МГКЛ уже не «Мистер Х», а цифровой холдинг

Компания продолжает демонстрировать сильную динамику. На этот раз — операционные результаты за 8 месяцев 2025 года.

1️⃣Выручка — 14,5 млрд руб., рост в 3,3 раза к аналогичному периоду прошлого года. Причем годовой план уже перевыполнен.
2️⃣ Клиентская база увеличилась на 20% и достигла 156,3 тыс. розничных клиентов.
3️⃣ Портфель залогов и ресейла вырос на 27% и составил 1,6 млрд руб.
4️⃣ Оборачиваемость улучшилась: доля товаров старше 90 дней снизилась с 15% до 10%.

✅МГКЛ показывает кратный рост, обгоняя собственный план. Развитие идет по трем направлениям — ломбардное, ресейл и оптовое, что подтверждает диверсификацию и устойчивость бизнес-модели.

➡️ По МСФО уже хорошо видно, что структура выручки компании меняется — растут доли ресейла и оптовой торговли золотом. Это говорит о том, что бизнес диверсифицировался и перестал быть исключительно ломбардным — теперь это экосистема с элементами финтеха и цифровых сервисов.

↗️ Точкой роста становится не только увеличение масштабов, но и повышение качества процессов, расширение клиентской базы, повышение скорости оборота, диверсификация источников дохода. Все это усиливает устойчивость компании и открывает потенциал для дальнейшего развития.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

«Мягкий» ЦБ — гроза доходностей.

Банки начали заранее готовиться к заседанию ЦБ 12 сентября и один за другим снижают ставки по вкладам. Чтобы потом не кусать локти, лично я присматриваюсь к альтернативам.

Недавно, например, вложил в портфель Jetlend ещё 100 тысяч рублей и зафиксировал доходность до 26% годовых сроком до 3 лет. В среднем сейчас платформа предлагает около 25%, тогда как ОФЗ за тот же период дают примерно 12,9%, а вклады — всего около 8%.

А что с рисками?

▪️У Jetlend есть система автоинвестирования, которая сама распределяет деньги между компаниями — у меня их уже около 400. Это дает хорошую диверсификацию и снижает риски.

▪️С марта 2024 года при отборе заемщиков ключевыми элементами анализа стали детальный разбор финансовых показателей, структура собственности, бенефициары, движение средств + проводится выездная проверка. Итог: количество дефолтов по новым займам снизилось с 6,16% в 4 квартале 2024 года до 0,15% в первом квартале 2025, а во втором — вообще до нуля.

▪️Появился продукт с дополнительной защитой: у каждого тарифа есть целевой уровень доходности, и, если доход падает ниже, платформа компенсирует часть потерь. Например, на тарифе «Ультра» целевой уровень равен ключевой ставке, а средняя доходность сейчас — около 25% годовых.

▪️Платформа лицензирована ЦБ РФ и является резидентом Сколково.

Если хотите протестировать новый инструмент с компенсацией потерь — переходите по ссылке, регистрируйтесь и получайте бонус: +30% годовых к доходности.
Бонус действует в течение 7 дней с момента публикации.

Реклама. Лицо, оказывающее услуги - ООО "Джетленд". ИНН 7724451748.

Информация о полных условиях бонусной программы "Кэшбек" размещена на сайте ООО "Джетленд" в разделе "документы". Заключение на инвестиционной платформе договоров является высокорискованным и может привести к потере денежных средств в полном объеме. Не является гарантией (обещанием) доходности. Возможно взимание комиссии за пополнение. Подробнее: jetlend.ru

Читать полностью…

🏘Ипотека, которую могут потянуть немногие

Этим летом Банк России дважды снижал ключевую ставку, и банки начали пересматривать условия по ипотеке. По данным Банки.ру, средняя рыночная ставка на вторичку к сентябрю уменьшилась до 23,1% против 25,3% в июле. В эту пятницу ждём новое снижение «ключа» — до 17%.

Что реально предлагают банки сегодня по ипотеке?

В поиске «Яндекса» посмотрели самые выгодные рыночные ставки по ипотекам на 20 лет при сумме кредита 6,5 млн руб. (жильё за 10 млн руб., первый взнос 3,5 млн руб.).

