32869
Политика и экономика России во всех её проявлениях
Не верящим в электромобили.
С 2018 по 2025 год продажи автомобилей с ДВС в Китае рухнули вдвое: с 21,4 млн до 10,9 млн. Их место стремительно занимают электромобили и гибриды.
В 2025 году всего на рынке было реализовано 23,74 млн новых легковых автомобилей. Из них машины с ДВС заняли меньше половины — 45,9%.
В 2026 году ожидается еще меньше, поскольку с началом энергетического кризиса Китай увеличил субсидирование электрокаров.
Разумеется, Пекин не гонится за так называемой «экологической повесткой». Расчет предельно прагматичен — переход на электротягу снижает зависимость страны от импорта нефти. Электроэнергию можно выработать при помощи собственных ГЭС, АЭС, ВИЭ, угля. Даже сугубо с экономической точки зрения это выгоднее, поскольку вся цепочка добавленной стоимости формируется внутри страны.
России необходимо иметь в виду этот факт и в долгосрочной перспективе не рассчитывать на нефтяной экспорт. Да, последствия текущего энергетического кризиса будут расхлебывать не один год, но нефти в мире большое количество. Естественного дефицита уж точно не будет.
Константин Двинский. Подписаться.
64% граждан России хотели бы жить в индивидуальном доме, 34% — в квартире.
Главное из опроса об идеальном жилье от ВЦИОМ:
▪️Идеальная площадь: 35% респондентов назвали идеальной площадью 76–100 кв. м.
▪️Идеальное число комнат: 35% хотели бы 3 комнаты, 37% — 4 комнаты.
▪️Актуальные жилищные условия: 66% граждан живут в отдельных квартирах, 31% — в индивидуальных домах.
▪️Второе жильё: Есть у 40% граждан (в Москве и Санкт-Петербурге — у 57%).
▪️Удовлетворённость жильём: 75% в целом удовлетворены, 25% — нет.
▪️ У проживающих в квартирах основные причины недовольства: высокие расходы на ЖКХ (44%) и нехватка жилой площади (41%).
▪️У проживающих в домах: необходимость ремонта (54%).
Обеспеченность жильём (площадь на человека): с 2000 по 2024 год выросла с 19,2 до 29,4 кв. м, но 41% респондентов испытывают нехватку площади (в том числе 11% — острую)
Константин Двинский. Подписаться.
Все хорошо:
Эльвира Набиуллина примет участие в пресс-конференции по ставке в эту пятницу, сообщил ЦБ
Константин Двинский. Подписаться.
Основные пункты соглашения между США и Ираном:
• Постоянное и немедленное прекращение боевых действий на всех фронтах, включая Ливан.
• США обязуются не вмешиваться во внутренние дела Ирана и уважать суверенитет Ирана.
• Полное снятие морской блокады в течение 30 дней.
• США обязуются вывести свои войска из районов вокруг Ирана.
• Возобновление работы Ормузского пролива в течение 30 дней с согласия Ирана.
• Приостановление санкций на продажу нефти.
• Предоставление Соединенными Штатами и их союзниками планов восстановления Ирана на сумму не менее 300 млрд долларов.
• Проведение переговоров в течение 60 дней для достижения окончательного соглашения по ядерным вопросам.
• Иран подтверждает приверженность Договору о нераспространении ядерного оружия и обязуется не производить ядерное оружие.
• США обязуются не увеличивать численность своих войск в регионе и не вводить новые санкции.
• Разблокировка 24 млрд долларов заблокированных иранских средств в течение 60-дневного периода заключительных переговоров.
• Половина этой суммы должна быть предоставлена Ирану до начала переговоров.
• Создание механизма мониторинга для реализации соглашения.
• Окончательное соглашение будет одобрено резолюцией Совета Безопасности ООН.
• Заключительные переговоры не начнутся до тех пор, пока не будет разблокирована половина замороженных средств Ирана, приостановлены санкции в отношении иранской нефти и снята морская блокада.
Вакансии в Т-Банке
Поможем сменить профессию без лишних волнений. Выбирайте вакансии с официальным трудоустройством в системно значимый банк.
⚡Работа из любой точки России — дома, в офисе или в разъездах.
Ждем вас на официальное трудоустройство в Т-Банк!
Узнать больше
#реклама
tbank.ru
О рекламодателе
К дискуссии о монополиях.
Читатель andrey пишет:
Монополия — это всегда зло. Почему клиент должен вдруг вкладываться в проекты Яндекса из-за повышенных тарифов и отсутствия сервиса? Так можно оправдать любое зло, вплоть до уничтожения людей в защиту демократии, как это делают США.
