67412
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
В чём российское сельское хозяйство особенно преуспело – так это в плодоводстве.
За 12 лет, с 2013-го по 2025 года сбор плодов вырос в 3 раза. Причём этот сбор был интенсивным: средняя урожайность выросла в 2,5 раза.
Может, только молочная отрасль по среднему надою с коровы и выращивание индейки росли похожими темпами, но на более долгом сроке.
Я часто пишу, что в России надо заниматься тем, что у страны, у предпринимательского класса, у работников получается лучше всего. Выращивание плодов (яблок, груш, слив, черешни, вишни, винограда и т.д.) явно входит в этот список.
(Кстати, рентабельность в плодоводстве в последние годы составляет 23-26%)
Но есть ещё над чем работать в отрасли – в первую очередь над ягодниками. Россия по-прежнему сильно зависит от импорта ягод – например, по малине это 80% импорта. Россияне мало потребляют ягод, а их реальная цена (по соотношению к доходам) ещё очень велика.
(данные – «Состояние и тенденции развития отрасли садоводства в РФ», замминистра сельского хозяйства Андрей Разин, июнь 2026)
Сотрудники, которые занимаются фитнесом, работают лучше
📈 Исследование Университета Южной Австралии с участием более 258 000 человек показало, что тренировки улучшают когнитивные функции в среднем на 17%.
📈 А совместный опрос DDX Fitness и «Авито Работа» показал:
— 80% сотрудников уверены, что тренировки помогают им работать продуктивнее
— 85% утверждают, что после фитнеса им легче справляться с рабочей нагрузкой
Поэтому всё больше компаний включают корпоративный фитнес в программы поддержки сотрудников.
💪 Сейчас для корпоративных клиентов в DDX Fitness действуют специальные условия:
— скидка 25% на любой тариф
— скидка 100% на вступительный платёж
👉 Хотите подключить корпоративный фитнес для своей компании?
Оставьте заявку по ссылке — менеджер свяжется с вами, расскажет про условия и поможет выбрать подходящий вариант.
Реклама. ООО "ИЛОН". ИНН 7734418612
ВТБ утвердил дивиденды на уровне 25% от чистой прибыли, обманув ожидания рынка: еще в апреле менеджмент банка обещал направить на выплаты вдвое больше. Вместе с урезанными дивидендами акционеры получили допэмиссию, которая несет для миноритариев прямые риски размытия их долей в капитале.
Под вопросом остается и выполнение годового плана по прибыли в 600–650 млрд рублей. За первые пять месяцев банк заработал всего 190 млрд. Учитывая высокую долю разовых доходов в структуре прибыли ВТБ, в выход на заявленные целевые показатели инвесторы особо не верят. На этом фоне акции ВТБ ожидаемо пошли вниз.
Концентрация на рынке акций. Доля топ-10 компаний в рыночной капитализации фондового индекса страны.
Если кто-то скажет вам, что рынок акций США достиг опасного уровня концентрации в топ-10, просто напомните им, что практически на КАЖДОМ другом фондовом рынке дела обстоят хуже.
(В России на Топ-10 компаний приходится около 60% капитализации от всех торгуемых на бирже компаний – т.е. мы идём примерно на уровне Швеции-Бразилии-Германии; по мировым меркам у нас разнообразный фондовый рынок)
«В первой половине 2026 г. произошло дальнейшее снижение инвестиционной активности российских предприятий. В частности, доля предприятий, осуществлявших производственные инвестиционные проекты в момент проведения опроса, весной 2026 г. упала до 45,1%. Это стало самым низким уровнем за последние 10 лет. При этом доля предприятий, намеренных начать новые инвестиционные проекты, сократилась до 30,6%, оказавшись ниже, чем даже во время кризиса 2015-2016 гг.»
(ИНП РАН - «Проблемы прогнозирования», №6, 2026)
Глава РСПП Александр Шохин считает высокой вероятность, что «недавнее снижение ключевой ставки на 0,25 процентного пункта может оказаться последним подарком бизнесу, и на июльском заседании совета директоров регулятор может рассмотреть возможность изменения ставки в сторону повышения». Действительно, есть вероятность, что ЦБ снова начнёт повышать ставку? Как тогда это отразится на потребительской, да и на всей экономике? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов:
Даже по тем цифрам, что у нас на руках, вариант с повышением действительно с большой вероятностью будет на столе. Однако нашим базовым прогнозом пока является холд или даже минус 0.25. Но стоит помнить, что заседание опорное, и ЦБ опубликует новый базовый прогноз, там ожидается сдвиг вверх траектории по ставке, и вероятно, по инфляции, прежде всего, из-за ситуации на топливном рынке и с бюджетными расходами (которые, судя по всему, в июне опять идут на рекорд).