❗️Важно смотреть на ПСК — полную стоимость кредита. ПСК учитывает все обязательные расходы (страховки, комиссии и т. д.). По сути, это реальная цена кредита для заёмщика.

И вот тут главное: ставки «от 18%» превращаются в ПСК выше 20%, а местами и до 29%. В пересчёте на жизнь это платёж 100–150 тыс. руб. в месяц и обязательный доход семьи от 170 до 250 тыс. ₽.

Банки продолжат смягчать условия и дальше. Но пока рыночная ипотека остаётся крайне дорогим удовольствием.

#ипотека💰bitkogan

Читать полностью…

Россиянам перестанут выдавать шенген?

В ближайшие дни ЕС, как ожидается, объявит 19-й пакет санкций против России. Среди прочего туда могут включить ужесточения при выдаче туристических виз россиянам. Деталей нет, вижу два возможных сценария:

✔️Мягкий — повысят требования к финансовой состоятельности или увеличат консульские сборы.
✔️Жёсткий — запретят россиянам свободно перемещаться по Шенгенской зоне. То есть, если у вас есть виза в Испанию, в Италию по ней уже не поехать.

В интересах ли ЕС полностью отказываться от российских туристов? В 2022–2023 годах турпоток из России в Европу упал на 90%. Экономика Евросоюза недосчиталась €8–10 млрд. Да, это не решило бы проблем с бюджетом Франции или Италии, но и лишними эти деньги точно не были бы. А с 2023 года наблюдается рост числа россиян, получивших шенген.

Что, если визы все же ужесточат?

Мир огромен. Вместо Италии можно поехать в Боснию и Герцеговину или Черногорию. Вместо Швейцарии — в Чили. Ну и Азия рядом. Кстати, с 15 сентября 2025 года для россиян заработает безвиз в Китай на целый год. Так что альтернативы есть.

➡️ А как сэкономить на отдыхе — рассказываем в нашем посте в канале ПРОСТО.

#санкции #туризм💰bitkogan

Читать полностью…

Что делать с облигациями на фоне снижения ставок?

Индекс цен на гособлигации RGBI снова откатился вниз. В сентябре усилились инфляционные ожидания, доллар пошёл вверх — и на этом фоне ЦБ, скорее всего, в пятницу снизит ставку лишь на 1 п.п., до 17%. Многие инвесторы ждали большего, рассчитывали на 16%, отсюда и разочарование.

➡️Рост облигаций закончился?

Нет. Рост ещё будет, но уже более спокойный и растянутый.

➡️Что делать с длинными «корпоратами» с фиксированным купоном?

Ответ простой: держать. Они дают хороший текущий доход и имеют потенциал роста. Цикл снижения ставок ещё не завершён, просто темп замедлился.

➡️Держать ли облигации с плавающим купоном?

Флоатеры можно, так как доход по ним останется повышенным ещё долго. Мы сохраняем их долю в стратегии «РФ. Российские облигации».

➡️Стоит ли «перепрыгивать» в валютные облигации?

Их имело смысл покупать раньше — вместе с ростом доллара они уже принесли бы свыше 6%. Но и сейчас у доллара есть потенциал. Если в портфеле нет замещающих бумаг в долларах с расчётами в рублях, самое время добавить их.

#облигации 💰bitkogan

Читать полностью…

25-26 сентября в Москве пройдет VII Форум ФИНСОВЕТ

ФИНСОВЕТ — это эксклюзивная площадка для тех, кто профессионально консультирует инвесторов и работает с клиентским капиталом на фондовых рынках.

Программа Форума:
◽️круглый стол инвестиционных советников
◽️обсуждение регулирования, бизнес-моделей и стратегий деятельности советников
◽️сессии о макроэкономике, фондовых рынках и новых инвестиционных идеях
◽️аналитика о потребностях и предпочтениях инвесторов
◽️инвестиционные инструменты: акции, облигации, ЦФА, ЗПИФы на недвижимость
◽️Preparty и Afterparty

Наш промокод на участие со скидкой 14%: PROMOBITKOGAN

➡️Подробная информация о Форуме на сайте https://finsovetforum.ru

Реклама. Общество с ограниченной ответственностью «Группа советников». ИНН 1660328030

Читать полностью…

💸Рубль будет падать дальше?

Друзья, всем привет!

