за светлые идеалы демократии», «борьба за права униженных и оскорбленных», и т.д. То есть всего того, что более всего волновало предшественников Трампа.
Трамп и его команда прекрасно понимают: Китай и так «тихой сапой» получил колоссальный контроль над запасами планеты, включая редкоземы и др, так еще и «умные санкции» бросили Россию с ее гигантскими ресурсами в объятия Китая.
Россия для США сегодня не является серьезным конкурентом или соперником.
К примеру, вспоминаем жесткий окрик Трампа несколько месяцев назад: те, кто будет уходить от доллара в расчетах (в частности, за нефть), получат от США кары земные и небесные.
Эта позиция США — не проблема для России. И позиция проста: дайте нам возможность рассчитываться за продаваемые нами ресурсы в долларах, евро, монгольских тугриках, в чем угодно, свободно без ограничений и санкций. И мы готовы, уж так и быть, продолжать торговлю и в ваших долларах.
Ваш доллар нас не особо волнует — главное, санкции снимите.
Если рассуждать совсем цинично, в стиле Трампа, то Россия денег у США не просит. В отличие от Украины — бездонной бочки, высасывающей средства бюджета США.
Я бы очень серьезно отнесся к словам Пескова. В них ключ ко многим шагам и словам Трампа, которые для большого количества обывателей могут выглядеть странными.
О начинающихся прямых переговорах Россия–Украина. Реакция рынка на состав делегации из России говорила об опасении инвесторов, что США будут крайне раздосадованы, и кары земные и небесные таки обрушатся на повинные головы.
Думаю, этого не случится. По крайней мере, в исполнении США. Впрочем, посмотрим. Возможно, все ограничится ворчанием, не более того.
О переговорах. На мой взгляд, они будут сложными и продлятся достаточно долго, постоянно прерываясь и возобновляясь, вновь и вновь.
Кто платит за зеленую энергетику в бедных странах?
Фонд Рокфеллера запускает программу Coal to Clean Credit Initiative (CCCI). Суть: помогать развивающимся странам раньше срока закрывать угольные станции и заменять их ВИЭ. Первая сделка — филиппинская SLTEC, которую остановят на 14 лет раньше графика.
Кто платит? Инвестор получает углеродные кредиты — по сути, право продать «отмененные выбросы» другим компаниям. На пике цен одна ТЭС = миллионы тонн CO₂ = десятки миллионов долларов.
Для стороннего наблюдателя такая схема выглядит странно, Запад платит за закрытие дешевой угольной энергетики в Азии. Зачем? Чтобы у бедных остались только чайник и душ, а вся серьезная промышленность — у себя? Очень похоже на заговор.
На самом деле все прозаичнее. Сокращение выбросов — официальная международная цель. С ней можно не соглашаться, но это не тайный план, а обычная политика. Иногда нелепая, иногда дорогая — но вполне прозрачная.
Азиатские страны не прекратили бы использовать сами. Без CCCI они продолжили бы строить новые станции: уголь дешевле на старте и дает стабильную мощность. Вот им и платят — чтобы не строили. Это выгоднее, чем выбивать каждый процент CO₂ в США или ЕС.
Кстати, о чайниках. На Филиппинах строят солнечную станцию 3,5 ГВт с накопителем 4,5 ГВт·ч — крупнейший проект в Юго-Восточной Азии. Можно вскипятить много чайников 😉
Посмотрим на Китай: там уже более 50% установленной мощности — ВИЭ. Есть деньги, есть инфраструктура, есть масштаб. В долгосрочной перспективе зеленая энергетика дешевле, и вполне пригодна для современной экономики, особенно если разумно сочетать с атомом или газом.
Развивающимся странам такое пока только снится, у них нет лишних миллиардов на сети и накопители. А значит, приходится довольствоваться привозным углем. Сегодня он дешевый, а завтра? А если не доплывет?
CCCI — это не попытка кого-то обмануть. Это просто способ ускорить переход там, где он не случится сам собой. Не по злобе, а потому что экономика.
Страсти по ставке
Почему я постоянно повторяю, как мантру, что жду в конце года ставку не более 15-16%? Несмотря на неоднократные заявления ЦБ, что быстрого снижения ставки ждать не стоит, и вообще регулятор подумывает ее, ставочку эту, поднять?
