-
🕧 تحلیل علمی بازارهای مالی 🕧 | طلا و مسکن| ارزشگذاری سهام | بازار سرمایه | اقتصاد | آموزش مالی رفتاری📚 آموزش تحلیل بنیادی📖 استراتژی های معاملاتي🧮 تحليل صنايع📝
🔵 نگاه بروس گرین‌والد به سرمایه‌گذاری ارزشی
🧠 قبل از اینکه برای یک سهم، رشدهای عجیب‌وغریب پیش‌بینی کنیم، اول باید ببینیم همین کسب‌وکارِ امروز چقدر می‌ارزه.
از نگاه گرین‌والد، سه چیز مهمه:
🏭 ارزش دارایی‌ها
💰 قدرت سودآوری
🛡️ مزیت رقابتی
📌 رشد زمانی ارزشمنده که سرمایه جدید، با بازدهی بالا به کار گرفته بشه؛ نه صرفاً وقتی فروش و سود بیشتر می‌شه.
#بورس #سرمایه‌گذاری #سرمایه‌گذاری_ارزشی #گرین‌والد #تحلیل_بنیادی #سهام
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
Earning Power Value (EPV)
یکی از مفاهیمی که در سنت سرمایه‌گذاری ارزشی اهمیت زیادی دارد اما در ادبیات امروزی کمتر به آن پرداخته می‌شود، Earning Power Value یا EPV است. ایده اصلی EPV در ساده‌ترین بیان این است که ارزش یک شرکت را ابتدا مستقل از رشد آینده آن بررسی کنیم؛ یعنی فرض کنیم شرکت از این نقطه به بعد هیچ رشد اقتصادی معناداری ایجاد نمی‌کند و تنها قادر است قدرت سودآوری نرمال‌شده فعلی خود را حفظ کند. اگر چنین شرکتی همچنان ارزشی قابل توجه داشته باشد، آن ارزش از خود کسب‌وکار و قدرت ایجاد سود آن ناشی می‌شود، نه از خوش‌بینی ما نسبت به آینده.
این تمایز در ارزشگذاری بسیار مهم است، زیرا بخش بزرگی از خطاهای تحلیلی زمانی ایجاد می‌شود که تحلیل‌گر به جای برآورد Earning Power، به سادگی سود یک یا چند سال اخیر را در یک نرخ رشد فرضی ضرب می‌کند و سپس با یک DCF دقیق‌نما به عددی می‌رسد که ظاهراً بسیار علمی است، اما بخش عمده آن در واقع تابع چند فرض درباره آینده است. EPV از نقطه دیگری شروع می‌کند: ابتدا باید بفهمیم شرکت در شرایط نرمال اقتصادی، بدون اتکا به رشد، چه مقدار سود عملیاتی پایدار می‌تواند ایجاد کند.
بنابراین نقطه شروع EPV، سود گزارش‌شده نیست؛ Normalized Earnings است. سود یک شرکت ممکن است تحت تأثیر چرخه اقتصادی، قیمت کالا، نرخ ارز، استفاده از ظرفیت، هزینه انرژی، تغییرات سرمایه در گردش، اقلام غیرتکرارشونده و درآمدهای غیرعملیاتی قرار گرفته باشد. اگر شرکتی در قله یک چرخه کالایی قرار داشته باشد، استفاده از سود جاری به عنوان Earning Power می‌تواند به همان اندازه گمراه‌کننده باشد که استفاده از سود یک سال رکودی. مسئله تحلیل‌گر این نیست که «شرکت امسال چقدر سود کرده»، بلکه این است که «اگر شرایط غیرعادی را حذف کنیم، این دارایی مولد چه مقدار سود اقتصادی قابل تکرار ایجاد می‌کند؟»
پس از برآورد سود نرمال‌شده، آن سود با هزینه سرمایه شرکت سرمایه‌ای می‌شود:
EPV = Normalized Earnings ÷ Cost of Capital
این رابطه در ظاهر ساده است، اما پشت آن یک فرض بنیادی قرار دارد: اگر شرکت بتواند برای مدت طولانی همان سطح از سودآوری اقتصادی را حفظ کند و هیچ رشد اضافی برای آن فرض نکنیم، ارزش فعلی این جریان سود چقدر خواهد بود؟ بنابراین EPV را می‌توان نوعی No-Growth Valuation دانست؛ ارزشی که به جای پرداخت پول امروز برای سودهای بسیار دور و نامطمئن، بر قدرت سودآوری قابل اتکای امروز متمرکز می‌شود.