Доллар приблизился к 84. Всего за 5 дней рубль ослаб на 3,9% против доллара, и на 4,4% против юаня. И причин для дальнейшего ослабления много.

1️⃣Растет спрос на валюту.

По данным за август, вырос спрос нефинансовых компаний на валюту на 29,5% м/м до $33 млрд, что отражает расширение импорта. Об этом же свидетельствуют и оперативные данные по кредитованию экономики:
✔️рост корпоративного кредита у Сбера на 2,1% за август;
✔️оживление кредитования населения по данным Frank RG;
✔️и в результате бодрый прирост денежной массы на 1,3% м/м.

Все это говорит об оживлении кредитования на фоне снижения процентных ставок, что будет вести к расширению спроса на импорт. Эта тенденция будет стабильно с нами по мере снижения ключевой ставки.

2️⃣Цены на российский экспорт остаются невысокими.

Более того, они даже снижались. В августе они сократились на 3,5% за месяц. Из-за замедления экономического роста и угрозы расширения санкций нет причин для роста экспортных доходов и в ближайшем будущем. Другими словами, не стоит ждать поддержки рублю от экспортеров.

3️⃣С точки зрения потоков капитала тоже нет причин для укрепления рубля.

Переговоры зашли в тупик. Более того, процентные ставки уже неплохо снизились, консенсус аналитиков ожидает сильное ослабление рубля до 96 руб. за доллар в следующем году. Так зачем иностранным инвесторам вообще сидеть в рублевых активах? Одновременное увеличение доходностей по госдолгу и падение рубля на фоне разговоров о новых санкциях на этой неделе могут сигнализировать об оттоке капитала.

Могут ли ЦБ или Минфин ослаблять рубль?

Не думаю. Банку России, наоборот, выгоден крепкий рубль, так как он помогает возвращать инфляцию к цели. При ослаблении отечественной валюты придется добиваться ценовой стабильности более медленным снижением ключевой ставки, что делать неприятно в условиях рецессии.

➡️ Бюджету слабый рубль мог бы временно помочь, только это медвежья услуга. За ослаблением рубля последует повышение цен, более высокие значения ключевой ставки, а значит, и рост расходов бюджета. В итоге, от слабого рубля не так уж и много пользы для бюджета. А главное, инструментов у Минфина и нет особо для влияния на национальную валюту, все же это прерогатива ЦБ. Пытаться повлиять на рубль — это пойти на конфликт с Банком России.

Но и без вмешательства государства рубль вполне себе продолжит обесцениваться. Думаю, в ближайшем будущем мы перейдем на уровни 85–90 рублей за доллар.

#рубль #ЦБ #Минфин 💰bitkogan

Читать полностью…

Как собрать облигационную часть портфеля?

Облигации — ваш щит на рынке. Когда акции падают, именно они могут защитить ваш портфель. Еще и купоны приходят регулярно.

▪️Проверяйте эмитента. Надежные компании или государство — ваш выбор.

▪️Смотрите на доходность. Купон 14–16% годовых — хороший ориентир на Мосбирже. Если же доходность выше 22%, это может быть ловушка — необходимо проявить бдительность.

▪️Учитывайте срок. Короткие облигации (1–3 года) меньше зависят от скачков ставок. Длинные (5–10 лет) дают больше дохода, но они и рискованнее.

▪️Ликвидность. Проверяйте, легко ли продать бумагу. Если объем торгов низкий, стоит выбрать другой вариант.

Если хотите узнать больше и выбирать только надежные облигации, присоединяйтесь к нашему интенсиву «Фондовый рынок РФ. Системный подход».

На нем мы подробно разберем:
➖основные параметры и виды облигаций
➖кредитный анализ и долговую нагрузку компаний
➖разные стратегии для облигационного портфеля

Начинаем 22 сентября. Еще 6 дней вы можете подключиться со скидкой 25%. Присоединяйтесь!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

🥇 Какого золотопроизводителя взять: надежный «Полюс» или рискованную ЮГК?

В последнее время мы много писали о золоте, и это неудивительно. Менее чем за месяц драгметалл прибавил в цене почти 10% и «пробил» уровень $3650 за унцию.