Все очень просто. Можно что угодно говорить о рисках, но темпы роста денежной массы в России начали резко замедляться.
Мы видим, что с начала года агрегат М2 вырос менее чем на 0,5%. Напомню: рост данного показателя в прошлом году был почти на 5% (❗️) за аналогичный период.
Но нельзя не отметить, что на самом деле в апреле М2 рос с устранением сезонности: 7,5% месячный прирост в ГОДОВОМ ВЫРАЖЕНИИ (SAAR) против 4% в марте. В любом случае, 7,5% — это прирост, соответствующий инфляции 4% в долгосрочном периоде.
Факт остается фактом: денежная масса растет теперь медленно, благодаря охлаждению кредитования и, разумеется, крепкому рублю.
При достаточно сильном бюджетном импульсе с начала года (рост расходов на 21% г/г и дефиците бюджета — 3.22 трлн, что превышает план почти в три раза), столь сильное замедление денежного агрегата может говорить о том, что с кредитованием дела совсем плохи.
Если Минфин будет сводить бюджет к плану, в следующие 8 месяцев сокращение расходов может составить 3% г/г, что при негативной тенденции в кредитовании приведет к еще большему сокращению темпов роста М2.
Учитывая крепкий рубль, что для Минфина абсолютно не подарок, и невысоких цен на нефть, снижение ставки неизбежно… как победа коммунизма. Тем более, что при стабильной ставке и снижающихся уровнях инфляции и инфляционных ожиданий реальная ставка растет.
ЦБ нам постоянно говорит, что хочет сохранить жесткость ДКП, но не увеличить. То есть, если инфляция по году будет у нас, к примеру, 6,5%, значит — при сохранении той же жесткости ДКП — ставку надо снизить минимум на 400 б. п. Вот такая логика.
Чем на фондовом рынке страшна болезнь под названием FOMO (Fear of Missing Out, или страх пропустить что-то интересное)?
Небольшой мастер-класс по трейдингу. Очень подробно обсудили все это в @Cryptokogan.
Все написанное о крипте напрямую касается и тех, кто работает на фондовом рынке.
Что произошло на рынке вчера? Из заметки:
«В пятничной статье мы говорили о том, что переговоры между США и Китаем станут основным драйвером роста или падения котировок в ближайшее время. Так и произошло, причем повестка держала всех в напряжении целых два дня, за которые розничный сегмент успел допустить типичную ошибку.
➡️ Как только появилась новость о том, что переговоры идут хорошо, произошел короткий субботний памп, на котором многие трейдеры зафиксировали прибыль и… переобулись в шорты. Логика понятна: люди посчитали, что рост идёт уже слишком долго, и новый импульс является его финалом, на котором нужно выходить. А если ты закрываешь лонг, значит, можно открыть и шорт. Даже многие сетевые маркетологи стали заходить в шорты. Вместе с тем это был только первый этап переговорного процесса, плюс, не было торгов на фондовом рынке. Значит, крупные игроки полностью позитив не отыграли. Шорты в таких случаях становятся топливом для еще одного скачка вверх (через ликвидации и стоп-лоссы).
В целом шортить, когда все вокруг заходят в шорты, опасно. А в данном случае в контексте общего оптимизма — тем более.
И вот вчера, когда на открытии торгов в США случился еще один сильный памп был настоящий повод выйти из лонга, так как теперь можно говорить, что основной новостной позитив отыгран повсеместно. Более того, те люди, которые закрыли свои лонги в субботу, сегодня снова купили, испытывая ФОМО, но уже по более высокой цене. Ну и, само собой, многие шортисты были выбиты по стопам или ликвидациям. Именно этим двум группам и продали свои активы многие крупные игроки, зафиксировав прибыль.
И вот теперь момент, когда слишком большое количество крупных игроков зафиксирует прибыль, становится все ближе. Тем более, что сейчас толпа опять переобувается в лонги на хаях, формируя сочные подушки из ликвидности снизу. Многие крупные игроки его продадут (это уже происходит).