Руководитель маркетингово-коммуникационного агентства «Стратагема» Роман Черёмухин:
Заявление главы РСПП Александра Шохина отражает растущую тревогу бизнеса из-за высокой стоимости капитала. Июньское снижение ключевой ставки оказалось символическим, поэтому рынок считал его не полноценным разворотом к мягкой политике, а сигналом осторожности со стороны ЦБ. На июльском заседании базовым остаётся сценарий сохранения жёстких денежно-кредитных условий, а пространство для дальнейшего снижения ставки заметно сузилось.
Позиция регулятора продиктована сохраняющимися инфляционными рисками. Экономика замедляется, но давление со стороны спроса, бюджета и рынка труда полностью не снято. Дефицит кадров поддерживает рост зарплат, который не всегда обеспечен сопоставимым ростом производительности. В такой ситуации ЦБ будет действовать осторожно, даже если промышленность и деловые объединения настаивают на продолжении снижения ставки.
Для потребительского сектора это означает период более дорогих кредитов и сдержанного спроса. Автокредиты, потребительские займы и рыночная ипотека останутся чувствительными к любым сигналам регулятора. Население будет осторожнее брать новые обязательства, а часть спроса продолжит смещаться в сторону сбережений. Ритейлу станет сложнее автоматически перекладывать рост издержек в конечные цены.
В корпоративном сегменте высокая ставка продолжит усиливать разрыв между устойчивыми и закредитованными компаниями. Наиболее уязвим бизнес с высокой долговой нагрузкой, короткими кредитами и плавающими ставками. Для него обслуживание долга будет давить на инвестиции, оборотный капитал и маржинальность. Это не обязательно приведёт к массовой волне сделок, но может ускорить консолидацию в отдельных отраслях, где слабые активы станут доступнее для финансово устойчивых игроков.
В политико-экономической плоскости усилится спор между ЦБ и реальным сектором о цене борьбы с инфляцией. Бизнес будет добиваться адресных мер поддержки, субсидирования ставок и особых условий для системообразующих предприятий. Но регулятор, судя по текущей риторике, продолжит ставить макростабильность и снижение инфляционных ожиданий выше краткосрочного стимулирования роста.
Среднесрочно экономика будет адаптироваться к реальности дорогих денег. Компаниям придётся пересматривать финансовые модели, осторожнее планировать инвестиции и повышать операционную эффективность. В выигрыше окажутся структуры с низкой долговой нагрузкой, устойчивым денежным потоком, запасом ликвидности и меньшей зависимостью от импортных компонентов. Ставка может и не расти, но рассчитывать на быстрое возвращение дешёвого капитала пока преждевременно.
(продолжение в следующем посте)
Рынок труда постепенно выходит из кризиса. В июне Индекс Headhunter составил 8,3 – во столько число резюме превышает число вакансий. В мае показатель был 9,1, а в марте – 11,4.
Тем не менее, значения Индекса выше 8 всё равно описывается как «высокий уровень конкуренции соискателей за рабочие места, рынок работодателя».
Но состояние рынка труда неоднородно по регионам и поселениям. Так, в Москве Индекс Headhunter составил в июне 9,4, в Петербурге – 9,5.
(к предыдущему посту).
Надо же, оказывается Казахстан является одной из самых продвинутых стран в мире по запуску цифровой валюты центрального банка (ЦВЦБ), показывает обзор Росконгресса:
«Единая цифровая валюта ЕАЭС не планируется. ЕЭК констатировала отсутствие у государств‑участников единого мнения о необходимости гармонизированной правовой базы в области цифровых активов.
На этом фоне показателен опыт Казахстана - наиболее продвинутого проекта ЦВЦБ в евразийском пространстве. К концу 2025 года выпущено 336,6 млрд цифровых тенге — около 480 млн долларов США. Реализованы восемь пилотных сценариев: целевое расходование средств Национального фонда, цифровой НДС (сокращение срока возврата с 75–90 до 10 дней), микрокредитование сельского населения, ваучерное школьное питание.
Казахстан стал первой юрисдикцией, запустившей дебетовую карту ЦВЦБ с интеграцией Visa и Mastercard, а также поддержкой Apple Pay и Samsung Pay. Национальный платёжный центр Казахстана совместно с Центральным банком ОАЭ тестирует интеграцию цифрового тенге и цифрового дирхама через платформу Jisr».
Рейтинговое агентство НКР прогнозирует, что в 2026 году доля льготной ипотеки в России может снизиться до 50% впервые с 2022 года. В 2025 году на льготные программы приходилось 82% новых ипотечных кредитов и 73% - в 2024 году. Есть ли основания полагать, что покупатели новостроек так активно перейдут на рыночную ипотеку? Даже если ключевая ставка к концу года снизится до 13%, то ставки по рыночной ипотеке вряд ли опустятся ниже 17% (сейчас средняя ставка по рыночной ипотеке 18,7%). И почему заёмщики обязательно остановят выбор на новостройках, ведь жильё на вторичном рынке существенно дешевле? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Депутат ГосДумы РФ, д.э.н. Николай Новичков:
Конечно, заёмщики не будут торопиться с переходом на рыночную ипотеку. Существующие ставки ипотеки, даже при снижении ключевой ставки, по факту увеличивают стоимость квартир в несколько раз, делая их абсолютно непривлекательными.