🟡На этом фоне российские золотодобывающие компании также показывают неплохое движение. Так, котировки «Полюса» (PLZL) за аналогичный период выросли на 8%, а ЮГК (UGLD) — на 5%. Почему динамика пока хуже, чем у базового актива? Ответ достаточно прост: геополитические аспекты оказывают давление и на золотодобытчиков, как на неотъемлемую составляющую рынка РФ.

Исторически в российском секторе мы всегда делали акцент на этих двух компаниях. Кстати говоря, росту этих акций способствовало еще и ослабление рубля. То есть тут мы можем говорить об этих бумагах, как еще и о защите от девальвации.

✅Акции «Полюса», на наш взгляд, больше подходят инвесторам, тяготеющим к надежным и качественным историям со сравнительно невысоким риском. Там действительно все понятно и прозрачно: лидер отрасли, самые низкие в мире операционные затраты, мощная ресурсная база, гарантированный сбыт (госбанки РФ).

✅ЮГК — тема, сопряженная с более высокими рисками. Недавняя история с переходом 67,25% капитала компании в собственность государства этот тезис подтверждает.

Сейчас основная интрига в том, кому достанется в итоге этот пакет. Как заявлял ранее замминистра финансов Алексей Моисеев, продажа планируется крупному миноритарию. В структуре капитала ЮГК такой держатель есть: «ААА Управление Капиталом», входящее в периметр «Газпромбанка».

Глава Минфина Антон Силуанов сегодня сообщил, что ЮГК будет продана в ближайшее время. Рискнем предположить, что основным кандидатом, опираясь на слова Моисеева, тут является именно ГПБ. А вдруг «Полюс»? Признаемся, это было бы максимально неожиданно, но исключать ничего нельзя.

🚩Какой может быть стоимость продажи? Если брать среднюю цену акций ЮГК за последние 6 месяцев, то она составляет 0,63 руб. (+1,5% к текущим котировкам). Однако не исключаем, что в окончательной цене может быть «зашита» некая премия, которая учитывает перспективы самой компании в контексте роста добычи и сокращения затрат.

Если смотреть на мультипликаторы, то по EV/EBITDA ЮГК недооценена относительно «Полюса» примерно на 27% (8,0х против 6,3х).

Пока ждем и следим за развитием ситуации. Кстати, около месяца назад включили акции ЮГК в одну из стратегий мобильного приложения bitkogan. Пока позиция в небольшом плюсе, но риск — благородное дело.

#золото #российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Доколе золото дорожать будет?

На прошлой неделе я говорил, что после пробоя $3400 ближайшая цель — $3600, которую вполне можно взять сходу. Ну вот, получите и распишитесь.

И что дальше? На $4000 или пока хватит?

Давайте по порядку.

Такой резкий рост стал возможен, потому что звезды очень удачно сошлись для золота.

1️⃣Во-первых, ставка ФРС. Все практически уверены, что Пауэлл и компания снизят ее на следующей неделе. И в целом процесс смягчения политики может пойти живее, чем ожидалось пару месяцев назад.

Золото всегда хорошо растет, когда ставки снижаются.

2️⃣Во-вторых, чисто технически после пробоя сильного сопротивления движение обычно ускоряется. Что мы и видим.

Инвесторы верят в золото — приток средств в золотые ETF почти не останавливается с февраля. За это время фонды купили более 10 млн унций.

Однако ближайшая техническая цель достигнута, и вероятность краткосрочной коррекции довольно высока. Поэтому в своих стратегиях в приложении мы слегка сократили лонги по золоту.

◽️Но это не значит, что золото поздно покупать для долгосрочных сбережений. Здесь никогда не бывает поздно. Потому что, будет ли коррекция и когда, точно сказать никто не сможет, а долгосрочно золото определенно будет дороже.

А вот что золото до конца года, вероятно, будет лучше серебра, предположить вполне можно. С апреля серебро догоняло, я много об этом говорил. Но после того, как серебро обновило 14-лений максимум и превысило $41 за унцию, жду, что золото снова будет впереди.

Причем и в случае коррекции, и, тем более, если рост золота продолжится.

Что касается платины и палладия, то напрямую с золотом я бы их связывать не стал. Но ралли в золоте может стать для них дополнительным плюсом с учетом их потенциального дефицита.

#золото 💰bitkogan

Читать полностью…

Тарифы будут отменены раз и навсегда?

