MMI

13 January 2025 16:13

САМЫЙ ДЕБИЛЬНЫЙ МИФ

Отсутствие нормального экономического образования в стране (в широком смысле) порождает огромное количество мифов в отношении того, как устроена экономика.

ЦБ, по-видимому, так это достало, что сегодня он в официальном канале опубликовал ответы на вопросы, посвященные одному из самых идиотских утверждений, появившихся в последнее время – дескать власти планируют заморозить/отобрать все Ваши банковские депозиты.

На наш взгляд, ответы получились предельно ясными, и добавить особо нечего. Правда, можно было бы на все вопросы ответить короче и проще: для финансирования всех текущих потребностей государству не имеет смысла грубо нарушать закон и что-то там замораживать/конфисковывать. Государство всегда может решить свои финансовые проблемы в рамках правового поля, просто увеличив налоги на нас с Вами. И здесь, не сомневайтесь, оно точно будет это делать. А депозиты Ваши никто замораживать не будет - в этом также не сомневайтесь.

Обязательно прочитайте ответы ЦБ
Часть 1: /channel/centralbank_russia/2294
Часть 2: /channel/centralbank_russia/2295

MMI

13 January 2025 09:42

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Парагвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”

FITCH
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Сальвадор - ⬆️рейтинг повышен до уровня В-, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Шри-Ланка - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее

MMI

13 January 2025 06:00

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В ДЕКАБРЕ: ЭКСПОРТ – УСПЕТЬ ДО ТРАМПА

Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за декабрь, и за весь прошлый год зафиксировала следующие показатели:

• Экспорт: 10.7% гг ($335.63 млрд) vs 6.7% гг ($312.31 млрд), прогноз: 7.3% гг.
Весь 2024: 7.1% гг vs 6.5% годом ранее

• Импорт: 1.0% гг ($230.79 млрд) vs -3.9% гг ($214.87 млрд), прогноз: -1.5% гг.
Весь 2024: 2.3% гг vs -0.3% годом ранее

• Профицит торгового баланса: $104.84 млрд vs $97.44 ранее

Очень уверенная статистика по экспорту, и это не удивительно. Возможно подобные, если не бОльшие темпы будут и в январе, но далее все может быть совсем не радужно ввиду ожидаемых новых тарифов и пошлин, который собирается ввести Трамп. Пока что планируется ввести 10-процентную пошлину на все товары, которые будут поступать в Штаты из Поднебесной

Импорт сумел показать вполне неплохие цифры, хотя, конечно, потребительский спрос в Китае крайне далек от идеального.

MMI

12 January 2025 13:31

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 13 ПО 17 ЯНВАРЯ

Понедельник 13.01
• 🇨🇳 Китай, экспорт, дек (est. 7.3% гг)
• 🇨🇳 Китай, импорт, дек (est. -1.5% гг)
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания, янв (est. 3.1% гг)
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, дек (est. -67.6В)

Вторник 14.01
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, дек (est. 14.8)
• 🇺🇸 США, РPI, дек (est. 0.4% мм, 3.0% гг)
• 🇺🇸 США, Core РPI, дек (est. 0.2% мм, 3.2% гг)
• 🛢 EIA, прогноз по рынку нефти

Среда 15.01
• 🇬🇧 UK, CPI, дек (est. 2.6% гг)
• 🇬🇧 UK, Сore CPI, дек (est. 3.4% гг)
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, дек (est. 0.3% мм)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇷🇺 Россия, инфляция, декабрь
• 🇺🇸 США, СPI, дек (est. 0.3% мм, 2.9% гг)
• 🇺🇸 США, Core СPI, дек (est. 0.2% мм)

Четверг 16.01
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.10%, unch)
• 🇩🇪 Германия, CPI, дек (est. 0.4% мм, 2.6% гг)
• 🇩🇪 Германия, HICP, дек (est. 0.7% мм, 2.8% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 210K)
• 🇺🇸 США, розн. продажи, дек (est. 0.6% мм)
• 🇺🇸 США, индекс NAHB, дек (est. 45)