✔️ С точки зрения новостного контекста китайская история будет постепенно уходить из повестки, а на её место придут новые. Плохие или хорошие — ещё непонятно. Пока Трамп заявил, что ЕС ведет себя хуже Китая, чем обозначил точку следующего напряжения (и потенциальной разрядки, которая возможно станет новым поводом для пампа).
Также стоит отметить рост доходностей американских 10-леток, что не очень хорошо как для фондового рынка, так и для крипты (подробнее о том, как за ними следить, писали тут). И тоже говорит в пользу возможного отката».
Подведу итог. Да, я немного рановато встал в шорт, как через покупку инструментов а-ля SOXS или TZA, так и через продажу фьючерсных контрактов на Мосбирже на S&P. Но, поскольку объем набранных позиций был небольшой, мог себе позволить вчера немного усилить позицию. Более того: оставил себе потенциал, при дальнейшем возможном движении рынка наверх, еще немного усилиться.
Моя позиция проста: американский рынок в среднесрочной перспективе перешел в «медвежью» фазу. Следовательно, важный вопрос — это выбор момента для работы от шорта. И, разумеется, постоянный очень жесткий контроль рисков.
О возможной глубине грядущих просадок рынка. Чуть позже очень подробно отвечу на этот вопрос в приложении. Вкратце: не исключу «прогулки» на 500-600 пунктов вниз от текущих уровней (или с чуть более высоких). То есть если ранее полагал, что цель движения наверх была 5700-5750, то теперь не исключу и того, что рынок попытается штурмовать и уровень 5875-5910. Впрочем, так или иначе в дальнейшем можем увидеть и достаточно резкую коррекцию вниз.
Урок из происходящего простой: постоянный и очень жесткий контроль рисков. То, о чем я говорю всегда.
Российский финансист, последний председатель Госбанка СССР, бывший глава ЦБ России Виктор Геращенко умер в возрасте 87 лет.
Это был невероятно яркий, хотя и непростой человек. Расскажу кратко:
▪️ Геращенко родился в декабре 1937-го в семье экономистов в Ленинграде. Окончил кредитный факультет Московского финансового института (Финансовый университет при правительстве России) в 1960 году.
▪️ Работал во Внешторгбанке СССР, в Московском народном банке в Лондоне, потом стал заместителем управляющего, а затем самим управляющим отделением Московского народного банка в Бейруте. Там он познакомился с будущим министром иностранных дел, премьер-министром России Евгением Примаковым, тогда работавшим журналистом.
▪️ Геращенко также успел поработать председателем правления Ост-Вест Хандельсбанка (Франкфурт-на-Майне, ФРГ), а еще управляющим отделением Московского народного банка в Сингапуре.
▪️ В 1980-х вернулся в Москву, после чего занял пост председателя Государственного банка СССР. В 1990-х он стал главой наследника Госбанка — Центробанка. В 1994-м его отправили в отставку после «черного вторника» 11 октября 1994 года. Тогда за один день курс доллара вырос на 27,84% — с 2833 до 3926 руб.
▪️ Вновь председателем Центробанка он стал после дефолта 1998 года в кризисной для страны ситуации и пробыл на этом посту до марта 2002 года.
Каким он был? Прежде всего невероятно «живым» человеком. Общительным и умеющим слушать и слушать людей. С другой стороны, многие его профессиональные решения были весьма спорными. Он был большим любителем административных мер. Он был любителем яркой и нестандартной словесности, очень открытый, яркий и эмоциональный.
Он был человеком не слишком рыночных взглядов, но всегда прислушивался к окружающим.
Вот что вспоминает о нем мой старый друг Андрей Черепанов, бывший директор департамента ЦБ:
Мне пришлось проработать в Банке России под руководством Виктора Геращенко полтора года. Он с командой своих заместителей пришёл вскоре после августовского кризиса 1998 года с явным настроем на сворачивание в стране рыночных завоеваний.
У меня как у рожденного в Якутске когда-то был двуязычный паспорт — со страничкой ещё и на якутском языке, в графе которой о национальности стояла запись «нуучча». В студенчестве я иногда для прикола демонстрировал ту запись моим сокурсникам, и многие из них верили, что я нуучча.
Как-то об этом узнал и Виктор Владимирович и тоже поверил, а уже после ухода меня из ЦБ в разговоре с моим бывшим сокурсником, в то время главой Московской биржи, вспомнил и похвалил меня за то, что я, будучи представителем очень малочисленной нации, смог достичь большущих профессиональных и должностных высот.