Во-первых, я согласен, что монополия для потребителя — это почти всегда зло. В приведённом выше примере с Яндекс.Такси меня также раздражают цены (особенно в последний год–полтора) и отсутствие альтернатив. Поэтому жду выхода на рынок WB Такси.
Хотя не соглашусь с тем, что у «Яндекса» отсутствует сервис. По сравнению с мировыми аналогами с точки зрения удобства пользовательские продукты «Яндекса» находятся в топе. Несколько лучше разве что в Китае.
Во-вторых, вопрос поставлен не в том контексте, зло ли монополия или нет, а какую выгоду может извлечь экономика в случае, если на том или ином рынке сложилось монопольное или дуопольное положение.
Вернёмся к примеру с такси. С 2011 по 2018 год Яндекс.Такси было убыточным. Оно пожирало деньги и не давало никакой отдачи. Однако благодаря масштабным вливаниям и развитию технологичной платформы «Яндексу» всё же удалось победить конкурентов и получить монопольное положение. Но стала бы компания вкладывать огромные деньги на протяжении долгого времени, заранее понимая, что потом не сможет получать сверхприбыли? Сомнительно. Это не оправдание высоких цен на такси, а взгляд на вопрос с точки зрения самой компании.
Далее. Сейчас «Яндекс» зарабатывает на такси огромные деньги. Так, в 2025 году выручка данного сегмента составила 551,2 млрд рублей, а EBITDA (операционная прибыль) — 245,5 млрд.
Однако «Яндекс», являясь крупнейшим холдингом, мыслит долгосрочно и понимает, что потенциал развития конкретно такси в России ограничен. Поэтому вкладывает получаемые деньги в новые направления.
Так, несколько лет назад подразделение YanGo вышло на международный рынок. Сейчас уже около 40% выручки такси формируется за рубежом. Учитывая тот факт, что с 2023 года «Яндекс» является не голландской, а российской компанией, налоги с международного бизнеса платятся здесь. Отличный пример технологичного IT-экспорта.
Далее. «Яндекс» понимает, что через 10 лет сверхприбыли могут приносить роботы-курьеры, беспилотные такси и автономные грузовики. Поэтому вкладывает сейчас большие деньги в развитие данных сегментов, которые пока что глубоко убыточны. Важны ли они для экономики? Безусловно.
Однако основной вопрос заключается в том, как обеспечить баланс интересов между потребителем и технологическим развитием? Рыночная конкуренция, как видим, не всегда помогает и может в ряде случаев сама привести к появлению монополии.
Поэтому основной вопрос заключается не в том, хороша или плоха монополия сама по себе. Вопрос в том, во что превращается монопольная рента.
Если она уходит исключительно на рост комиссий, дивиденды и административные расходы, перед нами обычный рентный бизнес, существующий за счет отсутствия альтернатив. Если же сверхприбыль финансирует технологическое развитие, экономика получает долгосрочный эффект.
Поэтому общественный договор может выглядеть следующим образом. Государство не разрушает крупную технологическую платформу только ради формального увеличения числа конкурентов. Но взамен компания принимает понятные ограничения: прозрачное ценообразование, контроль комиссий, защиту пассажиров, а также конкретные обязательства по инвестициям.
Искусственный интеллект действительно сможет помочь регулятору анализировать миллионы поездок, загрузку машин, спрос, комиссии и динамические тарифы. Но определить, где заканчивается нормальная прибыль и начинается злоупотребление монопольным положением, должен не алгоритм. Это вопрос экономической политики государства.
Монополия не становится благом. Но она может быть инструментом развития — при условии, что государство умеет заставить её работать не только на себя.
Константин Двинский. Подписаться.
Как дефицит дешевой рабочей силы сделал Британию мировой фабрикой
Почему промышленная революция началась именно в Британии?
У Франции было больше населения. У Голландии — развитая торговля и финансы. Китай уже тогда обладал огромным внутренним рынком, технологиями и многовековыми ремесленными традициями. Но мировой фабрикой стала Британия.
Решающим преимуществом Британии были дорогой и дефицитный труд в сочетании с дешёвой энергией.
К XVIII веку британская экономика быстро росла. Расширялись торговля, судостроение, добыча угля (энергия), текстильное производство и крупные города. Всё это увеличивало спрос на работников. В ведущих промышленных центрах предприниматели сталкивались не только с высокими зарплатами, но и с нехваткой доступных рабочих рук даже за любые деньги.
Одновременно страна обладала крупными и относительно доступными запасами угля. В результате предпринимателю становилось всё дороже нанимать новых работников, но было сравнительно дёшево заменить их механизмом, который работал на энергии угля.
Так возник экономический спрос на изобретения. Паровая машина, механические прядильные станки и новое промышленное оборудование были не просто достижениями отдельных гениев. Они становились выгодными для бизнеса. Да, машина требовала первоначальных вложений, но позволяла сократить потребность в дефицитных работниках, сэкономить на дорогом труде и резко увеличить выпуск продукции.