Пятница 17.01
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, дек (est. 5.4% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, дек (est. 3.5% гг)
• 🇨🇳 Китай, ВВП, 4кв24 (est. 1.7% квкв, 5.0% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, дек (est. 0.4% мм, 2.4% гг)
• 🇪🇺 EU, Сore CPI, дек (est. 0.5% мм, 2.7% гг)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, дек (est. 0.3% мм)
• 🇺🇸 США, новое строительство, дек (est. 1.330К)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, дек (est. 1.460К)

MMI

10 January 2025 15:43

РЫНОК ТРУДА В США: ВСЕ В ПОРЯДКЕ, ЖДЕМ РЕАКЦИЮ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ФЕДРЕЗЕРВА

Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за декабрь показала следующие цифры:

• Количество новых рабочих мест 256K vs 212К в ноябре (прогноз 164К)

• Частный сектор: 223К vs 182К, прогноз 135К. (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)

• Норма безработицы: 4.1% vs 4.2% месяцем ранее, прогноз 4.2%

• Почасовой рост зарплат: 0.3%мм и 3.9%гг vs 0.4%мм и 4.0%гг ноябре. Прогноз: 0.3% мм и 4.0% гг

• Participation rate: 62.5% vs 62.5 месяцем ранее.

Цифры вышли гораздо лучше показателей от ADP в среду, которые показали рост занятости на +122К, а также лучше прогнозов по всем позициям. В экономике в этой части проблем нет, и довольно позитивный момент – сокращение темпов почасовой оплаты труда, что может несколько снизить опасения регулятора относительно текущего состояния инфляции.

MMI

10 January 2025 03:48

🔴 - сегодня азиатские рынки торгуются в красной зоне в преддверии сегодняшней публикации статистики по рынку труда в США. Ждут 164К в Nonfarm Payrolls, и 135К в Private. Наиболее драматичные события продолжают происходить на глобальном долговом рынке: доходность китайских десятилеток (1.67%) растет на том, что PBOC остановил скупку бондов, но в Европе ситуация еще интереснее - доходность британских UK10Y уже превысила 4.8%, для сравнения, Греция торгуется всего по 3.3%. На российском рынке прошли довольно заметные продажи, равно, как и в сегменте ОФЗ, особенно на длинном участке кривой.

MMI

09 January 2025 12:15

МИРОВЫЕ ЦБ В ДЕКАБРЕ: ВСЕ ИЗМЕНЕНИЯ СТАВОК - ВНИЗ, НО ВНОВЬ КРОМЕ БРАЗИЛИИ

В декабре направленность действий мировых регуляторов вновь была практически единой – почти все страны снизили “ключ”
Среди стран DM это: США, Еврозона, Канада, Дания и Швейцария

На развивающихся рынках ставку понизили Турция и Аргентина

Но вновь, и второй месяц подряд повышение ставки бразильским ЦБ, и сразу на +100 бп.

Дела с инфляцией в глобальном масштабе продолжают ухудшаться, и если на ЕМ прирост цен имеет относительно небольшое преимущество по количеству стран, то на DM перекос в сторону роста более явный

MMI

09 January 2025 07:20

🔴🟢 - смешанная динамика на WallStreet накануне, в опубликованных протоколах (minutes) Федрезерва были снижены ожидания снижения ставки с четырех до двух раз. Причины: уровень инфляции, который остается выше таргета ФРС 2%, повышенные темпы роста потребительских расходов, стабильный рынок труда и в довольно сильная экономическая активность, при которой ВВП растет высокими темпами. Четырехдневные распродажи UST в моменте прекратились. Сегодня торги в США не проводятся (траур). Российский рынок вчера провел неплохую сессию, а в индекс RGBI закрылся в нуле

MMI

08 January 2025 16:43

ИНФЛЯЦИЯ РАСТЕТ, И ЕЦБ ВПОЛНЕ МОЖЕТ СДЕЛАТЬ СДВИГ ПО СНИЖЕНИЮ СТАВКИ

Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€56 млрд до €6.413 трлн, vs +€12 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.423 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Vujcic:
• мы будем снижать ставку, но только в случае, если данные будут на уровне нашего прогноза

Holzmann:
• риски роста инфляции - из-за увеличившихся тарифов на энергию и более слабого евро
• мы можем сделать паузу более длинной перед следующим снижением

Lane:
• усиление торговых войн определенно повлияет на глобальный рост, но масштаб пока еще не понятен

MMI

08 January 2025 12:55

ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ВРОВЕНЬ СО СЛАБЫМ ПРОГНОЗОМ

Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.

