-
Исследования и прогнозы по финансовым рынкам.
💿 Норникель: прогноз результатов 2025 года в ожидании отчета, так ли дешева компания без хайпа в металлах?
Продолжаем отслеживать тенденции в одной из крупнейших горно-металлургических компаний — ГМК Норникель.
Компания завтра отчитывается по МСФО за 2025-й год - прикидываем результаты свежим прогнозом (завтра сравним с фактом)
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1264287/
Автор: Олег Кузьмичев
$GMKN
РКН принял решение замедлять телегу. Но мы только разогнали свои идеи, поэтому не теряемся:
💬https://max.ru/mozgovikresearch
Выработка электроэнергии в РФ в 2025г. по Росстату и сильный рост потребления энергии в январе 2026г.
Росстат опубликовал подробные данные по выработке электроэнергии за 4 квартал 25г., которые не радуют.
🚨Но зато данные по объему полного планового потребления в 1 и 2 Ценовых зонах в январе 2026г. бьют рекорды (максимум за 6 лет).
Более подробно - читайте далее в посте.
Автор: Валентин Погорелый
$OGKB $UPRO $TGKA $ELFV $IRAO $HYDR $MSNG
$STSBP $RZSB $KRSBP $PMSBP $MRSB
$SAREP $VGSBP $SAGOP $TASBP $SBENP
🆓https://smart-lab.ru/mobile/topic/1263722
#бесплатныйдоступ
🍅 РУСАГРО: выкупить акции и спасти Мошковича - могут ли акции вырасти на 100% от текущих ценах, подробный разбор
Возвращаем покрытие РУСАГРО - рисковый стресс актив в моменте (основные собственники сидят в СИЗО и требования к ним превышают 86 млрд рублей).
Разбираем сегменты по косточкам, где ждать возвращения маржи и какая справедливая цена нас ждет после окончания разборок 👇
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1263613/
Автор: Олег Кузьмичев
$RAGR
Обзор портфеля - январь 2026 г.
Первый месяц 2026 года был не так плох. Что купил, что продал?
Автор: Анатолий Полубояринов
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1263324/
Mozgovik Weekly: комментарий по ключевым событиям недели
В материале прокомментировал широкий диапазон тем.
Прибыль банковского сектора в 2025 году и отдельных публичных банков по РСБУ. На какие обратить внимание?
Ожидаемые негативные результаты Северстали. Пришло ли время покупать в расчете на восстановление?
Провал Аэрофлота по скорректированной чистой прибыли в 2025 году. Писал о высокой вероятности данного события почти год назад, негативный взгляд на акции был ещё до пересмотра оценок «избами».
Обращение Самолета за государственной поддержкой. Схема напоминает кредит под залог контрольного пакета акций. Произошедшая ситуация – результат ошибок менеджмента.
Московская биржа объемы торгов в январе.
Цена URALS (для налогообложения) в январе на 35% ниже стоимости Brent. Дисконты взлетели до максимумов за несколько лет после введения санкций против Роснефти и Лукойла.
Нефтегазовые доходы бюджета на фоне крепкого рубля и стабилизации высоких дисконтов на российскую нефть в январе рухнули на 50% г/г. Каким может оказаться дефицит бюджета, если конъюнктура на нефтяном рынке не улучшится?
Автор: Александр Антонов
💎 https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1263251.php
🧰 Ви.ру операционные результаты - восстановление прибыли при снижении выручки
$VSEH
Компания Ви.ру (Всеинструменты) опубликовала финансовые результаты за 2025 год.
Выручка за год составила 183 млрд руб. (+8% год к году). В 4-ом квартале 49 млрд руб. (снижение на 2% к прошлому году).
Количество заказов за год снизилось на 11% до 24,7 млн. Количество проданных единиц товара выросло на 2% до 253,2 млн.
