-
Исследования и прогнозы по финансовым рынкам.
Экономика в РФ буксует - PMI в июле=47. Как дела по выработке электроэнергии согласно Росстата
Росстат опубликовал данные по выработке электроэнергии за июль, но по данным АТС мы уже можем посмотреть объем полного планового потребления в 1 и 2 Ценовых зонах в августе.
Также приведу сводные операционные данные по сбытовым, генерирующим и сетевым компании и сравню со своим прогнозом.
$OGKB $UPRO $TGKA $ELFV $IRAO $HYDR $MSNG
$MRKP $MRKV $MRKC $MSRS $MRKZ $MRKS
$STSBP $RZSB $KRSBP $PMSBP
🆓 Читать далее: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202804/
#бесплатныйдоступ
Что будет интересного на первичном рынке облигаций на текущей неделе
Активность на прошлой неделе на первичном рынке публичного рублевого корпоративного долга была на среднем уровне в преддверии заседания ЦБ РФ 12.09.2025. Итоговые ставки купонов по бумагам 1-го эшелона в среднем на 50 б. п. фиксировались ниже максимальных первоначальных ориентиров на сохраняющемся хорошем спросе со стороны инвесторов.
На текущей неделе активность будет более высокой. Приведу наиболее интересные букбилдинги (сборы заявок).
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202647/
Хэдхантер. Ситуация на рынке труда в августе хуже, чем в июле. Индекс XX уже как в 2020г. Что происходит?!
В августе 2025г. hh.индекс =6,1 — это худший показатель за последние 4,5 года, что конечно не позитив, в июле показатель был 6,0, два месяца подряд показатель >6,0, такое было только в ковидный 2020г. (в 2020г. ниже 6,0 он не опускался, а в мае 20г. было даже 8,2)
Посмотрим также статистику изменений количества резюме и активных вакансий, а также данные на 30.06.2025г. по общему количеству зарегистрированных работодателей, по количеству резюме и вакансий.
$HEAD
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202278/
Фикс Прайс - самый дешевый ритейл, но есть нюанс
$FIXP
Акции Фикс Прайс начали торговаться, а компания опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
Выручка за полугодие составила 148,2 млрд руб. (+4,5%)
Валовая прибыль 46,3 млрд руб. (+4,9%, рентабельность 31,2%)
EBITDA (IAS17) 8,9 млрд руб. (-33,4%, рентабельность 6%), EBITDA (IFRS 16) 16,4 млрд руб. (-16,5%, рентабельность 11%).
Чистая прибыль 3,9 млрд руб. (-56%).
Котировка продолжает погружаться, стали ли акции компании интересны с таким результатом?
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1201166/
ФСК-Россети. Искал причины покупки акций компании в отчете МСФО…
👉Выручка — 835,99 млрд руб. (+15,2% г/г)
👉Производственные расходы — 670,97 млрд руб. (+9,9% г/г)
👉Операционная прибыль скорр. — 166,30 млрд руб. (+2,1% г/г)
👉EBITDA — 300,1 млрд руб. (+24,2% г/г)
👉Чистая прибыль скорр.— 117,9 млрд руб. (-7,2% г/г)
Отчет за 1Н 25г. оказался неплохой, больше нейтральный, даже несмотря на то, что скорректированная чистая прибыль снизилась на -7,2% до 117,9 млрд руб., ведь в ФСК прибыль не главное, а главное денежные потоки.
А как они изменились и сколько будет FCF за 2025г. - читайте далее в посте.
$FEES
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200853/
Селигдар опубликовал отчетность МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года, как изменился потенциал акций?
$SELG
Селигдар опубликовал отчетность МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года. Давайте посмотрим, как обстоят дела в компании и оценим потенциал ей акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1200652.php
⛽️ Газпром: улучшение показателей из-за снижения налогов, но денежный поток все еще в минусе
Газпром отчитался за 2-й квартал 2025 года, акции с начала года топчаться на месте, хотя и вырастали до 185 рублей на «мироралли»
Ищем дивидендную базу и свободный денежный поток в компании!)👇
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200435/
$GAZP
Короткая заметка по результатам Аэрофлота за 1-е полугодие. Прогнозируемый обвал скорректированной чистой прибыли.