В этой части нужно ожидать снижения общих объёмов кредитования и, соответственно, покупок квартир через ипотеку. Наличие дисконта на рынке вторичного жилья потенциально повышает привлекательность этого сегмента рынка, но здесь, как говорится, есть нюансы, связанные с риском мошеннических схем и пр.
Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев:
Застройщики давно придумали замену общедоступной льготной ипотеке, чтобы самим выжить в эпоху высоких ставок. Когда в 2024 году завершилась программа «Семейной ипотеки», застройщики оперативно отреагировали собственными альтернативными предложениями: длительными рассрочками, скидками и субсидированными программами кредитования. Это сгладило потенциальное снижение спроса на новостройки.
Косвенно это подтверждается исследованием Ольги Клачковой, Анны Литвиновой и Янины Рощиной. Они изучили рынок жилья в 78 регионах за период с 1-го квартала 2022 по 1-й квартал 2025 г. и пришли к выводу, что на рынке сложился устойчивый и регионально неоднородный ценовой разрыв. По их данным, массовая льготная ипотека способствует разрыву цен между первичным и вторичным рынками жилья. Например, увеличение объёма выдач по «Семейной ипотеке» на 1 млрд рублей добавляло к разрыву между двумя сопоставимыми квартирами (на первичном и вторичном рынках) +40 тыс. рублей.
Отмена «Семейной ипотеки» не дала значимого эффекта — разрыв цен между первичным и вторичным рынками жилья не сократился. Это подтверждает тот факт, что застройщики вышли на рынок со своими льготными программами.
Зампредседателя комитета ГосДумы по строительству и ЖКХ Александр Аксёненко:
Я бы не спешил говорить о том, что семьи массово перейдут на рыночную ипотеку. Для людей важна не доля той или иной программы в банковской статистике, а конкретный ежемесячный платеж.
Новостройки сохранят спрос за счёт действующих льготных программ, но ключевой вопрос — реальная доступность жилья для российских семей. При ставках 17–18% рыночная ипотека для большинства остаётся крайне тяжелой, особенно с учетом цен на новостройки, первоначального взноса и общей нагрузки на семейный бюджет.
Если семья видит, что вторичная квартира дешевле и находится в районе с уже готовыми школами, садами, поликлиниками и транспортом, она вполне рационально выберет этот вариант.
Поэтому ориентиром должна быть не структура ипотечной выдачи, а возможность семьи улучшить жилищные условия без чрезмерной долговой нагрузки. Пока рыночная ипотека остается дорогой, ждать резкого разворота спроса в её пользу преждевременно.
Член правления Гильдии риэлторов Москвы Андрей Банников:
В этом прогнозе речь скорее идет не об увеличении количества новостроек, которые будут приобретаться по рыночной ставке, а о серьезном уменьшении количества покупателей с льготной ипотекой. Потому что, несмотря на то, что Минфин перенёс до 1 октября срок возможного изменения семейной ипотеки, само по себе количество обладателей права приобрести квартиру по семейной ипотеке все-таки несколько снизилось после бума прошлых годов.
Думаю, что по рыночной ипотеке количество приобретений будет сопоставимо с нынешним. Возможно, в случае понижения ставки ещё на 1-2 пункта, мы увидим ещё плюс 10-20% к количеству покупок по рыночной ипотеке.
В январе-мае 2026 года было выдано автокредитов на 580,5 млрд руб. или на 25,6% больше, чем за аналогичный период прошлого года (в январе-мае 2025 года – 462,0 млрд руб.), по данным НБКИ.
Но хорошо сравнивать и с другими периодами. По сравнению с 2024 годом данный показатель, напротив, сократился на 40,5% (в январе-мае 2024 года – 975,3 млрд руб. Причины падения за два года – рост стоимости утильсбора, ужесточение требований банков к заёмщикам.
(к предыдущему посту)
И вообще по их альтернативным вычислениям, на самом деле уже с 2022 года реальный ВВП России падает.
Зато в 2021 году был феноменальный восстановительный рост ВВП почти на 12%.
