123150
Аналитика от команды InvestFuture Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7 Другие площадки: taplink.cc/investfuture.ru Комьюнити и разбан: @klimoff_n Реклама: @Anna_KuznetsovaV Взаимные пиары: @lunnarimone
❓ Компания вся в долгах! Насколько это опасно?
Долг — это всегда плохо? На фондовом рынке — нет. Компании могут (и должны) брать в долг. Лишь бы в меру и с умом.
Мы привыкли бояться закредитованных бизнесов. Но без долга компания может просто тормозить рост. А с долгом — масштабироваться, инвестировать, платить дивиденды.
Как понять: долг — это катастрофа или инструмент роста? Тут есть несколько полезных мультипликаторов.
1️⃣ Чистый долг / EBITDA (Net Debt / EBITDA). Показывает, за сколько лет компания может «отбить» долг операционной прибылью.
➖до 2–2,5х — суперконсервативный уровень
➖2,5–3,5х — умеренный, ок для стабильного бизнеса
➖4–5х — риск выше среднего, нужно разбираться
➖>5х — тревожно, даже крупные компании могут попасть в петлю
Важно: В капиталоёмких и цикличных отраслях — как, например, в девелопменте — уровень долга 4–5х Net Debt/EBITDA может быть допустим, особенно на этапе активного роста.
Но в стабильных и менее капиталоёмких сферах — таких как IT, телеком, розница — уже 2–3х может вызывать вопросы: зачем брать так много, если бизнес не требует такого масштаба заимствований?
2️⃣ Чистый долг / Активы (Debt to Assets). Показывает, насколько бизнес зависит от заёмных денег.
➖до 30% — безопасно
➖30–50% — терпимо, если есть стабильная выручка
➖> 50% — бизнес «сидит» на долгах
3️⃣ Процентное покрытие долга (Interest Coverage Ratio = EBIT / % по долгам). Показывает, насколько легко компания обслуживает проценты.
➖>5х — шикарно
➖ 2–5х — нормально
➖<2х — начинаем нервничать
➖<1х — кэша не хватает даже на обслуживание, риск банкротства.
4️⃣ FCF (свободный денежный поток). Если он стабильно отрицательный — это тревожный звоночек, даже когда остальные показатели в норме.
🤔 Как понять, что долг — здоровый?
✔️ хорошо: привлекли долг — построили завод, запустили продукт, вышли в плюс
❌ плохо: привлекли долг — выплатили дивиденды, закрыли дыры
❗️ Долг – это не бесплатный инструмент. Если компания берёт деньги под 20% годовых, то она обязана зарабатывать больше, чтобы долг не стал якорем.
✔️ ставка по кредиту < рентабельности бизнеса — долг ускоряет рост компании
❌ ставка > рентабельности бизнеса — долг сжигает прибыль
Что в итоге? Наличие долга — это не зло, если: — он используется для роста, а не затыкания дыр. Хорошие признаки:
➖компания умеет его обслуживать
➖уровень долговой нагрузки комфортный по метрикам
Полное отсутствие долга — тоже не всегда плюс. Это может означать, что компания не использует возможности для масштабирования бизнеса.
#Учимся
@IF_Stocks
ГТЛК выплатила последний купон и погасила выпуск замещающих облигаций серии ЗО-2025-Д на общую сумму 24,8 млрд рублей
Доля замещения выпуска еврооблигаций GTLK-2025 объемом 292 млн долларов составила 98% от общего числа держателей, учет прав по бумагам которых осуществлялся российскими депозитариями в декабре 2023 года. Ставка последнего купона была установлена на уровне 5,95% годовых, размер выплаты по купону составил 717,7 млн рублей по курсу Банка России на 17 апреля 2025 года. Дата выплаты соответствует эмиссионной документации.
«ГТЛК сохраняет свою стабильную позицию на рынке и продолжает выполнять обязательства перед инвесторами, что отражает высокий уровень финансовой устойчивости и надежности компании как эмитента. В 2025 году мы планируем активную работу на фондовом рынке, размещая новые выпуски облигаций, в том числе привязанные к валюте, для развития транспортной отрасли страны. Благодарим всех держателей облигаций за оказанное доверие и интерес к финансовым инструментам компании», – прокомментировал первый заместитель генерального директора ГТЛК Михаил Кадочников.
💎 АЛРОСА на перепутье: спасётся ли алмазный титан?
Драгметаллы на волне инфляционного страха рисуют новые пики – а бумаги родного алмазного гиганта #ALRS на уровне 10-летних минимумов. При этом он без дивидендов, с просевшей выручкой и рынком, который больше похож на стеклянный потолок, чем на витрину Cartier.
Ждать ли нам свет в конце тоннеля? Сейчас разберемся.
💰 Как с финансами?
➖2024 год компания закончила с выручкой 244 млрд руб. — это минус 25% г/г
➖чистая прибыль упала на 77%
➖свободный денежный поток вообще ушёл в минус: -17,6 млрд
➖дивидендов за год не будет — максимум, что акционеры увидели, это промежуточные выплаты за первое полугодие по 2,49 руб. на акцию
Причина — системная. Мировой рынок алмазов уже второй год как в коме: спрос упал, цены снизились на 15-25% от уровней 2022 года. Синтетические бриллианты, санкции G7, ограничения на экспорт, накопленные запасы у дилеров — всё это давит на «камушки».
❗️ Но АЛРОСА не сидит сложа руки. Руководство называет текущую ситуацию «временем разворота» — с февраля фиксируется восстановление цен. Причем главная надежда возлагается не на рынок «который должен же отрасти», а на глубокую модернизацию бизнеса и диверсификацию:
1️⃣ Проект «Юбилейный» — ключевой для будущего компании. Когда-то трубка давала до 25% всей добычи, но сейчас практически истощена. Подземный рудник должен спасти ситуацию. Идея уже на стадии предпроектных работ. Без него у компании просто не будет сырьевой базы через 5-7 лет.
2️⃣ «Мир-Глубокий» — ещё один долгострой, который может стабильность поставок на долгосрок.
3️⃣ Геологоразведка — компания планирует прирастить 50 млн карат запасов только в 2025 году. Упор — на Якутию.
❓ А что с санкциями? В компании говорят: ограничения не работают так, как задумывалось. Например, нет системы отслеживания происхождения камней (tracing), что позволяет продолжать экспорт, в том числе через Дубай, Индию, Китай. В итоге санкции особо не мешают. У конкурентов вроде De Beers операционная прибыль в минусе – а ALROSA остаётся в плюсе.
Диверсифицируемся: золото, газ и… полиметаллы. Чтобы не зависеть от одних алмазов, компания уже многое делает:
➖приобрела Дегдеканское золоторудное месторождение у Полюса #PLZL — 3,5–5 тонн в год.
➖может начать на Чукотке совместную разработку месторождений с «Росатом Недра» (горнорудный дивизион Росатома), это стратегический партнёр с ресурсами и компетенцией – такие альянсы могут ускорить выход ALROSA в новый сегмент и снизить зависимость от нестабильного алмазного рынка
➖полиметаллы в Якутии — уже выделено финансирование на разведку и постановку запасов на баланс
➖энергетика — развитие газовых активов и строительство крупнейшей за 30 лет ТЭС в Якутии
🚨 Но проблемы никуда не делись. Основной вопрос — истощение действующих месторождений. Почти всё, что добывает АЛРОСА, — это советское наследие. Высокие капвложения на фоне слабого рынка съедают свободный денежный поток. Плюс политическая зависимость — компания слишком важна для бюджета Якутии (35% доходов), так что решения в интересах миноритариев — редкость.
Что в итоге? АЛРОСА – тяжеловес, который борется за выживание отрасли, а не просто за рост выручки. Но у этого титана ещё есть шанс. Если удастся запустить «Юбилейный», прирастить запасы и удержаться на ключевых рынках — в долгосроке #ALRS может удивить. Но путь будет долгим и тернистым.