اینجا باید یک نکته ظریف را در نظر گرفت. EPV الزاماً برابر با ارزش اقتصادی کل شرکت نیست. اگر شرکتی فرصت‌های Reinvestment داشته باشد و بتواند سرمایه جدید را با ROIC بالاتر از Cost of Capital به کار گیرد، رشد آینده آن دارای ارزش اقتصادی خواهد بود و در EPV به‌طور کامل منعکس نمی‌شود. بنابراین فاصله میان EPV و ارزش بازار می‌تواند اطلاعات بسیار مهمی درباره انتظارات بازار در اختیار ما قرار دهد. وقتی Market Value به‌مراتب بالاتر از EPV است، بازار عملاً برای رشد، بهبود حاشیه سود، افزایش بهره‌وری سرمایه یا تداوم یک مزیت رقابتی ارزشگذاری انجام داده است. در چنین شرایطی، قیمت سهم نه تنها به سودآوری فعلی، بلکه به تحقق مجموعه‌ای از مفروضات آینده وابسته است.
برعکس، اگر ارزش بازار به شکل معناداری پایین‌تر از EPV قرار داشته باشد، این فاصله می‌تواند نشانه‌ای از یک فرصت ارزشی باشد؛ اما فقط به شرطی که Earning Power محاسبه‌شده واقعاً پایدار باشد. اگر سود فعلی حاصل از یک قیمت موقتاً بالای محصول، نرخ ارز غیرعادی، حاشیه سود سیکلی یا استفاده غیرمعمول از ظرفیت باشد، چیزی که تحلیل‌گر به عنوان Earning Power محاسبه کرده ممکن است اصلاً Earning Power نباشد؛ بلکه Peak Earnings باشد.
این همان جایی است که EPV با تحلیل چرخه‌ای پیوند می‌خورد. در صنایع کامودیتی، مثلاً نمی‌توان سود یک فولادساز، پالایشگاه یا تولیدکننده مواد معدنی را بدون توجه به قیمت محصول، Cost Curve، ظرفیت تولید، CAPEX و موقعیت شرکت در چرخه عرضه و تقاضا نرمال کرد. سودآوری باید در طول چرخه دیده شود، نه در بهترین نقطه آن. در صنایع غیرسیکلی نیز باید اثر رقابت، تغییر ساختار هزینه، قدرت قیمت‌گذاری و نیاز به Reinvestment را در نظر گرفت. Earning Power چیزی نیست که از صورت سود و زیان خوانده شود؛ چیزی است که باید از دل صورت‌های مالی و اقتصاد صنعت استخراج شود.
از این منظر، EPV یک ابزار بسیار خوب برای تشخیص کیفیت قیمت‌گذاری بازار است. فرض کنید دو شرکت هر دو با P/E برابر ۶ معامله می‌شوند. در نگاه سطحی هر دو ارزان به نظر می‌رسند. اما اگر سود شرکت اول در نقطه اوج چرخه قرار داشته باشد و EPV واقعی آن نصف سود گزارش‌شده را نشان دهد، P/E شش‌برابری عملاً معنای دیگری پیدا می‌کند.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔎 فردا شاخص را آخر از همه نگاه کنید!
بعد از دو روز فشار فروش، برای فهمیدن مسیر بعدی بازار، این ۴ عدد از خود شاخص مهم‌ترند:
🟢 ① قدرت خریدار و فروشنده
نسبت سرانه خرید به سرانه فروش
💰 ② جریان پول حقیقی
ورود پول شروع شده یا خروج همچنان ادامه دارد؟
📉 ③ ارزش صف‌های فروش
صف‌ها بزرگ‌تر می‌شوند یا آرام‌آرام جمع می‌شوند؟
📊 ④ رفتار سهم‌های بنیادی
بعد از جمع‌شدن صف، خریدار واقعی وارد می‌شود یا نه؟
━━━━━━━━━━━━━━
امروز فروشنده هنوز دست بالا را داشت؛ اما یک نکته را نباید فراموش کرد:
صف فروش الزاماً به معنی نبود خریدار نیست.
