-
Исследования и прогнозы по финансовым рынкам.
М.Видео - есть ли в мультивселенной компания, где миноритариям что-то достанется?
$MVID
М.Видео меняет формат допэмиссии.
Ранее акционеры одобрили допэмиссию до 500 млн новых акций по закрытой подписке — от этого размещения отказались и планируют размещать новые акции по открытой подписке.
Компания недавно опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года:
👉 Выручка снизилась на 15% до 171 млрд руб.
👉 Валовая прибыль снизилась на 35% до 27 млрд руб. (рентабельность 15,8% снизилась на 4,9 п.п.).
👉 EBITDA (IFRS 16) снизилась на 77% до 3,8 млрд руб. (рентабельность 2,2% снизилась на 6 п.п.).
👉 Убыток до налога составил 33,7 млрд руб. против убытка 12,4 млрд руб. годом ранее. Чистый убыток составил 25,2 млрд руб. против 10,3 млрд руб. годом ранее.
Результаты невыдающиеся, но ведь компания сейчас проведет допэмиссию и начнется новая жизнь? Но есть один существенный нюанс — деньги по допэмиссии уже фактически получены, а акции не были выпущены. И это компании пока не помогло.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1204554/
Волгоградэнергосбыт. Куда меня всё несёт. А вдруг это священный грааль?
Отчет за Q2 2025г. по РСБУ:
👉Прибыль от продаж — 0,404 млрд руб. (-2,4% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,459 млрд руб. (-9,1% г/г).
За 1 полугодие 25г. результат следующий:
👉Прибыль от продаж — 0,937 млрд руб. (+9,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,927 млрд руб. (-9,3% г/г).
Отчет за Q2 25г. получился слабоватым, но наверно больше нейтральным, потому что фактический отпуск электроэнергии снизился на -5,0% и прибыль от продаж тоже снизилась на -2,4% до 0,404 млрд руб., но если смотреть в целом за 1Н 25г., то отпуск -5,8%, но прибыль от продаж все равно растет, пусть всего на +9,6% до 0,937 млрд.
Какую прибыль ждать во 2 полугодии 2025г.и когда компания может вернуться к выплатам дивидендов - читайте далее в посте.
$VGSBP
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1204247/
😙 Mozgovik Research продолжает традицию встреч с годовыми подписчиками!
Встреча 20 августа прошла полезно, энергично и по делу. Многие отметили, что такие эфиры помогают действовать увереннее.
Готовим новую встречу, которую ждут 👇
📅 Среда, 17 сентября, 19:00
📍 Яндекс Телемост
💬 Вопросы — в чате эфира или заранее в @mozgoviksupport
Не пропустите — снова будет максимум пользы и конкретики! Только для годовых подписчиков!
mozgovik.com
🛒 Евротранс: блестящая конъюнктура закончилась, но дивиденды в долг продолжаются - есть ли джус в акциях?
ЕвроТранс — одна из самых загадочных акций на Мосбирже. IPO по 250 рублей (сейчас стоят 140 руб), обещание выкупить акции через 3 года по 350 руб и так далее
Компания прошла 1-е полугодие в супер конъюнктуре и рекомендовала немаленькие дивиденды за 1-е полугодие (11,18 руб 8% ДД)
Но что будет дальше с учетом роста долга, процентных расходов и обнуления маржи АЗС из-за резкого роста цен на топливо в опте?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1203309/
$EUTR
ПИК опубликовал отчетность за 1 полугодие 2025 года, как изменился потенциал акций?
$PIKK
ПИК опубликовал отчетность за 1 полугодие 2025 года. Давайте посмотрим, что сейчас происходит в компании и какой потенциал роста есть у акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1202864.php
Экономика в РФ буксует - PMI в июле=47. Как дела по выработке электроэнергии согласно Росстата
Росстат опубликовал данные по выработке электроэнергии за июль, но по данным АТС мы уже можем посмотреть объем полного планового потребления в 1 и 2 Ценовых зонах в августе.
Также приведу сводные операционные данные по сбытовым, генерирующим и сетевым компании и сравню со своим прогнозом.
$OGKB $UPRO $TGKA $ELFV $IRAO $HYDR $MSNG
$MRKP $MRKV $MRKC $MSRS $MRKZ $MRKS
$STSBP $RZSB $KRSBP $PMSBP
🆓 Читать далее: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202804/
#бесплатныйдоступ
Что будет интересного на первичном рынке облигаций на текущей неделе
Активность на прошлой неделе на первичном рынке публичного рублевого корпоративного долга была на среднем уровне в преддверии заседания ЦБ РФ 12.09.2025. Итоговые ставки купонов по бумагам 1-го эшелона в среднем на 50 б. п. фиксировались ниже максимальных первоначальных ориентиров на сохраняющемся хорошем спросе со стороны инвесторов.