#Разбираем
@IF_Stocks
👍 Лучшие из худших: стоит ли покупать закредитованные компании?
Высокая ставка — для бизнеса как проливной дождь: вроде бы все работает, но выходить на улицу неприятно. Особенно тяжело компаниям с высокой долговой нагрузкой. В 2024 большинство таких бумаг выглядели хуже рынка.
Но что, если мы уже на пике процентных ставок, а впереди будет лучше? Есть первые признаки замедления инфляции, это усиливает ожидания разворота ЦБ и снижения ставок уже в этом году. Значит, и у самых «задолжавших» компаний появится шанс выдохнуть. Для кого это может стать драйвером?
Мы выбрали 3 компании. У всех — приличный долг, но есть козыри, которые (возможно) помогут сыграть на опережение.
1️⃣ РусГидро #HYDR. 2024 год принёс компании рекордную выручку — 643 млрд руб. (+13%) и рост EBITDA на 14%. Мощность крупнейшей ГЭС Европы увеличена, инвестиции в ВИЭ идут по плану.
Вот только чистый убыток — 61 млрд руб. Свое дело сделали обесценивание дальневосточных активов и рост процентных расходов.
Чистый долг / EBITDA: 3,4х — на грани. Акция торгуется по P/E ниже 3, EV/EBITDA около 4,5. Это действительно дешево. Но и риски велики.
А еще власти обсуждают мораторий на дивиденды #HYDR до 2028 года – ради оздоровления финансовой ситуации.
Вывод: РусГидро — потенциальная история восстановления. Рост возможен, но потребует терпения.
2️⃣ Делимобиль #DELI. Лидер каршеринга в России показал выручку в 28 млрд руб. (+34%), нарастил автопарк до 32 тыс. машин и запустил новые сервисы. Пользователей — 11 млн (рост 17%), активных ежемесячно — 600 тыс., рост на 15%.
Но прибыль — символическая (₽8 млн). Чистый долг/EBITDA — 5,1х, компания рассчитывает снизить его до 3,0x к концу 2025 года. Ключ к этому — продажа нескольких тысяч авто и строгий контроль расходов.
Бумага оценивается высоко — EV/EBITDA 10, P/BV 5. Но это явно история про рост, а не дивиденды. И пока всё упирается в то, как быстро Делимобиль сможет стать рентабельным.
Вывод: эти акции для тех, кто верит в рост и технологический рывок.
3️⃣ МТС — качественный бизнес под гнётом долгов. #MTSS — стабильный телеком-гигант с выручкой 700 млрд руб. (+16%) и сильной операционкой. Но чистая прибыль при этом упала на 10%.
Главная проблема — долги. В 2025 год предстоит рефинансирование примерно на 400 млрд руб. А ставка — 21%. В итоге денег от бизнеса не хватает даже на дивиденды, поэтому их снова будут платить из долга.
Тем не менее, ND/EBITDA — 1,9х, что пока в рамках приличий. И на горизонте IPO AdTech-бизнеса и других дочек, которые могут принести капитализацию.
Вывод: МТС — самая устойчивая из тройки. Но и тут долговой риск никуда не делся. Зато бизнес работает, клиенты платят, и перспективы для роста есть — особенно при снижении ставок.
❓ Что в итоге? Закредитованные компании — не подарок при высоких ставках. Но если мы действительно у разворота монетарного цикла, то именно они могут показать рост выше рынка. Особенно те, у кого есть операционная устойчивость и план выхода из долгов.
Мы не призываем скупать всё подряд. Но призываем изучить таких эмитентов повнимательнее – сейчас самое время.
#топ
@IF_Stocks
🌲 Сегежа летит не в пропасть, а в допэмиссию
Котировки #SGZH вчера подскочили почти на 10% — рынок бурно отреагировал на заявление Минпромторга о согласовании схемы реструктуризации долгов. На первый взгляд кажется, что «лесной гигант» спасен. Но не все так просто.
Минпромторг заявил: кредиторы, собственники и ЦБ нашли схему оздоровления. Однако это только на словах. На деле пока ничего не реструктурировали — просто дали «добро» на два потенциальных сценария:
1️⃣ Реструктуризация долга (основной сценарий). Предполагает перенос выплат с 2025–2026 года на более поздний срок. Это даст компании передышку и снимет угрозу дефолта.
2️⃣ Частичная конвертация долга в капитал — допэмиссию акций могут выкупить банки (Сбер, ВТБ, МКБ и др.). То есть, доля в бизнесе достанется кредиторам.
Формально это не прямая конвертация долга в капитал, а покупка акций в рамках допэмиссии. То есть, банки-кредиторы не «меняют» долг на акции напрямую, а покупают новые акции за деньги, а вырученные средства Сегежа направляет на погашение части долга перед ними же. Такая вот хитрая схема.
Все бы хорошо, но это вовсе не «спасение», а принудительная поддержка и признание, что Сегежа не может обслуживать долг без внешней помощи.
В чем проблемы компании?
➖гигантский долг — прошлой осенью было 144 млрд
➖фанера, пиломатериалы и клееные балки стали на 7-15% дешевле, чем в среднем за 2018-2023 годы.
Если бы не долг — компания просто работала бы в ноль. А так — в минус.
❗️ С долгом помогут, но рынок всё так же слаб:
➖дорогая логистика до Китая, с северо-запада РФ нужно везти лес через всю страну
➖тарифные войны
➖неадекватный курс рубля давит на экспортную маржу.
А как же акции? Бумага уже отскочила. Скорее всего, это «отскок облегчения». Но фундаментально ничего не изменилось. По мультипликатору EV/EBITDA Сегежа торгуется почти 13x! Это очень дорого, особенно для компании с операционной маржой на грани выживания.
Что будет с акционерами? Сценарий с допэмиссией — потенциально сильное размывание долей, особенно если «Система» #AFKS и банки зайдут в #SGZH крупно. Нынешние акционеры получат поддержку… за счет своей доли в бизнесе. Конечно, это лучше банкротства, но точно не история роста.
Такое может повториться в других компаниях? Минпромторг уже сказал: аналогичный подход прорабатывают по ГК «УЛК». А там, глядишь, и до Мечела #MLTR доберутся. Вопрос в том, сколько раз ещё государство готово спасать долгозависимые бизнесы — и какой ценой для бюджета и банков.
Итог: пока Сегежа не обанкротится, но и прибыльной в ближайшее время не станет. «Спасают» ее в основном для банков, а не акционеров. Если пойдёт волна подобных «конвертаций» — это тревожный сигнал для всего сектора ВДО и инвесторов в закредитованные истории.
#Горячее
@IF_Stocks
Один клик — и всё готово! ✅
Сбер запустил новую фичу — теперь деньги на кредитку с накопительного счёта можно перевести в одно мгновение.
1️⃣ Выбирайте кредитную карту на главном экране СберБанк Онлайн
2️⃣ Нажмите «Пополнить»
3️⃣ Выбирайте накопительный счёт и сумму из подсказок
4️⃣ Нажмите «Перевести»
Кредиткой оплачивайте покупки, получайте проценты по накопительному счёту или вкладу и пополняйте кредитную карту в один клик.
Вот бы всё в жизни было так просто! 🤩
18+
📁 Одна папка вместо сотни каналов!
Бесконечный поток сообщений в Telegram раздражает и не дает сконцентрироваться? Хватит это терпеть!
Чтобы вы не отвлекались на мелочи и спам, мы собрали в одной папке все каналы сети InvestFuture! 👇
/channel/addlist/yvBTJ1eUtVoyZDQ6
❗️ Читайте коротко и по делу только то, что действительно важно для ваших финансов. Освободите ваш телефон от лишних уведомлений и сделайте свои инвестиционные решения более осознанными!