گاهی مهم‌تر از تعداد صف‌ها، سرعت جمع‌شدن آنها و رفتاری است که سهم بعد از جمع‌شدن صف نشان می‌دهد.
━━━━━━━━━━━━━━
📅 مهر یک متغیر تازه هم وارد بازی می‌کند:
📑 گزارش‌های ماهانه شهریور
📑 صورت‌های مالی شش‌ماهه
از اینجا به بعد احتمالاً بازار کمتر یکپارچه حرکت می‌کند و عددهای واقعی شرکت‌ها وزن بیشتری در انتخاب سهم خواهند داشت.
🎯 فردا شاخص را آخر ببینید؛ اول پول، صف و قدرت خریدار را ببینید.
#بورس | #گزارش_بازار | #کدال
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
💰 نرخ لحظه‌ای طلا و سکه
⟡ مظنه تهران: 103,940,000 تومان
⟡ گرم ۱۸ عیار: 23,994,644 تومان
⟡ گرم ۲۴ عیار: 31,989,659 تومان
⟡ سکه امامی: 238,000,000 تومان
⟡ سکه طرح قدیم: 235,000,000 تومان
⟡ نیم سکه: 120,500,000 تومان
⟡ ربع سکه: 63,500,000 تومان
⟡ سکه گرمی: 33,000,000 تومان
⟡ انس جهانی طلا: 4,378.31 دلار
⟡ دلار آمریکا: 231,500 تومان
📉 تغییر: -0.04%
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔺 آگهی عرضه اولیه سهام شرکت #ذوب_گران_رنگین_فلز به روش ترکیبی در بازار فرابورس ایران
🔷 نماد: #فنقره
🔷 تاریخ ثبت سفارش: سه شنبه ۱۴۰۵/٠۶/۳۱
🔷 حداکثر میزان سهمیه هر کد حقیقی و حقوقی: ۶۰۰ سهم
🔷 میزان عرضه: ۳٪ به صندوقها و ۶٪ به کدهای حقیقی و حقوقی
🔷 تعداد کل سهام قابل عرضه ۱۵۰،۰٠٠،٠٠٠ سهم به صندوقها (حداکثر میزان سهمیه هر کد: ۱،۸۷۵،۰۰۰ سهم) و ۳۰۰،۰۰۰،۰٠٠ سهم به کدهای حقیقی و حقوقی
🔷 قیمت عرضه: قیمت کشف شده توسط صندوق ها در مرحله اول
🔷 قیمت ارزشگذاری شده: ۱۱،۸۲۷ ریال
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
⭕️ رنج منفی در صندوق های طلا از مثبت 3 تا صفر تابلو!
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔴سیاوش شهشهانی (دکتری ریاضیات از دانشگاه برکلی و استاد دانشگاه صنعتی شریف)
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔴سه اصل سواد #مالی در سرمایه گذاری
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔴از مرخصی هات استفاده نمی کنی و فکر می کنی خیلی مسئولیت پذیری ... ؟؟ ... سازمان و مدیرت به حضور همیشگی شما عادت می کنه و این را وظیفه تان میدونه ...
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
🧠 شادن‌فرویده؛ لذت از بدبیاری دیگران
«شادن‌فرویده» یا Schadenfreude یک واژه آلمانی است که به معنای احساس شادی یا رضایت از شکست، ضرر یا بدبیاری فرد دیگر است.
این واژه از دو بخش تشکیل شده است:
🔹 «شادن» به معنای آسیب، ضرر و بدبیاری
🔹 «فرویده» به معنای شادی و لذت
اما نکته جالب این است که این احساس الزاماً نشانه بیماری یا غیرطبیعی بودن انسان نیست. مغز انسان در طول تکامل، نسبت به رقابت، جایگاه اجتماعی، منابع و تهدیدهای اطراف حساس شده است. بنابراین وقتی شکست یک رقیب باعث شود تهدید کمتری احساس کنیم یا جایگاه نسبی ما بهتر شود، ممکن است ناخودآگاه احساس رضایت کنیم.