С момента восхождения Трампа на «овальный престол» у всех начало складываться ощущение, что в американском «королевстве» настала эпоха самодержавия. Но Америка сильна своими институтами, и разделение властей там не пустой звук.

О чем мы?

Все это время против Трампа и Ко идут судебные тяжбы, оспаривающие законность тарифной политики короля президента.

➡️В августе 2025 года Федеральный Апелляционный суд США вынес решение, согласно которому большая часть глобальных тарифов незаконна и Трамп превысил свои полномочия, руководствуясь «чрезвычайной ситуацией» (IEEPA).

Тарифы продолжают свое действие как минимум до 14 октября 2025 года.

➡️Трамп и Ко подают на пересмотр дела в Верховный суд США (высшая судебная инстанция), и пока идет рассмотрение, то есть до вынесения окончательного решения, тарифы могут действовать аж до середины 2026 года.

И здесь у Верховного суда, почти как в анекдоте, есть два пути:

▪️Одобрить: Трамп получает возможность и дальше кошмарить половину планеты тарифами.

◽️Запретить: Тарифы отменяются, Трамп опозорен, Минфин США получает бюджетную пощечину, и часть тарифов таможня вынуждена будет вернуть законным импортерам (компаниям США, которые ввозят тот или иной продукт).

Почему это важно?

Решение Верховного суда окончательно и обжалованию не подлежит.

Нюанс в том, что и то и другое решение станет прецедентом (примером последующего применения этого закона). Иными словами, решение суда окажется определяющим:

будут ли дальнейшие президенты США обладать полномочиями вводить пошлины под предлогом «чрезвычайной ситуации» или финальное слово останется только за Конгрессом?

Не хочется гадать, но что-то нам подсказывает, в выборе между «часом позора» и «веком бесчестия» суд, скорее всего, вынесет решение против тарифов Трампа.

Ибо демократия (какой бы кровавой она ни была) должна оставаться в руках Конгресса, а не Его Величества.

#США 💰bitkogan

Читать полностью…

Сколько надо копить на университет ребенку?

Друзья, всем привет!

Недавно мы показывали, сколько стоит экономическое образование в российских вузах. Теперь разберем, а как на него накопить.

Важно понимать, что сбережения будут обесцениваться инфляцией. Поэтому необходимо спрогнозировать, насколько подорожает учеба в вузе к моменту поступления.

🚩Официально цель по инфляции — 4% в год. Однако с 2017 по 2024 гг. при режиме инфляционного таргетирования цены на высшее образование выросли на 85% за 8 лет или на 8% в год. Цель 4% не учитывает возможные кризисы, из-за которых бывают всплески инфляции.

При этом максимальная процентная ставка по вкладам за это же время в среднем составляла 8,4%. С капитализацией процентов — это 8,7% годовой доходности. То есть практически весь прирост сбережений будет съедаться инфляцией. Реальная доходность составит всего 0,7%.

➡️Предположим, что копить вы начинаете, как только ребенок пойдет в школу, за 11 лет до поступления.
➡️Будете откладывать по 10 тыс. рублей в месяц, постоянно увеличивая эту сумму на величину инфляции.
➡️То есть в этом году откладываете по 10 тыс., а в следующем году уже по 10,8 тыс. Это вполне реалистично, так как номинальные доходы обычно растут вместе с инфляцией. Зарплаты все же индексируют.

💵Тогда Вы накопите на вкладах 1,4 млн рублей в сегодняшних ценах или около 3,2 млн в ценах через 11 лет.
✅На эти деньги можно отправить ребенка учиться в региональный вуз, например КФУ, где стоимость обучения за 5 лет специалитета как раз 1,4 млн (≈276 тыс. в год × 5 лет) в сегодняшних ценах.

Как накопить больше?

◽️Можно инвестировать в фондовый рынок РФ. С 2017 по 2024 гг. доходность составила 10,4%. За 11 лет накопится 1,5 млн рублей в сегодняшних ценах.

◽️А еще лучше диверсифицировать ваши сбережения — вложиться в иностранные и российские акции, золото, облигации. С 2017 по 2024 гг. гособлигации принесли 8,1% годовых, золото дало 18,1%, индекс S&P 500 принес 22,6% рублевой доходности из-за обесценивания рубля.

◽️Смешанная стратегия с равными весами принесла 14,6% годовых или 6,1% сверх роста цен на образование.

