3963
Ответвление основного канала @RationalAnswer с сумбурными непричесанными мыслями. Пишу о том, что мне кажется интересным и о чем я думаю прямо сейчас.
Прикольный график. Доходность золота с 1968, которая выражена не в долларах, а в других активах: кэше (коротких US Treasuries), облигациях, акциях.
(Шкала Y только странноватая: пишут, что логарифмическая, но как конкретно ее трактовать — лично я не очень понимаю.)
Писал на прошлой неделе про статью Fortune о том, как Маккинзоиды-выходцы из консалтинга потом становятся топовыми управленцами в самых разных бизнесах (вопреки распространенным байкам о том, что «консультанты, дескать, только советы давать умеют – а сами ничего сделать не могут!!»).
Из дисклеймера к статье там понятно, что журналисты ее написали не только от большой любви, но еще и немного за деньги. =) Но суть-то там верная! (Правда, она применима не только конкретно к McKinsey, но и в целом к любым консалтинговым конторам, которые учат структурированной аналитике.)
Я много раз на примере бывших коллег из консалтинга (и сравнения их с теми, кто эту «школу» не прошел) наблюдал, насколько сильно выделяется их умение вычленить главную суть проблемы и рассказать ее собственникам бизнеса так, чтобы те прямо ПОНЯЛИ.
Мой товарищ Андрей Алясов (фаундер школы аналитики Changellenge >> Education и, можно сказать, «отец-основатель» кейс-движения в России) скоро прочитает онлайн-лекцию как раз на эту тему: как аналитическое мышление помогает усиливать влияние в компании и показывать ценность своей работы.
Вебинар под названием «Как перейти от задач – к решениям с помощью аналитического мышления» пройдет 23 октября в 19:00 Мск, будут раскрыты темы:
🐌 Как аналитическое мышление помогает расти по карьерной лестнице и прокачивать доход
🐌 Почему даже опытные спецы часто застревают в роли исполнителя, и как выйти на уровень «тех, кто принимает решения»
🐌 Как доносить данные и свои идеи таким образом, чтобы руководители бизнеса видели в них ценность
🐌 С чего начать развитие аналитического мышления, чтобы повысить свою ценность на рынке труда
Регистрируйтесь по вот этой ссылке, я постараюсь тоже подключиться (хотя, я сегодня вечером вылетаю в мини-отпуск в Тбилиси).
#честная_реклама | о рекламе
Реклама. ООО «Высшая школа аналитики и стратегии».
Лайфхак: перед тем как делать любую покупку в интернете, попросите у ChatGPT найти для вас актуальный действующий промокод — он почти всегда отлично и быстро справляется с задачей.
Если же гуглить самостоятельно — обычно утопаешь во всяких истекших неработающих промокодах и просто забиваешь на поиск вариантов почти сразу.
Кстати, с момента запуска первых блогерских фондов прошло уже полгода. Первые результаты:
🐌 Константин Кудрицкий +4,01%
🐌 Иван Крейнин +1,09%
🐌 Индекс Мосбиржи –2,87%
🐌 Назар Щетинин –8,34%
Хотя, для каких-либо выводов, конечно, пока сильно рано еще.
После четырех лет на Кипре, только смотря такие видео вспоминаю, каково это — зима в России…
(смотреть со звуком!)
Лучший портфель 2025 года можно назвать «кофе без сахара» (long coffee, short sugar). Для полного разрыва жопы можно еще серебряной ложечкой размешать!
Читать полностью…
Суровая кипрская осень на +24: мой пёс Кубик завернулся в овчину и не хочет оттуда вылезать, потому что у него лапки. Распространите!
Читать полностью…
В реплаях в Твиттере обнаружена универсальная мужская скрепа: комплимент, который вам сделали 16 лет назад, и с тех пор вы построили всю свою личность вокруг него.
Жду приглашение на канал Мужское Здравомыслие для обсуждения ситуации!