Опытные инвесторы знают, что коррекция — это хороший момент закупиться бумагами по низу рынка. Тем более сейчас, когда колебания рынка вызваны, по большей части, чьими-то высказываниями и эмоциональной реакцией остальных на эти высказывания.
Тем не менее, текущая ситуация выглядит отличной точкой входа в облигации и ОФЗ:
🙂инфляция замедляется, инфляционные ожидания снижаются;
🙂риторика ЦБ становится мягче;
🙂в марте россияне вложили 27 млрд рублей в облигации — это исторический максимум;
🙂ставки по вкладам снижаются третий месяц подряд, при том, что доходности ОФЗ и АА-корпоратов уже превышают таковую по вкладам.
Эксперты и финансовые аналитики InvestFuture+ продолжают формировать стратегии относительно рынка — за последний месяц они разместили несколько перспективных облигационных размещений для пользователей IF+, а облигационный портфель продолжает обгонять по доходности индекс корпоративных облигаций.
А пока российским инвесторам вновь подвернулся случай зафиксировать доходность до 30% на долгосрок, аналитики IF+ подготовили марафон по облигациям.
Марафон для пользователей IF+ стартует в апреле — и это отличная возможность узнать, как сформировать стабильный пассивный доход на 1-3 года и защититься от ослабления рубля. При том, что речь не о вкладе, для которого потребуется значительный капитал, а про облигационный рынок, где можно начать и с тысячи рублей. Многие инвесторы проспали прошлую волну роста облигаций, и пропустить текущую точку входа, которую дает рынок, просто нельзя!
Но и про акции забывать не стоит — ситуация на рынке может измениться, а бумаги с высоким потенциалом роста и дивидендами нужны всегда. Тем более, что текущая коррекция также может оказаться неплохой точкой входа. Поэтому для первых 100 счастливчиков, которые получат доступ к платформе IF+ с промокодом из этого поста, мы не только дадим доступ к облигационному марафону, но и подборку из 5 перспективных акций, которые можно приобрести сейчас с хорошим дисконтом.
Копируйте промокод и пробуйте IF+ в течение месяца за 1690 р. 3740 р.: ST1004
👉 Узнать подробнее про IF+ и применить промокод
⚡️ Проверить, работает ли промокод ⚡️
Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки).
❗️ Вы не хотите читать про нефть. Но сегодня надо
Тема, конечно, душная. Мы догадываемся, что большинству из вас от слов «ОПЕК+», «квоты», «баррели» хочется зевать. Но сейчас нефть валится так, что это уже не просто техническая коррекция, а вопрос жизни и смерти всего российского рынка.
➖Brent рухнула до $61 — минимум с 2021 года
➖Urals — и вовсе около $50
➖с начала апреля падение больше 16%
Что случилось?
1️⃣ Главный удар прилетел от ОПЕК+. Сначала альянс решил с апреля постепенно увеличивать добычу — мол, рынок стабилизировался. Но потом — на фоне указа Трампа о глобальных импортных пошлинах — резко нарастил майскую добычу сразу на 400 тыс. баррелей в сутки. Это три стандартные «месячные надбавки» за раз.
Причины:
➖желание потеснить американских сланцевиков, у которых себестоимость выше $65 — ниже этого уровня их бизнес становится нерентабельным
➖борьба внутри самого ОПЕК+ — Саудовская Аравия и Россия недовольны тем, что некоторые члены (привет, Ирак и ОАЭ) избыточно добывают и не компенсируют
➖сигнал на переговорах: мы готовы играть жёстко и отстаивать свою долю на рынке
➖надежда, что начнётся авто-сезон, спрос подтянется и цены отрастут
2️⃣ Трамп, пошлины и торговая истерика. США объявили тарифы на импорт из 184 стран. Китай ответил. Глобальный рынок впал в ступор — инвесторы стали закладывать в цену риски рецессии.
А нефть — это товар ожиданий. Прогноз по спросу вниз → цена тоже вниз.
🇷🇺 Что это значит для России? Наш бюджет завязан на цену Urals, а он торгуется с дисконтом к Brent (сейчас — около $10). В марте Urals стоила в среднем $59 — уже ниже цены отсечения $70, заложенной в бюджет на 2025 год.
Да, есть механизм бюджетного правила — из ФНБ вытаскивают деньги при низкой цене нефти. Но доступность средств ограничена, и не все активы ликвидны. Сейчас «живых денег» там около 3,3 трлн. руб.
При Urals по $55 выпадающие доходы могут составить до 2,4 трлн руб., а при ещё более низких ценах — быстро «съесть» всю «кубышку». Так что длительное удержание нефти ниже $60 — это не просто риск, а прямая угроза устойчивости бюджета.
Какие компании в зоне риска? Да вся нефтянка: #ROSN, #SNGS, #LKOH, #GAZP и др.
Конечно, при Brent <$65 сланцевая добыча в США убыточна. Но и у нас компании не в восторге — прибыль сжимается, дивидендный потенциал тоже.
Будут ли пересмотры дивидендов? Пока вряд ли пока. Но если нефть надолго зависнет на $50–55 — всё возможно.
💸 Рубль пока держится крепко. Но при затяжной просадке нефти давление на него усилится, особенно на фоне уже не столь активных валютных интервенций.
Прогнозы по курсу на вторую половину года сдвигаются в сторону 95–105 за доллар.
❓ Что дальше? Цена нефти $60 — это дискомфорт для всех. Даже «сланец» в США начинает сворачиваться при таких уровнях. Если ситуация не стабилизируется, в мае–июне можем увидеть:
➖сворачивание добычи в США
➖экстренное заседание ОПЕК+
➖новый раунд договорённостей о сокращении
Скорее всего, рынок не даст долго жить на этих уровнях. Но пока тут все остро, нервно и рискованно.
Вывод: нефть — снова главный макро-фактор. И если вы инвестируете в классические #SBER или #YDEX — не думайте, что вас не касается. Это уже история про всю экономику.
#Горячее
@IF_Stocks
Пристегните ремни, псевдожилью конец в 2025 году!
В России с января 2025 действует новая классификация отелей. Теперь, вкладываться в покупку псевдожилья, которое маскируется под отели стало опасно. По документам — гостиница или офис, а по факту — жилье? Штраф от 500 до 900 тыс. рублей — либо платишь, либо перестаёшь сдавать.
Теперь остается вкладываться только в серьезные отельные проекты, где все в порядке как на бумаге, так и по факту. О таких проектах рассказывает Александр Шарапов – предприниматель, эксперт в рынке недвижимости, владелец брендов сети апарт-отелей Vertical в Санкт-Петербурге, Москве и Дубае.
Он ведет канал о своем бизнесе, инвестициях в недвижимость и девелопменте в России за рубежом. А еще он бесплатно делится чек-листом "Топ 7 ошибок инвестора в недвижимость" в своем тг канале.
Подписывайтесь и забирайте чек-лист "Топ 7 ошибок инвестора" лично от Александра Шарапова в закрепленном посте: https://t.me/+lVDyHXv2EuEzZDBi
Реклама
📈 Рынок вырос за первый квартал. Даже если вам так не кажется
Несмотря на последние сессии с «кровавыми» свечками и коррекцией на всех мировых площадках, индекс Мосбиржи за январь–март прибавил 4,52%.
Казалось бы, неплохо. Но язык не поворачивается назвать квартал позитивным, потому что весь рост пришёлся на первую половину — на волне эйфории от переговоров и надежд на разрядку. А под конец инвесторы столкнулись с реальностью — и рынок сильно ушёл в минус.
Посмотрим, кто у нас в лидерах. Но не роста, а падения. Какой рынок — такие и герои.
1️⃣ IT-сектор: сразу 3 компании в топ-10 аутсайдеров квартала: POSI, Диасофт, IVA Technologies.