Как же он был удивлён, когда узнал, что нуучча по-якутски значит русский!
Моё первое заявление об увольнении из ЦБ Геращенко отложил в долгий ящик и лишь после настойчивого второго пригласил меня к себе на беседу. После долгого разговора мы с ним по-доброму распрощались, а при последующих встречах на банковских тусовках всегда мило общались. Человеком он был прекрасным.
Интересные рассуждения о последствиях «понтов» в соцсетях от Саши Каргина. Постоянно читаю его про Ближний Восток и не только.
Читать полностью…
А вас я попрошу остаться
Очень часто я сталкиваюсь с темой, которая, на мой взгляд, многим непонятна. Речь про овербукинг, который готовится узаконить Минтранс. Для многих он является весьма неприятной неожиданностью. Давайте поговорим об этом.
Поправки ведомства позволят авиакомпаниям при сверхбронировании на законных основаниях отказывать пассажирам в вылете и пересаживать их на другие рейсы, но с соблюдением ряда условий.
Исключения будут сделаны для нескольких категорий пассажиров, которых запретят снимать с рейсов:
▪️ родителей с детьми,
▪️ инвалидов и лиц их сопровождающих,
▪️ военнослужащих, следующих к месту службы,
▪️ пассажиров с билетами на пересадочные рейсы.
В защищенные категории пассажиров могут не попасть командировочные, для которых овербукинг бывает критичным из-за пропуска важных мероприятий.
Остальных пассажиров разрешат пересаживать, но должен соблюдаться принцип добровольности, то есть у человека обязаны спросить согласие на перелет другим рейсом. Кроме того, за овербукинг предусмотрена компенсация.
Шкала компенсаций может зависеть от часов задержки вылета: один–два часа, два–шесть часов, 6–12 часов и 12–24 часа. Разработчики законопроекта предлагают пассажирам компенсировать от 25% до 100% в зависимости от задержки вылета, в том числе у человека гарантированно сохраняется изначальный маршрут полета. Сейчас никаких компенсаций нет.
Участники обсуждения высказали и ряд опасений. Первое касается искусственного овербукинга, когда авиакомпания намеренно продает больше билетов на востребованные рейсы, а затем пересаживает людей на менее популярные. Такой механизм увеличивает заполняемость кресел. Разработчики законопроекта уточнили, что для перевозчиков предусмотрена ответственность за злоупотребления. Если по итогам года число пересаженных пассажиров с одного рейса на другой превысит установленный Минтрансом рубеж, то на следующий год предлагается лишать авиакомпанию возможности использовать овербукинг.
А что у других? В Европе и США овербукинг давно регулируется законодательством и авиационными правилами, которые защищают интересы пассажиров и не дают злоупотреблять авиакомпаниям с его применением. Некоторые пассажиры даже считают за удачу попасть на овербукинг и получить компенсацию в €700 за перенос вылета на несколько часов позже, особенно если билет был куплен по акции за €30.
Что в итоге получится? Покажет время. Особенно интересно, будет ли реализован принцип добровольности.
Бесплатно — дороже
Врачи и учителя — основа общества. И то, кто и как нас учит и лечит — и будет учить и лечить — вопросы не менее важные для социума в целом (и экономики в частности), чем уровень ВВП или ставка.
Новость о том, что всех студентов-медиков заставят «отрабатывать» после окончания вуза (раньше это касалось только целевиков), в противном случае — огромный штраф, вызвала у меня лёгкое недоумение, прямо скажем. Как и комментарии и нюансы по тексту далее, почитайте.
Да, врачей мало, врачей не хватает; но неужели единственный способ получить кадры для госбольниц — это кнут принудиловка? Может, есть какие-то более адекватные и менее спорные меры, например, финансовые стимулы? Ведь то, что молодёжь на лечебные специальности не особо рвется, как и то, почему так, вряд ли новость…
Читаю дальше. В четверти российских школ нет преподавателей химии и физики. Студенты бросают обучение в педагогических вузах, а те, кто получают дипломы, идти работать в школу не рвутся. К чему это приведет в будущем, тоже несложно предсказать: дефицит инженеров, врачей как раз и закладывается на этапе школы… Отчего так? Посмотрите на зарплаты школьных педагогов в регионах, сопоставьте с нагрузкой. Вопросы отпадут сами по себе.