Аэрофлот представил слабые финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года. Наблюдаем за опережающим выручку ростом операционных расходов (за исключением топлива и амортизации). О снижении в 2025 году маржи по скорректированной EBITDA и значительном падении скорректированной чистой прибыли предупреждал в последние месяцы. В 1-м полугодии 2025 г. маржа скорректированной EBITDA составила 20,6%, против 31,1% годом ранее. Скорректированная чистая прибыль упала на 84.1% г/г до 4.3 млрд рублей.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200153/
$AFLT
⛽️Татнефть отчетность за 1 полугодие 2025 года по МСФО: прибыль упала в 3 раза, но запас по свободному денежному потоку позволяет платить высокие дивиденды
Татнефть отчиталась по МСФО: чистая прибыль упала на 61,6% г/г
Так ли все плохо у нефтяника из Татарстана и стоит ли ожидать высоких диидендов по итогам года?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200040/
$TATN
🚢 ДВМП отчитался за 1-е полугодие 2025 года: тяжелый год и дно цикла, чистая прибыль упала на 43% г/г
ДВМП — один из немногих способов поучаствовать в истории российской логистике и контейнерном бизнесе через рынок акций, отчитался за 1-е полугодие 2025 года
👉 Выручка выросла на 12,4% г/г
👉 Опер прибыль выросла на 65% г/г
👉 Чистая прибыль упала на 43% г/г
Так ли все плохо у логистической дочки Росатома и стоит ли покупать по текущим?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199870/
$FESH
МД Медикал МСФО 1 полугодие 2025 г. - роста прибыли нет (пока)
$MDMG
Компания МД Медикал (Мать и дитя) опубликовала финансовые результаты за 1-ое полугодие 2025 года.
Выручка выросла на 22,2% до 19,3 млрд руб.
EBITDA +15,1% до 5,8 млрд руб.
Чистая прибыль +3,6% до 5,1 млрд руб.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199593/
Что будет интересного на первичном рынке облигаций на текущей неделе
👉Прошедшая неделя на рынке публичного рублевого корпоративного долга была довольно насыщенной. Итоговые ставки купонов устанавливались в среднем на 113 б. п. ниже максимальных ориентиров на фоне довольно хорошего спроса. В преддверии вероятного нового понижения ключевой ставки ЦБ РФ 12 сентября, инвесторы стараются зафиксировать все еще сравнительно высокие доходности.
👉На текущей неделе среди заявленных книг заявок интересных историй пока немного: Банк ПСБ-004P-01 (куп. не ниже 14,3%) и Селектел-001Р-06R (куп. ок. 16,25%).
🆓 Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199463/
#бесплатныйдоступ
Саратовэнерго. Кто-то вообще покупает акции таких компаний!?...
Отчет за Q2 2025г. по РСБУ:
👉Прибыль от продаж — 0,194 млрд руб. (+22,5% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,220 млрд руб. (+36,9% г/г).
За 1 полугодие 25г. результат следующий:
👉Прибыль от продаж — 0,500 млрд руб. (+6,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,499 млрд руб. (+31,7% г/г).
Отчет за Q2 25г. получился хороший, потому что вырос фактический отпуск электроэнергии на +4,1% и прибыль от продаж тоже выросла на +22,5% до 0,194 млрд руб., а если смотреть в целом за 1Н 25г., то отпуск снизился на -0,8%, но прибыль от продаж все равно растет, пусть всего на +6,6% до 0,5 млрд, а чистая прибыль +31,7% до 0,499 млрд руб. (против 0,379 млрд в 1Н 24г.).
За счет чего это происходит и какую прибыль ждать во 2 полугодии 2025г. - читайте далее в посте.
$SAREP
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199419/
🌾 КуйбышевАзот, комментарий к МСФО за 1-е полугодие 2025 г. Рекордный операционный денежный поток 📈
Денежные потоки от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале практически не изменились (~8,7 млрд руб.). Однако мы видим рекордный операционный денежный поток (OCF) благодаря положительным изменениям в оборотном капитале (увеличение запасов, торговой и дебиторской задолженности, снижения кредиторской задолженности). Интересны ли акции к покупке?
$KAZT
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199196
Расшифровываем XXX отчётность Сургутнефтегаза за 1П25 + чувствительность дивидендов за 2025 и 2026 гг к валютному курсу.