В странах, где рабочих было много, а их труд стоил дёшево, подобная механизация долгое время не имела экономического смысла. Зачем покупать сложное оборудование, если можно нанять ещё десять человек?
Именно поэтому высокая зарплата и нехватка работников не разрушили британскую промышленность. Они заставили её стать более производительной.
Сегодня Россия оказалась перед похожим вызовом. Рабочих рук по многим профессиям не хватает. С одной стороны, в стране огромная армия самозанятых (около 15 млн человек). С другой, — предприятия жалуются на нехватку простых рабочих, инженеров, водителей, строителей и технологов. С третьей — Россия обладает крайне низким уровнем производительности труда, кратно отставая от передовых стран.
Обычно из этого делают простой вывод: стране нужно больше работников, поэтому давайте завезем мигрантов, либо просто повысим зарплаты. Разумеется, реальные доходы населения обязаны расти, но только одновременно с ростом производительности труда. Поэтому просто взять и увеличить оклады без инвестиций в новые технологии — стратегия недальновидная.
Исторический опыт Британии как раз предлагает другой взгляд. Главная задача состоит не в том, чтобы любой ценой сохранить прежнюю трудоёмкую модель производства. Дефицит кадров при наличии инвестиционного ресурса является лучшим стимулом вложений в роботизацию, станки с ЧПУ, программное обеспечение, искусственный интеллект, автоматизацию. Работник должен становиться не дешевле, а производительнее.
Однако здесь возникает принципиальное отличие от Британии XVIII века. Для механизации нужны доступный капитал и уверенность в будущем спросе. Предприятие не станет повышать производительности труда, если ставка дисконтирования составляет около 20%, а срок окупаемости проекта постоянно увеличивается. Получается парадокс.
Дефицит кадров и рост зарплат должны подталкивать российскую экономику к технологическому рывку. Но высокая стоимость капитала одновременно блокирует инвестиции, необходимые для этого рывка.
Британия стала мировой фабрикой не потому, что сумела обеспечить промышленность бесконечным потоком рабочей силы. Напротив, недостаток работников и высокая стоимость их труда сделали выгодным создание машин.
Для России нынешний кадровый дефицит профильных специалистов также может стать историческим шансом и, главное, раз и навсегда решить миграционную проблему. Но только при одном условии: заменить человека машиной должно быть выгоднее, чем продолжать бесконечную борьбу исключительно за рабочие руки.
Константин Двинский. Подписаться.
Китай закрылся изнутри и снаружи.
В продолжение темы сокращения импорта нефти Китаем: в мае показатель упал на 4,4 млн баррелей в сутки. Это обеспечило дополнительное предложение в других регионах, что, в том числе, привело к падению котировок до 90–95 долларов за баррель.
В мае Китай начал тратить свой нефтяной резерв. По данным Kpler, на пике он составлял 1,25 млрд баррелей, но это без учёта коммерческих запасов ещё примерно на 400 млн баррелей.
Стратегическое планирование по управлению нефтяными ресурсами со стороны Пекина строится следующим образом. Китай делает ставку не только на запасы, но и на снижение загрузки НПЗ, ограничение экспорта топлива (меры военного времени) и ещё более ускоренный переход на электромобили (на случай, если нефтяной дефицит теперь будет постоянным).
Константин Двинский. Подписаться.
Интервью Заботкина «Ведомостям». Основные тезисы:
Экономика и перегрев
— Календарный фактор мог снизить показатель ВВП I кв примерно на 0,5 п.п.
— ЦБ оценивает динамику I кв как сдержанный, но положительный рост г/г.
Мандат ЦБ и высокая ставка
— ЦБ не видит оснований расширять свой мандат и включать отдельную цель по росту ВВП.
— Дополнительная мягкость ДКП дала бы не рост экономики, а более высокую инфляцию и более дорогие инвестиции.
— ЦБ считает текущий цикл первым полноценным случаем охлаждения внутреннего спроса через контрциклическую ДКП.
Бизнес, инвестиции и ставка
— У малого бизнеса есть ухудшение настроений за последние 6–9 месяцев, но признаков глубокого провала в сегменте нет.
— ЦБ не считает, что инвестиции остановились. В 2026 г. они будут немного ниже, но останутся вблизи исторических максимумов 2024 г.
— ДКП не является чрезмерно жесткой: при таком сценарии уже был бы заметный спад ВВП, рост безработицы и инфляция ниже цели.
Бюджет, нефть и Ближний Восток
— Конфликт на Ближнем Востоке влияет на инфляцию разнонаправленно.
— Дезинфляционный вклад бюджета, который закладывался осенью, пока не реализовался.