На текущей неделе активность будет более высокой. Приведу наиболее интересные букбилдинги (сборы заявок).
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202647/
Хэдхантер. Ситуация на рынке труда в августе хуже, чем в июле. Индекс XX уже как в 2020г. Что происходит?!
В августе 2025г. hh.индекс =6,1 — это худший показатель за последние 4,5 года, что конечно не позитив, в июле показатель был 6,0, два месяца подряд показатель >6,0, такое было только в ковидный 2020г. (в 2020г. ниже 6,0 он не опускался, а в мае 20г. было даже 8,2)
Посмотрим также статистику изменений количества резюме и активных вакансий, а также данные на 30.06.2025г. по общему количеству зарегистрированных работодателей, по количеству резюме и вакансий.
$HEAD
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202278/
Фикс Прайс - самый дешевый ритейл, но есть нюанс
$FIXP
Акции Фикс Прайс начали торговаться, а компания опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
Выручка за полугодие составила 148,2 млрд руб. (+4,5%)
Валовая прибыль 46,3 млрд руб. (+4,9%, рентабельность 31,2%)
EBITDA (IAS17) 8,9 млрд руб. (-33,4%, рентабельность 6%), EBITDA (IFRS 16) 16,4 млрд руб. (-16,5%, рентабельность 11%).
Чистая прибыль 3,9 млрд руб. (-56%).
Котировка продолжает погружаться, стали ли акции компании интересны с таким результатом?
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1201166/
ФСК-Россети. Искал причины покупки акций компании в отчете МСФО…
👉Выручка — 835,99 млрд руб. (+15,2% г/г)
👉Производственные расходы — 670,97 млрд руб. (+9,9% г/г)
👉Операционная прибыль скорр. — 166,30 млрд руб. (+2,1% г/г)
👉EBITDA — 300,1 млрд руб. (+24,2% г/г)
👉Чистая прибыль скорр.— 117,9 млрд руб. (-7,2% г/г)
Отчет за 1Н 25г. оказался неплохой, больше нейтральный, даже несмотря на то, что скорректированная чистая прибыль снизилась на -7,2% до 117,9 млрд руб., ведь в ФСК прибыль не главное, а главное денежные потоки.
А как они изменились и сколько будет FCF за 2025г. - читайте далее в посте.
$FEES
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200853/
Селигдар опубликовал отчетность МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года, как изменился потенциал акций?
$SELG
Селигдар опубликовал отчетность МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года. Давайте посмотрим, как обстоят дела в компании и оценим потенциал ей акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1200652.php
⛽️ Газпром: улучшение показателей из-за снижения налогов, но денежный поток все еще в минусе
Газпром отчитался за 2-й квартал 2025 года, акции с начала года топчаться на месте, хотя и вырастали до 185 рублей на «мироралли»
Ищем дивидендную базу и свободный денежный поток в компании!)👇
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200435/
$GAZP
Короткая заметка по результатам Аэрофлота за 1-е полугодие. Прогнозируемый обвал скорректированной чистой прибыли.
Аэрофлот представил слабые финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года. Наблюдаем за опережающим выручку ростом операционных расходов (за исключением топлива и амортизации). О снижении в 2025 году маржи по скорректированной EBITDA и значительном падении скорректированной чистой прибыли предупреждал в последние месяцы. В 1-м полугодии 2025 г. маржа скорректированной EBITDA составила 20,6%, против 31,1% годом ранее. Скорректированная чистая прибыль упала на 84.1% г/г до 4.3 млрд рублей.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200153/
$AFLT
⛽️Татнефть отчетность за 1 полугодие 2025 года по МСФО: прибыль упала в 3 раза, но запас по свободному денежному потоку позволяет платить высокие дивиденды
Татнефть отчиталась по МСФО: чистая прибыль упала на 61,6% г/г
Так ли все плохо у нефтяника из Татарстана и стоит ли ожидать высоких диидендов по итогам года?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200040/
$TATN
🚢 ДВМП отчитался за 1-е полугодие 2025 года: тяжелый год и дно цикла, чистая прибыль упала на 43% г/г
ДВМП — один из немногих способов поучаствовать в истории российской логистике и контейнерном бизнесе через рынок акций, отчитался за 1-е полугодие 2025 года
👉 Выручка выросла на 12,4% г/г
👉 Опер прибыль выросла на 65% г/г
👉 Чистая прибыль упала на 43% г/г
Так ли все плохо у логистической дочки Росатома и стоит ли покупать по текущим?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199870/
$FESH
ЦБ РФ 12 сентября снизил ключевую ставку до 17%: что ждет рублевый долговой рынок в ближайшей перспективе?