Сургутнефтегаз представил частично зашифрованную отчётность по РСБУ за 1-е полугодие 2025 года. Из-за отрицательных курсовых разниц ожидаемо наблюдаем за значительным доналоговым убытком.
Прогнозируемые в ближайшие годы дивиденды и оценка префов: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199044/
$SNGSP
Сбер РПБУ 8 мес. 2025 г. - провала в доходах не случилось
$SBER
Сбер опубликовал результаты по РПБУ за август 2025 года.
Прибыль за август составила 148 млрд руб. (+3,7%), за 8 месяцев 1,12 трлн руб. (+6,4%).
Рентабельность капитала в августе составила 23,7%, за 8 месяцев 22,2%.
Кредитный портфель ускорился и прибавил 1,7% за месяц до 46,3 трлн руб.(+7,7% к прошлому году и +2,3% с начала года).
Достаточность капитала Н1.0 составила 12,8%.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202722/
ВИ.РУ - прибыль и рентабельность восстановились, но пропал рост
Котировки ВИ.РУ (Всеинструменты) продолжают топтаться возле своих минимумов.
Компания недавно опубликовала финансовые результаты за 2 квартал 2025 года, где есть заметные улучшения в части рентабельности и финансовых показателей.
Выручка 2 кв. выросла на 10% до 46 млрд руб., за 1 полугодие рост на 14% до 87 млрд руб.
Валовая прибыль 2 кв. +27% до 15,4 млрд руб., полугодие +29% до 28,4 млрд руб.
EBITDA (IAS 17) +44% до 2,7 млрд руб., 1 полугодие +2,8% до 3,7 млрд руб.
Чистая прибыль 0,9 млрд руб. за 2 кв., против убытка годом ранее. Скорректированная прибыль (без учета расходов на IPO и выплат на основе акций) выросла на 60% во 2-ом квартале до 1,1 млрд руб.
Есть ли идея в акциях после восстановления финансовых результатов?
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202441/
Соллерс. Когда наступит “хорошая погода” в продажах автомобилей? Обзор отчета МСФО и изменение целевой цены
👉Выручка — 25,52 млрд руб. (-42,2% г/г)
👉Себестоимость — 20,27 млрд руб. (-42,7% г/г)
👉Валовая прибыль — 5,25 млрд руб. (-40,1% г/г)
👉Коммерческие и админ-ые расходы — 5,26 млрд руб. (-13,1% г/г)
👉Операционная прибыль — 0,05 млрд руб. (-98,3% г/г)
👉Чистая прибыль — -1,23 млрд руб. (+1,60 млрд было в 1Н 24г.)
Отчет за 1Н 2025г. вышел хуже моих ожиданий и сильно хуже, снижение выручки на -42,2% (до 25,52 млрд руб.) я точно не ожидал, а причина — падение в продажах автомобилей.
Какую прибыль можно ждать во втором полугодии и сколько могут составить дивиденды за 2025г. - читайте далее в посте.
$SVAV
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202152/
Изменение рейтинга
С учётом изменяющихся условий принято назревшее решение.
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200974/
Модельный портфель рублевых облигаций: текущие итоги и планы
Сформированный в августе 2023 г. модельный портфель рублевых корпоративных облигаций в целом показывает сравнительно позитивную динамику, превышающую по доходности бенчмарк − RUCBTRNS (индекс корпоративных облигаций с рейтингами ≥ A- и дюрацией от 1 г.). О финансовых результатах, составе портфеля и планах на будущее − далее в статье.
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200757/
🐟Лососепад: такой драмы ещё никогда не было. Прогнозы и расчёты по Инарктике на 2026 год.
Самый существенный момент заключается в том, что мы катастрофически не умеем предвидеть цены на рыбу.
В конце года цена лосося дошла до 1600 руб/кг.
В модель на этот год мы закладывали среднюю цену 1440 руб/кг.
По факту на конец июня цена опустилась до 1000 руб, что является совершеннейшей неожиданностью.
Тем не менее, мы отмечали в марте момент с неопределенностью цен как наиболее существенный (см. картинку)
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200603/
$AQUA
НоваБев МСФО 1 полугодие 2025 г. - рентабельность восстанавливается
$BELU
Компания НоваБев опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
Выручка выросла на 20% до 69,2 млрд руб.,
Валовая прибыль +22% до 25,1 млрд руб. (рентабельность 36,3%, +0,2 п.п.)