✔️Заметьте, что за счет диверсификации ваши риски будут ниже. Например, российский кризис с высокой инфляцией вам не так страшен, если у вас есть валютные активы и золото.

✅С такой смешанной стратегией вы накопите 1,9 млн рублей в сегодняшних ценах. Этого уже хватит на 5 лет учебы в СПбГУ.
✅Ну, а чтобы хватило на учебу в МГУ, нужно откладывать не по 10 тыс., а по 20 тыс.

Как видите, ваши знания в области инвестиций могут сделать существенную разницу в жизни вашего ребенка. И даже если он поступит на бюджет, стартовый капитал может стать для него надежной опорой.

P.S. Кстати, в канале ПРОСТО мы даем больше подобных лайфхаков, а также рассказываем про наш курс для начинающих инвесторов Bitkogan Start.

#образование 💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:00 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️Россия уговорила Китай купить больше газа.
◾️ЕС согласовал гарантии безопасности для Украины.
◾️Мерц призвал «экономически истощить» Россию.
◾️Трамп призвал Европу отказаться от нефти из РФ.

Россия:
▫️В России началась рецессия?
▫️Россиянам отключают интернет.
▫️Новые штрафы с 1 сентября.
▫️Ставка ЦБ еще долго будет высокой?

США и мир:
▪️Рынок труда США готовится к краху?
▪️До каких максимумов дойдет золото?
▪️США нанесли двойной удар по рынку микрочипов.
▪️Трамп заработал на криптовалютах больше, чем на «недвижке».

… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира во ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

💼 Полезные инструменты для инвестора

Друзья, если вы работаете на рынке, вам просто НЕОБХОДИМО уметь быстро ориентироваться в показателях. Минимум, который я отслеживаю каждый день:

▪️котировки акций и облигаций;
▪️динамику валют и сырья (нефть, золото, металлы);
▪️корпоративную отчетность и новости компаний;
▪️дивиденды и ключевые корпоративные события;
▪️макроэкономическую статистику;
▪️решения центробанков и высказывания членов советов директоров.

И это, поверьте, только базовый набор. Вот инструменты, которые позволяют не держать все это в голове, а спокойно работать с цифрами:

1️⃣ TradingView — абсолютный must-have для теханализа. Графики, индикаторы, сценарии. Для России база компаний с 2022 года не обновляется, но для всего остального — инструмент шикарный.

2️⃣ Investing.com — лучший экономический календарь: видно, что выходит, когда и с какими прогнозами.

3️⃣ Cbonds.ru и Rusbonds.ru — рай для тех, кто работает с облигациями. Купоны, оферты, доходности, рейтинги. Все разложено по полочкам.

4️⃣ E-disclosure — официальная отчетность российских компаний, дивиденды и ключевые корпоративные события. Информация прямиком от эмитентов, без лишних слухов.

5️⃣ Мосбиржа — база данных по акциям, облигациям, валютам, фьючерсам и фондам. Плюс календари дивидендов и расписание торгов.

6️⃣ Приложение Bitkogan App — понятные и доступные каждому аналитические обзоры, инвестиционные идеи, стратегии. Охватываем рынки РФ, США и Китая. Наше детище, в которое был вложен весь опыт.

На рынке нужно быстро и грамотно работать с цифрами. Так что сохраняйте себе 😉

#инвестиции 💰bitkogan

Читать полностью…

🤖ИИ оставит нас без работы или разорит?

MIT провели исследование и пришли к выводу, что 95% бизнесов, которые инвестируют в ИИ, получают 0% отдачи и тратят деньги впустую.

Получается, ИИ бесполезен, расходимся?

Основная проблема с внедрением ИИ — неправильное использование.

➡️Например, практически 80% всех сотрудников в исследовании использовали разные формы GPT на работе — это, правда, сильно повышает производительность, ускоряет поиск данных и сокращает потребность в помощниках.

Маленькое НО:

производительность и качество от личного использования ИИ сильно повышается только в одном случае — если его использует профессионал. Во всех остальных случаях использование ИИ, скорее, приведет к отрицательному результату и может ухудшить уже имеющиеся недочеты в знаниях.

В чем проблема?