Совет директоров ЦБ РФ 12.09.2025 снизил ключевую ставку (КС – далее) на 100 б. п., до 17% годовых. Согласно консенсус-опросам, большинство аналитиков ожидало снижения до 16%, хотя немалая часть прогнозировала 17%. Судя же по кривой ROISfix (процентные свопы на ставку RUONIA), участники денежного рынка склонялись ближе к 16,5%. О мотивации такого решения Банком России и перспективах публичного рублевого долгового рынка – в данной статье.
🆓 Продолжение.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1204264/
#бесплатныйдоступ
Эталон опубликовал отчетность за 1 полугодие 2025 года, насколько хорошо идут дела в компании?
Эталон опубликовал финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Давайте посмотрим, насколько хорошо идут дела в компании и какой потенциал у акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1203614.php
Сказ о том, как я покупал юань, сколько и почему.
Я редко делаю сделки по валюте.
Причина в том, что валюта сама по себе не приносит дохода.
Я делаю что-то, только если вижу, что курс отклонился от нормы.
Свою принципиальную позицию по валюте я обозначил 18 марта, взяв в портфель валютных облигаций на 10%.
Это были 5 выпусков: 👉СИБУР1Р3 USD = 102,9% 👉Акрон1Р7 CNY = 98,5% 👉МЕТАЛ1Р11 CNY = 99,5% 👉ФосАго02 CNY = 100,8% 👉ЧеркизБ2Р1 CNY (на размещении).
С тех пор валютный курс вырос на 6%, а данные выпуски выросли от 4 до 8%.
Дальше мой план был такой: если бы валютный курс упал еще на 10-15%, я бы взял еще 10% облигаций. Но этого не произошло. Максимальная просадка по юаню от моей точки входа была -3,5%.
Если бы я покупал фьючерсы на юань, я бы давно был в минусе, так как стоимость фондирования фьючерсов >16% годовых (в фьючерс встроено бесплатное плечо). Облигации, напротив, приносили мне купонный доход из расчета около 10% годовых в среднем.
В августе начался плавный неспешный тренд на покупку валюты.
Мы в офисе стали чаще говорить о валютном хедже.
💎Самое интересное в продолжении: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1203368/
Что еще не поздно купить?
Почему я не горю желанием покупать акции?
Мои сделки за последние месяцы.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1203278/
#Мартынов
Что будет со спредами по рублевым облигациям и чего ждет рынок от заседания ЦБ РФ 12 сентября?
👉С 20-х чисел декабря 2024 г., когда ЦБ РФ отказался от дальнейшего повышения ключевой ставки (КС – далее), сохраняется в целом тенденция по снижению доходностей рублевых облигации сужению G-спредов (корпоративных облигаций к ОФЗ). Ожидания продолжения смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) регулятором на фоне постепенного снижения инфляционного давления и сохраняющегося структурного профицита банковской ликвидности, будут поддерживать данные тренды по долговым бумагам.
👉Об изменениях доходности рублевых корпоративных облигаций, их спредах к ОФЗ и ожиданиях денежного рынка по ключевой ставке на заседании Совета директоров ЦБ РФ - далее в статье.
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202811/
Сбер РПБУ 8 мес. 2025 г. - провала в доходах не случилось
$SBER
Сбер опубликовал результаты по РПБУ за август 2025 года.
Прибыль за август составила 148 млрд руб. (+3,7%), за 8 месяцев 1,12 трлн руб. (+6,4%).
Рентабельность капитала в августе составила 23,7%, за 8 месяцев 22,2%.
Кредитный портфель ускорился и прибавил 1,7% за месяц до 46,3 трлн руб.(+7,7% к прошлому году и +2,3% с начала года).
Достаточность капитала Н1.0 составила 12,8%.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202722/
ВИ.РУ - прибыль и рентабельность восстановились, но пропал рост
Котировки ВИ.РУ (Всеинструменты) продолжают топтаться возле своих минимумов.
Компания недавно опубликовала финансовые результаты за 2 квартал 2025 года, где есть заметные улучшения в части рентабельности и финансовых показателей.