Показатели января: -17.7 vs -17.5 и -12.8 декабре-ноябре (ждали: -17.7).

Показатель текущей ситуации в блоке упал до самого низкого уровня с октября 2022 года, достигнув -29.5 в январе vs -28.5 в декабре.

Sentix заявил, что «…в еврозоне экономический двигатель грозит заморозиться на долгосрочную перспективу. Рецессионная экономика Германии «держится на еврозоне, как свинцовая гиря…».

MMI

07 January 2025 16:27

ВАКАНСИИ НА РЫНКЕ ТРУДА США: ТРЕНД ПРОДОЛЖИЛ СВОЙ РАЗВОРОТ НАВЕРХ

Число открытых вакансий в США в ноябре возросло на +259К до 8.098 млн vs 7.839 млн и 7.372 млн месяцами ранее. Цифры вновь оказались заметно выше предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.730 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию. Опрос собирает информацию примерно от 16400 несельскохозяйственных компаний, включая торговцев и производителей, а также федеральные, государственные и муниципальные правительственные учреждения во всех 50 штатах и округе Колумбия.

За месяц количество вакансий увеличилось в сфере частном бизнесе (+273К), финансах и страховании (+105К), но уменьшилось в IT (-89К)

Снижение с максимумов зимы 2022 года (11.855 млн) в моменте застопорилось. Напомним, что в “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов.

Дополнительно прояснит ситуацию статистика в пятницу, ждут Non-Farm Payrolls в +154К, Private: +130К.

MMI

07 January 2025 12:17

ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ПРИРАСТАЮТ УЖЕ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в декабре 2.4% гг vs 2.2% гг и 2.0% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель: 0.4% мм vs -0.3% мм. Базовый HICP – вновь выше прогноза: 2.8% гг vs 2.7% гг (ждали 2.7%), 0.4% мм vs -0.4% мм

Наименьшие годовые темпы – в Ирландии (1.0%), Италии (1.4%), самые высокие – в Бельгии (4.4%), Хорватии (4.5%)

Основные контрибьюторы годовой инфляции в сентябре: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг (4.0% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.7% гг)

MMI

31 December 2024 14:39

ПЕРЕЛЁТ

Неожиданное решение ЦБ оставить ключ 21% привело к мощному ралли в ОФЗ. С момента объявления ставки RGBI вырос на 7.6%, а доходности по всей кривой снизились на 120-350 бп. На участке до 3 лет снижение доходностей составило в среднем 300 бп. Дальний конец (погашение 10+ лет) снизился в доходности на 130 бп. У нас нет оперативных данных по кредитным ставкам, но уверены, что при столь сильной переоценке госдолга смягчение условий произошло и по корп.кредитам.

Рынок вернулся в середину года, – когда ключ был 16%, но рынок уже ставил на ужесточение ДКП. Той жесткости не хватило, чтобы охладить экономику и замедлить рост цен. Мы опасаемся, что и сейчас смягчение ДКУ может быть избыточным. Оптимизм по поводу скорого снижения ставки (а рынок ОФЗ ставит на это) может сыграть злую шутку – мы не увидим замедления кредита, высокая инфляция сохранится, и ЦБ вновь будет повышать ставку.

Будьте бдительны в новом году и не ставьте на быстрое и значимое смягчение ДКП. Более того, будьте готовы к её повышению

MMI

30 December 2024 06:41

💡 Новогодний бот от БКС визуализирует мечты.

В канун Нового года все люди мечтают о счастливом будущем, загадывают желания и хотят увидеть, что их ждет впереди. «БКС Мир инвестиций» запустил в Telegram новогоднего бота, который может показать инвесторам, какими они станут через несколько лет. 🔔

Для этого достаточно перейти по ссылке и запустить бота. После нескольких уточняющих вопросов пользователю будет предложено загрузить свою фотографию. Дальше бот сгенерирует изображение, на котором покажет, каким может быть будущее, если регулярно инвестировать определенную сумму в течение нескольких лет. 🧑 💻

При этом доступен выбор различных инвестиционных целей. Бот может генерировать изображение столько раз, сколько вам нужно.