Также компания указала, что перевыполнила свой прогноз по чистой прибыли на 2025 год. Прибыль превысила 2,5 млрд руб. (прогноз был 1,8-2,5 млрд руб.).
Автор: Анатолий Полубояринов
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1262496/
Рублевые корпоративные облигации: подбираем оптимальные выпуски
С начала текущего года ситуация в рублевых корпоративных облигациях в целом довольно спокойная – пока не наблюдается какая-либо выраженная динамика по доходности. Вместе с тем сохраняются ожидания по умеренному снижению ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ на горизонте до двух лет. В этой связи актуальной остается идея по удлинению дюрации. Подберем оптимальные ликвидные выпуски с фиксированными ставками купонов.
Основные темы:
👉Что с рублевыми ставками и чего ждать в среднесрочной перспективе?
👉Подбираем оптимальные рублевые корпоративные облигации.
👉Таблица с оптимальными выпусками.
Автор; Андрей Севастьянов
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1262519/
Один из многих плюсов быть годовым подписчиком Mozgovik Research - это общий чат с аналитиками. Мы уже приоткрывали кулисы и показывали некоторые развернутые ответы наших аналитиков на вопросы подписчиков. Кто не видел, то вот ответы Валентина и Андрея.
Но какие вопросы еще задают подписчики нашим аналитикам?
👉Самые популярные и ежедневные вопросы - это, конечно же, на чем растут акции различных компаний, какие в них точки входа? Аналитики не пропускают ни одну компанию и всегда оставляют клиентов с ясностью.
Этим не ограничиваемся, поэтому вот еще небольшой список вопросов, на которые отвечали наши аналитики за последние несколько дней:
💬 Гипотетическое банкротство Самолёта по какому из банков ударит сильнее всего?
💬 Как воспользоваться преимущественным правом по ЕМЦ?
💬 Есть ли интересные идеи в облигациях с ближайшими колл офертами (месяц\два)?
💬 Почему валится Х5 и когда будет надо подбирать?
💬 Больно ли ударят по Норникелю санкции от ЕС?
Кроме вопросов, еще хотим показать несколько идей наших аналитиков, которые хорошо сработали с начала года:
👉 Магнит $MGNT +7%
👉 ВТБ $VTBR +12%
👉 Базис $BAZA +14%
👉 Русал $RUAL +10%
👉 Всеинструменты $VSEH +4%
Это даже не одна десятая вопросов и не половина идей, которыми мы с вами поделились.
Помните, что Mozgovik Research — это не история про стать богатым за один день, а история про стать богатым на всю жизнь. Мы не только даём идеи, но и транслируем для вас правильное понимание рынка и философии инвестирования.
Присоединяйтесь к нашему сообществу: https://mozgovik.com
Ближайшие размещения локальных валютных облигаций: где интересно поучаство-вать?
В ближайшие две недели пройдут букбилдинги (книги заявок) по трем локальным валютным обли-гациям. Инвесторам будут предложены: юаневый выпуск РЖД-001P-51R и два бонда в долларах − ГазпромКапитал-БО-003Р-18 (ориентир еще не назван) и ГТЛК-002Р-12-боб. Какие оптимальные ставки были бы по ним интересны – в данной статье.
Автор: Андрей Севастьянов
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1261802/
КАМАЗ не вывозит. Итоги продаж в 2025г.
Автостат опубликовал продажи грузовых автомобилей полной массой более 16 тонн в РФ за 2025г., а также есть статистика с другого ресурса АСМ-Холдинга.
В посте также покажу динамику продаж КАМАЗ с 2021г., а также продажи грузовых автомобилей за январь 2026г.
$KMAZ
Автор: Валентин Погорелый
🆓https://smart-lab.ru/mobile/topic/1261505/
#бесплатныйдоступ
Т-тех покупает Точку
$T
Т-технологии планируют консолидировать 100% акций АО “Точка”.
Компания объявила о намерении приобрести одну из самых быстрорастущих финансовых организаций. Для этой цели компания выпустит новые акции.