Позитив #POSI просел на фоне слабой отчётности за 2024 год, переноса запуска нового продукта и резкого снижения прогноза. А ещё — истёк lock-up, и часть инвесторов вышла из позиции. Подробно тут.
Диасофт #DIAS и IVA #IVAT попали под раздачу за компанию. У них как раз отчётность вполне себе позитивная.
IVA Technologies нарастила выручку на 36%, рентабельность EBITDA — 70%, долгов нет. Продажи новых продуктов растут, стратегия работает.
Диасофт увеличил выручку на 20%, чистая прибыль — почти 3 млрд рублей, дивиденды сулят щедрые. Да, издержки подросли, но компания по-прежнему эффективна и без долгов.
2️⃣ Сырьевые: нефть дешёвая, рубль крепкий — страдают все
Среди лидеров падения — Роснефть #ROSN, Газпромнефть #SIBN, Сургутнефтегаз #SNGS, Северсталь #CHMF, Лензолото #LNZL.
Неудивительно:
➖цены на нефть — низкие
➖рубль — крепкий, по Сургуту с его валютной кубышкой особенно ударил курс — доллар сдулся с 101 до 83 рублей
➖у Северстали FCF ушёл в минус, дивиденды отменили
➖Газпромнефть и Сургут попали под новые санкции
➖Роснефть отыгрывала дивидендный гэп
3️⃣ Магнит #MGNT: исключение из правил. Хоть он и в лидерах падения, в последнюю неделю, пока рынок валился, Магнит рос — против тренда, доходил до 4800. Причина — ожидания по «зависшим» дивидендам.
Компания раскрыла отчётность по РСБУ, и инвесторы увидели в ней намёк на щедрую выплату. Спекуляции разогнали бумагу вверх. Но… отчёт касается только холдинга, а не всей группы. Прибыль по РСБУ ≠ дивиденды. Ведь у Магнита нет чёткой дивполитики, и прошлые выплаты с прибылью никак не коррелировали.
Сценариев много, прогнозируемость слабая. Но рынок верит — и это пока поддерживает бумагу на хаях.
В целом: рынок нервный, но среди упавших бумаг есть те, что просто оказались не в том месте и не в то время. Например, айтишники.
По экспортёрам: пока внешний фон не разворачивается, драйверов нет. Но если нефть отскакивает, а рубль слабеет — сырьё может быстро вернуться в топ.
Магнит, на наш взгляд, из всех пока самая непонятная история. А спекулировать на таком волатильном рынке-себе дороже.
#Разбираем
@IF_Stocks
Вот так и живем — вместе с мировыми рынками не растем, но как вместе падать — так это пожалуйста
Как там ваш биткоин кстати, @IF_Crypto_RU?)
🤔 Позитив по ценам 2022 года. Надо?
До отчёта Позитива #POSI еще пара дней, но рынок уже сейчас на негативе. Акции компании под давлением, и, похоже, готовятся к новому удару.
❓ Что происходит? Компания ещё в феврале раскрыла предварительные итоги 2024 года, и они оказались…грустными.
➖ожидания отгрузок упали: с 40–50 млрд до 25,5 млрд руб.
➖роста по сравнению с 2023 годом почти нет
➖четвёртый квартал, который обычно спасает весь год, оказался слабее прошлого
➖расходы — особенно на персонал и маркетинг — раздули заранее, а выручка не подтянулась
Итог — на выходе либо убыток, либо минимальная прибыль.
💦 В преддверии официального отчета 7 апреля компанию опять активно льют. Инвесторы ждут подтверждения слабых результатов и пересмотра гайденса на 2025. Вряд ли кто-то верит в 70-100 млрд руб. по отгрузкам, которые обещались в 2023 году.
Плюс 31 марта закончился lock-up период по дополнительной эмиссии. Часть сотрудников начнет продавать свои акции – и рынок это закладывает.
Что дальше? Да, 2024 год был провальным. Но разумный инвестор смотрит старается смотреть в будущее и отыгрывать наперед чтобы заработать. А тут у нас не все так плохо:
➖продукт PT NGFW уже запущен — и на него, судя по всему, сделают ставку в новом прогнозе
➖в компании прошли сокращения и оптимизация, это должно поднять маржу
➖низкая база прошлого года делает эффект от любого улучшения особенно ярким
А еще Позитив — лидер в кибербезе, где госсектор остаётся якорным заказчиком. И каким бы ни был внешний рынок, импортозамещение всё ещё в тренде, а критичные ИТ-направления государство защищает.
Вывод: сейчас POSI торгуется на минимумах 2022 года. Давление может сохраняться до выхода отчета, но восстановление после — вполне вероятно.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#Горячее
@IF_Stocks
Запустите рекламу в телеграм-каналах с Яндекс Директом
Перфоманс-реклама теперь в телеграм-каналах ⚡
Яндекс Директ знает, как привлечь целевую аудиторию 💰👌
Попробовать
#реклама
yandex.ru
О рекламодателе
🛒 Корзина для инвестора: X5, Лента, О’Кей — кто вкуснее?
Корзину с молоком и сыром мы собираем на автомате. А как насчёт инвесторской корзины с акциями X5, Ленты и О’Кея?
Продукты — это то, на чём россияне экономят в самую последнюю очередь. И хотя он звучит скучно, ритейл — один из самых надёжных секторов в турбулентные времена.
Тем более почти все крупные игроки уже отчитались за 2024 год. Давайте посмотрим, кто действительно прибавил в качестве, а кто просто лежит на полке с этикеткой «распродажа».
1️⃣ Лента #LENT — камбэк года. После слабого 2023 года она резко прибавила: выручка выросла на +44%, прибыль — из минуса в уверенный плюс, а свободный денежный поток наконец стал положительным.
Что помогло?
➖консолидация «Монетки»
➖расширение торговой площади на 30%
➖сильный рост LFL-продаж — это продажи в магазинах, которые работали и в прошлом году, без учёта новых точек
Этот параметр как реально растёт эффективность уже открытых магазинов. У Ленты он в среднем +13%: +24% у супермаркетов и +12% у гипермаркетов.
В итоге EBITDA выросла в 2 раза, рентабельность улучшилась до 7,7%, а долг почти не ощущается — он меньше одной годовой EBITDA.
Дивидендов пока не было, но по итогам 2024 года они могут появиться впервые в истории. Потенциальная доходность — аж до 20%, хотя это вряд ли. Интрига живёт.
2️⃣О’Кей #OKEY в фазе трансформации. Компания вернулась к прибыли:
➖+5,5% по выручке
➖+20% по EBITDA
➖+61% по дискаунтерам «ДА!»
Последние особенно радуют — рентабельность почти 10%, и сеть стабильно расширяется.
Но главный поворот случился в декабре: О’Кей объявил о продаже сети гипермаркетов менеджменту. В группе останется только «ДА!». Это создаёт неопределённость, но и открывает возможности:
➖сфокусироваться на быстрорастущем сегменте
➖сократить долговую нагрузку
➖упростить структуру для редомициляции
Но пока неясно, как и когда это произойдёт, и что будет с дивидендами. Так что перспективы есть, но прозрачности не хватает. Пока наблюдаем.
3️⃣ X5 Retail Group #FIVE — лидер по масштабу и операционной устойчивости:
➖выручка +24%
➖прибыль +32%
➖доля цифрового бизнеса выросла на 62%
➖по LFL-продажам компания выглядит не хуже: +14% (чек вырос на 11%, а трафик в магазинах на 3%)
➖рентабельность по EBITDA — 6,6%
Компания активно развивает дискаунтеры «Чижик» и готовую еду, делает ставку на франшизы и онлайн. И главное — стабильно платит. Уже объявлены дивиденды с доходностью ~17,5%, а по прогнозам — выплаты по году могут превысить 1 100 руб. на акцию.