🎁 Важно помнить, что свои мечты нужно воплощать в жизнь. Это можно сделать, инвестируя с БКС.

Осуществляйте свои мечты прямо сейчас - начинайте инвестировать с «БКС Мир инвестиций».

MMI

28 December 2024 09:44

PMI COMP&SERV РОССИЯ: РОСТ ПРИСУТСТВУЕТ, НО УЖЕ НЕ СТОЛЬ УВЕРЕННЫЙ

По итогам декабря индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах составил 51.1 vs 52.6 пункта в ноябре. Услуги: 51.2 vs 53.2 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 50.9 vs 51.3

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…деловая активность в услугах продолжает находиться в положительной территории. Но, несмотря на устойчивый рост новых заказов, рост производства замедлился до самого медленного уровня за три месяца на фоне относительно сдержанного потребительского спроса.
Также зафиксирован рост нового бизнеса, вкупе с максимальными за последние четыре месяца темпами создания рабочих мест

В то же время темпы инфляции отпускных цен замедлились несмотря на заметное и ускоренное увеличение закупочных цен..."

MMI

13 January 2025 13:40

НЕФЕГАЗОВЫЕ ДОХОДЫ: НАЛОГОВАЯ НАГРУЗКА НА НЕФТЯНИКОВ УВЕЛИЧИЛАСЬ

По данным Минфина, НГД в 2024г составили 11.1 трлн руб (+26.2%). Базовые НГД были 9.8 трлн, доп.НГД - 1.3 трлн (эти рубли пошли на покупку валюты в ФНБ)

Основной вклад в рост НГД внесли доходы от нефти (+30%), доходы от газа - рост лишь на 9%. Рублевая цена Urals: 6.3 тыс руб за баррель (+15%). Редкий случай, когда одновременно произошёл и рост цен на нефть (с $63 до $68 ) и падение рубля (с 85 до 93 – за доллар). Как видим, рост рублевой цены нефти объясняет лишь половину роста доходов от нефти. Объяснить ростом объёмов тоже не получится, т.к. добыча нефти сократилась (Минэк оценивал падение в 2024г с 530 до 521 млн тонн). Получается, что имеет место увеличение эффективной налоговой нагрузки на отрасль

Планируемый объём доп.НГД на январь – 70.2 млрд руб (с учетом недобора 10.1 млрд в декабре). Исходя из этой оценки объём продаваемых юаней с 15.01 по 6.02 - 4.7 млрд руб в день (сейчас: 3.1 млрд)

Ранее: об операциях ЦБ с валютой

MMI

13 January 2025 06:44

🔴🟢 - глобальные рынки без особого энтузиазма восприняли пятничные данные по рынку труда в США, а перспективы снижения ставки ФРС снизились всего до одного раза в этом году. Азиатские индексы следуют в этом же фарватере, хорошая статистика по Китаю особо не помогает, в Японии - выходной. На товарных рынках вполне логичное на пятничных санкциях в отношении России повышательное движение в нефти. Индекс Мосбиржи закрывал неделю на достаточно позитивной ноте, в ОФЗ - продажи

MMI

12 January 2025 21:03

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: 6.4% ЗА ГОД

Сбериндекс дал оценки потребительских расходов, которые он делает, опираясь на данные по картам

В декабре рост реальных расходов к ноябрю с устранением сезонности был отрицательным: -0.3% mm sa. Годовой рост: 5.8% гг

В 4К24: 0.5% qq sa (к 3-му кв с устранением сезонности) после 1.0% qq sa в 3К24

Рост за год: 6.4% vs 7.7% в 2023г

Нижние графики показывают сравнение с 2019г, когда экономика была вблизи равновесия. За 5 лет реальные расходы росли в среднем на 2.8% в год. Бурный рост 2023-24гг – это лишь возвращение на прежний тренд. 2.8% в год – не Бог весть какой рост, чтобы вызвать перегрев. Но он налицо (сверхвысокая инфляции). Объяснение может быть в том, что произошла сильная потеря потенциала. В целом по экономике потенциал, скорее всего, вырос, но произошло это за счет того, что мы научились производить больше танков и ракет. А возможности производить товары и услуги для населения сократились. Отсюда и инфляция.

