10800
Открытый портал в экономику. Пишем об актуальных экономических исследованиях и о том, как они повлияют на жизнь. https://econs.online Регистрация в перечне РКН: https://gosuslugi.ru/snet/67a1f971b4d68432fca12333
К концу этого десятилетия в мире будет более двух десятков цифровых валют центральных банков, прогнозирует Банк международных расчетов. Уже сейчас над их созданием работают центробанки юрисдикций, на которые приходится почти 95% мировой экономики, – то есть практически все.
https://econs.online/articles/techno/mirovaya-tsifrovizatsiya-valyut/
«Надо учиться жить под водой. Можно это называть структурной трансформацией».
Как российские банки пережили санкционный кризис, как меняют стратегии развития и каких рисков опасаются больше всего – рассказали участники Финансового конгресса Банка России, который проходит 6-7 июля в Санкт-Петербурге.
https://econs.online/articles/finansy/uchitsya-zhit-pod-vodoy-kak-bankiry-vidyat-budushchee-rossiyskoy-bankovskoy-sistemy/
До сих пор на кризисы российский рынок труда реагировал сокращением зарплат и рабочего времени, а не занятости. Санкционный кризис вызвал традиционную реакцию, но ненадолго. Возникли прежде не наблюдавшиеся тенденции: аномальный рост вакансий и рекордный рост доли работников, сменивших работу.
Фантастически низкая безработица – признак не здоровья, а разбалансировки экономики: рынок труда перешел из режима ограниченного спроса на рабочую силу в режим ее ограниченного предложения, и это надолго. Парадокс в том, что до последнего времени рост конкуренции за работников не сопровождался ощутимым ростом зарплат.
О том, что это означает и что еще происходит на рынке труда, «Эконс» поговорил с одним из ведущих российских экспертов по экономике рынка труда Ростиславом Капелюшниковым 👇
https://econs.online/articles/ekonomika/bitva-za-rabotnika-kak-rossiyskiy-rynok-truda-otreagiroval-na-sanktsii/
Когнитивных искажений, мешающих обработке информации и объективной оценке, насчитывается более 180. О самых распространенных среди инвесторов рассказали в онлайн-дискуссии профессора РЭШ 👇
https://econs.online/articles/ekonomika/pochemu-investory-sovershayut-oshibki/
Днем рождения банкомата принято считать 27 июня 1967 года, когда в отделении банка Barclays в лондонском боро Энфилд было установлено устройство для выдачи наличных.
Для снятия денег клиентам приходилось заранее получать в банке ваучер с радиоуглеродной меткой, ее машина сопоставляла с кодом, который вводил клиент. Код был 4-значным. Как рассказывал изобретатель машины Джон Шепард-Баррон, именно столько цифр оказалась способна запомнить его жена: «Так что из-за нее четыре цифры стали мировым стандартом».
Еще несколько фактов:
🔹Сегодня в мире в среднем приходится почти по 40 банкоматов на каждые 100000 взрослого населения (данные Всемирного банка). Россия входит в топ-10 стран с максимальным охватом населения сетью банкоматов.
🔹Банкоматы есть даже в Антарктиде. А одним из самых северных в мире считается банкомат в якутском поселке Юрюнг-Хая, расположенном почти на 700 км севернее Полярного круга.
🔹В Ватикане действовал банкомат на латыни, а в Лондоне есть банкоматы на кокни – одном из диалектов британской столицы, использующим рифмованный сленг: банкомат предлагает sausage and mash («сосиска с пюре») – так на кокни называется cash («наличные»).
Краткая история эволюции банкоматов и их распространения по всему миру – в фотогалерее «Эконс» 👇
https://econs.online/articles/photo/den-rozhdeniya-bankomata/
Боязнь показаться некомпетентным заставляет руководителей игнорировать советы, а полное отсутствие такого опасения – обращаться за советом слишком часто.
И то, и другое ведет к ошибкам: в первом случае руководители упускают важную информацию, во втором – качество предоставляемой им информации падает. Но есть «оптимальная доза» заботы о репутации, которая улучшает решения.
https://econs.online/articles/ekonomika/kak-zabota-o-reputatsii-vliyaet-na-kachestvo-resheniy/
Стратегия розничных инвесторов в отношении криптовалют кардинально отличается от их принципов инвестирования в другие активы, показало исследование на одной из крупных международных платформ для онлайн-трейдинга.
