-
Исследования и прогнозы по финансовым рынкам.
😙 Mozgovik Research продолжает традицию встреч с годовыми подписчиками!
Встреча 20 августа прошла полезно, энергично и по делу. Многие отметили, что такие эфиры помогают действовать увереннее.
Готовим новую встречу, которую ждут 👇
📅 Среда, 17 сентября, 19:00
📍 Яндекс Телемост
💬 Вопросы — в чате эфира или заранее в @mozgoviksupport
Не пропустите — снова будет максимум пользы и конкретики! Только для годовых подписчиков!
mozgovik.com
🛒 Евротранс: блестящая конъюнктура закончилась, но дивиденды в долг продолжаются - есть ли джус в акциях?
ЕвроТранс — одна из самых загадочных акций на Мосбирже. IPO по 250 рублей (сейчас стоят 140 руб), обещание выкупить акции через 3 года по 350 руб и так далее
Компания прошла 1-е полугодие в супер конъюнктуре и рекомендовала немаленькие дивиденды за 1-е полугодие (11,18 руб 8% ДД)
Но что будет дальше с учетом роста долга, процентных расходов и обнуления маржи АЗС из-за резкого роста цен на топливо в опте?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1203309/
$EUTR
ПИК опубликовал отчетность за 1 полугодие 2025 года, как изменился потенциал акций?
$PIKK
ПИК опубликовал отчетность за 1 полугодие 2025 года. Давайте посмотрим, что сейчас происходит в компании и какой потенциал роста есть у акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1202864.php
Экономика в РФ буксует - PMI в июле=47. Как дела по выработке электроэнергии согласно Росстата
Росстат опубликовал данные по выработке электроэнергии за июль, но по данным АТС мы уже можем посмотреть объем полного планового потребления в 1 и 2 Ценовых зонах в августе.
Также приведу сводные операционные данные по сбытовым, генерирующим и сетевым компании и сравню со своим прогнозом.
$OGKB $UPRO $TGKA $ELFV $IRAO $HYDR $MSNG
$MRKP $MRKV $MRKC $MSRS $MRKZ $MRKS
$STSBP $RZSB $KRSBP $PMSBP
🆓 Читать далее: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202804/
#бесплатныйдоступ
Что будет интересного на первичном рынке облигаций на текущей неделе
Активность на прошлой неделе на первичном рынке публичного рублевого корпоративного долга была на среднем уровне в преддверии заседания ЦБ РФ 12.09.2025. Итоговые ставки купонов по бумагам 1-го эшелона в среднем на 50 б. п. фиксировались ниже максимальных первоначальных ориентиров на сохраняющемся хорошем спросе со стороны инвесторов.
На текущей неделе активность будет более высокой. Приведу наиболее интересные букбилдинги (сборы заявок).
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202647/
Хэдхантер. Ситуация на рынке труда в августе хуже, чем в июле. Индекс XX уже как в 2020г. Что происходит?!
В августе 2025г. hh.индекс =6,1 — это худший показатель за последние 4,5 года, что конечно не позитив, в июле показатель был 6,0, два месяца подряд показатель >6,0, такое было только в ковидный 2020г. (в 2020г. ниже 6,0 он не опускался, а в мае 20г. было даже 8,2)
Посмотрим также статистику изменений количества резюме и активных вакансий, а также данные на 30.06.2025г. по общему количеству зарегистрированных работодателей, по количеству резюме и вакансий.
$HEAD
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202278/
Фикс Прайс - самый дешевый ритейл, но есть нюанс
$FIXP
Акции Фикс Прайс начали торговаться, а компания опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
Выручка за полугодие составила 148,2 млрд руб. (+4,5%)
Валовая прибыль 46,3 млрд руб. (+4,9%, рентабельность 31,2%)
EBITDA (IAS17) 8,9 млрд руб. (-33,4%, рентабельность 6%), EBITDA (IFRS 16) 16,4 млрд руб. (-16,5%, рентабельность 11%).
Чистая прибыль 3,9 млрд руб. (-56%).
Котировка продолжает погружаться, стали ли акции компании интересны с таким результатом?