(продолжение предыдущего поста)
Председатель правления ассоциации «Межрегионавтотранс» Сергей Храпач:
В зависимости от степени готовности российских НПЗ к полной загрузке, а сюда ещё добавляются сезонные ремонтные и профилактические работы, топливо будет закупаться за рубежом. Разрыв между объёмами топлива на нефтебазах и возможностями НПЗ будет покрываться за счёт импорта. Логистика такого топлива одномоментно не выстраивается; если оно будет закупаться в Беларуси, то процесс насыщения рынка окажется весьма оперативным. Если в таких странах, как Индия - более длительным и, соответственно, дорогим. В любом случае любое импортируемое топливо будет дороже российского. Чем дольше НПЗ продолжат находиться не в рабочем состоянии, тем дороже будет топливо, соответственно, стоимость доставки грузов и пассажиров тоже начнет возрастать, причём существенно, что в целом разгонит инфляцию.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Импорт топлива из Индии и Китая теоретически способен закрыть дефицит, но это крайняя и временная мера. Российский рынок потребляет около 40 млн тонн бензина ежегодно. Для замещения выпадающих из-за ремонтов и повреждений НПЗ объемов потребуется импорт в районе 3–5 млн тонн бензина и, возможно, больше дизеля. Однако такие поставки не начнутся раньше чем через 3–6 месяцев после подписания долгосрочных контрактов: нужен танкерный флот, страховка и оплата с учётом санкционных ограничений.
Инфраструктура для импорта имеется лишь частично. Порты Балтики и Черного моря заточены на экспорт, а не приём танкеров. Потребуются терминалы для разгрузки, резервуарные парки и железнодорожные цистерны для распределения внутри страны — всё это серьёзные инвестиции и время. Поэтому импорт возможен лишь точечно, для отдельных дефицитных регионов.
Главная проблема — цена. Импортный бензин окажется минимум на 20–30% дороже российского из-за логистики, налогов и маржи импортёров. Если сейчас АИ-95 стоит 55–60 рублей за литр, импортный может стоить 70–80 рублей, что создаст дополнительное социальное напряжение и нагрузку на экономику. Полагаю, власти будут избегать массового импорта, делая ставку на восстановление НПЗ, запрет экспорта и настройку демпфера. Импорт останется резервным инструментом.
В США стоимость галлона бензина опустилась ниже психологически важной отметки в $4 – до $3,86 за галлон. Галлон составляет 3,78 литра, т.е. литр бензина в США стоит сейчас 1 доллар 02 цента, или на наши деньги – 78,5 рубля за литр. На многих автозаправках (где он есть) бензин у нас, получается, стоит дороже, чем в США.
Также отмечу довольно большой разброс цен на бензин в США в зависимости от штата (причина – не только оптовая цена бензина в конкретном штате, а также разные прямые и косвенные налоги на него) – от 3,2 до 5,5 доллара за галлон. Думается, и в России ничего страшного не произошло бы при таком же разбросе цен, в зависимости от благосостояния жителей региона, спроса, близости НПЗ и других факторов. Согласитесь, бензин по 67 рублей за литр для москвичей с их доходами – это одно, а для жителей Тувы или Кировской области – другое.
Мама ушла. А он всё равно борется.
Вадим родился раньше срока. На третий день он перестал дышать. Реанимация, аппарат ИВЛ, два месяца борьбы за жизнь.
В полгода стало ясно -он почти не слышит.
В год диагноз ДЦП. Позже эпилепсия.
Когда Вадиму было пять лет, мама ушла из семьи. С ним остались папа и бабушка. И они не сдались.
В три года Вадиму установили кохлеарный имплант. И он впервые услышал мир. Сначала звуки. Потом голоса.
С тех пор прошло 10 лет реабилитаций.
Медленно, по чуть-чуть, Вадим учился тому, что другим даётся само.
Сейчас он держит спину, встаёт на четвереньки, сидит с поддержкой. Он не говорит, но понимает. И недавно начал произносить первые звуки. Для папы и бабушки это - огромное счастье. Но если остановиться сейчас - всё может исчезнуть.
Навыки уйдут, мышцы снова ослабнут.
Вадиму нужен новый курс реабилитации.
Стоимость 373 000 рублей.
Папа работает, бабушка помогает, но таких средств у семьи нет. Каждый рубль это шанс для Вадима сохранить прогресс и двигаться дальше. Пожалуйста, помогите ему.
Он уже прошёл такой длинный путь. И очень хочет однажды сказать: «Папа, бабушка… я вас люблю» 💔
🙏 Помогите Вадиму продолжить свой путь: dobroslon-deti.ru
В России смотрят на проблему дефицита кадров с точки зрения бизнеса и государства – и у них «стакан наполовину пуст».
А в США экономисты смотрят на ту же проблему с точки зрения работников, и у них «стакан наполовину полон». Экономист Стивен Рагглз в своей работе «Десятилетние потоки рабочей силы и экономические возможности в США, 1910–2040 гг.» пишет:
«Если не произойдут революционные изменения в экономике, снижение конкуренции на рынке труда в ближайшие два десятилетия будет иметь глубокие последствия. Вероятно, возникнет беспрецедентный дефицит новых работников, что создаст сильное повышающее давление на заработную плату.