— Снижение ключевой ставки уже уменьшает расходы бюджета по долгу с плавающей ставкой и субсидируемым льготным программам.
— Бюджетное правило важно для ЦБ как инструмент предсказуемости госполитики.
Инфляция и рубль
— Недельное снижение цен весной ЦБ не считает дефляцией. Для регулятора важнее месячная статистика и устойчивые компоненты инфляции.
— Укрепление рубля в начале 2026 г. помогло снижению инфляции, но ЦБ считает, что решающую роль играют структурные факторы.
— Инфляционные ожидания населения не растут, но и не снижаются. Это ограничивает пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки.
Потенциал экономики и рынок труда
— ЦБ оценивает потенциал экономики через рынок труда и инфляцию.
— Регулятор считает, что экономика все еще находится немного выше потенциального уровня, а не ниже него.
Константин Двинский. Подписаться.
Стратегический нефтяной резерв США (SPR) продолжает сокращаться.
За неделю (29.05–05.06) — еще минус 7,9 млн баррелей до 349,2 млн.
Текущая программа высвобождения SPR рассчитана на 172 млн баррелей и должна завершиться при достижении отметки в 243 млн. К этому времени Трамп должен обеспечить разблокировку Ормузского пролива. Не обязательно немедленную, но рынку важно понимать, что это произойдет хотя бы в обозримой перспективе.
Если этого не произойдет, то возможен новый ценовой шок. Но до него еще 106 млн баррелей, или же 12–15 недель.
Константин Двинский. Подписаться.
Отставка Набиуллиной?
Чем дольше глава ЦБ отсутствует в информационном пространстве, тем сильнее ширятся слухи о ее отставке. Более того, в 2027 году, согласно законодательству, Набиуллина должна покинуть свой пост. Осталось недолго.
Однако я бы призвал сейчас не спекулировать на слухах и не питать ложных надежд. Конечно, может быть что угодно, но больничный и пропуск двух мероприятий — абсолютно нормальная история, которая случается у всех.
Напомню: важна не сама по себе отставка Набиуллиной, а то, кто рано или поздно придет ей на смену. Какой будет курс ЦБ после монетаристов. Иначе, если поставят условного Заботкина, мы будем вспоминать Набиуллину добрым словом.
Константин Двинский. Подписаться.
Запись сегодняшнего эфира подкаста "Без цензуры".
Наконец-то получилось обобщить все ключевые заявления и сделать главные выводы.
🎤Нашлись четыре всадника "экономического Апокалипсиса", инвестиции провалились ниже уровня 2022‑го (мы то думали, дно уже было пробито), а бизнес теперь живёт по принципу "надежда — это иллюзия, пессимизм — стратегия".
1️⃣2️⃣3️⃣4️⃣
00:48 – "Это был один из самых скучных форумов"
04:24 – Четыре всадника нашего "экономического Апокалипсиса"
15:33 – Многие страны хотели бы эту "проблему". Почему низкая безработица – это хорошо?
28:26 – Даже в 22-м такого не было: резкое падение в сфере инвестиций. Разбираемся, кто виноват
36:13 – Тотальный пессимизм – новое условие для ведения бизнеса
42:42 – Проблема технологического сбора. И не только его
Константин Двинский. Подписаться.
Так уж и быть.
В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.
В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.
Вступить — /channel/+0p_4nKIWQpo4MDY8
Реклама
Технологический сбор на электронику всё же решили отложить. Вместо сентября механизм заработает с 1 декабря 2026 года. Формальная причина техническая: необходимо донастроить систему администрирования и синхронизировать информационные системы участников рынка. Но сама дискуссия вокруг сбора гораздо важнее вопроса о сроках его запуска.
Сегодня российский рынок радиоэлектроники оценивается в 3–4 трлн рублей. При этом доля отечественных производителей за пять лет выросла с 12% до 62%. Государство рассчитывает использовать технологический сбор как дополнительный источник финансирования программ поддержки микроэлектроники и радиоэлектроники. В 2027 году предполагается собрать 88 млрд, а в 2028 году — уже 110 млрд. Логика понятна: отрасли нужны инвестиции, а бюджетные возможности ограничены.
Однако возникает закономерный вопрос об эффективности подобных механизмов. Любой сбор является дополнительным налогом на экономику. Сначала деньги изымаются у производителей и потребителей, затем проходят через систему администрирования, после чего возвращаются в отрасль в виде субсидий и льгот. На каждом этапе появляются бюрократические издержки, а также риски неэффективного распределения ресурсов. Гораздо проще было бы напрямую финансировать приоритетные направления через бюджетную и промышленную политику.