4️⃣ Магнит #MGNT пока в тени. МСФО-отчёта ещё нет, а по РСБУ — минусы: выручка –26%, прибыль –35%. Сложно оценивать перспективы, пока нет полной картины. Но явно — не в лидерах.
❓ Что в итоге? Сектор в целом подтвердил свою репутацию защитника: на многом экономят, но не на ужине. А при такой устойчивости оценки — совсем не кусаются: X5 стоит меньше 4 своих годовых EBITDA, у Ленты мультипликатор ещё ниже.
Так что выбирайте ритейлера себе по вкусу— и добавляйте в свою портфельную корзину. Особенно если увидите просадку.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
✏ Инвестиции без стартового капитала от Альфа-Банка
Звучит как оксюморон, но на деле это предложение для новых клиентов Альфа-Инвестиций — тех, кто пока не пробовал работать с ценными бумагами, но хочет попробовать.
Банк даст 100 000 виртуальных рублей: их начислят всем, кто откроет счет до 30 апреля. На эту сумму можно протестировать одну из инвестиционных стратегий. Как это работает:
1⃣ Покупаете один из трех портфелей
Ни на одном свои деньги вы не тратите — опять же, считайте, что это эксперимент. Какой портфель взять — консервативный, сбалансированный или агрессивный — решать только вам.
2⃣ Следите за динамикой до конца мая
Тут только набраться терпения и смотреть на колебания: наблюдать и ждать. В этом, собственно, и заключается весь смысл.
3⃣ Подводите итоги
Если портфель вышел в плюс — забираете прибыль не виртуальными, а настоящими рублями. Если акции упали, ничего страшного — терять буквально нечего, потому что стартовый капитал был от банка.
Рынок сейчас таков, что самое время спрятать весь капитал наличкой под матрас и затаиться в бесконечном ожидании благоприятного момента.
Именно так написали бы мы, если б сошли с ума. На самом деле все гораздо проще — что, мы с вами волатильности на рынке не видели? Ведь все достаточно просто — чтобы из текущей ситуации выйти победителем стоит обратить внимание на акции с хорошим потенциалом, которые сейчас торгуются с дисконтом, и сформировать долгосрочный пассивный доход в облигациях, которые снова в выигрыше из-за падающих ставок по вкладам. Но как выбрать те самые бумаги?
Можно лихорадочно гуглить, или тратить долгие часы (хотя, скорее, сутки) на анализ отчетностей эмитентов и тысяч размещений на Мосбирже. Или успокоиться и воспользоваться профессиональным опытом финансовых аналитиков InvestFuture+: ведь наши коллеги уже собрали и продолжают собирать топовые размещения на платформе IF+.
Кстати, каждому, кто присоединится к IF+ с промокодом из этого поста, выпадет уникальная возможность провести индивидуальную встречу с аналитиком. Такого предложения еще не было, и, скорее всего, больше не будет.
С начала года аналитики IF+ уже закрыли порядка 10 идей с хорошей доходностью. Например, в марте пользователи смогли заработать до 26% за 2 месяца на акциях Х5, пользуясь стратегией экспертов. И это лишь один из множества примеров и отзывов, которыми пользователи делились в закрытых чатах для подписчиков.
На данный момент в IF+ доступно 7 модельных портфелей и более 30 инвестидей, по которым сейчас отличная точка входа. А еще 21 апреля в IF+ стартует марафон по облигациям, доступный всем пользователям — под руководством аналитиков они соберут 4 облигационных портфеля под разные цели, чтобы зафиксировать доходность до 30% на долгосрок.
Присоединяйтесь к тысячам инвесторов в IF+ с выгодой 46% на годовой тариф и получите возможность индивидуальной встречи с профессиональным аналитиком — копируйте промокод:IFPLUS2704
👉 Узнать подробнее про IF+ и применить промокод
⚡️ Проверить, работает ли промокод ⚡️
Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки).
🏦 ВТБ проводит «уборку» в портфеле. Дивиденды стали ближе?
Новости от Костина работают не хуже хорошего отчета. Глава ВТБ заявил, что что в ближайшие 5 лет компания продаст всё, что не связано с классической банковской деятельностью – и акции #VTBR прибавили уже 5%.
❓ Что за активы? На балансе ВТБ скопилось много всякого:
➖курортный комплекс Swissotel Resort Сочи Камелия
➖бизнес-центр и торговые объекты в Москве
➖активы бывших проблемных банков вроде БМ-банка
➖доли в компаниях вроде Центра хранения данных (дочка Ростелекома #RTKM)
Банк не называет весь список, но доля таких активов в балансе была выше среднерыночной на 50%.
В 2024 году ВТБ уже показал, как это может работать на практике. Продажа одного из цифровых бизнесов (подразделения, созданного внутри группы) принесла почти 46 млрд руб. прибыли — и стала ключевым драйвером роста квартального результата в декабре. В итоге рекордная чистая прибыль по итогам 2024 года — 551 млрд руб., +28% год к году.
Почему продажа непрофильных активов – это хорошо?
1️⃣ Высвобождается капитал — можно направить на кредиты, рост и восстановление нормативов.
2️⃣ Снижаются расходы и риски — меньше затрат на управление активами, меньше нецелевых инвестиций.
3️⃣ Прибыль становится более «чистой» и устойчивой — без волатильных и плохо управляемых бизнесов.
💰 А что, кстати, с дивидендами? Пока Костин их не обещает. ВТБ с 2021 года не делится прибылью с акционерами, а допдоходы направляются на выплаты за KPI менеджменту и укрепление капитала. Но если тренд сохранится, возможность вернуться к дивам в 2025-2026 гг. вполне реальна.
Что в итоге? В целом выход из непрофильных активов — это не разовый пиар, а долгосрочный план, который уже начал давать плоды. И если ВТБ не распродаст их за копейки, а грамотно оптимизирует структуру активов, акции могут получить дополнительную поддержку.
#Горячее
@IF_Stocks
Помимо ежедневного полезного контента хотим также порекомендовать вам несколько каналов, которые читаем сами:
Московский Инвестор - Тут только качественные сигналы и никакой лишней информации. Честно показывает доходность.
Инвестор со Стажем - Публикуют самые важные новости и инсайды фондового рынка РФ, точки входа и выхода.
Romanov Capital — один из немногих каналов, который наглядно показывает как зарабатывать на фондовом не только когда все растет, но и во время коррекции. На канале вас ждут полезные посты, сделки, подкасты, видео разборы и многое другое
СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там же вы найдете интересные опросы, эфиры с эмитентами, обзоры компаний и отчетов, и просто философские мысли по рынку. Теперь все источники в одном канале!
P.S Investing — один из самых старых блогов, где Сергей Попов рассказывает о фондовом рынке и своей методике торговли. За 9 лет ведения блога публично, его портфель показывает рост 3500%. И что самое приятное - все эти года всё пишется бесплатно без отдельных приватных или платных чатов. Все для людей и развития фондового рынка, так что вам сюда.
Cashflow - Ваш денежный поток начнется как только вы будете следовать действиям на этом канале. Тут просто о российских акциях и заработке на них. Подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки именно здесь.
🍔 X5 и Магнит наносят ответный удар. Они откусят рынок у OZON и WB?
Маркетплейсы быстро захватили нашу жизнь, но теперь традиционные ритейлеры начали давать сдачи. Того гляди X5 #FIVE и Магнит #MGNT получат оружие, сопоставимое с арсеналом Ozon и Wildberries. Главное – чтобы сняли запрет на агентскую схему.
🤔 Что это за схема такая? Сейчас классическим ритейлерам запрещено торговать по агентской модели: они обязаны выкупать товар у поставщика. А маркетплейсы вроде WB и #OZON — нет. Они просто предоставляют витрину, логистику и берут комиссию. Всё, как в аренде. Без складов, рисков, кассовых разрывов.