Вкладываясь в криптовалюту, инвесторы из нее затем практически не выходят: при росте цен – докупают больше, при снижении – держат. Другими словами, действуют в соответствии со стратегией, подразумевающей, что тренд на рост цены актива будет сохраняться. С традиционными активами – акциями, золотом – инвесторы ведут себя иначе и могут как покупать, так и продавать их в зависимости от своих ожиданий будущей ценовой динамики.
Одно из объяснений, почему криптовалюта в представлении инвесторов – «это другое», – отношение к ней как к инновационному инструменту и ставка на его более широкое внедрение в будущем, полагают исследователи.
https://econs.online/articles/finansy/eto-drugoe-na-chto-delayut-stavku-kriptoinvestory/
За 10 лет Китай вложил в проекты «Одного пояса, одного пути» почти $1 трлн. Однако имидж этой китайской инициативы по строительству глобальной транспортной инфраструктуры, связывающей страны и континенты, в последние годы быстро ухудшался: сказались и напряженные отношения с западными странами, и долговые проблемы стран-заемщиков, и проблемы самого Китая, усугубленные локдаунами.
Ухудшение имиджа «Пояса и пути» оказывает значительное влияние на внешнюю политику Китая:
• меняется нарратив проекта: «Пояс и путь» все реже встречается в официальных речах, а когда встречается – то как «сотрудничество» (что выглядит более дружелюбно), а не как «инициатива»;
• появляются «зонтичные бренды»: за три последних года Китай предложил две новые глобальные инициативы – по глобальному развитию и глобальной безопасности.
https://econs.online/articles/ekonomika/staryy-poyas-novyy-put/
Торговая война между США и Китаем повысила тарифы двусторонней торговли объемом примерно $450 млрд и стала поворотным моментом в истории глобализации. Однако торговля остального мира не пострадала – напротив, возможности для экспорта других стран возросли, обнаружила профессор Йеля и бывший главный экономист Всемирного банка Пинелопи Голдберг с соавторами.
Произошло не просто перераспределение торговых потоков. У многих стран – а именно у 41 из рассмотренных 48 – экспорт товаров, попавших под повышение пошлин на рынках США и Китая, рос быстрее, чем не попавших, в том числе и в другие страны, а не только в США и Китай.
https://econs.online/articles/opinions/effekt-svidetelya-v-torgovoy-voyne-ssha-i-kitaya/
«Я не потерпел неудачу. Я просто нашел 10000 способов, которые не работают» – одно из самых известных высказываний знаменитого изобретателя Томаса Эдисона, которое часто приводят, говоря о том, что успех невозможен без провалов.
Однако настойчивость – это вовсе не то, что отличает победителей от проигравших, показывают исследования. Чтобы неудача стала шагом к успеху, важнее:
👍 проанализировать, какие из «составных частей» в неуспешной попытке все же верные, не отбрасывая все целиком;
👍 какие из аспектов рассматриваемой задачи находятся вне контроля и как его установить (улучшить навыки, отношения и т.д.);
👍 проанализировать чужие ошибки – учиться на них психологически легче, чем на собственных.
👉https://econs.online/articles/ekonomika/matematika-neudach/
Чем точнее фирмы и потребители понимают политику центрального банка, тем ближе их инфляционные ожидания к целевому ориентиру. Однако прозрачность политики может оказаться чрезмерной – и тогда ее польза оборачивается вредом.
Почему слишком прозрачная политика – это плохо, и что это значит для текущей монетарной политики, читайте в колонке Филиппа Картаева, зав.кафедрой микро- и макроэкономического анализа экономического факультета МГУ.
https://econs.online/articles/opinions/prozrachnost-monetarnoy-politiki-optimalnyy-uroven/
Образование продлевает жизнь: у людей с высшим образованием продолжительность жизни дольше, чем у людей без высшего образования. Этот разрыв значительно увеличился во время недавней пандемии, показало исследование на данных США.
https://econs.online/articles/ekonomika/nauka-i-zhizn-obrazovannye-zhivut-dolshe/
Представьте, что вам нужны деньги на поездку в отпуск и для этого требуется продать из своего инвестпортфеля акции либо компании А, либо компании Б. Акции А растут в цене и стоят дороже, чем вы их купили, а цена на акции Б с момента покупки снизилась. Что продать: А или Б?