Более того, продавцы должны будут уплачивать сбор превентивно, то есть еще до продажи техники. А это замороженный оборотный капитал. То есть издержки, которые перетекут в цены, могут быть значительно выше предполагаемых 750 рублей за смартфон и 1500 рублей за ноутбук.
При этом сам по себе отдельно взятый технологический сбор вряд ли станет серьёзной проблемой. Как и отдельно взятые утилизационный сбор, курортный сбор, система «Честный знак» или многочисленные отраслевые платежи. Но экономика сталкивается не с отдельными решениями, а с их совокупным эффектом.
За последние годы вокруг бизнеса выросла целая система обязательных сборов, маркировок, взносов и платежей. Каждый новый механизм требует отдельного администрирования, интеграции с государственными системами, дополнительных затрат и отчётности. В итоге предприятия несут всё более высокие издержки, которые неизбежно перекладываются в конечную стоимость продукции.
Поэтому главная проблема заключается в постепенном накоплении подобных механизмов. Каждый из них по отдельности кажется пустяковым. Но вместе они формируют серьезную дополнительную нагрузку на экономику предприятий, снижают рентабельность бизнеса и ухудшают его конкурентоспособность. Особенно это касается МСП, который не готов к новым издержкам.
Константин Двинский. Подписаться.
Общеизвестно, что нынешнее руководство ЦБ является поклонниками Пола Волкера — главы ФРС в 1979–1987 гг. Обычно историю «шока Волкера» подают предельно примитивно: глава ФРС резко поднял ставку, победил инфляцию и спас американскую экономику. Однако реальная картина выглядит куда менее однозначной.
Действительно, в начале 1980-х Пол Волкер ужесточил денежно-кредитную политику и спровоцировал глубокую рецессию, которая повторялась дважды. Но выход из этой рецессии обеспечивался совсем другими инструментами. Уже с 1982–1983 годов администрация Рейгана проводила масштабное снижение налогов, резко увеличивала государственные расходы, запускала программы стимулирования деловой активности. То есть делала все то, что ЦБ РФ называет «проинфляционными факторами».
Одновременно США получили колоссальный приток мирового капитала благодаря статусу доллара как главной резервной валюты.
Более того, американская экономика входила в новый технологический цикл. Начинался бурный рост отраслей высоких технологий, телекоммуникаций и финансового сектора. Производительность труда росла, а бизнес активно инвестировал в расширение производства.
То есть знаменитый «шок Волкера» существовал не сам по себе. Жёсткая денежная политика соседствовала с масштабными налоговыми стимулами, серьезным бюджетным дефицитом, ростом государственных расходов, притоком иностранного капитала и формированием новых точек роста экономики.
Поэтому некорректно брать из американского опыта только одну составляющую — высокую ставку — и игнорировать весь остальной пакет мер.
Именно поэтому до сих пор остаётся открытым вопрос: что именно обеспечило американский успех середины 1980-х — политика Волкера или сочетание десятков факторов, включая рейганономику, технологический рывок и, что немаловажно, последующее ослабление геополитического противника в лице СССР.
Более того, если посмотреть на опыт других развитых стран, то никто впоследствии не стал копировать модель Волкера. Центральные банки охотно боролись с инфляцией, но старались не доводить ситуацию до рецессии. Слишком высокой оказалась цена такого эксперимента даже для самой Америки.
Константин Двинский. Подписаться.
Оптовые цены на дизель пробили рекорд.
Уже более 77 тысяч за тонну, что составляет 57,9 рубля за литр. Ситуация непростая по понятным причинам.
Перечислять все последствия не имеет смысла. Они известны: от себестоимости урожая до логистики.
Надеюсь, нефтяные компании хотя бы сейчас задумаются и будут более ответственно подходить к вопросу обеспечения безопасности своих стратегических объектов. А не думать, что государство сделает за них все само: у руководства и так хватает вопросов.
Правительство сейчас предпринимает большие усилия для стабилизации цен. Методы известны, и они уже показали себя эффективными осенью прошлого года. Надеюсь, сейчас будет также.
К слову, ранее ЦБ не называл рост цен на топливо проинфляционным фактором, поскольку он носит немонетарный характер. Здесь все верно. Главное — не пересматривать эту позицию.
Константин Двинский. Подписаться.
Инвестиционные проекты сети «Ёбидоёби» 🍣
Доставка суши и роллов ищет инвесторов в успешных партнёров и новые проекты.
Основные условия:
— объем инвестиций от 6 млн ₽
— пассивный формат, операционкой занимается команда
— деньги идут в уже работающий бизнес партнёров, которые хотят быстрее масштабироваться
Посмотреть проекты и оставить заявку
Инвестирование связано с предпринимательскими и финансовыми рисками. Условия участия и порядок получения дохода определяются документацией конкретного проекта
Реклама: ООО "ВКУСНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ", ИНН 2465359759. Erid:2VSb5wCDPCW
А быстро тут!