Сделку планируют закрыть осенью этого года.
Автор: Анатолий Полубояринов
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1261411/
Какие надёжные юаневые облигации можно сегодня приобрести на рынке?
Автор: Роман Ранний
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1260813.php
Мозговой штурм: как проходит FOMO в стане Мозговика?
Доброго дня. Пока Олег пакует чемоданы и отплывает на яхте с сейшельских пляжей в сторону северной столицы, мы с коллегами, разгребаем интеллектуальные сугробы российского фондового рынка в уютненьком теплом офисе.
Рынок жжёт🔥 это факт.
Спекулятивная горячка достигла на прошлой неделе своего апогея.
Смею вас уверить, мои коллеги в офисе сохраняют спокойствие, как сугробы, которые покоятся за нашими окнами.
Я спросил ребят: участвовал ли кто-то каким-то образом в ралли металлов. Никто не участвовал.
Моя задача понять = можно ли было что-то такое нашей команде предсказать?
Автор: Тимофей Мартынов
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1260750/
⛏Не всё так просто с компанией Полюс и с золотом. Часть I
Золото добывают из-под земли в Африке или еще где-нибудь. Затем мы переплавляем его, роем другую яму, снова закапываем и платим людям, чтобы они охраняли его. Это бесполезно. Любой, кто наблюдает за этим с Марса, почесал бы в затылке.
Подборка облигаций с рейтингом ААА от минимального до максимального срока погашения
Собрал для вас все облигации с рейтингом ААА которые можно купить сегодня на рынке.
Автор: Роман Ранний
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1264170.php
🏦 Сбер РПБУ январь 2026 г. - рекорды по прибыли переписаны
$SBER
Сбер опубликовал результаты по РПБУ за январь 2026 года.
Чистая прибыль составила 161,7 млрд руб. (+21,7%). Рентабельность капитала 23,2%.
Кредитный портфель с начала года немного сократился на -0,2% до 49,1 трлн руб.
Достаточность капитала Н1.0 составила 13,8%.
Автор: Анатолий Полубояринов
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1264061/
😙Мозговой штурм. Традиционно. Без купюр. Каждый понедельник.
Доброго дня. Распаковываем слухи и сплетни, звучавшие в офисе Мозговика сегодня.
Наши парни что-то дружно делали сделки на прошлой неделе:
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1263678/
📲Что значит рекордный дивиденд Диасофта? Прогноз отчетности, к-я выйдет в четверг
Совет директоров Диасофта дал рекомендацию по дивидендам 102 рубля на акцию.
Как мы видим из таблички, это рекордный дивиденд за всю историю.
Наша задача разобраться — откуда деньги и какой финансовый результат в самом жирном 4 календарном квартале может предполагать такой дивиденд.
Во-первых, хочу обратить внимание на формулировку “из нераспределенной прибыли”. Она скорее всего означает, что дивиденд больше прибыли за 12 месяцев по РСБУ. Такая же формулировка использовалась год назад и это скорее всего чистая формальность.
По факту этот дивиденд — это дивиденд за 4-й календарный квартал или 3 квартал в терминах Диасофта, у которого финансовый год заканчивается не как у всех, а 31 марта.
Во-вторых, посмотрим на денежную позицию компании по последнему отчету (на 30 сентября 2025).
Интересно то, что объем наличных на счетах Диасофта был минимальным за всю историю (0,5 млрд руб), а дивиденд оказался максимальным (1,07 млрд руб).
У такой ситуации может быть 2 объяснения:
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1263484/
$DIAS
автор: Т.Мартынов
🩺 МД Медикал операционные результаты 2025 г. - замедления нет
$MDMG
Компания МД Медикал (Мать и дитя) опубликовала операционные результаты за 2025 год.
Выручка выросла на 31,2% за 2025 год до 43,5 млрд руб. В 4-ом квартале рост +38,5% до 12,6 млрд руб.