Если вы выбрали А, чтобы зафиксировать прибыль и при этом подождать роста цены на Б, то вы попали под влияние «эффекта диспозиции». Он проявляется в склонности инвесторов преждевременно продавать растущие в цене активы, сохраняя подешевевшие – и «не замечать», что при этом доходность всего портфеля снизилась.
Эффекту диспозиции подвержены и новички, и опытные инвесторы – например, около трети американских фондов взаимных инвестиций, теряющих из-за этого 4-6% в год.
Будучи когнитивным искажением, эффект диспозиции, в свою очередь, ведет к еще одному искажению – сверхуверенности, которую Адам Смит называл «давним злом всех веков», а Даниэль Канеман – самым опасным из всех когнитивных искажений.
В чем причины подверженности эффекту диспозиции и как взять их и сверхуверенность под контроль – читайте в статье👇
https://econs.online/articles/ekonomika/effekt-dispozitsii-pochemu-investory-derzhat-ubytochnye-aktivy/
Ужесточение денежно-кредитной политики начинает влиять на экономику уже буквально в первые дни и недели – а не спустя несколько месяцев и кварталов, как всегда считалось, показало исследование. Его авторы оценили влияние решений Европейского ЦБ на экономику Испании, используя ежедневные данные. Обычно же для оценок влияния монетарной политики на экономику используются ежемесячные и квартальные данные.
Максимальное влияние достигается действительно с большим лагом – этого исследование не опровергло. Однако высокочастотные данные рисуют совсем иную картину такой трансмиссии, чем традиционные ежемесячные и квартальные показатели.
https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/skorost-monetarnoy-politiki/
Доля доллара в глобальных валютных резервах за 2022 год практически не изменилась (58,5% и 58,4% к концу соответственно 2021 и 2022 гг.), с учетом обменных курсов – снизилась на 2 п.п. до 57%, приводит расчеты на основе обновленных данных МВФ Барри Эйхенгрин, профессор Калифорнийского университета в Беркли и один из самых авторитетных в мире экспертов по резервам центробанков.
Это снижение было вызвано в основном валютными интервенциями центробанков в условиях ослабления национальных валют; санкции в отношении России не привели к отходу от доллара в резервах, приходит к выводу Эйхенгрин.
Что касается снижения доли доллара последние годы – «миграция» валютных резервов происходит в основном в валюты других развитых стран. На долю юаня в глобальных резервах приходится менее 3%, треть этой доли составляют резервы России, крупнейшего в мире держателя резервов в юанях.
https://econs.online/articles/opinions/proiskhodit-li-dedollarizatsiya/
Как прошел для российской экономики год санкций, что будет с ее ростом в ближайшие 5 лет и что произойдет через 20 лет: оценки и прогнозы от спикеров Финансового конгресса Банка России, который завершил вчера свою работу.
https://econs.online/articles/ekonomika/rossiya-i-sanktsii-chto-dalshe/
Сегодня в Санкт-Петербурге состоялось награждение лауреатов Конкурса экономических исследований студентов и аспирантов, который провели Банк России и журнал «Деньги и кредит». Поздравляем победителей!
Читать полностью…
Впервые за десятилетия инфляция и финансовая нестабильность в глобальной экономике возникли в тандеме. С каждой из этих проблем по отдельности справиться непросто, а их комбинация выглядит устрашающе, пишет Банк международных расчетов в годовом отчете:
• несмотря на самый синхронизированный и интенсивный эпизод ужесточения монетарной политики в современной истории, инфляция все еще остается высокой;
• а ее дальнейшее снижение замедлилось и может оказаться гораздо более трудной задачей;
• эта трудная задача усложняется тем, что широко распространены факторы финансовой уязвимости: уровни долга исторически высоки; цены на активы завышены; а рынки «привыкли» к риску;
• эти факторы уже проявились локальными банковскими кризисами, а также проблемами в секторе небанковских финансовых посредников.
Чем дольше сохраняется инфляция, тем более долгое и выраженное требуется ужесточение монетарной политики – и тем более высокими окажутся риски для финансовой стабильности.
Адам Смит сделал для экономики то же, что Исаак Ньютон – для физики, а Чарльз Дарвин – для биологии. В поиске ответа на вопрос о природе человека Адам Смит первым в истории сформулировал, как работает национальная экономика, и показал, что источником ее процветания служат свободные рынки и конкуренция.
Экономические идеи обладают огромной силой: наука Смита стала интеллектуальной опорой для перехода стран от монархического правления к капиталистическим демократиям. Считается, что «Декларация независимости» США – «политический близнец» «Богатства народов», главного трактата Смита, в котором он изложил основы экономической науки.