Израиль отказался выполнять пункты сделки США и Ирана
Министр национальной безопасности Израиля Итамар Бен-Гвир заявил, что соглашение США и Ирана ни к чему не обязывает Израиль. По его словам, Тель-Авив не может согласиться на меньшее, чем полное уничтожение группировки «Хезболла» и присутствие ЦАХАЛ на тех территориях, которые он уже контролирует.
«Израиль не подчиняется США, мы — независимое и суверенное государство!» — заявил израильский министр.
Константин Двинский. Подписаться.
Украинский "перелом в войне". Мой взгляд из Донецка
Просроченный тут публикует некие социологические выкладки, по которым в России едва ли не критически падает рейтинг доверия президенту и партии власти. Мне недавно в одном заведении показывали закрытую социологию. Там действительно есть над чем задуматься, что вполне объяснимо. Но все не так катастрофично, как сейчас показывает нам Зеленский.
Я не оговорился — именно нам. Потому что это один из элементов псиопа - раскачки российского общества изнутри, ее виртуальная часть, которая сопровождает боевую. Власть не может защитить граждан, граждане разочаровываются — в этом главный посыл. Мне вот сегодня внезапно человек 15 в личку написало практически одинаково — почему все терпим, почему не наказываем хохла? То ли раскачанные, то ли раскачиватели. Судя по единообразию тезисов — последние.
Безусловно, от миддлстрайка есть определенный ущерб. Но знаете, я вот только что проехал от Белгорода до Донецка через Луганск и поймал себя на такой мысли. Обычно после отпуска я приезжал в зону СВО и в очередной раз убеждался, что здесь, на месте, все намного сложнее, чем кажется из Москвы. А тут впервые за последние годы я приехал и с удивлением обнаружил, что картина рисуется некоторыми в этих ваших телеграмах на большой земле куда апокалиптичнее, чем есть на самом деле.
Вдоль трассы Старобельск-Луганск-Донецк(через Дебальцево) не стоят десятки сожженных фур и цистерн. Я насчитал четыре. Может растащили, может стоят дальше Енакиево по трассе, я на всякий случай свернул на Харцызск. В ЛНР бензин можно залить без очереди. 20 литров, но хоть на каждой заправке. В Донецке бензин есть на отдельных АЗС. Где-то только с утра, где-то до 10 вечера. Стоять долго — два-три часа. Но в городе, где воду дают раз в три дня, это не вызывает желания рвать последние волосы на голове с криком «Все пропало!» Это поможет? Нет. Так это ощущается здесь, где, несмотря ни на что, тысячи роз цветут вдоль бульваров.
А знаете, какая самая популярная звуковая дорожка в рилсах крымчан, посвященных бензину? «Прорвемся! И не такие метели в е...ало летели». Вот прям каждый второй ролик с ней.
Параллельно постепенно выстраивается система прикрытия трассы «Новороссия». Хорнеты сбиваются в промышленных количествах — в большинстве своем дронами-перехватчиками. В Севастополе на нескольких заправках открывается продажа бензина без талонов и куаркодов. Да, очереди. Да, это ненормально. Но это война, действительность, на которую не повлиять заламыванием рук.
И это та действительность, к которой надо готовиться и в глубоком тылу. Чтобы она не свалилась внезапно, как первый снег на коммунальщиков.
Подписывайтесь на мой МАКС. Буду рассказывать, как мы превозмогаем очередной вызов)
@sashakots
Сегодняшний эфир на Радио Спутник
00:46 — Почему ключевую ставку можно снижать быстрее
04:27 — Вызовет ли снижение ставки отток вкладов и всплеск инфляции
08:54 — Почему бизнес предпочитает депозиты инвестициям
12:16 — Как высокая ставка запускает спираль экономического торможения
13:10 — Почему число малых и средних предприятий растёт вопреки кризису
15:35 — Зачем России нужен цифровой рубль
18:34 — Конец глобальной экономики и превращение G7 в «клуб по интересам»
Константин Двинский. Подписаться.
Монополия — слово с плохой репутацией. Мы привыкли видеть в нём зло: завышенные цены, деградирующий сервис, застой. Но есть и другая сторона, которую редко замечают.
Возьмём пример «Яндекса». Рынок такси монополизирован: тарифы высокие, поездки дорожают, реальная покупательная способность снижается. Это раздражает каждого, кто платит счёт.
Но если посмотреть шире: те самые сверхприбыли, которые формируются в сегменте с отсутствием конкуренции, не растворяются сугубо в дивидендах акционерам. Значительная часть этих денег уходит в долгие, рискованные и дорогие проекты — беспилотники, рободоставка, автономные грузовики.