А теперь давайте представим, что всех студентов-бюджетников обяжут «отрабатывать» образование, отдавая долг Родине — такие идеи также витают в воздухе. Не получится ли так, что «хотели как лучше, получилось как всегда»?
Господа хорошие, может, попробуем не кнутом действовать, а пряниками? Поднимите зарплаты, это же жизненно важно. Принудительно оно работать не будет, а только вызовет ещё одну точку напряжения…
В эру, когда креативная и предприимчивая молодёжь может и умеет зарабатывать хорошо, например, в сети, заставить их делать что-то невозможно. Тем более, встать к операционному столу или к доске. А вот договориться с ними — вполне реально. И от того, как мы это сделаем, зависит будущее каждого из нас.
Налоговые беглецы и неудобные банковские вопросы
Свежие маразматические новости из Великобритании: налоговая служба страны начнет уточнять происхождение средств, если у вас на счету более 3500 фунтов.
Понятное дело, первым делом хочется вновь повторить бессмертное выражение Лаврова.
Мол, ребята, от вас и так капитал бежит. Чего творите-то, ироды? С одной стороны, спасибо, конечно. В ОАЭ уже рыдают от количества британцев, скупающих дорогие виллы. Непонятно только, где на всех убегающих из Туманного Альбиона эти виллы найти. А с другой…
Читаем эту новость (от 6 мая). С началом нового налогового года 2025-26, HMRC активно рассылает письма, призывая людей зарегистрироваться для самостоятельной оценки или платить дополнительный налог. Поскольку предыдущий финансовый год завершился, HMRC оценивает окончательное финансовое положение людей и выставляет налоговые счета тем, кто, как было установлено, должен уплатить налог со своих сберегательных счетов. То есть в принципе ничего особенного нет.
Но есть иное. Очень серьёзная тема на перспективу — это попытки разобраться, «а что это у вас, ребятки, за деньги тут лежат».
Меня периодически спрашивают: есть ли какой-то простой способ уменьшить инфляционное давление? Ответ прост: самый простой способ — конфискуйте или заморозьте деньги. Способ этот весьма варварский, но действенный. Разумеется, никто и нигде в мире не собирается ничего конфисковывать (санкционные истории — это отдельная тема).
Впрочем, прикрываясь желанием «почистить ряды», борьбой с финансированием терроризма и экстремизма, вопросы могут и задать. Например, такие: дескать, денежка у вас на счету задержалась с давних пор. А не могли ли бы вы предоставить информацию — откуда дровишки? Ах, говорите, от продажи квартиры в 2007 году. Отлично. А на какие «шиши» вы эту квартиру в 1996 году купили? Не помните? Ай как нехорошо. Значит, мы тут пока эти деньги придержим. А вы бумажки пока найдите. Что? Истлели уже бумажки? Какая жалость… Чего ж оцифровочку не сделали?
Это, конечно, гротеск. Но с намёком.
1️⃣Храните аки зеницу ока все документы о заработках.
2️⃣Если средства серьезные, проводите заранее сторонний аудит средств и источников заработка. Не жалейте денег на аудиторов. Потом может выйти гораздо дороже.
Самое главное. Деньги в банке — это в нынешних реалиях деньги не ваши, а банка. И банк оказывает вам высочайшую честь, что, во-первых, разрешает открыть счет. И, во-вторых, разрешает пользоваться своими средствами на свету. В любой момент он, банк, может задать все те же сакраментальные вопросы.
Потому, к слову, всегда будет в цене и недвижимость, и физическое золото в разном виде, и доли в бизнесах, и многое другое. Впрочем, здесь риски свои.
Вот такие «веселые» субботние мысли. Может, надо меньше задумываться и не читать новости по утрам?
Слова этой песни имели конкретный адрес — миллионам павших, не вернувшихся с полей сражений Отечественной войны. Но, в то же время, не вижу причин, по которым нельзя посвящать „Журавлей“ жертвам войн всех времён
Без неожиданностей прошло вчера заседание ФРС. Скучно.