В этом году мы ждём рост реальных расходов на 3%

MMI

10 January 2025 16:44

ОЧЕРЕДНАЯ ПОРЦИЯ САНКЦИЙ - ДАВЛЕНИЕ НА ЭКСПОРТ, ПРОИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ

https://ofac.treasury.gov/recent-actions/20250110

Сургутнефтегаз, Газпромнефть, «теневой» танкерный флот, Ингосстрах, АльфаСтрахование, Кузбассразрезуголь и другие…
=======

Ничего экстра-ординарного, но и ничего хорошего.

Скачок Brent до $80 мы связываем именно с этими санкциями (слухи о них, оказавшиеся весьма точными, появились ещё утром, хотя официальный документ Ofac выложил лишь вечером). Рост российского рынка акций, скорее всего, также отражает сильно подорожавшую с начала года нефть.

Всё это не более чем спекулятивные движения. Долгосрочный эффект будет заключаться в дальнейшем плавном сокращении объёмов добычи сырья в РФ и столь же плавном снижении экспортных доходов РФ от продажи сырья – т.е. развитии ровно тех тенденций, которые мы наблюдали в 2023-24гг. Нефть же вновь пойдёт вниз, причем очень скоро – как только станет понятно, что сокращение поставок российской нефти на мировые рынки будет ограниченным и легко будет компенсировано другими странами, в т.ч. и участниками нефтяного картеля.

Как и любые санкции, направленные на ограничение участия РФ в мировой торговле, эти также будут носить проинфляционный характер для нашей экономики.

MMI

10 January 2025 09:15

ФЕДРЕЗЕРВ СТАЛ БОЛЕЕ ОСТОРОЖНЫМ ОТНОСИТЕЛЬНО СРОКОВ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$35 млрд. vs -$4 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.902 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.113 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Barkin:
• мы не исключаем рисков роста инфляции
• “ключ” может снижаться не так быстро, как ожидалось еще недавно

Waller:
• ожидаемые пошлины и напряженность в геополитике – определенные источники ценового давления

Yellen (Treasury):
• прогресса в борьбе с инфляцией нет
• мы разочарованы данными, и траектория ставки будет выше

Harker:
• не исключена пауза в процессе снижения “ключа”
• до цели в 2% определенно точно потребуется больше времени, спешки не будет

Bowman:
• поддержу мнение, что декабрьское снижение должно быть последним
• вероятность возобновления роста инфляции сильно увеличилась

MMI

09 January 2025 16:07

ПЕРЕВОЗКА ГРУЗОВ НА ЖД: САМЫЙ СОКРУШИТЕЛЬНЫЙ ОБВАЛ СО ВРЕМЕН ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ

По данным РЖД:

ДЕКАБРЬ-24:
• Погрузка: -1.4% vs -5.8% гг в ноябре
• Грузооборот: 6.2% vs -1.4% гг в ноябре

2024:
• Погрузка: -4.1 % vs -0.1% в 2023г
• Грузооборот: -4.3% vs 0.0% в 2023г

Цифры показывают, что под конец года (в ноябре-декабре) динамика грузоперевозок улучшилась (преимущественно за счет угля и удобрений), но это не позволило компенсировать крайне слабые результаты предыдущих месяцев. В результате итоги года оказались худшими за последние 15 лет. Столь сокрушительного падения в отрасли не наблюдалось со времен Великой рецессии (кризис 2008-09гг).

РЖД особо не распространяется о причинах обвала. Мы полагаем, что дело может быть не только в проблемах с паровозами, персоналом и сокращающимся сырьевым экспортом. Есть ещё один фактор, о котором не принято говорить – это приоритет военных грузов, что теоретически может создавать проблемы в логистике перевозок в целом по системе.

MMI

09 January 2025 08:43

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ГЕРМАНИИ: ВОЗМОЖНЫЕ ПРИЗНАКИ РАЗВОРОТА?