Примерно половину этого роста обеспечила приобретенная сеть клиник Эксперт, другая половина — органический рост.
Автор: Анатолий Полубояринов
Продолжение: 💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1263309/
💻Астра купила долю в компании у своего контролирующего акционера😢
В среду 4 февраля на сайте раскрытия вышли сущфакты от Астры о совершении сделки с заинтересованностью.
Ссылки на сущфакты:
➡️сделка с заинтересованностью
➡️дочка Астры ООО РусБИТех-Астра расширила кредитный лимит в Сбере до 3 млрд руб
➡️Астра выступает поручителем по кредиту РусБИТех-Астры
ООО «Астра Инвестиции» (100% дочка Астры) купила 20% уставного укапиатала АО «Аксиом» (500 акций).
Аксиом — разработчик JAVA из Санкт-Петербурга. Сайт: https://axiomjdk.ru/pages/about/
Сумма сделки составила 0,205 млрд руб.
Прибыль «Аксиом» в 2024 году составила 50 млн, P/E(2024) = 20,5, выручка 304 млн руб.
В 2023 году прибыль компании-предшественника была 60 млн руб.
Продавец — Денис Фролов, является контролирующим Астру акционером.
Он также владеет 80% в Аксиоме.
Как Денис Фролов стал акционером АО «Аксиом» — неизвестно.
Раньше это была компания ООО «Беллсофт», созданная в 2017 году и ликвидированная в июне 2024: https://www.rusprofile.ru/id/10848156
Компания Аксиом создана 27 июня 2024: https://www.rusprofile.ru/connections/1247800064665
Таким образом, Фролов купил долю в Аксиом не ранее июня 2024. Через 1,5 года перепродал в свою компанию.
Автор: Тимофей Мартынов
Подробности: 💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1262992/
$ASTR
🐟Выручка Инарктики в 2025 году почти полностью совпала с нашим прогнозом. Есть ли потенциал в акциях?
Инарктика вчера опубликовала операционные результаты за 2025 год.
Ключевые данные в таблице.
Падение выручки связано главным образом со снижением объемов продаж в связи с мором рыбы (по нашим прогнозам -14%), а также со слабыми ценами (по нашим расчетам цена лосося 2025 года во втором полугодии составила 1040 рублей, что почти на 30% ниже, чем во 2-м полугодии 2025 года). По 2025 году средняя цена снизилась на 9%.
Как такие результаты влияют на акции Инарктики?
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1262530/
$AQUA
автор: Т.Мартынов
Самолет запросил государственную поддержку, чего ждать держателям облигаций?
Вчера стало известно, что Самолёт обратился в правительство с просьбой о господдержке. Компания просит рассмотреть возможность выделения компании льготного кредита или другого стабилизационного инструмента в объеме 50 млрд руб. на срок до трех лет.
Автор: Роман Ранний
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1262293.php
Пошли продажи… Изменения в портфеле
Сегодня совершил достаточно большое количество сделок и решил с Вами поделиться.
Также покажу структуру портфеля на сегодняшний день и как он изменился с начала года.
Автор: Валентин Погорелый
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1261884/
⏺Внимание: аналитики Mozgovik Research в прямом эфире
Ждем вас на онлайн-встрече для годовых подписчиков.
Уже в 19:00 на связи будут наши аналитики:
😁Тимофей Мартынов
🐻Олег Кузьмичёв (нефтегаз, транспорт)
😇Анатолий Полубояринов (банки, ретейл)
🐯Валентин Погорелый (энергетика)
🌚Роман Ранний (облигации)
😬Александр Антонов (банки, нефть, Казахстан)
😍 Андрей Севастьянов (облигации)
Лучший шанс уточнить своё видение и поправить стратегию.
📍 Сегодня, 4 февраля, 19:00
✔️ Формат — онлайн
Участие доступно только для годовых подписчиков Mozgovik Research.