به همین دلیل، تقریباً همه انسان‌ها ظرفیت تجربه چنین احساسی را دارند؛ اما شدت و شرایط بروز آن در افراد متفاوت است. یک لحظه خوشحالی از شکست رقیب، با اینکه فرد دائماً از بدبختی دیگران لذت ببرد یا برای آسیب زدن به آنها تلاش کند، کاملاً متفاوت است.
📊 این موضوع در بورس هم به‌وضوح دیده می‌شود.
گاهی سهامداری از ضرر فرد دیگری خوشحال می‌شود؛ مخصوصاً وقتی آن فرد قبلاً سود خود را به رخ کشیده، دیگران را تحقیر کرده یا با اطمینان زیادی درباره انتخاب خود صحبت کرده است.
در این شرایط ممکن است ذهن ما از زیان او احساس رضایت کند، چون ناخودآگاه آن را نوعی برتری، جبران یا پیروزی در رقابت تلقی می‌کند.
اما یک نکته مهم وجود دارد:
ضرر دیگران، سود ما نیست؛ و شکست تحلیل دیگران، لزوماً تحلیل ما را درست نمی‌کند.
شناخت «شادن‌فرویده» کمک می‌کند بفهمیم بخشی از واکنش‌های ما در بازار، همیشه حاصل تحلیل منطقی نیست؛ گاهی پای مقایسه، رقابت، غرور، حس برتری و سازوکارهای قدیمی مغز انسان در میان است.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#خبرمؤثر
✅ شفاف سازی در #خساپا
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#ارزش_معاملات
📊صنعت دارویی
📢امروز مورخ 1405/06/29 ارزش معاملات صنعت دارویی به 563 میلیارد تومان رسید.
✔️میانگین ارزش معاملات این صنعت در 20 روز کاری گذشته 906 میلیارد تومان می باشد.
✔️بیشترین ارزش معاملات صنعت دارویی در تاریخ 1405/06/03 به میزان 3735 میلیارد تومان و کمترین ارزش معاملات در تاریخ 1405/06/24 به میزان 29 میلیارد تومان به ثبت رسیده است.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#مقصد_پول_حقیقی
📊پول حقیقی امروز چه مسیری را طی کرد؟
در پایان معاملات، ورود پول به وپاسار با ۷۴۷.۷ میلیارد تومان همچنان ادامه داشت و این نماد به مقصد اصلی نقدینگی در میان نمادها تبدیل شد. پس از آن فارس، تاصیکو، بترانس، سینرژی، فاسمین و پکویر بیشترین جذب پول حقیقی را داشتند؛ ورود پول به تاصیکو و سینرژی نیز نسبت به میانه معاملات افزایش پیدا کرد.
در مقابل، خروج پول از فولاد با ۶۷۰.۹ میلیارد تومان در صدر قرار گرفت. پس از آن شپدیس، وتجارت، وبملت و شبندر بیشترین خروج پول حقیقی را ثبت کردند؛ خروج از شپدیس و وتجارت نسبت به میانه معاملات سنگین‌تر شد.
در سطح گروه‌ها، صندوق‌های طلا با ۲۲۶.۳ میلیارد تومان بیشترین ورود پول را به خود اختصاص دادند و پس از آن گروه‌های برقی، صندوق‌های املاک، صندوق‌های انرژی، لاستیک و صندوق‌های زعفران بیشترین جذب نقدینگی را تجربه کردند. در سمت خروج، فلزات با ۱،۵۰۰ میلیارد تومان در صدر قرار گرفتند و پس از آن شیمیایی‌ها، صندوق‌های درآمد ثابت، نفتی‌ها و بانک‌ها بیشترین خروج پول را ثبت کردند.
📌 جمع‌بندی: با وجود ورود پول حقیقی به وپاسار، فارس و صندوق‌های طلا، جریان کلی نقدینگی همچنان انتخابی و محدود بود. در مقابل، خروج سنگین از فلزات، شیمیایی‌ها، بانک‌ها و نفتی‌ها نشان می‌دهد فشار عرضه در صنایع بزرگ بازار ادامه دارد. در پایان معاملات، وپاسار مقصد اصلی ورود پول در میان نمادها بود، درحالی‌که فولاد بیشترین خروج پول را به خود اختصاص داد➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#نقشه_بازار
🔹قاب پایانی بازار | 29 شهریور ۱۴۰۵
برتری عرضه‌کنندگان در پایان معاملات امروز؛ قرمزپوشی 75 درصد نمادها.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
در شرکت دوم، اگر سود فعلی نرمال‌شده و پایدار باشد و نیاز سرمایه‌ای آن نیز محدود باشد، همان P/E می‌تواند واقعاً ارزان باشد. بنابراین P/E بدون فهم Earning Power، صرفاً یک نسبت است؛ نه یک نتیجه سرمایه‌گذاری.