По данным Eurostat дальнейшее падение промышленного производства в ведущей европейской экономике в моменте приостановилось, помесячная динамика в ноябре улучшилась до 1.5% мм (ожидали скромнее 0.5% мм) vs -0.4 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив подсократился: -2.85% гг vs -4.22% гг месяцем ранее.

Основные компоненты:

• капитальные товары: 1.4% мм vs -0.4% мм в октябре
• потребительские товары: 0.9% мм vs -1.0% мм
• промежуточные товары: 0.5% мм vs 0.4% мм.

Также, производство электроэнергии резко нарастилось до 5.6% мм vs -8.9% мм, стройка: 2.1% мм vs 0.0% мм.

Destatis отмечает, что ноябрьская динамика в промышленности обусловлена в основном ростом в машиностроении (11.4% мм vs -1.9% мм ранее).

MMI

09 January 2025 06:30

ИНФЛЯЦИЯ В КИТАЕ: ВСЕ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДОВОЛЬНО ПЕЧАЛЬНО

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря темпы роста розничных цен составили 0.1% гг vs 0.2% гг и 0.3% гг в ноябре-октябре (прогноз: 0.1%). Помесячный показатель: 0.0% мм vs -0.6% мм и -0.3% мм месяцем ранее.

Базовый CPI составил 0.4% гг vs 0.3% гг ранее

В то же время, динамика производственных цен продолжает находиться в отрицательной территории: -2.3% гг vs -2.5% гг (прогноз: -2.4% гг)

Страна по-прежнему сталкивается с постоянным дефляционным давлением из-за слабого внутреннего спроса, и это одна из ключевых текущих проблем экономики Поднебесной

MMI

08 January 2025 14:32

GLOBAL PMI COMPOSITE: В ЦЕЛОМ НЕПЛОХО, ЕВРОПА, ПОХОЖЕ, ОЖИВАЕТ.

В декабре деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, а количество повышательных и понижательных импульсов по сравнению с ноябрем примерно одинаково.

Но есть интересные моменты, а именно – цифры в Европе начали улучшаться, и если тенденция продолжится в следующем месяце, то основные экономики Старого Света могут выйти уже в положительную территорию.

На большинстве ЕМ цифры в абсолюте хорошие, но во многих странах оказались несколько ниже показателей прошлого месяца.

Лидеры по индексу: Индия, Испания, США и ОАЭ.

MMI

08 January 2025 11:21

ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: УСЛУГИ ОТНОСИТЕЛЬНО СТАБИЛЬНЫ, НО ПО ДРУГИМ ПОЗИЦИЯМ – ГРУСТЬ, ОСОБЕННО В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в декабре возобновил снижение, составив 93.7 пунктов vs 95.6 до этого. Деловой климат в промышленности вновь падает, в очередной раз обновив локальный минимум: -14.1 vs -11.4. Наиболее устойчивый сегмент из всей статистики, услуги, вновь подросли до 5.9 vs 5.3 месяцем ранее

Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -14.5 vs -13.8 пунктов в ноябре, и этот показатель давно уже находится в минусе, восстановительный тренд в моменте приостановился.

MMI

07 January 2025 13:03

ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: УСЛУГИ ПО-ПРЕЖНЕМУ УВЕРЕННЕЕ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Индексы JP Morgan S&P Global PMI в декабре:
• Manufacturing: 49.6 vs 50.0 ранее
• Services: 53.8 vs 53.1
• Composite (промышленность + услуги): 52.6 vs 52.4

Подъем по-прежнему в основном обеспечивался сектором услуг, а PMI в обрабатывающей промышленности вновь опустился ниже 50 пунктов

Динамика в субиндексах: подрос выпуск, единственная позиция, находящаяся ниже 50 пунктов – новый экспортный бизнес, что указывает на присутствие некоторый проблем в мировой торговле. Ценовое давление увеличивается:

• Выпуск: 52.6 vs 52.4 в ноябре
• Новый бизнес: 52.5 vs 52.3
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.7 vs 49.2
• Будущий выпуск: 61.9 vs 62.4
• Занятость: 50.3 vs 50.0
• Закупочные цены: 56.0 vs 55.7
• Отпускные цены: 52.4 vs 52.1

MMI

31 December 2024 15:30

МНОГОЛЕТНЯЯ ТРАДИЦИЯ НАРУШЕНА?