Почему это важно? Инновация требует терпения и капитала. Большинство компаний часто не выдерживают долгого пути: у них нет ресурсов для многолетних исследований и испытаний.
Конкуренция же нередко ведёт к «сжиганию денег» — компании тратят большие бюджеты на ценовые войны и маркетинг, чтобы заполучить пользователя сейчас. В результате у них не остаётся средств или мотивации для долгих технологических экспериментов. В таких условиях многие амбициозные проекты никогда не выйдут из «гаража».
Вклад «Яндекса» в новые технологии может показаться рискованным и нерентабельным в краткосрочной перспективе, но он двигает производительность вперёд — уменьшает затраты на логистику, решает проблему перевозок в условиях дефицита водителей, снижает аварийность, расширяет доступность услуг в отдалённых регионах.
Это ни в коем случае не идеализация монополии «Яндекса». Высокие тарифы — реальная боль, и государство, общество и сами компании должны работать над защитой потребителей. Но и помнить о балансе: слишком рьяная демонизация доминантов может лишить экономику тех игроков, которые способны финансировать неочевидные инновации.
Вместо простого «монополий — зло» полезно думать так: какие механизмы заставят компанию с доминирующей позицией тратить свои сверхприбыли на инновации, а не только на вознаграждение менеджмента и руководства? Как одновременно защитить кошельки людей сегодня и обеспечить технологический прогресс завтра?
В общем, монополия — это не всегда приговор. Это инструмент, который при правильно выстроенных правилах может стать источником инвестиций в будущее, а не только источником боли сегодня.
Константин Двинский. Подписаться.
В мае добыча нефти в России (по данным ОПЕК) составила 9 млн баррелей в сутки. Этот уровень сопоставим с апрелем, но несколько ниже, чем в предыдущие месяцы. Причина понятна — атаки противника на нефтегазовую инфраструктуру.
При этом квота в рамках ОПЕК+ позволяет добывать 9,8 млн баррелей в сутки. То есть мы серьезно недобираем.
Не добирает и бюджет, ведь основной нефтяной налог — НДПИ — платится именно с производимого объема. Впрочем, особо ничего драматичного нет, но неприятно.
Константин Двинский. Подписаться.
Госдума приняла во втором и третьем чтениях поправки в Бюджетный кодекс, расширяющие возможности правительства в управлении бюджетом. В частности, кабмин получит право оперативно увеличивать расходы без внесения поправок в закон о бюджете.
Абсолютно рабочая история. В текущей ситуации правительству необходима оперативность в маневрировании финансовыми ресурсами. Некоторое увеличение расходов к плану — нормальный процесс. Ведь изначально закон о бюджете содержал заведомо невыполнимые параметры как по доходной, так и по расходной части.
Проблема лишь в том, что монетаристы из ЦБ опять поднимут вой на болотах о росте расходов как «проинфляционном факторе».
Во-первых, расходы бюджета негативно на рост цен не влияют. Наоборот, в случае, если они стимулируют выпуск товаров и услуг, то являются дезинфляционным фактором.
Во-вторых, никакого неконтролируемого и огромного роста нет. Буквально вчера вышли данные по тратам федеральной казны за первую декаду июня. В среднем получается 130 млрд рублей в день. Для сравнения: в феврале–апреле было 147–157 млрд. То есть, темпы расходов даже снижаются.
А вот доходы, наоборот, растут. То есть, рисков существенного увеличения дефицита бюджета нет. Да, в начале года дела складывались тяжело, однако сейчас они очень быстро приходят в норму.
Константин Двинский. Подписаться.
Инфляция не радует вторую неделю подряд.
На прошлой неделе было +0,2%, на позапрошлой — 0,15%.
Главная причина — топливо, которое подорожало на целый 1% в рознице. Также скакнули овощи (но это волатильный показатель) и отдых на Черноморском побережье и в Юго-Восточной Азии.
Примечательно, что после начала войны в Персидском заливе Росстат убрал из потребительской корзины «поездки в ОАЭ» и заменил их «поездками в Юго-Восточную Азию».
По нефтепродуктам ситуация понятна. Атаки БПЛА по НПЗ привели к некоторому снижению производства бензина и дизеля. На это наложились логистические проблемы в ряде регионов. Похожее, хоть и в гораздо меньшем масштабе, было осенью. Правительство (благодаря «Новатэку») отреагировало оперативно, и топливный кризис удалось быстро преодолеть.
Тогда ЦБ при принятии решений по ставке особо этому значения не придавал, называя подобное немонетарными факторами. Надеюсь, сейчас тоже не будет этого делать. Но самое негативное в том, что цена на топливо ложится в себестоимость широкой группы товаров (логистика, сельскохозяйственные работы и т. д.).
Константин Двинский. Подписаться.
Началось?