Почему это нечестно? Одинаковый покупатель, одинаковый товар – но абсолютно разные условия игры. X5 и Магнит вынуждены нести большие издержки, а их собственные маркетплейсы (Vprok, МагнитМаркет и др.) — проигрывают в цене и ассортименте. Они хотят «уравниловки».
Минпромторг не против. Он говорит, что законы устарели, а маркетплейсы – давно уже не стартапы в гараже.
Что это даст покупателям? Если схема пройдет, то X5 и Магнит смогут добавить тысячи поставщиков без выкупа товара. Конкуренция усилится — а значит, цена пойдет вниз, ассортимент вверх, диджитализация усилится.
А еще покупатели получат альтернативу WB/Ozon в приложениях типа Пятерочки, где уже и так миллионы пользователей.
Что это даст компаниям?
➖X5 и Магнит получат новый драйвер роста и смогут конвертировать офлайн-аудиторию в онлайн-продажи
➖маркетплейсы потеряют часть уникального преимущества — но на рынке это давно назревало
➖Мосбиржа и инвесторы, следящие за ретейлом, увидят новую точку роста сектора
Больше всех рискуют Ozon и WB: может случиться отток продавцов и покупателей. У X5 и Магнита логистика, склады и дистрибуция развиты не хуже. А если им уравняют условия, борьба станет куда жёстче.
В 2024 году объем онлайн-торговли продуктами выросла на 33%. И если X5 и Магнит смогут нарастить присутствие в e-com, рынок ждёт настоящая перестройка.
А вы бы покупали на маркетплейсе Пятёрочки?
#Горячее
@IF_Stocks
🤯 Инвесторы бросились покупать акции. Но рост уже закончился
В марте «физики» опять стали активно набирать российские бумаги. По данным ЦБ, их нетто-покупки составили ₽36 млрд — максимум с августа 2023 года.
Вроде бы здорово: деньги снова пошли в рынок. Но не всё так просто.
«Когда чистильщик обуви начинает говорить об акциях — пора продавать», – Рокфеллер.
🌱 Про удобрения никто не просил, но расскажем (тема важная и совсем не скучная)
Цены на удобрения растут, компании отчитываются – акции начинают движение. А еще некоторые видят тут новый защитный сектор для портфеля: душу греют обсуждения снятия санкций и перезапуска «зерновой сделки».
Стоит ли сейчас заглядываться на #PHOR, #AKRN и других? Сейчас разберемся.
📈 С конца 2024 года растут цены на все ключевые типы удобрений: азотные, калийные. Еще больше фосфорные: складские запасы в мире на минимумах последних лет, а нового производства пока нет. Скорее всего, цены продолжат ползти вверх.
Ну а азотные удобрения из-за дорогого газа просто нерентабельно делать в Европе, даже наши компании тут смотрятся куда конкурентнее.
❓ А что за Черноморская инициатива? Речь идет о зерновой сделке, которую Россия и США обсуждают в формате «вы даёте нам — мы даём вам». Москва требует снять санкции с агроэкспорта, включая как раз удобрения. Формально на них и так нет прямых ограничений, особенно со стороны Штатов. Но остаются вторичные барьеры:
➖банки под санкциями
➖проблемы со страхованием грузов
➖ограничения по портам и судам
Если все это снимут, логистика станет проще, а экспорт дешевле. Вот только для ФосАгро и Акрона это не game changer. Они уже адаптировались, перенаправили потоки, диверсифицировали рынки. Так что это не спасательный круг, а просто потенциальный бонус.
🐎 Кто на коне? Конечно, ФосАгро, который показывает стабильный рост производства и чёткую стратегию:
➖план на 2025 — 12,5 млн тонн продукции (+6% г/г)
➖большая часть идёт на экспорт — более 70%
➖компания досрочно выполнила пятилетку и готовит новую стратегию
➖дивиденды — стабильные и щедрые
Добавим сюда потенциальное ослабление рубля — и вот вам неплохой кейс для экспортерской компании с дивидендной историей.
👍 Акрон не отстает, в 1 кв. 2025 года он нарастил производство на 11%, удобрений — на 8%. Попутно установил рекорды по апатиту, провел модернизацию аммиачных установок и вынашивает планы по расширению.
Так что в целом сектор работает — причем на рост.
❗️ Какие риски?
➖возможные пошлины на удобрения в ЕС
➖локальные проблемы с логистикой и оплатой
➖сильный рубль может подпортить экспорт
➖есть угроза стагнации спроса, если мировой рост замедлится
Но — в текущих реалиях удобрения по-прежнему остаются нужными. Их не заменишь. Это простой продукт с глобальным спросом, и в долгосроке сектор выглядит устойчиво.
Что в итоге? Российские производители удобрений выглядят интересно. Это стабильный экспорт, жёсткий контроль себестоимости и потенциальный буст при снятии барьеров. Сектор может стать тихой гаванью в случае волатильности в других отраслях.
Главный бенефициар тут — #PHOR. Инвесторы это уже почувствовали — бумага растёт на новостях. Но и #AKRN — интересный второй эшелон.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
🚤 Капитан покидает корабль: что происходит с ПИКом?
Сергей Гордеев, основатель и главный акционер девелопера #PIKK, продолжает выходить из бизнеса. За полтора года его доля сократилась с 52% до 15%, то есть — в 3,5 раза. Теперь у него даже нет блокирующего пакета. Давайте поймем, что происходит.
Продажи начались осенью 2023 года, когда Гордеев продал 20% акций и лишился контроля. Потом были еще сделки.
Формально акции уходили «российским инвесторам вне санкционных списков», но имён никто не называет.
Судя по оценке прошлых сделок, за 37% акций ПИК Гордеев мог получить до 179 млрд рублей. Мягко говоря, не мелочь.
❓ Ну сменился владелец, и что? Гордеев — не просто акционер. Он выстраивал ПИК почти 10 лет, и его выход о чем-то говорит.
Возможно, конечно, он просто решил сфокусироваться на IT и венчуре (так говорит представитель). Но не исключено, что дело в проблемах компании:
➖санкции: в феврале 2024 года под блокирующие ограничения попали и Гордеев, и сама ПИК
➖слабость отрасли: продажи новостроек в начале года просели на 19%, новых проектов — на 26%, замминистра ЖКХ прямо сказал: «Так тяжело отрасли не было давно»
➖отмена льготной ипотеки: цены стоят, спрос буксует, девелоперам тяжело, даже Самолет #SMLT откладывает IPO и сокращает персонал
➖ФАС против ПИК: на фоне сбоев у провайдера Lovit (связанного с ПИК) жильцы подали более 70 жалоб, началось антимонопольное расследование
💰 Что в отчётности? Как ни странно, на фоне всего этого ПИК по РСБУ показывает… рост:
➖выручка: 60,4 млрд рублей (+51% г/г)
➖чистая прибыль: 3 млрд рублей (в 6 раз больше, чем в 2023)
➖доходы от жилья: +135%
➖запасы на складах: -37% (что может означать быструю реализацию)
➖деньги на счетах: всего 1,9 млрд руб. (в 5 раз меньше, чем год назад)
➖краткосрочные долги: выросли с 467 млн до 9,3 млрд руб.
Главный вопрос — дебиторка: по итогам года 128 млрд руб. от «своих же дочек», и большая часть — не погашена. Аудиторы это выделили как зону риска. Возможно, средства пока просто лежат на эскроу-счетах — но это то, на что стоит смотреть в первую очередь.
🤔 Что будет с компанией? ПИК остаётся одним из крупнейших игроков на рынке жилой недвижимости. Но ситуация становится всё более тревожной:
➖основной акционер уходит
➖бизнес под давлением
➖по группе накапливаются регуляторные и операционные риски
Уход Гордеева — это не просто шаг назад, а символ окончательного перехода ПИКа в новую фазу, где никто из собственников не готов отвечать за долгосрочную стратегию. На фоне слабого сектора, отсутствия драйверов спроса и возможного давления со стороны ФАС, бумаги компании могут оставаться под давлением.