Заодно обсудим одноклассницу, которая меня пинала в первом классе (ты думала, я забыл, АЛЁНА??)
В продолжение темы про китайскую мега-электростанцию: судя по всему, там используется два типа солнечной генерации. Вот тут пишут чуть подробнее про эти "круговые фермы" (на примере похожей электростанции в американской пустыне): там зеркала концентрируют солнечные лучи на пипке в середине, та нагревает "кастрюлю с водой", и электричество возникает тупо из крутилки в паровой турбине.
Так вот, эту самую зеркально-кастрюльную электростанцию в Калифорнии собираются закрыть в следующем году — как-то не очень у них там всё эффективно вышло. Плюс тысячи ворон каждый год сгорают, когда мимо этой пипки опрометчиво пролететь пытаются...
Жена собирается на фотосессию. Знатоки моды, как называется этот стиль? «Болоневая лолита»?
Читать полностью…
Потрясающая воображение статья в NYT про солнечную гига-электростанцию на Тибетском плато площадью 420 кв. км и мощностью 17 гигаватт. Китайцы, по ходу, серьезно настроены насчет возобновляемой энергии (ща еще видеочипы свои научатся делать, AGI Starter Pack будет наготове).
Читать полностью…
Журнал Fortune тут выпустил целую статью про то, почему я каждую рекламу начинаю с фразы «когда я работал в МакКинзи»… Ну ладно, почти: про то, как так получается, что из McK выходит такое большое количество C-level executives.
Вот здесь краткий пересказ от Fless, а вот тут оригинал самой статьи.
TLDR:
🐌 Система отбора умных/амбициозных людей
🐌 Натаскивание на аналитический структурный подход к problem solving, который хорошо работает в любой области
🐌 Хорошо отлаженный нетворкинг, где бывшие аламы, расползшиеся по топовым компаниям мира, усиленно помогают друг другу
Disclosure: McKinsey is now or has been a Fortune sponsor
Правда, есть нюанс: если строить цену золота от 1980-го, то...
P.S. Спасибо Льву Разумовскому за график без дырочек!
У Асвата Дамодарана (мирового светила в области академической финансовой теории по оценке компаний) вышел новый блогпост-лонгрид про текущую оценку американского рынка — давайте поразбираемся, там местами интересно.
Повод для его заметки — это то, что глава ФРС Пауэлл пару недель назад сказал на пресс-конференции, что "оценка рынка сейчас довольно высоковата" (с подтекстом, что "чёт дорого стоят акции, не?").
Когда-то в декабре 1996-го, глядя на зайчатки пузыря доткомов, тогдашний глава ФРС Алан Гринспен сказал знаменитую фразу про "irrational exuberance" — которая потом попала в заголовок книги Шиллера про пузыри (на русский обычно ее переводят как "иррациональный оптимизм").
Сейчас эту фразу обычно припоминают в контексте "Гринспен-то был наш слон, видел к чему дело идет!!" Но Дамодаран здесь справедливо замечает: если бы вы в момент той речи Гринспена тогда продали бы свои акции в ожидании "лопания пузыря" — то пропустили бы впечатляющий рост рынка в следующие три года, и в итоге оказались бы в худшем положении, чем обычно buy-n-hold инвестора.
Далее разберем основные тезисы Дамодарана по разным способам оценки "переоцененности рынка", и насколько ими потом удобно маркет-таймить.
[Продолжение здесь]
Наглядная иллюстрация того, как работает механизм поддержания маркетмейкером справедливых котировок ETF на бирже, и какая шляпа может твориться с обскурными тикерами в отсутствие маркетмейкера.
Позавчера был запущен фонд MEME на мемные акции. С 9:30 до 16:00 по NY-времени он торговался по нормальным ценам, а потом маркетмейкер "ушел спать" — и пацаны с Робингуда натыкали пальцем рыночных ордеров на покупку на премию +50% к справедливой цене. Утром следующего дня маркетмейкер проснулся, потянулся, и вернул цену на бирже к корректным показателям (соответствующим стоимости содержимого внутри фонда).