Мы уже видим признаки роста заработной платы молодых работников, и по мере ускорения демографического дефицита мы, наконец, можем увидеть, как реальная заработная плата молодёжи превысит уровень начала 1970-х годов. Американцы, родившиеся в 2020-х годах, могут стать первым поколением за полвека, которое будет зарабатывать значительно больше, чем их родители. Участие в рабочей силе, вероятно, увеличится, поскольку всё больше работников будут привлекаться на рынок более высокой заработной платой, а некоторые работники отложат выход на пенсию. Снижение конкуренции на рынке труда должно стать благом для профсоюзной организации. Увеличатся стимулы к автоматизации как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг. Мы можем ожидать снижения неравенства, особенно поколенческого».
На графике - в период с 2030 по 2040 год прогнозируется, что чистый приток рабочей силы в США станет отрицательным (из-за сочетания снижения рождаемости в США и недавнего ужесточения иммиграционной политики)
Правительство выделило Белгородской области 830 млн рублей на закупку энергооборудования и создание резерва источников электроснабжения. Ранее в 2026 году на эти цели Михаил Мишустин распорядился выделить около 500 млн рублей. Меры направлены на снижение рисков простоев социальной инфраструктуры и предприятий в условиях повышенной уязвимости приграничного региона.
Напомним, Белгородчина остаётся одним из ведущих аграрных субъектов России с существенной долей в национальном производстве мяса и другой сельхозпродукции. Нестабильность энергоснабжения и риски вынужденного простоя напрямую увеличивают издержки бизнеса, особенно в животноводстве и переработке. Даже кратковременные отключения могут приводить к потерям продукции и росту затрат на резервные мощности.
В общей сложности в трёх приграничных областях действует около 150 тыс. субъектов предпринимательской деятельности. В конце 2025 года для их поддержки было дополнительно выделено 700 млн рублей из резервного фонда на частичную компенсацию расходов по оплате времени вынужденного простоя работников (общий объём таких компенсаций по итогам года – 2,7 млрд рублей). Прямую помощь дополняет закон о сохранении льготного статуса сельхозпроизводителей в этих регионах. На комплексное восстановление и развитие областей в 2025–2027 гг. кабмином предусмотрено около 80 млрд рублей.
Стоит констатировать, что суммарный объём федеральной поддержки приграничных территорий растёт. Помимо энергетики и компенсаций предпринимателям, в 2026 году выделялись средства на жильё для вынужденных переселенцев (почти 4,5 млрд рублей для Белгородской и Курской областей). Предложенная Мишустиным модель реагирования снижает риски сокращения экономической активности, оттока рабочей силы и потерь в ключевых отраслях (прежде всего агропромышленном комплексе). Эффективность будет зависеть от скорости доведения средств и способности бизнеса адаптироваться к долгосрочным условиям работы в приграничье.
Декан экономического факультета РУДН Инна Андронова:
Для национальной силы России этот период (июнь 2026 года) отличается парадоксальным сочетанием факторов. Временно высокие цены на нефть в период ирано-американской войны оказались недостаточными для компенсации структурных потерь: нефтегазовые доходы упали до 20-летнего минимума в долевом выражении, прогноз роста ВВП снижен с 1,3% до 0,4%, а демографическая база продолжает необратимо сужаться. Российская экономика функционирует в режиме «сухой губки»: военные расходы (7,3% ВВП) вытесняют гражданские инвестиции, не создавая инновационного задела на перспективу. Тревожным сигналом является и эрозия российских позиций в Сахеле, где Африканский корпус сталкивается с кадровыми и репутационными трудностями, а образующийся вакуум всё активнее заполняет Китай».
(«Совместный дайджест Института демографической политики имени Д.И.Менделеева и Научной лаборатории национальной силы ЦЭМИ РАН, июль 2026)
Нефть Brent в ближайшие дни может уйти ниже $70 за баррель – по мере нормализации трафика через Ормузский залив.
Прогноз большинства аналитиков о том, что нефть ещё долго будет дорогой – выше $80 за баррель – не сбывается.
О том, что нефть будет дешеветь довольно быстро, можно было догадаться, глядя на два рынка, где нормализация после открытия Ормузского залива произошла очень быстро – на рынок азотных удобрений и алюминия. На страны Персидского залива приходилось до 20-25% от их мирового производства, это даже несколько выше доли нефти из этих же стран.
У аналитиков были надежды на то, что спрос на нефть останется высоким из-за пополнения нефтяных резервов крупных стран, откуда было выгружено много нефти во время блокады Ормуза. Но теперь тот же GS полагает, что это пополнение будет не выше 1 млн баррелей в сутки.