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1201166/
ФСК-Россети. Искал причины покупки акций компании в отчете МСФО…
👉Выручка — 835,99 млрд руб. (+15,2% г/г)
👉Производственные расходы — 670,97 млрд руб. (+9,9% г/г)
👉Операционная прибыль скорр. — 166,30 млрд руб. (+2,1% г/г)
👉EBITDA — 300,1 млрд руб. (+24,2% г/г)
👉Чистая прибыль скорр.— 117,9 млрд руб. (-7,2% г/г)
Отчет за 1Н 25г. оказался неплохой, больше нейтральный, даже несмотря на то, что скорректированная чистая прибыль снизилась на -7,2% до 117,9 млрд руб., ведь в ФСК прибыль не главное, а главное денежные потоки.
А как они изменились и сколько будет FCF за 2025г. - читайте далее в посте.
$FEES
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200853/
Селигдар опубликовал отчетность МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года, как изменился потенциал акций?
$SELG
Селигдар опубликовал отчетность МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года. Давайте посмотрим, как обстоят дела в компании и оценим потенциал ей акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1200652.php
⛽️ Газпром: улучшение показателей из-за снижения налогов, но денежный поток все еще в минусе
Газпром отчитался за 2-й квартал 2025 года, акции с начала года топчаться на месте, хотя и вырастали до 185 рублей на «мироралли»
Ищем дивидендную базу и свободный денежный поток в компании!)👇
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200435/
$GAZP
Короткая заметка по результатам Аэрофлота за 1-е полугодие. Прогнозируемый обвал скорректированной чистой прибыли.
Аэрофлот представил слабые финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года. Наблюдаем за опережающим выручку ростом операционных расходов (за исключением топлива и амортизации). О снижении в 2025 году маржи по скорректированной EBITDA и значительном падении скорректированной чистой прибыли предупреждал в последние месяцы. В 1-м полугодии 2025 г. маржа скорректированной EBITDA составила 20,6%, против 31,1% годом ранее. Скорректированная чистая прибыль упала на 84.1% г/г до 4.3 млрд рублей.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200153/
$AFLT
⛽️Татнефть отчетность за 1 полугодие 2025 года по МСФО: прибыль упала в 3 раза, но запас по свободному денежному потоку позволяет платить высокие дивиденды
Татнефть отчиталась по МСФО: чистая прибыль упала на 61,6% г/г
Так ли все плохо у нефтяника из Татарстана и стоит ли ожидать высоких диидендов по итогам года?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200040/
$TATN
🚢 ДВМП отчитался за 1-е полугодие 2025 года: тяжелый год и дно цикла, чистая прибыль упала на 43% г/г
ДВМП — один из немногих способов поучаствовать в истории российской логистике и контейнерном бизнесе через рынок акций, отчитался за 1-е полугодие 2025 года
👉 Выручка выросла на 12,4% г/г
👉 Опер прибыль выросла на 65% г/г
👉 Чистая прибыль упала на 43% г/г
Так ли все плохо у логистической дочки Росатома и стоит ли покупать по текущим?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199870/
$FESH
МД Медикал МСФО 1 полугодие 2025 г. - роста прибыли нет (пока)
$MDMG
Компания МД Медикал (Мать и дитя) опубликовала финансовые результаты за 1-ое полугодие 2025 года.
Выручка выросла на 22,2% до 19,3 млрд руб.
EBITDA +15,1% до 5,8 млрд руб.
Чистая прибыль +3,6% до 5,1 млрд руб.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199593/
Что будет интересного на первичном рынке облигаций на текущей неделе
👉Прошедшая неделя на рынке публичного рублевого корпоративного долга была довольно насыщенной. Итоговые ставки купонов устанавливались в среднем на 113 б. п. ниже максимальных ориентиров на фоне довольно хорошего спроса. В преддверии вероятного нового понижения ключевой ставки ЦБ РФ 12 сентября, инвесторы стараются зафиксировать все еще сравнительно высокие доходности.
👉На текущей неделе среди заявленных книг заявок интересных историй пока немного: Банк ПСБ-004P-01 (куп. не ниже 14,3%) и Селектел-001Р-06R (куп. ок. 16,25%).
🆓 Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199463/
#бесплатныйдоступ
Сказ о том, как я покупал юань, сколько и почему.
Я редко делаю сделки по валюте.
Причина в том, что валюта сама по себе не приносит дохода.
Я делаю что-то, только если вижу, что курс отклонился от нормы.
Свою принципиальную позицию по валюте я обозначил 18 марта, взяв в портфель валютных облигаций на 10%.