Даже хорошая отчётность по РСБУ не снимает вопросов — особенно учитывая рост краткосрочного долга и «зависшую» дебиторку. Пока нет признаков, что акции #PIKK нашли дно, и мы бы не рисковали ловить отскок на всю котлету.
#Горячее
@IF_Stocks
❓ Венчур, ты ли это?
Кажется, российский рынок венчурных инвестиций начинает оживать после затяжной паузы. Вялый, фрагментарный и почти забытый после 2022 года, сейчас он снова подаёт признаки жизни.
2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ стал поворотным: в стране появилось сразу несколько новых фондов и платформ, ориентированных на высокотехнологичные компании. Среди них:
➖«Консоль» от Ростелекома (8 млрд ₽)
➖Solar Ventures (1,1 млрд ₽)
➖Softline с новым фондом на 1 млрд ₽
➖Kama Flow, запустивший фонд на 10 млрд ₽ для вложений в зрелые техкомпании
Все это — не просто деньги. Это сигнал, что к технологическому сектору в России возвращается интерес институционалов, формируется инфраструктура, появляются стратегии, а не просто ставки на удачу.
«А нам-то, розничным инвесторам, зачем про это знать? Это же не наш уровень»
Да, на ранние стадии классического венчура розничного инвестора пока не пускают. Но ситуация начинает меняться. На рынок выходит всё больше компаний, готовых привлекать капитал до IPO, и pre-IPO — это уже зона, где может участвовать квалифицированный инвестор. А в перспективе — и более широкий круг.
💡 Инвестировать в pre-IPO — значит заходить в компанию за год-два до размещения. Это высокий риск, но и высокий потенциал доходности. Именно с pre-IPO начинаются публичные истории будущих лидеров — если всё идёт по плану.
В 2024 году объём сделок на pre-IPO-сцене в России составил 4,3 млрд рублей, а уже в 2025 ожидается до 14 млрд. Для молодого сегмента — вполне серьёзные цифры.
Появились даже площадки:
➖MOEX Start — платформа от Московской биржи
➖Zorko — инвестиционная платформа, где размещались «Самолет+», «Даблби» и др.
➖Rounds — с кейсами Бери Заряд, CarMoney и др.
Пока что всё работает по принципу «для своих» — в основном для квалифицированных инвесторов. Но если рынок будет развиваться, инфраструктура — крепнуть, а доверие — расти, то не исключено, что появятся новые инструменты, открывающие pre-IPO и для более широкой аудитории.
Но и риски никто не отменял:
➖компании могут не дойти до IPO
➖рынок неликвиден и выход из инвестиций может затянуться
➖«pre-IPO» на вывеске ещё не значит, что компания реально готовится к размещению — важна проверка, экспертиза, честная стратегия
🤔 Зачем это всё вам?
➖доступ к новым формам инвестиций
➖понимание, откуда приходят будущие публичные компании
➖шанс стать инвестором задолго до того, как компанию покажут на бирже
➖возможность «быть в теме», пока рынок только строится
А главное — это ещё один признак взросления рынка капитала в России. Он пробует новые форматы, нащупывает пути, и да — рискует ошибаться. Но именно так и рождается зрелость.
А вы бы хотели инвестировать в компании до их выхода на биржу?
#Горячее
@IF_Stocks
📉 Просадка или кризис? Как вовремя разобраться и не слить портфель?
Рынок падает. Паника растёт. Пальцы тянутся к кнопке «продать всё». Но стоит ли? Зависит от того, что у нас сегодня: коррекция или кризис.
Коррекция — это нормальная фаза отката в рамках восходящего тренда:
➖глубина: чаще всего 10–20%
➖длительность: от нескольких дней до 2-3 месяцев
➖причина: фиксация прибыли, краткосрочные риски, технический перегрев
Кризис — это уже фундаментальный слом:
➖глубина: 30% и более
➖длительность: от 6 месяцев до 1 года и дольше
➖причина: глубокие проблемы в экономике, системные риски, резкое ухудшение условий для бизнеса и населения
❓ А что же у нас сегодня? Сейчас разберемся. Чтобы понять, есть целых 5 признаков.
1️⃣ Что именно стало триггером?
➖переговоры между РФ и США не принесли разрядки — инвесторы ждали окончания СВО и отмены санкций, но получили пошлины и угрозы вторичных ограничений
➖ОПЕК+ резко нарастила добычу нефти — это обрушило Brent и доходы экспортеров
➖сильный рубль продолжает давить на выручку экспортных компаний
➖инфляция снова ускоряется, а ЦБ даёт понять, что ставку пока снижать не планирует
➖страх стагфляции (низкий рост + высокая инфляция) усиливается
Все эти причины реальны, но они не тянут пока на системный кризис — скорее, это «идеальный шторм» из локальных ударов.
2️⃣ Глубина и скорость падения
➖коррекция — постепенное снижение, обычно с локальными отскоками
➖кризис — лавинообразный обвал, с мощными гэпами и обрушением ликвидности
Сейчас индекс Мосбиржи потерял около 20% с конца февраля и установил рекорд по длительности сессий, закрытых в минус. Но не по глубине. Пока рынок ведёт себя как при коррекции, а не как при крахе.
3️⃣Макроэкономика
➖кризис почти всегда сопровождается обвалом ВВП, ростом безработицы, паникой на валютном рынке
➖при коррекции макроэкономика может оставаться стабильной
Сейчас:
➖в 2024 реальный ВВП вырос на 4,1%:
➖безработица остаётся минимальной
➖потребление не проседает
Экономика не даёт признаков рецессии — это не кризис. Пока.
4️⃣ Реакция смежных активов
➖кризис — это «всё падает»: акции, облигации, сырьё, валюта
➖при коррекции падение идёт в рамках рискованных активов, а защитные — в плюсе
Сейчас:
➖акции в просадке
➖рубль укрепляется
➖золото обновляет исторические максимумы
Это признак перехода в «риск-офф», но не тотального бегства из активов.
5️⃣ Поведение компаний и государства
➖кризис → массовые увольнения, банкротства, экстренные меры регуляторов
➖коррекция → мягкая оптимизация, изменение прогнозов, но без коллапса
Сейчас:
➖компании корректируют прогнозы (как Позитив, Самолет), но не банкротятся
➖госрасходы стабильны, поддержки нет, но и паники не видно
Итого: фаза осторожной адаптации, а не кризисного шока.
Что делать инвестору?
1️⃣ Если у вас долгосрочная стратегия — не паникуйте. Просадки — это часть цикла, и на них формируются лучшие точки входа.
2️⃣ Анализируйте активы: бизнес остаётся сильным? Сектор перспективен? Финансовые показатели стабильны? Значит, снижение — это шанс, а не катастрофа.
3️⃣ Не «ловите ножи» — дайте рынку стабилизироваться, следите за разворотом или поступлением позитива.
И помните: даже самый сильный откат — не навсегда. На смену панике всегда приходит восстановление. Главное — сохранить холодную голову и не слить что-то хорошее по дешёвке.
#Учимся
@IF_Stocks
Отец знакомого работает на Мосбирже. Вчера срочно вызвали на совещание. Вернулся поздно и ничего не объяснил. Сказал лишь сливать акции и покупать облигации. Сейчас фиксируем хорошие процентные доходности по подборкам из IF Bonds. Не знаю, что происходит, но мне кажется, началось.
Это шутка, не рекомендация
📉 Рынок, ну доколе ты будешь падать?
Индекс Мосбиржи ушёл ниже 3 000 и обновил рекорд по длительности падения — 11 сессий подряд в минусе (и сейчас 12 закрываем тоже в минус). Такого не было даже в 1998, за несколько месяцев до дефолта.