از طرف دیگر، شرکت‌هایی وجود دارند که EPV آنها بخش بزرگی از ارزش بازار را توضیح نمی‌دهد، اما الزاماً گران نیستند. ممکن است مزیت رقابتی آنها اجازه دهد سرمایه‌گذاری مجدد با بازده بالا انجام شود و ارزش اقتصادی آینده از طریق Growth و Reinvestment ساخته شود. در چنین شرکتی، پرداخت بیشتر از EPV می‌تواند کاملاً منطقی باشد؛ مشروط بر اینکه قیمت پرداخت‌شده برای رشد آینده با نرخ بازده مورد انتظار سرمایه‌گذار سازگار باشد.
به همین دلیل، EPV را نباید در مقابل DCF قرار داد؛ بلکه باید از آن برای تفکیک ارزش امروز از ارزش رشد آینده استفاده کرد. DCF می‌پرسد جریان‌های نقدی آینده با چه مفروضاتی چه ارزشی دارند؛ EPV ابتدا می‌پرسد اگر رشد را از معادله حذف کنیم، خود کسب‌وکار بر مبنای قدرت سودآوری موجود چقدر می‌ارزد. این دو نگاه وقتی کنار هم قرار می‌گیرند، اطلاعات بسیار بیشتری درباره آنچه بازار واقعاً قیمت‌گذاری کرده به ما می‌دهند.
یکی از مهم‌ترین سوالات ارزشگذاری همین است: چه مقدار از قیمت امروز را باید بابت چیزی بپردازیم که شرکت همین حالا دارد، و چه مقدار را بابت چیزی که هنوز باید در آینده به دست بیاورد؟
شاید ارزش اصلی این مفهوم نیز همین باشد؛ قبل از اینکه برای رشد آینده پول پرداخت کنیم، ابتدا مطمئن شویم که کسب‌وکار موجود، با همین قدرت سودآوری و بدون هیچ داستان خوش‌بینانه‌ای درباره آینده، ارزش قابل قبولی دارد.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
کاری که اوکراین داره با روسیه میکنه.
فقط با پهباد..!
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
📡 یکشنبه ۲۹ شهریور ۱۴۰۵
بازار امروز در یک قاب
🔻 شاخص کل: ۷,۲۹۱,۶۱۰ | ۲.۱۱٪−
🔻 هم‌وزن: ۱,۹۴۶,۳۲۷ | ۲.۰۴٪−
💰 ارزش معاملات سهام: ۳۸.۲ همت
🔴 خروج پول حقیقی: ۷.۳ همت
🟢 ۲۲۳ نماد مثبت | 🔴 ۶۳۲ نماد منفی
💵 دلار: ۲۳۲,۲۶۰ تومان
🥇 طلای ۱۸ عیار: ۲۴.۲۸ میلیون تومان
🪙 سکه امامی: حدود ۲۴۰ میلیون تومان
🌎 اونس: ۴,۳۷۸ دلار
🛢 برنت: ۱۰۴.۸۷ دلار
━━━━━━━━━━━━
🇮🇷🇺🇸 یک خبر مهم؛ فعلاً در حد ادعا
رسانه اماراتی «ارم‌نیوز» به نقل از منابع غربی مدعی شده ایران بسته‌ای برای کاهش تنش با آمریکا مطرح کرده است:
▪️ توقف غنی‌سازی بالاتر از ۵٪
▪️ آزادسازی بخشی از دارایی‌های مسدودشده در آسیا
▪️ بازگشایی امن تنگه هرمز با همکاری عمان
▪️ تضمین‌هایی درباره امنیت کشتیرانی
همین رسانه مدعی شده چین نیز برای بازگشایی کامل هرمز در حال فشار بر تهران است.
⚠️ این جزئیات تاکنون از سوی منابع رسمی ایران یا آمریکا تأیید نشده است.