В итоге, пока все бенефиты получает сектор медиа и маркетинга, который в огромных масштабах генерит ИИ-контент и тратит на него до 70% бюджета. Кстати, уверен, что всех это прилично достало. Сейчас даже есть специальные детекторы, которые распознают и блокируют/удаляют такой искусственный контент после ревью.

А как же разрывные технологии и трансформация бизнеса?

Остальные критически важные секторы (здравоохранение, торговля, финансы, передовые сферы) испытывают практические мизерные выгоды (к слову, это как раз те самые 5%, которые зарабатывают от интеграции ИИ).

Цифры шокируют:

7 из 9 секторов не испытывают почти никакого эффекта от ИИ-технологий.

Как внедрять ИИ, чтобы это приносило пользу бизнесу и клиентам?

💡Рецепт простой: оптимизировать рутинные задачи и процессы. По-умному – автоматизировать бэк-офис в этих сферах:

✔️Финансы и бухгалтерия
✔️Отдел кадров и управления персоналом
✔️Закупки и цепочки поставок
✔️Юридические вопросы
✔️Администрирование офиса

Разумеется, человек в этой цепочке останется, только у сотрудников будет больше времени на выполнение более важных и интересных задач.

➡️Именно оптимизация бэк-офиса на данном этапе развития ИИ-технологий приносит наибольший возврат на инвестиции (ROI) и позволяет сэкономить $2-10 млн в год и сократить расходы на аутсорс на 30%.

➡️Но у многих коса находит на камень из-за того, что универсальных решений здесь не бывает, и любой бизнес требует индивидуального подхода.

Ведь масштабирование ИИ может принести пользу, только если нейросеть будет глубоко интегрирована во все процессы и адаптирована под запросы конкретного бизнеса — это и есть камень преткновения. С другой стороны, а как еще создавать ценность?

#ИИ 💰bitkogan

Читать полностью…

Доходность 15% годовых в долларах: smells fishy?

Филиппинский стартап Salmon Group размещает второй выпуск облигаций на $40 млн до 2028 г. Ребята занимаются вовсе не рыбой, а финтех-кредитованием на филиппинском рынке, где живет порядка 116 млн жителей, из которых 2/3 составляет трудоспособное население.

Из примечательного: среди основателей бывшие топ-менеджеры TCS Group. У бизнеса высокая рентабельность капитала (Return on Equity) на уровне 58,9% при достаточности капитала порядка 32,7%.

В чем особенности?

Выпуск обеспечен залогом (senior secured — высшая степень облигаций) + эмитент имеет колл-опцион в зависимости от даты после размещения:
➡️После 18 месяцев — премия 107,5% от номинала
➡️После 24 месяцев — 104,5% от номинала
➡️После 30 месяцев — 101,5% от номинала

С учетом низкой ликвидности и предыдущего выпуска Salmon с доходностью ≈15% справедливая цена видится в пределах 99% от номинала (16% годовых).

16% в валюте, как вы понимаете не совсем маленькая доходность, это объясняется несколькими факторами, основные причины — конечно же возраст компании и связанные с этим дополнительные риски, которые необходимо вдумчиво оценивать.

➖Стартап достаточно молодой, поэтому, несмотря на высокие показатели эффективности, бизнес еще не прошел проверку временем. К тому же оценить кредитное качество портфеля еще достаточно сложно.
➖Кредитный бизнес на развивающихся рынках сопряжен с повышенными рисками и валютными изменениями. Все же компания зарабатывает в филиппинских песо, а заем берет в долларах США.
➖Рынок иностранных еврооблигаций внебиржевой: могут быть широкие спреды на покупку/продажу и проблемы с ликвидностью.
➖Компания ориентирована на агрессивный рост, поэтому ошибки менеджмента могут привести к снижению темпов экспансии.

На зарубежном рынке облигаций можно найти немало очень интересных кейсов, но крайне важна осторожность и понимание всех нюансов. Задать нам вопросы по данной и другим историям всегда можно по ссылке.

#инвестиции 💰bitkogan

Читать полностью…

«Делимобиль» отвечает на вопросы инвест-сообщества

Друзья, мы обещали оперативно организовать интервью с компанией. Обещали — сделали.

Сегодня в 15:00 встречаемся с топ-менеджметом DELI:

✔️Генеральный директор Владимир Садовин
✔️Финансовый директор Михаил Лойко
✔️Член совета директоров, председатель комитета по стратегии Елена Бехтина

◽️Будет жарко. Присоединяйтесь к трансляции в YouTube и ВКонтакте!