EBITDA +22% до 9,2 млрд руб. (рентабельность 13,3%, +0,1 п.п.)
Чистая прибыль +4% до 2,1 млрд руб. (рентабельность 3%, -0,5 п.п.)
Рекомендовали 20 руб. дивидендов за полугодие (4,5% доходность). Каких дивидендов можно ожидать за год?
В продолжении: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200170/
Продал компанию, которую держал в портфеле 4 года
Покупал акции компании еще в 2021г. и немного жалею, что не продал акции в начале года.
После отчета за 1 квартал желание продать тоже было, но решил дождаться отчета за 2 квартал.
И теперь, когда отчет вышел, понял, что держать её в портфеле больше не хочу, а жаль, ведь компания и бизнес мне нравится.
Может ещё увидимся)
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200100/
ЮГК опубликовал операционную и финансовую отчетность за 1 полугодие 2025 года, как изменился потенциал акций?
$UGLD
ЮГК опубликовала операционную и финансовую отчетность за 1 полугодие 2025 года. Давайте посмотрим что сейчас происходит в компании и как изменился потенциал ее акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1199946.php
Инвестиционно-спекулятивный портфель на 1 сен. 2025 г. Ждем продолжения снижения ставки.
Продолжаю традицию и раз в месяц выкладываю изменения в своём портфеле.
Автор: Владимир Каминский
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199827
💻Астра и все все все. Совокупный обзор всех софтовых компаний за 1-е полугодие
📉Во 2-м квартале темпы роста выручки Астры замедлились до +13% г/г.
✅По итогам 1-го полугодия выручка выросла на +34%г/г, но этот результат в каком-то смысле “бумажный” — в 1-м квартале был перенос накопленной разницы между отгрузками и выручкой.
📉Фактически в 1-м полугодии отгрузки компании выросли всего на 4%г/г и составили 5,8 млрд руб. (на 800 млн руб ниже выручки).
📉Результат слабый, как и у всех айти компаний.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199505/
$ASTR $DIAS $POSI $DATA $IVAT $DGTL
⛽️ Роснефть: тяжелый квартал - прибыль упала на 80% г/г, что делать?
Роснефть отчиталась за 2-й квартал 2025 года — падение прибыли впечатляет, год назад зарабатывали 374 млрд руб за квартал, в этот раз 75 млрд руб (-80% г/г)
Все нефтяники находятся не в супер-позиции из-за крепкого рубля и дешевой нефти
Что делать с акциями и стоит ли теперь покупать акции при приближении к Линии Сечина?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199421/
$ROSN
Комментарий к отчету ГК «Элемент» за 1 пол. 2025 г.: Уже не компания роста?
За первое полугодие 2025 г. компания заработала 16,1 млрд руб. против 19,9 млрд за аналогичный период 2024 г. Напомню, обещан был рост бизнеса! За год ожидался рост на 25%, а теперь уже вызывает сомнение возможность показать выручку на уровне прошлого года.
$ELMT
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199412/
ЕМЦ МСФО 1 полугодие 2025 г. - деньги продолжают копиться
$GEMC
ЕМЦ опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
Выручка в евро выросла на 5% до 132 млн евро. В рублях +1,6% до 12,5 млрд руб.
EBITDA +3% до 54,4 млн евро, -0,6% в рублях, рентабельность 41,2%.
Чистая прибыль выросла на 29,4% до 55,9 млн евро, +25% в рублях до 5,3 млрд руб.
Чистая денежная позиция составила 11,5 млрд руб.
Ожидать ли дивидендной щедрости?
В продолжении: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199049/
Магнит МСФО 1 полугодие 2025 г. - прибыль испарилась, осталась ли идея?
$MGNT
Магнит опубликовал финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
Выручка рост +14,6% до 1,67 трлн руб.
Далее снижение по всем показателям рентабельности в разной степени.
Валовая прибыль +13,4% до 371,2 (рентабельность 22,2% снижение на 0,2 п.п.)
EBITDA +10,7% до 85,6 млрд руб. (рентабельность 5,1% снижение на 0,2 п.п.)
Чистая прибыль снижение на 70% до 6,5 млрд руб. (0,4% рентабельность снижение на 1,1 п.п.)
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1198974/