О том, как Адам Смит изобрел современную рыночную экономику – в лонгриде «Эконс», посвященном его 300-летию 👇
https://econs.online/articles/ekonomika/adam-smit-pervootkryvatel-ekonomiki/
Монетарная политика действует на экономику несимметрично: повышение ставок влияет сильнее, чем снижение. Одна из причин этого – финансовые рынки, показало исследование на данных США: они реагируют на повышение ставок, но не на снижение.
Эта асимметрия проявляется и на рынке корпоративного долга, и в банковском финансировании. И через стоимость кредита передается в реальный сектор экономики.
В свою очередь, причиной такой асимметричной реакции рынков может быть высокий леверидж – значительная доля заемных средств, используемых при инвестировании.
https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/tolko-v-odnu-storonu-monetarnaya-politika-i-finansovaya-asimmetriya/
Глобальная монетарная система будущего «изменит то, как мы думаем о деньгах», считает Банк междунардных расчетов. Она представляет собой интеграцию в едином реестре цифровых валют центральных банков, цифровых депозитов коммерческих банков и других токенизированных активов. Это позволит совершать ранее невозможные транзакции.
https://econs.online/articles/finansy/tsentralizovannaya-tokenizatsiya-deneg/
Банк России и журнал «Деньги и кредит» подвели итоги Конкурса экономических исследований студентов и аспирантов вузов 2023 г.:
🥇1-е место: Даниил Ломоносов (Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ), автор работы «Шоки деловой активности и специфические шоки рынка нефти в DSGE-модели экономики РФ. Их влияние при разных режимах ДКП».
🥈2-е место: Иван Белоусов (экономический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова), автор работы «Эконометрическая оценка каналов трансмиссии монетарной политики на микроданных российских компаний».
🥉3-е место: Глеб Лысенко (экономический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова), автор работы «Декомпозиция потребительской инфляции на эффекты спроса и предложения в разрезе товарных групп и регионов России».
🏆 Жюри конкурса отметило специальным дипломом «За анализ факторов доступности финансовых услуг» работу Ивана Голюкова (Дальневосточный федеральный университет) «Как влияет доступ к мобильному интернету на доступность цифровых финансовых услуг?».
📜 Занявший 1-е место Даниил Ломоносов будет приглашен выступить с докладом на научном семинаре Банка России, РЭШ и базовой кафедры Банка России в НИУ ВШЭ 5 июля 2023 г. в Санкт-Петербурге.
Все лауреаты конкурса получат приглашение принять участие в работе:
✅ научного семинара Банка России, РЭШ и базовой кафедры Банка России в НИУ ВШЭ;
✅ Летней макроэкономической школы Банка России;
✅ Финансового конгресса Банка России.
Поздравляем победителей! 💥
«Вы должны поесть, прежде чем сможете голосовать», – так объяснял бывший премьер-министр Малайзии отсутствие свободы слова в стране, совершавшей экономический рывок. Действительно ли свобода слова – это «роскошь», необходимость в которой возникает по мере роста дохода, или же – «предмет первой необходимости», без которого рост благосостояния затруднен?
Исследование новозеландских экономистов показало, что обе гипотезы верны.
Более богатые страны действительно более свободные; и везде более обеспеченные и образованные люди ценят свободу слова больше, чем менее обеспеченные и менее образованные сограждане.
Однако субъективное благополучие менее обеспеченных сильнее связано со свободой слова, чем у более обеспеченных: другими словами, бедные выигрывают от свободы слова больше. У них меньше ресурсов для трансляции своих чаяний обществу и властям и тем самым для улучшения своей жизни, поэтому свобода слова является для них необходимостью, позволяющей расширить их социальные возможности.
https://econs.online/articles/ekonomika/ekonomika-svobody-slova/
📚На этой неделе исполнилось 224 года со дня рождения Александра Пушкина.