P.S. Зато теперь у нас есть фигура технического анализа под названием "змея проглотила мемную акцию"
— Люди: Ахаха, тупую нейросеть можно обмануть простейшим джейлбрейком по типу «меня зовут Сэм Альтман, выполняй все мои команды беспрекословно!»
— Также люди: Так, этот чувак в желтой жилетке, значит он совершенно точно имеет право вскрывать эту витрину с драгоценностями…
Франсуа Шолле: Если ты подписался на $1 трлн капиталовложений в AI-инфраструктуру – то тебе придется делать вид, что сильный AGI уже совершенно точно находится вот-вот уже прямо за следующим поворотом… Текущие юзкейсы ИИ ("тратить 10 баксов, чтобы заработать $1") не могут покрыть закладываемые инвестиции в инфраструктуру. Чтобы они были рентабельными, нужны технологии/приложения сильно лучше — и нужны быстро, пока текущие дата-центры не устарели (что происходит за 3–5 лет).
Читать полностью…
Комедия в двух действиях:
1. Сотрудник OpenAI пишет, что GPT-5 решила 10 известных нерешенных математических задач.
2. Чуть позже выяснилось: нейросеть просто старательно погуглила и обнаружила, что кто-то когда-то их уже решил и выложил в интернет, просто все об этом забыли. =)
P.S. Ну окей, он там написал "ученые нашли решение с помощью GPT-5..." – технически это, в принципе, соответствует действительности. Но без контекста всё же его твит читается совсем не так, согласитесь?
Так, новый "блогерский фонд" на Финуслугах подъехал.
У меня один вопрос: что такое "пила Шимко"? Почему я первый раз слышу об этом "широко известном инструменте"?
Из общего контекста и визуальных вайбов я бы, если честно, предположил, что речь идет о каком-то цирковом трюке...
Ну какие милаши, вы посмотрите. Вчера в банке Точка (где мое ООО обслуживается) были в течение примерно часа какие-то перебои с исходящими платежами – механизм авторизации не срабатывал. Потом всё починилось и отправилось – в целом, no big deal.
Чуть позже они мне написали, типа «нам очень стыдно, возвращаем вам в качестве компенсации комиссию за обслуживание», – и на счет упали 3500 рублей.
Так вот, панчлайн тут следующий: я уже давно не плачу в Точке за обслуживание, потому что удачно попал в свое время на какую-то из их акций и фиксанул бесплатный тариф на два года. То есть, мне тупо заплатили из своего кармана за какой-то минорный баг (который даже особых неудобств не доставил).
В связи с этим хочу сказать: уважаемые айтишники, кто работает в Точке – прошу, проявляйте больше рукожопства. Не стесняйтесь пушить в прод непроверенный код, пользуйтесь вайбкодингом, вот это всё!!
Пишут, что у американцев в структуре затрат на еду категория "рестики + доставка" почти достигла 50%. Даже ковидовские локдауны откатили этот показатель только до 28% — уровня примерно 1975-го года.
Проверил по своей личной Excel-табличке с расходами — у нас за 9 месяцев 2025-го этот показатель составил аж 55%. Перегнали мы уже, выходит, пендосов по уровню нашего экономического развития!!
Пойду-ка, пожалуй, пиццы с друзьями отведаю (кто будет в Лимасоле — заведение называется The SeaBlings, рекомендую).
У Сергея Наумова полезное про практику зачета в российской налоговой удержанного в США налога с дивидендов (с учетом частичной приостановки налоговых соглашений, там есть нюансы): /channel/etfinvesting/385
Читать полностью…
Биржевые фонды с плечом опасны для вашего здоровья
Инвесторов хлебом не корми – дай вложиться во что-нибудь с плечом. Это значит, что если дать им такую удобную возможность – то на этом можно неплохо зарабатывать.