(к предыдущему посту)
С момента начала такого опроса ИНП РАН, в мае 2026 года наибольшая доля руководителей предприятий, почти 80% (78,7%) ответила, что проводимая ЦБ РФ политика высоких ставок «однозначно отрицательно» и «скорее отрицательно» влияет на экономику России.
До мая-2026 сумма таких ответов максимальной была в декабре 2024 года, 68,9%, т.е. почти на 10 п.п. ниже, чем сегодня.
Очень дорогие деньги душат экономическую активность предприятий.
(продолжение предыдущего поста)
К.э.н., отраслевой эксперт Ольга Горюкова:
Мы живем в условиях неопределённости. Любое будущее решение регулятора предсказать с точностью 100% не удается практически никому.
Не думаю, что регулятор будет повышать ключевую ставку на июльском заседании, но он может притормозить её снижение. Будет необычным решение, если ЦБ в июле повысит ставку на 0,25 п.п. Учитывая недавние заявления президента РФ, а также руководства и представителей банковского сектора, всё-таки тренд по снижению ставки регулятору важно сохранять. Стабильность в снижении КС является важным сигналом рынку, что ситуация в экономике постепенно нормализуется, и предпринимаемые ЦБ действия эффективны. Возможно, применяемый ранее шаг в снижении КС в 0,5 п.п. регулятор для себя разделил на два заседания (июньское и июльское, по -0,25 п.п. на каждое). Но явных предпосылок для прекращения снижения ключевой ставки в течение июля-августа, по моему мнению, нет.
Главный аналитик Инго Банка Пётр Арронет:
Наш прогноз по решению Банка России на июльском заседании следующий: сохранение ключевой ставки с вероятностью снижения на 25 б.п. Вероятность повышения ставки на следующем заседании пока выглядит маловероятной. Особенно, если динамика недельной инфляции стабилизируется на уровне 0,2-0,25%.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Вероятность того, что ЦБ начнёт снова повышать ставку на ближайшем заседании, пока не очень велика, ибо это точно очень сильно охладит экономику и даже её переохладит. Да, в своём резюме ЦБ указал, что пока признаков переохлаждения экономики не наблюдает, но это в условиях, когда ставка не повышается. Надо понимать, что это будет чуть ли не ключевым последствием, если ЦБ начнет повышать ставку.
Во всяком случае, это будет идти вразрез с политикой привлечения розничных инвесторов с длинными деньгами на рынок акций.
В 2026 году, по состоянию на 01 июня, по отношению к аналогичной дате 2025 года произошло сокращение посевных площадей картофеля промышленного выращивания на 7,1%, сообщает АБ-Центр.
В сельхозорганизациях площади под картофелем сократились на 3,3%, в КФХ - на 12,0%.
(при этом на КФХ и личные хозяйства приходится 65-70% всего сбора картофеля в России)
Это означает, что рекордных урожаев картошки по итогам 2026 года ждать не стоит.
Мы много сетуем на кризисный фондовый индекс России, который сейчас обвалился до уровня конца 2000-х.
Но китайский фондовый рынок так же плох, если не хуже.
Китайский затяжной застой в одном графике. И становится ещё хуже в последние месяцы.
Два-три года назад огромной проблемой казалось накопление российскими экспортёрами огромного объёма индийских рупий, с которыми непонятно было что делать. И вот проблема решена, пишет Росконгресс:
«В 2023 году на счетах российских компаний в Индии ежемесячно накапливалось до 1 млрд долларов США в рупиях. Это было прямое следствие торгового дисбаланса. Импорт Индии из России составил около 64 млрд долларов США в 2024–2025 финансовом году при экспорте в Россию менее 5 млрд долларов США.
В конечном итоге проблема была в основном урегулирована через конвертацию рупий в рубли через посредников в ОАЭ, однако структурные причины остались. Курс пары рубль–рупия по‑прежнему рассчитывается через двойную конвертацию с долларом, сделки проводятся с комиссией 4–5%».
В общем, посредники из ОАЭ хорошо зарабатывают на этой конвертации, но российские экспортёры рады и такому варианту, иначе эти огромные запасы рупий в индийских банках не просто лежали бы мёртвым грузом, но и обесценивались (сейчас инфляция в Индии около 4%).
(данные – «В обход доллара и евро», Росконгресс, июнь 2026)
Глава РСПП Александр Шохин: ЦБ может рассмотреть повышение ключевой ставки в июле.
Это было бы логичным шагом. Доходность по длинным ОФЗ достигла 16%, а размер ключевой ставки обычно не сильно отличается от их параметра.
Также неизбежно вырастет инфляция из-за роста цен на топливо.
Судя по этим макропоказателям, ключевая ставка могла бы быть 15,5%.