Наши давние читатели уже привыкли к тому, что последний пост в году обычно посвящён традиционному пересчету данных по ВВП Росстатом.

Но в этом году традиция, похоже, нарушена. На сайте Росстата мы не обнаружили этих данных и теряемся в догадках, с чем это может быть связано. То ли с тем, что масштаб пересчета оказался совсем неприличным (в том, что 2023 год пересчитают с 3.6% до 4%+ мы не сомневаемся, но и не удивимся приближению к 5%)), а вдруг вообще насчитали вниз, и сами не могут в это поверить? 😂 Ответ, похоже, узнаем только в следующем году.
=========

Засим MMI откланивается. Увидимся уже в 2025 году. Надеемся, что наши размышления об экономике были интересны, а может быть даже и полезны Вам, и останутся такими же в новом году. Мира Вам. И, конечно же, ценовой стабильности 🎄🍾4️⃣⛄️

MMI

30 December 2024 09:58

ВВП ИСПОЛЬЗОВАНИЕ: УСКОРЕНИЕ ПО ВСЕМ КОМПОНЕНТАМ ВНУТРЕННЕГО СПРОСА

Мы писали о динамике ВВП по производству, а здесь – ВВП по использованию (только внутренний спрос, экспорт-импорт засекречен)

• Потребительский спрос. Ускорение продолжается: 1.9% qq sa в 3К24 vs 1.7% в 2К24 и 1.5% в 1К24. Подтверждение, о чем мы писали ранее: при сильном росте доходов и высоких ИО ставка низкая, чтобы сдержать потребительский бум

• Инвестиционный спрос (ВНОК). После замедления в 2К24 (0.6% qq sa) рост инвестиций в 3К24 резко ускорился: 2.7% qq sa. За 9М24: 9.8% гг

• Госрасходы. Из всех компонент внутреннего спроса именно спрос со стороны госсектора показал наиболее мощное ускорение в 3К24: 3.7% qq sa

Очевидно, что уровень жесткости ДКУ был недостаточен, чтобы снизить перегрев экономики. В 4К24 жёсткость ДКУ сильно возросла, но unchanged на заседании 20 декабря уже привел к резкому смягчению ДКУ (доходность ОФЗ до 3-х лет рухнула на 300-400 бп). Остаются большие опасения по поводу сохраняющегося перегрева экономики

MMI

28 December 2024 12:17

Почему не повысили ставку? - "влияние автономных факторов на ДКУ было более существенным, чем предполагал октябрьский прогноз Банка России... Возникла вероятность более существенного замедления кредитования в 2025 году, чем предполагал октябрьский прогноз Банка России"

Что дальше? - "необходимо время, чтобы оценить устойчивость сформировавшихся тенденций на кредитном рынке... нельзя исключить риск того, что в ближайшие месяцы рост кредитования вновь ускорится, а инфляция и инфляционные ожидания продолжат расти. В такой ситуации Банк России возобновит ужесточение ДКП. И для изменения тенденций в кредитовании и инфляции, вероятно, потребуется значительное повышение ключевой ставки"

https://cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_28122024/

MMI

27 December 2024 15:51

РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ВСЕ НЕПЛОХО, ХОТЯ ЧУТЬ БОЛЕЕ СКРОМНО, ЧЕМ МЕСЯЦЕМ РАНЕЕ

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в декабре 50.8 пунктов vs 51.3 в ноябре.

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…В конце 2024 года производственные условия в обработке продолжили улучшаться. Подъем поддерживался дальнейшим ростом производства и новых заказов, но положительные темпы роста в каждом из них замедлились. Компании сократили численность персонала и уверенность в перспективах производства в предстоящий год стала более скромной. Тем не менее, проблемы цепочек поставок и перспектива роста цен на материалы и транспортировку подтолкнули фирмы к увеличению закупок ресурсов, поскольку уровень запасов продолжил сокращаться. Общее инфляционное давление оставалось повышенным, хотя оно сейчас ослабевает…»