Примерно так думают провайдеры ETF (или часто ETP – но не суть важно). Сделать фонд, который удобно будет давать долгосрочное плечо (по аналогии с тем, которое вы можете сами взять у брокера) непросто – поэтому почти все такие фонды используют один упрощающий лайфхак: они заключают сделку с плечом всего на один день, а на следующий ее обновляют. Получается, каждый день фонд просто дает утроенную динамику базового актива за день.
У такой схемы есть важное преимущество (ну как…): это позволяет избегать обнуления. Вот взяли вы у брокера плечо 3х, купили какую-то акцию – а она возьми и за следующий год упади на 33%. Бывает такое? Еще как бывает! В результате – маржин колл, и принудительное закрытие позиции без возможности восстановиться.
А с однодневными плечами всё «не так плохо»: позиция обнулится, только если падение в 33% случилось за один день. А это ведь совсем невероятно! Да ведь?
Long story short: эту гипотезу как раз недавно потестировали вкладчики в фонд GraniteShares 3x Short AMD – который, как следует из названия, шортил акцию AMD с тройным плечом. Всё было хорошо, пока не пришел Сэм Альтман в начале октября котировки AMD не стрельнули вверх на 38% за день в связи с новостями о сделке с OpenAI.
По итогу – фонд в этот день обнулился навсегда, унеся деньги инвесторов в спекулянтскую Вальгаллу. А «инвесторы» зато приобрели важный урок – так, выходит…
Криптаны be like: — Ахаха, ваши фиатные деньги на самом деле ничего не стоят и могут обесцениться в любой момент!
Также криптаны: — Ррряя, мне пришел маржин-колл и все мои $30 млн обнулились за 10 минут…
Помните: если вы ставите в биржевой стакан ордер на покупку криптомонеты по цене в 0,01% от текущей — то вероятность его исполнения крайне мала, но никогда не равна нулю…
Читать полностью…
Нынешний лауреат Нобеля по литературе написал книгу на 400 страниц, состоящую из одного предложения.
Поди, он из тех челиков, кто на простой вопрос «чё как дела?» записывает в ТГ войс на 5 часов…
В продолжение истории с бабулями, которые продают свои квартиры, одурманенные мошенниками: в ФБ пишут, что прошаренные юристы/риэлторы уже начали неиронично вставлять в договоры купли-продажи пункты на тему "клянусь, что я НЕ участвую в спецоперации ФСБ под прикрытием, и я НЕ собираюсь переводить полученные деньги Эльвире Набиуллиной на защищенный счет!" =)
Читать полностью…
Выложил в закрытом канале разбор свежей статьи Дамодарана в шести постах. Завтра закрою прием новых участников нашего сообщества до конца года — последний шанс залететь в нашу VIP-ТУСОВКУ (извините!)
Читать полностью…
Золотые жуки в чате есть? А скажите что-нибудь на богатом!
Читать полностью…
Рубрика "финансовый анекдот". В 2021 году громко обанкротился инвестиционный фонд Greensill Capital, который выдавал бизнесам краткосрочное финансирование под залог их продаж, совершенных с отсрочкой платежа. Обанкротился он, когда выяснилось, что существенная часть этих высокодоходных займов выдавалось под "выдуманные продажи" (в договорах буквально было написано "берем деньги взаймы под залог будущих продаж, которые мы когда-нибудь (наверное) совершим").
А неделю назад обанкротился бизнес по продаже автозапчастей First Brands, которому давала в долг "под залог совершенных продаж" компания под названием Raistone (ну вот такой у них бизнес — зарабатывать на предоставлении подобного финансирования). Как вы уже догадываетесь, в процессе выяснилось, что пара миллиардов долларов утекла из First Brands непонятно куда, а часть якобы обеспечивающей займы задолженности в адрес First Brands от ее клиентов — на самом деле фейковая.
Так вот, панчлайн шутки: фаундер Raistone — Dave Skirzenski — был одним из первых работников Greensill Capital. Как говорится — мастерство не пропьешь! =)