Но думается, ЦБ всё же не решится так резко поднять её, на 1,25 п.п. Это равносильно бунту в нынешних условиях.
Так что повышение, как и ранее снижение, может быть символическим, на 0,25 п.п. – до 14,5%.
Японские запасы сырой нефти сократились наибольшим объёмом за всю историю страны.
Это произошло из-за закрытие Ормуза. Япония высвободила 70–100 миллионов баррелей - крупнейший в истории выпуск стратегических резервов, - чтобы поддерживать работу НПЗ, когда танкерный трафик рухнул. Эти баррели выкупаются обратно, увеличивая спрос и не давая ценам на нефть сильно упасть.
Довольно важное исследование экономистов Шапиро и Щемелева из Ростовского государственного экономического университета – динамика розничного кредитования в России есть производная от динамики денежной массы М2 («Регионология», №2, 2026).
«Установлена зависимость объёмов розничного кредитования от динамики денежной массы: коэффициент корреляции между денежным агрегатом M2 и кредитным портфелем банков составил 0,85. Регрессионная оценка показала, что увеличение M2 на 1% приводит к росту объёмов кредитования в среднем на 0,73%. Временнόй лаг реакции кредитного рынка составляет от двух до трёх кварталов, что отражает инерционность монетарной трансмиссии».
Всё чаще можно увидеть мнения, что России не обойтись без объёмного импорта моторного топлива. Называют возможные поставки из Индии и Китая. Сколько в таком случае нужно импортировать бензина, чтобы победить топливный кризис? Быстро ли он придёт на наш рынок? Есть ли у России инфраструктура для импорта? И придётся ли импортный бензин продавать сильно дороже, чем сейчас стоит российский бензин? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Партнер по развитию бизнеса консалтинговой компании Neo Альбина Корягина:
Чтобы «победить кризис» надо понимать, что текущий топливный кризис это не физический дефицит нефти, а дефицит перерабатывающих мощностей и «ручное» регулирование. Он возник не потому, что бензин кончился, а из-за выбытия мощностей, плановых и внеплановых ремонтов, а также привлекательности экспорта дизеля.
Россия производит около 40–44 млн тонн автомобильного бензина в год. При этом внутреннее потребление – около 35–38 млн тонн, а остальное традиционно шло на экспорт. Для стабилизации цен и насыщения биржи, вероятно, потребовалось бы импортировать 200–300 тыс. тонн в месяц (3–4 танкерные партии).
При этом надо понимать, что между политическим решением и появлением бензина на АЗС пройдёт от 30 до 60 дней, так как необходимо найти на спотовом рынке свободную не законтрактованную партию. Затем, путь из портов Индии до российского порта занимает 20–25 дней чистого хода. Терминал в российском порту должен иметь свободные резервуары под бензин, а не под сырую нефть или дизель, под которые они в основном и рассчитаны. Далее следует учесть, что импортный бензин, скорее всего, не будет соответствовать российскому ГОСТу по октановому числу, содержанию серы или кислородатов. Его придётся смешивать на нефтебазе с российскими высокооктановыми компонентами (алкилатами, риформатами), чтобы довести до товарного АИ-92/95. Это тоже время и дополнительные мощности.
Доставка до АЗС ж/д цистернами еще 5–7 дней.
Соответствующая инфраструктура есть, но для экспорта. Вся трубопроводная и портовая инфраструктура «заточена» под вывоз. Реверс (закачка с моря вглубь страны) технически возможен на отдельных участках, но крайне ограничен по объёму и никогда не практиковался. Причалы и резервуарные парки оптимизированы под дизель, мазут и сырую нефть. Хранение высокооктанового бензина требует отдельных емкостей (чтобы не смешивать с другими продуктами), которых мало. Придётся либо строить временный трубопроводный отвод, либо заливать бензин в танк-контейнеры прямо в порту, что крайне медленно и дорого. Узкое место и железная дорога. Парк цистерн для перевозки светлых нефтепродуктов ограничен и занят вывозом с работающих заводов. Импортный объём создаст дополнительную нагрузку на ж/д сеть.
При этом импортный бензин будет стоить в рознице как премиальный европейский бензин, а не как субсидируемый российский. Стоимость импортного бензина на границе РФ составит 80.000-90.000 руб. за тонну. Также добавляются НДС, акцизы, затраты на хранение, смешение и наценку АЗС. Импортный литр АИ-95 на заправке будет стоить от 80–85 рублей за литр.
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Импортный бензин может стать балансирующим инструментом в период высокого спроса и сниженного производства, вызванного неплановыми ремонтами НПЗ. Что касается инфраструктуры для импорта, то с этим проблем нет - как южные, так и северо-западные порты могут принимать необходимое количество. Импортное топливо естественно будет дороже, однако, для того, чтобы более-менее «выровнять» его стоимость с топливом, произведённым в России, для компаний-импортеров может быть использован демпферный механизм, который используется для компенсации переработчикам разницы между экспортной альтернативой и ценами внутреннего рынка.