━━━━━━━━━━━━
📉 بورس؛ ترس کمتر شد، فروشنده هنوز هست
بازار با صف‌های فروش سنگین شروع کرد، اما در ساعت پایانی بخشی از صف‌ها جمع شد و حدود ۲۰ هزار واحد از افت شاخص جبران شد.
چهار فشار اصلی امروز:
① شناسایی سود بعد از رشد سریع اخیر
② عرضه سنگین حقوقی‌ها
③ افزایش ریسک سیاسی و هرمز
④ نگرانی از رشد نرخ سود و بازده اوراق
با این حال ۷.۳ همت خروج پول حقیقی اجازه نمی‌دهد برگشت انتهای بازار را بیش از حد جدی تفسیر کنیم.
━━━━━━━━━━━━
🔎 آنچه باید دید
از اینجا سه عدد و خبر از خود شاخص مهم‌ترند:
◀️ مسیر تنش ایران و آمریکا
◀️ ورود و خروج پول حقیقی
◀️ گزارش‌های شهریور و صورت‌های مالی شش‌ماهه
اگر گزارش‌ها از سودآوری شرکت‌ها حمایت کنند، اصلاح فعلی می‌تواند فاصله سهم‌های بنیادی را از بقیه بازار بیشتر کند.
مهر احتمالاً بیشتر ماه «انتخاب سهم» است تا خرید یکپارچه بازار.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
تصاویری از انفجار در اربیل عراق
برخی منابع خبری از حمله پهپادی به اطراف فرودگاه اربیل در اقلیم کردستان عراق گزارش می‌دهند.
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
📌 رشد بورس؛ جبران عقب‌ماندگی یا پیش‌خور شدن سود؟
💰 قیمت امروز، فقط سود امروز نیست
در ارزشگذاری سهام، قیمت فعلی فقط بر اساس سودی که شرکت همین امروز ساخته تعیین نمی‌شود؛ بخشی از سود مورد انتظار آینده نیز می‌تواند در قیمت امروز منعکس شده باشد. این موضوع به معنی پیش‌بینی دقیق آینده نیست. بازار هیچ‌گاه آینده را با قطعیت نمی‌داند، اما بر اساس اطلاعات موجود درباره نرخ ارز، قیمت فروش محصولات، میزان تولید، هزینه‌ها و حاشیه سود، انتظاراتی درباره سود آینده شکل می‌گیرد و همین انتظارات وارد قیمت می‌شوند.
بنابراین ممکن است بازار اشتباه کند، اما همزمان بخشی از سود آینده را نیز پیش‌خور کرده باشد. این دو گزاره با یکدیگر تناقضی ندارند.
📊 عقب‌ماندگی تاریخی، به‌تنهایی دلیل رشد بیشتر نیست
اینکه بورس در یک دوره از دلار، طلا یا سایر دارایی‌ها عقب مانده، به‌تنهایی نمی‌تواند مبنای نتیجه‌گیری درباره ارزش فعلی بازار باشد. نقطه شروع مقایسه اهمیت دارد، اما مهم‌تر از آن این است که در طول این دوره چه اتفاقی برای سودآوری شرکت‌ها افتاده است.
ممکن است یک بازار سال‌ها رشد اسمی محدودی داشته باشد، اما اگر سودآوری شرکت‌ها نیز متناسب با آن رشد نکرده باشد، صرفاً فاصله گرفتن قیمت از گذشته به معنای عقب‌ماندگی واقعی نیست. برعکس، اگر سود شرکت‌ها رشد کرده باشد و قیمت‌ها با تأخیر واکنش نشان داده باشند، آن‌وقت می‌توان درباره جبران عقب‌ماندگی صحبت کرد.
پس مقایسه درست، مقایسه قیمت با سود و ارزشگذاری است، نه صرفاً مقایسه قیمت امروز با یک کف تاریخی.
💵 دلار مهم است؛ اما تعیین‌کننده نهایی نیست
در اقتصاد ایران، نرخ ارز یکی از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر بورس است. افزایش نرخ ارز می‌تواند درآمد ریالی شرکت‌های صادراتی و حتی قیمت محصولات داخلی را افزایش دهد. اما برای ادامه رشد بازار، صرفاً افزایش قیمت اسمی کافی نیست.