Выручка 2 кв. выросла на 10% до 46 млрд руб., за 1 полугодие рост на 14% до 87 млрд руб.
Валовая прибыль 2 кв. +27% до 15,4 млрд руб., полугодие +29% до 28,4 млрд руб.
EBITDA (IAS 17) +44% до 2,7 млрд руб., 1 полугодие +2,8% до 3,7 млрд руб.
Чистая прибыль 0,9 млрд руб. за 2 кв., против убытка годом ранее. Скорректированная прибыль (без учета расходов на IPO и выплат на основе акций) выросла на 60% во 2-ом квартале до 1,1 млрд руб.
Есть ли идея в акциях после восстановления финансовых результатов?
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202441/
Соллерс. Когда наступит “хорошая погода” в продажах автомобилей? Обзор отчета МСФО и изменение целевой цены
👉Выручка — 25,52 млрд руб. (-42,2% г/г)
👉Себестоимость — 20,27 млрд руб. (-42,7% г/г)
👉Валовая прибыль — 5,25 млрд руб. (-40,1% г/г)
👉Коммерческие и админ-ые расходы — 5,26 млрд руб. (-13,1% г/г)
👉Операционная прибыль — 0,05 млрд руб. (-98,3% г/г)
👉Чистая прибыль — -1,23 млрд руб. (+1,60 млрд было в 1Н 24г.)
Отчет за 1Н 2025г. вышел хуже моих ожиданий и сильно хуже, снижение выручки на -42,2% (до 25,52 млрд руб.) я точно не ожидал, а причина — падение в продажах автомобилей.
Какую прибыль можно ждать во втором полугодии и сколько могут составить дивиденды за 2025г. - читайте далее в посте.
$SVAV
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202152/
Изменение рейтинга
С учётом изменяющихся условий принято назревшее решение.
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200974/
Модельный портфель рублевых облигаций: текущие итоги и планы
Сформированный в августе 2023 г. модельный портфель рублевых корпоративных облигаций в целом показывает сравнительно позитивную динамику, превышающую по доходности бенчмарк − RUCBTRNS (индекс корпоративных облигаций с рейтингами ≥ A- и дюрацией от 1 г.). О финансовых результатах, составе портфеля и планах на будущее − далее в статье.
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200757/
🐟Лососепад: такой драмы ещё никогда не было. Прогнозы и расчёты по Инарктике на 2026 год.
Самый существенный момент заключается в том, что мы катастрофически не умеем предвидеть цены на рыбу.
В конце года цена лосося дошла до 1600 руб/кг.
В модель на этот год мы закладывали среднюю цену 1440 руб/кг.
По факту на конец июня цена опустилась до 1000 руб, что является совершеннейшей неожиданностью.
Тем не менее, мы отмечали в марте момент с неопределенностью цен как наиболее существенный (см. картинку)
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200603/
$AQUA
НоваБев МСФО 1 полугодие 2025 г. - рентабельность восстанавливается
$BELU
Компания НоваБев опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
Выручка выросла на 20% до 69,2 млрд руб.,
Валовая прибыль +22% до 25,1 млрд руб. (рентабельность 36,3%, +0,2 п.п.)
EBITDA +22% до 9,2 млрд руб. (рентабельность 13,3%, +0,1 п.п.)
Чистая прибыль +4% до 2,1 млрд руб. (рентабельность 3%, -0,5 п.п.)
Рекомендовали 20 руб. дивидендов за полугодие (4,5% доходность). Каких дивидендов можно ожидать за год?
В продолжении: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200170/
Продал компанию, которую держал в портфеле 4 года
Покупал акции компании еще в 2021г. и немного жалею, что не продал акции в начале года.
После отчета за 1 квартал желание продать тоже было, но решил дождаться отчета за 2 квартал.
И теперь, когда отчет вышел, понял, что держать её в портфеле больше не хочу, а жаль, ведь компания и бизнес мне нравится.
Может ещё увидимся)
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200100/
ЮГК опубликовал операционную и финансовую отчетность за 1 полугодие 2025 года, как изменился потенциал акций?
$UGLD
ЮГК опубликовала операционную и финансовую отчетность за 1 полугодие 2025 года. Давайте посмотрим что сейчас происходит в компании и как изменился потенциал ее акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1199946.php
Инвестиционно-спекулятивный портфель на 1 сен. 2025 г. Ждем продолжения снижения ставки.
Продолжаю традицию и раз в месяц выкладываю изменения в своём портфеле.
Автор: Владимир Каминский
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199827