Это были 5 выпусков: 👉СИБУР1Р3 USD = 102,9% 👉Акрон1Р7 CNY = 98,5% 👉МЕТАЛ1Р11 CNY = 99,5% 👉ФосАго02 CNY = 100,8% 👉ЧеркизБ2Р1 CNY (на размещении).
С тех пор валютный курс вырос на 6%, а данные выпуски выросли от 4 до 8%.
Дальше мой план был такой: если бы валютный курс упал еще на 10-15%, я бы взял еще 10% облигаций. Но этого не произошло. Максимальная просадка по юаню от моей точки входа была -3,5%.
Если бы я покупал фьючерсы на юань, я бы давно был в минусе, так как стоимость фондирования фьючерсов >16% годовых (в фьючерс встроено бесплатное плечо). Облигации, напротив, приносили мне купонный доход из расчета около 10% годовых в среднем.
В августе начался плавный неспешный тренд на покупку валюты.
Мы в офисе стали чаще говорить о валютном хедже.
💎Самое интересное в продолжении: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1203368/
Что еще не поздно купить?
Почему я не горю желанием покупать акции?
Мои сделки за последние месяцы.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1203278/
#Мартынов
Что будет со спредами по рублевым облигациям и чего ждет рынок от заседания ЦБ РФ 12 сентября?
👉С 20-х чисел декабря 2024 г., когда ЦБ РФ отказался от дальнейшего повышения ключевой ставки (КС – далее), сохраняется в целом тенденция по снижению доходностей рублевых облигации сужению G-спредов (корпоративных облигаций к ОФЗ). Ожидания продолжения смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) регулятором на фоне постепенного снижения инфляционного давления и сохраняющегося структурного профицита банковской ликвидности, будут поддерживать данные тренды по долговым бумагам.
👉Об изменениях доходности рублевых корпоративных облигаций, их спредах к ОФЗ и ожиданиях денежного рынка по ключевой ставке на заседании Совета директоров ЦБ РФ - далее в статье.
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202811/
Сбер РПБУ 8 мес. 2025 г. - провала в доходах не случилось
$SBER
Сбер опубликовал результаты по РПБУ за август 2025 года.
Прибыль за август составила 148 млрд руб. (+3,7%), за 8 месяцев 1,12 трлн руб. (+6,4%).
Рентабельность капитала в августе составила 23,7%, за 8 месяцев 22,2%.
Кредитный портфель ускорился и прибавил 1,7% за месяц до 46,3 трлн руб.(+7,7% к прошлому году и +2,3% с начала года).
Достаточность капитала Н1.0 составила 12,8%.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202722/
ВИ.РУ - прибыль и рентабельность восстановились, но пропал рост
Котировки ВИ.РУ (Всеинструменты) продолжают топтаться возле своих минимумов.
Компания недавно опубликовала финансовые результаты за 2 квартал 2025 года, где есть заметные улучшения в части рентабельности и финансовых показателей.
Выручка 2 кв. выросла на 10% до 46 млрд руб., за 1 полугодие рост на 14% до 87 млрд руб.
Валовая прибыль 2 кв. +27% до 15,4 млрд руб., полугодие +29% до 28,4 млрд руб.
EBITDA (IAS 17) +44% до 2,7 млрд руб., 1 полугодие +2,8% до 3,7 млрд руб.
Чистая прибыль 0,9 млрд руб. за 2 кв., против убытка годом ранее. Скорректированная прибыль (без учета расходов на IPO и выплат на основе акций) выросла на 60% во 2-ом квартале до 1,1 млрд руб.
Есть ли идея в акциях после восстановления финансовых результатов?
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202441/
Соллерс. Когда наступит “хорошая погода” в продажах автомобилей? Обзор отчета МСФО и изменение целевой цены
👉Выручка — 25,52 млрд руб. (-42,2% г/г)
👉Себестоимость — 20,27 млрд руб. (-42,7% г/г)
👉Валовая прибыль — 5,25 млрд руб. (-40,1% г/г)
👉Коммерческие и админ-ые расходы — 5,26 млрд руб. (-13,1% г/г)
👉Операционная прибыль — 0,05 млрд руб. (-98,3% г/г)
👉Чистая прибыль — -1,23 млрд руб. (+1,60 млрд было в 1Н 24г.)