اگر با نرخ ارز فعلی، قیمت‌های فروش فعلی و ساختار هزینه فعلی بتوان سود شرکت‌ها را برآورد کرد، باید دید این سود چه میزان از قیمت فعلی سهام را توجیه می‌کند.
از اینجا به بعد، رشد بیشتر بازار باید عمدتاً از سه مسیر تأمین شود: افزایش نرخ ارز، رشد واقعی سودآوری شرکت‌ها یا افزایش نسبت‌های ارزشگذاری.
حتی در اقتصاد چندنرخی ایران نیز ممکن است نرخ‌های مختلف ارز باعث ایجاد تأخیر در انتقال رشد دلار به سود شرکت‌ها شود؛ اما این تأخیر الزاماً به معنی ارزندگی نیست و باید در صورت‌های مالی شرکت بررسی شود.
🔥 تورم، به‌تنهایی توجیه‌کننده رشد قیمت نیست
تورم می‌تواند قیمت فروش و درآمد اسمی شرکت‌ها را افزایش دهد، اما همزمان هزینه مواد اولیه، دستمزد، انرژی، سرمایه در گردش و نرخ بهره نیز بالا می‌رود.
بنابراین افزایش درآمد اسمی الزاماً به همان میزان افزایش سود واقعی ایجاد نمی‌کند. به‌خصوص در اقتصادی که همزمان با تورم، با رکود و ضعف تقاضا مواجه است، نمی‌توان صرفاً از رشد قیمت‌ها نتیجه گرفت که سود شرکت‌ها نیز به همان نسبت رشد خواهد کرد.
🎯 سؤال اصلی، میزان سود در برابر قیمت امروز است
در نهایت، نه «رشد زیاد» به‌تنهایی نشانه حباب است و نه «عقب‌ماندن از دلار» به‌تنهایی نشانه ارزندگی.
مسئله اصلی این است که با نرخ ارز، قیمت فروش، مقدار تولید و هزینه‌های فعلی، شرکت‌ها چه میزان سود خواهند ساخت و چه مقدار از این سود مورد انتظار، همین امروز در قیمت سهام منعکس شده است؟
اگر سود آینده هنوز به‌طور کامل در قیمت‌ها منعکس نشده باشد، رشد بازار می‌تواند پشتوانه بنیادی داشته باشد. اما اگر بخش عمده سود مورد انتظار قبلاً در قیمت‌ها لحاظ شده باشد، ادامه رشد نیازمند محرک جدیدی مانند رشد بیشتر سود، افزایش نرخ ارز یا افزایش نسبت‌های ارزشگذاری خواهد بود.
در نهایت، بورس نه صرفاً با میزان رشدش، بلکه با فاصله میان «سود آینده» و «قیمت امروز» ارزشگذاری می‌شود.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🚨 فوری
دونالد ترامپ:
من برای ملاقات با رئیس‌جمهور ایران آمادگی دارم.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔴 درس #اقتصاد با ساقه طلایی
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔴 ذخیره کن یادت نره ...
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔴عجیب ترین سهم #دارویی ... " سال 1401 عرضه اولیه شد و تا 1404 بازدهی صفر درصد داشت " ...
╭➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔴به هیچ عنوان آدم بی اصالت با تخصص استخدام نکنید !
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
روند سالانه ورود پول حقیقی به سهام، حق تقدم و ص.سهامی
روند سالانه ورود و خروج پول حقیقی به سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی طی 11 سال گذشته بررسی شده است.
از ابتدای سال 1405 تاکنون، 92,505 میلیارد تومان ورود پول حقیقی ثبت شده است؛ این در حالی است که در سال 1404 شاهد 60,089 میلیارد تومان خروج پول حقیقی بودیم.
29 شهریور 05
🥈 #صندوق_نقره | حباب کجاست؟
🔍 با نقره ۶۶.۳ دلاری و دلار ۲۳۱ هزار تومانی، ارزش ذاتی گواهی شمش نقره حدود ۴۹۳.۵ هزار تومان است؛ در حالی‌که گواهی شمس حدود ۵۰۷ هزار تومان معامله می‌شود؛ یعنی حدود ۲.۵٪ حباب مثبت.
📊 از طرفی حباب اسمی صندوق‌های نقره حدود ۰.۵٪ منفی است.