В мае граждане вывели из депозитов и вкладов 449 млрд рублей. Да, есть определенный фактор сезонности (праздники, на которых «надо» тратить), но в предыдущие годы сальдо банковских счетов было около нулевого. Чистого оттока средств не было давно, если не считать сезонный январь, когда граждане снимают со счетов полученные в декабре премии и тратят их на новогодние праздники.
Одновременно с этим ставки по банковским вкладам на 10 июня опустились до следующих значений:
▪️ по трехмесячным вкладам — 13,44% годовых,
▪️ по полугодовым — 12,99%,
▪️ по годовым — 12,32%,
▪️ по двухлетним — 11%,
▪️ по трехлетним — 10,73%.
Для многих такие проценты уже не являются привлекательными. Правда, в этой истории есть два момента.
1. Отток зафиксирован пока что лишь в мае. Говорить о складывающейся тенденции преждевременно.
2. В соседних статьях (от облигаций и валюты до недвижимости) особого роста нет. То есть деньги со вкладов пошли даже не в наличные, а на другие цели. Скорее всего — на текущее потребление. Все же отложенный спрос на автомобили, бытовую технику, электронику или одежду огромный.
Константин Двинский. Подписаться.
Минэнерго США: Мы не ожидаем восстановления трафика через Ормузский пролив до доконфликтного уровня раньше начала 2027 года.
Спустя три месяца наконец-то признали. Начинают готовить рынок к худшему сценарию.
На этом фоне нефть марки Brent обвалилась практически до $90 за баррель. В чем причина?
Во-первых, западная пресса продолжает информационные интервенции, буквально каждый день вбрасывая «инсайды» об «успешно идущих переговорах». На деле мы видим, как они идут «успешно» уже на протяжении 10 недель.
Во-вторых, что важнее, Китай сократил импорт нефти на 4,4 млн б/с (!) по сравнению со средним значением за последние шесть месяцев. Это огромный объем, который направился на другие рынки. В принципе, ничего необычного здесь нет. КНР традиционно закупает нефть в резервы по низкой цене, а во время роста стоимости — прекращает это делать.
Сейчас получилась немного другая ситуация. В марте и апреле Китай продолжал агрессивно наращивать импорт даже дорогой нефти, поскольку впереди маячила неопределенность. К настоящему моменту резервов «черного золота» у Поднебесной под 1,7 млрд баррелей. Это очень много, поэтому решили пока притормозить.
Константин Двинский. Подписаться.
Примечательно, что выдачи рыночной ипотеки серьезно прибавили уже при ставке в 19,11% (май).
Кажется, это очень много, но тем не менее. Часть средств с депозитов начала перетекать в недвижимость, а сумму, которой не хватает и которая составляет 20-30% от общего объема сделки, люди уже готовы брать под 19% с перспективой дальнейшего рефинансирования.
Комфортным уровнем для рыночной ипотеки считаются ставки в диапазоне 10-12%. Но до них еще далеко.
P.S. В январе-феврале прошлого года было вообще 28-28,5%.
Константин Двинский. Подписаться.
Ипотека оживает.
За январь–май было выдано 394 тыс. ипотечных кредитов. Это на 45,4% больше, чем годом ранее.
При этом это происходит на фоне существенной корректировки программы семейной ипотеки, которая произошла в феврале.
Основным драйвером нынешнего прироста является рыночная ипотека, которая выросла вдвое. Несмотря на сохраняющиеся сверхвысокие ставки (сейчас — 18–19%), граждане всё равно спешат брать жилищные кредиты, рассчитывая на дальнейшее рефинансирование под более низкий процент, полагая, что в дальнейшем цены на недвижимость будут только расти.
Константин Двинский. Подписаться.
Цена Urals.
Рублевая стоимость в мае составила 6144 рубля за бочку. В долларах вышло $86,52 при среднем курсе в 71,02 рублей.
Это все еще выше заложенной в бюджет цены в 5440 рублей за баррель.
В июне ситуация пока что складывается чуть хуже. Стоимость Urals опустилась примерно до $75, курс — 73 руб. Итого 5475 руб. за бочку. На грани.
Константин Двинский. Подписаться.
ПМЭФ, жилье, автопром. Беседа с Генри Сардаряном.
00:00 Вступление. Санкции, ПМЭФ и состояние российской экономики
02:52 Повышение налогов: помогло бюджету или ударило по бизнесу?
07:39 Жилищный кризис: почему молодёжь больше не может купить квартиру
14:03 Российский автопром после ухода Запада: есть ли шанс у отечественных машин?
16:42 Главные выводы ПМЭФ-2026: о чём спорят правительство, бизнес и ЦБ?
18:07 Почему экономика вошла в стагнацию и кто несёт ответственность?
Константин Двинский. Подписаться.