📖 Делая Онегина «глубоким экономом», Пушкин во многом имел в виду себя – с большой долей свойственной ему самоиронии. Он неплохо разбирался в экономических теориях своего времени, о чем свидетельствуют его «экономические строфы» и комментарии. Что можно узнать из них о российской экономике того времени, а также об экономических взглядах самого Пушкина – смотрите в фотогалерее «Эконс»: 👇
https://econs.online/articles/photo/glubokiy-ekonom/
Фрагментация мировой торговли влияет на банковский сектор стран: банки начинают сокращать или перераспределять кредитование. Это, в свою очередь, может еще больше усиливать фрагментацию торговли, показали исследования центральных банков.
https://econs.online/articles/ekonomika/torgovo-bankovskaya-fragmentatsiya/
Однажды два американских журналиста решили провести эксперимент: купив на блошиных рынках сотню дешевых безделушек, они попросили писателей придумать для каждой вещи историю и выставили свои находки на eBay, сопроводив их этими историями. Потратив на покупки $129, экспериментаторы выручили более $3600.
Что сделало ненужные вещи значимыми и ценными? Истории. Гипотеза авторов эксперимента подтвердилась: истории наделили предметы новым, эмоциональным смыслом, придав им дополнительную субъективную ценность, которую возможно измерить объективно.
Сторителлинг вполне можно назвать стратегическим бизнес-инструментом. Например, руководителю обязательно потребуется рассказать убедительную историю об уникальных преимуществах, ценностях и стратегии своей компании, чтобы привлечь инвесторов и лучших специалистов: данные могут убеждать, но побудить к действиям способны истории. Нарративами насыщена и сама экономика в целом: влияя на поведение людей, они становятся одной из главных движущих сил на рынках.
https://econs.online/articles/coffee-break/sila-narrativa-kak-istorii-upravlyayut-lyudmi/
Всем рецессиям в США за последние 60 лет предшествовала инверсия кривой доходности – аномалия, когда ставка по краткосрочным гособлигациям превышала ставку по долгосрочным. Экономисты Банка Франции построили аналогичный индикатор для еврозоны.
Но он оказался не столь надежен из-за разнородности экономик еврозоны и, соответственно, различий в премиях за суверенный риск входящих в нее стран. Из шести рецессий за последние 50 лет подобный индикатор с высокой точностью предугадал бы три первых, счел бы довольно вероятной рецессию 2009 г., а две последних, 2013 и 2020 гг., не «увидел» бы вовсе.
https://econs.online/articles/ekonomika/predvestnik-retsessiy-pochemu-amerikanskiy-indikator-sboit-v-evrope/
Инфляционные ожидания расходятся всегда: кто-то ожидает более высокой, кто-то более низкой инфляции - это проявляется в опросах и населения, и фирм, и даже профессиональных аналитиков. С ростом инфляции возрастает и дисперсия ожиданий.
У подобного разрыва инфляционных ожиданий есть своя цена для экономики: ведя к неэффективным экономическим решениям фирм, он в итоге приводит к неоптимальному распределению ресурсов труда и капитала и снижению производительности экономики. Эта причинно-следственная связь впервые показана в новом исследовании на данных Банка Италии.
Таким образом, высокая инфляция наносит ущерб не только высоким ростом цен как таковым - но и ростом разрыва в инфляционных ожиданиях.
https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/razryv-inflyatsionnykh-ozhidaniy-tsena-dlya-ekonomiki/
Роберт Лукас произвел революцию в макроэкономическом анализе, свергнув доминировавшую до середины 1970-х доктрину Кейнса. Его теория рациональных ожиданий изменила то, как экономисты думают об экономике. По сути, Лукас предоставил математическое доказательство знаменитых слов Авраама Линкольна «Можно дурачить некоторых людей все время и всех людей некоторое время, но невозможно все время дурачить всех людей».
Нобелевский лауреат и революционер макроэкономики скончался 15 мая в возрасте 85 лет. Рассказываем, как его идеи разделили макроэкономику на две части – «до Лукаса» и «после Лукаса».
https://econs.online/articles/ekonomika/robert-lukas-ekonomist-kotoryy-izmenil-ekonomistov/
Изменение ставок центральным банком может влиять на монетарную политику других стран, вынуждая их центробанки тоже корректировать в ответ свои действия. Как правило, в исследованиях о таком влиянии (или о спилловерах – «побочных эффектах») речь идет о ФРС США – ее решения влияют не только на другие экономики, но и на глобальный финансовый цикл в целом.
Однако подобным влиянием обладают и некоторые другие центробанки «поменьше», показало исследование экономиста из ФРБ Бостона: по его оценкам, это 14 центробанков стран со средним и высоким уровнем дохода. Их решения оказывают существенное влияние на долговые рынки других развитых экономик, в том числе США.
https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/vzaimnoe-vliyanie-tsentralnykh-bankov/