🎯 بنابراین با درنظرگرفتن حباب گواهی نقره، صندوقها همچنان در مجموع حدود ۲٪ حباب مثبت دارند؛ نه حباب منفی!
خلاصه اینکه قبل از استناد به «حباب منفی»، باید مبنای محاسبه حباب هم بررسی شود.
🥈 #نقره #صندوق_نقره #گواهی_نقره #بازار_سرمایه
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
یکشنبه ۲۹ شهریور‌ماه
📈 بازار امروز پای بنیادی‌ها ایستاد
🔹 بورس امروز کمی بهتر از دیروز ظاهر شد مخصوصا در نیمه دوم معاملات.ارزش معاملات 34 همتی ساخته شد و فارس، نوری، مارون، فغدیر و واحیا پنج سهم نورچشمی امروز بازار بودند.
🔹 یعنی بازار امروز بیشتر بنیادی پسند بود. به طور خلاصه بازار یک پیام کلی داد: هر سهمی را نمیخرد اما سهام بنیادی را هم رها نمی‌کند و این یعنی از امروز به بعد یک نسخه کلی برای کلیت بازار نمی‌توان پیچید. از نظر بازار راه برخی از نمادها بایستی جدا شود.
🔹 امروز در واقع واکنش مثبت و عملکرد بهتر نمادهای بنیادی را شاهد بودیم اما واکنش مثبت قیمت در کنار قدرت خرید بالا می تواند معنا پیدا کند و فردا زمان سنجش قدرت خریدارهاست تا به این نتیجه برسیم که واکنش مثبت امروز می‌تواند ادامه پیدا کند یا نه.
🔹 باید کمی زمان داد، جو مثبت آسیب دیده روزهای قبل برای برگشت نیاز به زمان دارد. این روزها باید کمی با حوصله بیشتر سمت معاملات رفت.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#شاخص
در پایان معاملات امروز 29 شهریور 1405
📣ارزش معاملات در مجموع بورس و فرا بورس 91,852میلیارد تومان و همچنین
ارزش معاملات خرد امروز به 38,179میلیارد تومان رسیده است.
📈شاخص بورس با 2.11 درصد 🔻افت🔻 (-157,230 تغییر) در محدوده 7,291,611 واحد و شاخص هم وزن نیز با 2.04 درصد 🔻افت🔻 (-40,443 تغییر) در محدوده 1,946,328 قرار گرفته اند.
🔸تاثیر گذار ترین های بورس:
#فملي با -38239🔻 واحد
#شپنا با -8542🔻 واحد
#شبندر با -6417🔻 واحد
#فولاد با -5929🔻 واحد
#تابان با 5720✅ واحد
#وبملت با -5296🔻 واحد
#شستا با -5013🔻 واحد
🔸پرتراکنش ترین های بورس:
#تابان ، با حجم 650.791 M
#فولاد ، با حجم 5.563 B
#وپاسار ، با حجم 1.378 B
#داروند ، با حجم 17.347 M
#نوري ، با حجم 251.036 M
#شپديس ، با حجم 911.711 M
#فخوز ، با حجم 2.517 B
📈شاخص فرابورس با 940 واحد 🔻افت🔻 در محدوده 56,627واحد قرار گرفته است.
🔸تاثیر گذار ترین های فرابورس:
#كگهر با -91🔻 واحد
#مارون با 87✅ واحد
#سامان با -68🔻 واحد
#فزر با -50🔻 واحد
#ومپنا با -47🔻 واحد
#نيشكر با -39🔻 واحد
#آريان با -39🔻 واحد
🔸پرتراکنش ترین های فرابورس:
#منجيل ، با حجم 73.272 M
#فزر ، با حجم 57.737 M
#خگلپا ، با حجم 19.490 M
#سمهريز ، با حجم 15.104 M
#شاوان ، با حجم 90.967 M
#آريا ، با حجم 66.727 M
#شگويا ، با حجم 232.676 M
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
روند ارزش معاملات سرمایه گذاریها
در نمودار فوق روند ارزش معاملات سرمایه گذاریها از 29 اردیبهشت ماه تا امروز آمده است
همانطور که مشخص است در این بازه بیشترین ارزش معاملات صنعت 2570 میلیارد تومان بوده است
29 شهریور 05