Если подписки нет - еще можно успеть оформить и подключиться к эфиру!
💻ASTR: отгрузки 4 квартала НЕОЖИДАННО выросли в 4-м квартале +22%г/г. Как это меняет наш взгляд на акции?
Здравствуйте дорогие читатели. У производителей софта 4 квартал — ключевой, который создает основное представление о привлекательности компании на год вперед. Астра первой из айти компаний представила операционные результаты за 2025 год.
Отгрузки — показатель из управленческой отчетности.
Отгрузки 4 квартала обычно конвертируются в выручку с некоторыми потерями.
Полный отчет МСФО за 2025 год у Астры мы увидим лишь 31 марта, но зная показатель отгрузок, мы уже ближе можем предсказать, что там будет.
Астра увеличила отгрузки в 4 квартале на 22%г/г до 12,1 млрд руб.
По году отгрузки выросли на 9% до 21,8 млрд.
Почему этот результат лучше ожиданий? Потому что компания сама в начале декабря говорила, что отгрузки 2025 года будут на уровне прошлого года.
В операционном отчете компания также раскрывает число клиентов. Мы можем сопоставить клиентов и отгрузки:
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1261485/
$ASTR
Автор: Тимофей Мартынов
🐻 Мой Рюкзак #62: Очередная ребалансировка, счет ATH на акциях
Дух Анкориджа снова с нами в одной комнате (в Абу Даби)
Январь был прекрасен для стоимостных инвесторов, но нужно двигаться дальше (движение - жизнь) 👇
Автор: Олег Кузьмичев
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1260904/
Хэдхантер. Ситуация на рынке труда в январе. Хуже - чем просто хуже некуда
В январе 2026г. hh.индекс =9,6 — худший показатель за всё время (по опубликованной статистике), рост количества резюме г/г в декабре 25г. +37,0%, а в январе 26г.+39,0%, а снижение активных вакансий в декабре -27,0%, в январе -30,0%.
Также в посте покажу данные индекса производственной активности в производственном секторе Manufacturing PMI в РФ с начала 2022 года и за январь 2026г.
$HEAD
Автор: Валентин Погорелый
🆓https://smart-lab.ru/mobile/topic/1260778/
#бесплатныйдоступ
Спреды рублевых облигаций: как начался новый год и что ждать дальше?
В целом с 20-х чисел декабря 2024 г., после того как ЦБ РФ отказался от дальнейшего повышения ключевой ставки (КС – далее), сохраняется тенденция по снижению доходностей рублевых облигаций и сужению G-спредов (корпоративных облигаций к ОФЗ). С июня регулятор начал цикл смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России – снизив регулируемую ставку с 21% до 16% к концу года, что поспособствовало продолжению благоприятной тенденции на долговом рынке. Повышенная волатильность в сегменте ВДО в октябре-декабре прошлого года, в январе несколько снизилась. При этом спреды к ОФЗ остаются повышенными из-за возросших рисков дефолтов 3-ем эшелоне. Как начался год и чего ждать в краткосрочной перспективе – в данном посте.
Автор: Андрей Севастьянов
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1260602/
Mozgovik Weekly: комментарий по ключевым событиям недели
В материале остановился на финансовых результатах БСП по РСБУ за 2025 год
Операционные результаты X5: компания по динамике выручки не дотянула до своего прогноза, в моменте видим значительное замедление темпов роста, что ждать в 2026 году?
Продажи недвижимости Эталоном
Норильский Никель: производство по итогам года оказалось в рамках прогноза
Самолет, несмотря на высокую долю ипотеки в продажах и ажиотаж с льготными программами, продемонстрировал умеренные результаты в 4-м квартале
Потенциальное слияние Whoosh и Юрент: для ВУШа, с его долговой нагрузкой и необходимым капексом на поддержание, одобрение сделки антимонопольным органом, вероятно, вопрос жизни
Автор: Александр Антонов
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1260399/