Паникуем? Нет. Но понять причины стоит, так что разбираемся.
1️⃣ С геополитикой не все однозначно. Звонки, «дипломатия Трампа» и новости о переговорах между США и РФ вселили надежду на разрядку и перемирие. Но:
➖соглашения о прекращении огня нарушаются
➖реального перемирия нет
➖риторика США снова ужесточается: пошлины, новые санкции, угрозы экспорту
➖ЕС обсуждает 17-й пакет ограничений
В итоге инвесторы, купившие на фоне надежд, сейчас разочарованы и фиксируют прибыль.
2️⃣ Удар по нефти: ОПЕК+ внезапно решила нарастить добычу, причем в 3 раза сильнее, чем ждали рынки. Следствия:
➖Brent рухнула до $64
➖вся нефтянка ушла в минус
➖рублёвая выручка тает, а вместе с ней и индекс
3️⃣ Рубль остается крепким:
➖высокая ставка
➖интервенции ЦБ
➖продажи валютной выручки
➖снижение импорта
Это отчасти хорошо для инфляции, но плохо для бюджета и экспортеров, а их у нас – половина индекса.
4️⃣ Отчётность — слабая, драйверов нет. Итоги сезона не вдохновили:
➖у застройщиков продажи буксуют
➖у IT — слабые отгрузки и снижение прогнозов
➖яркие релизы — буквально по пальцам пересчитать
Понятно, что инвесторы не видят поводов наращивать позиции. А значит — распродажа продолжается.
5️⃣ Инфляция скачет — то ускоряется, то замедляется. Риски стагфляции (низкий рост + высокая инфляция) — уже не теория.
А ЦБ пока не спешит снижать ставку. Набиуллина прямо сказала: «вариант понижения не обсуждался».
6️⃣ Технический пробой 3 000. Это не просто цифра. Это — важный психологический и технический уровень. Его пробой вызвал лавину продаж:
➖сработали стопы
➖алгоритмы усилили распродажу
➖индекс обновил минимумы и ушёл в пике
Что дальше? Такое сочетание негативных факторов — от геополитики до нефти и крепкого рубля — действительно не даёт рынку шанса на рост. Но это не значит, что всё потеряно. Мы уже видели, как бурно рынок отыгрывает любые намёки на разрядку геополитической ситуации — стоит хотя бы одному триггеру ослабнуть, и настроения быстро меняются.
Поэтому не паникуем, но помним: рынок остаётся крайне волатильным и в моменте зависит от новостей, которые невозможно заранее спрогнозировать.
Спекулировать сейчас опасно. А вот дисциплинированный инвестор в таких условиях может найти интересные точки входа и собрать портфель с расчётом на восстановление. Вопрос — не «если», а «когда» оно начнётся.
#Горячее
@IF_Stocks
Рекламный щит с ультравысокой ставкой по Накопительному счёту не смог проехать под Устьинским мостом в Москве.
И это не просто рекламный трюк от Сбера — ставку 22% годовых можно реально получить в банке. Проценты начисляются на ежедневный остаток и выплачиваются раз в месяц, а снять/положить деньги можно в любой момент. Сплошные плюсы!
Кому доступен счет, подробные условия, читайте – тут 💚
🚨 Новатэк подаёт сигналы из Арктики. Попробуем расшифровать?
Bloomberg опубликовал спутниковые снимки: из труб «Арктик СПГ-2» снова идёт дым!
Факел горит – значит ли это, что завод Новатэка #NVTK снова заработал? Формально — нет. Фактически — возможно. Рынок отреагировал позитивно.
Хронология:
➖на снимке от 22 марта — всё тихо
➖30 марта спутник увидел признаки сжигания газа на «Арктик СПГ 2» — впервые с октября прошлого года, когда проект встал из-за санкций США
➖танкер East Energy, до этого простаивавший с грузом, теперь движется в сторону Китая
Льды пока не растаяли, и большинство танкеров просто не могут дойти до терминала. Но оживление даже в таких условиях — это сигнал.
❓ Почему это важно? «Арктик СПГ 2» — крупнейший новый проект Новатэка. Именно его остановка в 2023 году поставила под угрозу перспективы роста компании. Если начнутся даже ограниченные отгрузки — это разморозит инвесткейc.
Какие рынки остались у Новатэка?
➖самый перспективный – Китай
➖после давления США интерес со стороны индийских компаний снизился
➖Европа — вообще мимо, там теперь и перевалку запретили
Но даже один работающий маршрут = живой экспорт = живые деньги.
🔍 Что там в последнем отчете Новатэка, кстати?
➖выручка за 2024 год — 1,55 трлн руб. (+13%) — исторический рекорд, помогли слабый рубль, рост цен на газ и грамотная логистика в условиях санкций
➖EBITDA — почти 1 трлн руб. (+13%)
➖чистая прибыль — 494 млрд руб. (+7%)
➖добыча выросла на 3%: газ +2%, нефть и конденсат +11,5%
➖FCF снизился на 22%, но остаётся на комфортном уровне
💰 Дивиденды: за первое полугодие уже выплачено 35,5 руб. на акцию. За второе ожидаются в районе 44-45 руб., то есть суммарно будет около 80 руб. за 2024 год — как и годом ранее.
А что дальше? Будущее Новатэка — на перекрёстке. С одной стороны, у компании рекордная выручка, растущая добыча и низкая долговая нагрузка. С другой — «Арктик СПГ-2» пока не работает полноценно, а санкции и ограничения по перевалке продолжают бить по экспортным возможностям.
Но даже сейчас Новатэк — одна из самых устойчивых компаний. Он давно доказал, что может работать и в сложной внешней среде.
Если «Арктик СПГ 2» действительно выйдет на режим — компания получит новый драйвер роста, и загорится не только факел, но и интерес инвесторов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
💪 Ты теперь КНУР. Ты теперь на споте. А кругом — фьючи
С 1 апреля Центробанк решил навести порядок на срочном рынке и… поджал кредитное плечо. Теперь инвесторы поделены на четыре категории — по степени «прокачанности». Это надо, чтобы не дать новичкам влезть в сложные и рискованные истории.
➖КНУР — начальный: только открыл счёт и не трогал срочный рынок
➖КСУР — стандартный, для тех, кто торгует с плечом хотя бы год и минимум 5 дней был активен на «срочке»
➖КПУР — повышенный: welcome, если у вас от 600 тыс . до 3 млн рублей активов и вы уже ходили в «срочку», квалов берут сюда сразу
➖КОУР — особый, только для юриков
❓ А что поменяется? От этой самой категории будет зависеть размер гарантийного обеспечения (сколько денег надо, чтобы взять позицию с плечом). Для КНУРов и КСУРов ставки риска (НПР1/НПР2) повысят: плечо урежут, залог увеличат. Брокеры будут строже следить за рисками, чтобы защитить вас… от самих себя.
А вот кто реально пострадает — это сами брокеры. До трети, а у некоторых — до половины доходов от маржиналки шло как раз за счёт «рядовых» клиентов — розницы, которая брала плечо и играла в фьючи. Теперь им ограничат доступ, а значит — и доход брокеров сократится.
Срочный рынок вообще может просесть по оборотам — ведь до 67% объёма там делают физики.
📉 В «Финаме» оценивают потери в 20–25% выручки, в БКС — до 50%. Кроме того, внедрение новых систем, апдейты, техподдержка – всё это стоит денег. Короче, брокерский бизнес станет чуть скучнее — и чуть беднее.
Вывод:
➖ЦБ решил, что хватит безудержного веселья. Маржиналка больше не для всех
➖кто-то скажет: забота о клиентах, брокеры: “а нам кто поможет?”
➖а мы скажем: давайте устроим перекличку КНУРОВ в комментариях 😃
#Горячее
@IF_Stocks