Отчет за 1Н 2025г. вышел хуже моих ожиданий и сильно хуже, снижение выручки на -42,2% (до 25,52 млрд руб.) я точно не ожидал, а причина — падение в продажах автомобилей.
Какую прибыль можно ждать во втором полугодии и сколько могут составить дивиденды за 2025г. - читайте далее в посте.
$SVAV
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1202152/
Изменение рейтинга
С учётом изменяющихся условий принято назревшее решение.
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200974/
Модельный портфель рублевых облигаций: текущие итоги и планы
Сформированный в августе 2023 г. модельный портфель рублевых корпоративных облигаций в целом показывает сравнительно позитивную динамику, превышающую по доходности бенчмарк − RUCBTRNS (индекс корпоративных облигаций с рейтингами ≥ A- и дюрацией от 1 г.). О финансовых результатах, составе портфеля и планах на будущее − далее в статье.
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200757/
🐟Лососепад: такой драмы ещё никогда не было. Прогнозы и расчёты по Инарктике на 2026 год.
Самый существенный момент заключается в том, что мы катастрофически не умеем предвидеть цены на рыбу.
В конце года цена лосося дошла до 1600 руб/кг.
В модель на этот год мы закладывали среднюю цену 1440 руб/кг.
По факту на конец июня цена опустилась до 1000 руб, что является совершеннейшей неожиданностью.
Тем не менее, мы отмечали в марте момент с неопределенностью цен как наиболее существенный (см. картинку)
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200603/
$AQUA
НоваБев МСФО 1 полугодие 2025 г. - рентабельность восстанавливается
$BELU
Компания НоваБев опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
Выручка выросла на 20% до 69,2 млрд руб.,
Валовая прибыль +22% до 25,1 млрд руб. (рентабельность 36,3%, +0,2 п.п.)
EBITDA +22% до 9,2 млрд руб. (рентабельность 13,3%, +0,1 п.п.)
Чистая прибыль +4% до 2,1 млрд руб. (рентабельность 3%, -0,5 п.п.)
Рекомендовали 20 руб. дивидендов за полугодие (4,5% доходность). Каких дивидендов можно ожидать за год?
В продолжении: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200170/
Продал компанию, которую держал в портфеле 4 года
Покупал акции компании еще в 2021г. и немного жалею, что не продал акции в начале года.
После отчета за 1 квартал желание продать тоже было, но решил дождаться отчета за 2 квартал.
И теперь, когда отчет вышел, понял, что держать её в портфеле больше не хочу, а жаль, ведь компания и бизнес мне нравится.
Может ещё увидимся)
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1200100/
ЮГК опубликовал операционную и финансовую отчетность за 1 полугодие 2025 года, как изменился потенциал акций?
$UGLD
ЮГК опубликовала операционную и финансовую отчетность за 1 полугодие 2025 года. Давайте посмотрим что сейчас происходит в компании и как изменился потенциал ее акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1199946.php
Инвестиционно-спекулятивный портфель на 1 сен. 2025 г. Ждем продолжения снижения ставки.
Продолжаю традицию и раз в месяц выкладываю изменения в своём портфеле.
Автор: Владимир Каминский
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199827
💻Астра и все все все. Совокупный обзор всех софтовых компаний за 1-е полугодие
📉Во 2-м квартале темпы роста выручки Астры замедлились до +13% г/г.
✅По итогам 1-го полугодия выручка выросла на +34%г/г, но этот результат в каком-то смысле “бумажный” — в 1-м квартале был перенос накопленной разницы между отгрузками и выручкой.
📉Фактически в 1-м полугодии отгрузки компании выросли всего на 4%г/г и составили 5,8 млрд руб. (на 800 млн руб ниже выручки).
📉Результат слабый, как и у всех айти компаний.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199505/
$ASTR $DIAS $POSI $DATA $IVAT $DGTL
⛽️ Роснефть: тяжелый квартал - прибыль упала на 80% г/г, что делать?
Роснефть отчиталась за 2-й квартал 2025 года — падение прибыли впечатляет, год назад зарабатывали 374 млрд руб за квартал, в этот раз 75 млрд руб (-80% г/г)
Все нефтяники находятся не в супер-позиции из-за крепкого рубля и дешевой нефти
Что делать с акциями и стоит ли теперь покупать акции при приближении к Линии Сечина?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1199421/
$ROSN