Федрезерв сохранил процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) в диапазоне 4,25-4,5% годовых.
В пресс-релизе по итогам майского заседания отмечается, что резкие колебания показателей внешней торговли оказали влияние на последние данные, однако они по-прежнему говорят о том, что «экономическая активность продолжает повышаться уверенными темпами».
Председатель ФРС Джером Пауэлл в ходе пресс-конференции заявил, что регулятор находится в «хорошем положении» для того, чтобы дождаться большей ясности в том, что касается внешнеторговой политики Белого дома и ее влияния на американскую экономику. Последствия введенных президентом Дональдом Трампом импортных пошлин, значительная часть которых была затем приостановлена, для инфляции в США могут оказаться кратковременными, допустил Пауэлл.
«Я не думаю, что нам нужно спешить с изменением ключевой ставки», — сказал он, добавив, что неопределенность в плане последствий пошлин для инфляции и экономического роста сейчас слишком высока.
Короче, ждем-с. До будущего снижения ставки ещё, как минимум, один месяц. Скорее, даже два.
Поскольку все решения и заявления были абсолютно ожидаемы (а это, с учетом всех нынешних обстоятельств, уже праздник), то рынкам понадобилось больше времени все это «переварить».
«Переварили» вполне неплохо — рынок на этом фоне немного подрос.
Доходности 10-летних UST чуть просели.
Сегодня поутру видим рост фьючерсов на индекс S&P.
Похоже, тот прогноз, о котором я говорю уже пару недель, работает. Моя идея была в том, что рынок в итоге по S&P дорастет до 5700-5750.
В общем, так оно и происходит. Именно по этой причине ещё не продавал все лонги и не вставал пока в шорт по рынку.
Спокойно жду указанных уровней, по достижению которых, скорее всего, начну переворачиваться, чтобы заработать на будущих падениях. На мой взгляд, они вероятны с очень высокой степенью.
TMF держу. Надеюсь, несмотря на все опасения, доходности по UST’10 «доползут» до уровня 3,9-3,95. А TMF — до 48-50.
А далее посмотрим.
💰Следите за сделками в приложении и за рубрикой «Кризис. Что делать».
Инфляционный штиль
Недельная инфляция в России опустилась почти до нуля. Рост потребительских цен с 29 апреля по 5 мая замедлился до 0,03%, сообщает Росстат. Это значение недельной инфляции — самое низкое с сентября прошлого года.
Инфляция в годовом выражении на 5 мая, по оценке Минэкономразвития, также несколько снизилась, но все еще остается двузначной: 10,21%.
Убежден: если в начале июня Центробанк и не примет решение о снижении ставки, то даст более чем мягкий сигнал. А снизит на базовом заседании в июле, и затем ещё как минимум раза три опустит ставку в дальнейшем.
Но даже резкое смягчение риторики ЦБ будет очень серьезным катализатором для рынка облигаций, и акций тоже.
Как на эти данные УЖЕ отреагировал российский рынок облигаций? Разумеется, ощутимым ростом. Индекс RGBI неплохо прибавил за вчерашний день. Полагаю, на сегодняшней сессии рост продолжится.
Полюбуйтесь на график фьючерса на индекс RGBI. Кто следит за нашими сделками и позициями в приложении, тот видел, что мы, во-первых, держим данную позицию, а, во-вторых, вчера в первой половине дня ее практически удвоили.
Что все это означает для рынка облигаций?
Только то, что он УЖЕ начал расти и рост этот будет ускоряться.
Тех, кто нас послушал и уже приобрел российские облигации, поздравляю. А тем, кто все еще сидит и размышляет, скажу следующее: сидите дальше, ждите. Слушайте тех, кто «вангует» страсти–мордасти. Потом купите все то же самое, но на 10-15% (а то и 20%) дороже.
По-прежнему убежден: те, кто в этом году спокойно сидят в облигациях, получат от 25% до 40% дохода, в зависимости от дюрации и состава портфеля.
Жду до конца года:
✔️ индекс RGBI на уровне 121-125,
✔️ставку на конец 2025-го — не выше 16%; если будет 17% — крайне удивлюсь,
✔️доходность по 10-летним ОФЗ на уровне не более 14% годовых.