(продолжение в следующем посте)
💵 Финансисты с ИИ-навыками получают в 1,5 раза больше
Аналитики из «большой четвёрки» посчитали: владение нейросетями даёт прибавку к зарплате до 56% и увеличивает продуктивность в 4 раза.
Почему работодатели так щедры? Всё просто: работник с ИИ повышает финансовую эффективность компании почти в 2 раза. Пока другие специалисты часами копаются в данных и вручную собирают отчёты, он закрывает те же задачи за 15 минут.
Автоматизируйте финансовую рутину и получите преимущество на рынке — на курсе «Нейросети для финансистов» от Академии Эдюсон.
Вы на практике и реальных бизнес-кейсах освоите все аспекты применения ИИ в финансах: разберётесь в работе популярных инструментов, научитесь писать точные команды и создавать ИИ-агентов для решения конкретных задач.
Через 1–2 месяца сможете:
— моментально анализировать показатели и находить точки роста;
— в пару кликов строить финмодели и оценивать риски;
— контролировать бюджет и оптимизировать налоги;
— быстро собирать отчёты в удобные таблицы и убедительные презентации.
Год на связи будет личный куратор, а доступ к материалам и регулярным обновлениям останется навсегда. В конце получите удостоверение о повышении квалификации — официальное подтверждение ваших новых навыков.
👉 Оставьте заявку с промокодом ЭКОНОМИКА70 и получите скидку 70% + второй курс в подарок под ваш актуальный запрос.
Реклама ООО «Эдюсон», ИНН 7729779476, erid: 2W5zFGhionH
Куда мы идём?
Написал небольшой, на 13 тыс. знаков, текст про главную тему.
Вторая половина июня прошла под знаком нарастания социально-экономического кризиса.
Похоже, Украина под главенством ряда стран Европы (Англия, Германия, Скандинавия, Голландия) нащупала пока самую болевую точку нашей Системы – топливный кризис.
Топливный кризис грозит обрушить экономику России за считанные недели. Простой пример. Как в большие города, тем более в Московскую агломерацию с официальным населением 20 млн человек, будут привозить продукты? Как будут вывозить мусор из города? И то, и другое, это десятки тысяч большегрузов ежедневно. А если они часами и сутками стоят на заправках? А если вообще не будет топлива для них?
На юге страны начинается уборка озимых зерновых. Далее по ступеням страда будет идти по всем регионам вплоть до ноября (обычно последними убирают сахарную свёклу и кукурузу). Запрет региональных властей на налив топлива в канистры – это что, комбайны и трактора должны ехать на заправку и стоять там в очередях?
Россия в таком случае может вообще остаться без базовых видов продовольствия из-за дефицита топлива для сельхоза.
И ещё раз повторю, что ситуацию для сельхоза надо исправлять в считанные недели!
Что будет и так с кризисными стройками? Что будет с мобильностью населения, как они будут добираться до работы?
Если ничего не делать, экономика может обрушиться в следующие месяц-два!
Буквально, счёт идёт уже на дни.
Также подсчитал про доступность топлива в СССР и сегодня:
«Тогда, в начале 1980-х литр бензина стоил 40 копеек, а медианная зарплата была 160 рублей. За такую зарплату можно было купить 400 литров бензина. Сегодня медианная зарплата 66 тыс. руб., а литр бензина А-95 до кризиса стоил 65-66 рублей, и за такую зарплату можно купить 1 тонну бензина.
Бензин сегодня стал доступнее в 2,5 раза!
Это как раз подводит нас к мысли, что при рыночном ценообразовании цена на бензин может прыгнуть в 2,5 раза минимум — т. е. с 65-66 руб. за литр до 160-170 рублей».
Читать далее:
Спонср
https://sponsr.ru/ttolk/167608/Kuda_my_idem/
Бусти
https://boosty.to/ppryanikov/posts/41f51c33-46c3-4f08-a3bb-18fdd1f42576
Патреон
https://www.patreon.com/ttolk/posts/kuda-my-idiom-162332542
Ещё одна причина большей производительности в странах англосферы и некоторых странах Восточной Азии по сравнению с развитыми странами Европы – это меньшее число дней на больничном у работников.
В США, Австралии и Корее средний работник проводит на больничном в пять раз меньше времени, чем во Франции или Германии. То же касается Китая, не включённого в диаграмму, где больничные редкое явление.
В США только 63% всех рабочих мест предусматривают оплачиваемый больничный отпуск на случай краткосрочной болезни – до 3-х дней.
Потому работники либо ходят на работу больными, либо берут неоплачиваемый отпуск за свой счёт на время болезни. Всё это снижает издержки для бизнеса.