Зададим все вопросы, включая те, что вы оставили под постом в HOTLINE.

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, делимся программой легендарного интенсива «Фондовый рынок РФ. Системный подход».

▪️Модуль 1. Как работает рынок: биржи РФ и США, санкции, акции и облигации, новый ИИС — как использовать инструменты эффективно.

▪️Модуль 2. Макроэкономика: как ключевая ставка, инфляция и отчеты ЦБ влияют на рынок и на ваш портфель.

▪️Модули 3–4. Анализ акций: объясним, как читать отчеты компаний и находить перспективные бумаги. Расскажем про мультипликаторы и подходы аналитиков крупных банков.

▪️Модуль 5. Облигации: как создать каркас портфеля и защититься от скачков рынка.

▪️Модуль 6. Теханализ и фьючерсы: когда графики работают и как это использовать.

▪️Модуль 7. Управление портфелем: Excel, наш подход и стратегии.

▪️Модуль 8. Финальный вебинар с Евгением Коганом: сможете задать вопросы по всем темам и закрепить знания.

➡️ Вас ждут подробные текстовые материалы, интересные практические задания и поддержка команды авторов интенсива.

Это действительно полноценная и насыщенная программа, которую мы «оттачивали» не один год. Она поможет выстроить систему мышления инвестора и понять, как принимать решения в реальных рыночных условиях.

Если вы чувствуете, что пора разобраться с инвестированием в российские ценные бумаги — самое время это сделать.

🔥 Старт — 22 сентября. Скидка 25% действует еще 4 дня. Дальше присоединиться сможете только по полному тарифу.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Ставки ниже — цены выше?

Не секрет, что при прочих равных, низкие ключевые ставки — это благо для рынков. Стоимость заимствований снижается, инвестиции становятся дешевле, а развитие — проще.

Кто больше всего ждет снижения ставки?

Помимо отраслей, которые напрямую от этого зависят (банки, девелоперы и т.д.), одними из прямых бенефициаров будут компании, у которых высокие процентные расходы на обслуживание долга.

▫️«Магнит» (MGNT): у ритейлера упала маржинальность чистой прибыли, в том числе, из-за возросшей долговой нагрузки — финансовые расходы увеличились в 1,7 раз до 79 млрд руб. Пока компания не входит в перечень инвестиционно-привлекательных, но со снижением ставки ситуация может улучшиться.

▫️«Русал» (RUAL): последнее время металлург снижает долговую нагрузку. Так, на конец 2024 года коэффициент чистый долг/EBITDA уменьшился до 4,3х по сравнению с 7,2х на конец 2023 года. Однако на конец 1 полугодия 2025 года показатель снова вырос до 4,9х за счет увеличения совокупного объема обязательств, а финрасходы увеличились почти в 2,3 раза. Поэтому снижение ставки необходимо для дальнейшей нормализации финансового состояния.

▫️«Ростелеком» (RTKM RX): с долговой нагрузкой по коэффициенту чистый долг/OIBDA в размере 2,3х, процентные расходы компании стали больше на 72% — до 62,3 млрд руб. Виной тому жесткая ДКП, которая привела к падению чистой прибыли на 51% за 1 полугодие 2025 года.

▫️МТС (MTSS RX): у компании большая часть долговых обязательств состоит из займов по плавающей ставке, и по итогам 2 квартала 2025 года прибыль просела на 61% из-за роста процентных расходов, которые составили 15,5 млрд руб. При этом OIBDA растет двузначными темпами (+11,8% за 2 квартал г/г), а коэффициент чистый долг/OIBDA составляет 1,7х. В результате снижение ставки рефинансирования даже на 1 п. п. может привести к увеличению чистой прибыли компании по разным оценкам на 5–10 млрд руб. за 12 месяцев.

К слову, сектор телеком, по данным августовского обзора Банка России, стал одним из самых доходных в августе 2025 года — рост бумаг составил 9,9% за месяц.

Сфера традиционно не слишком зависит от валютных колебаний и санкций. К тому же, снижение процентных ставок может быть благоприятно для вложений в инфраструктуру и для оптимизации долговой нагрузки.

Это может помочь не только оптимизировать долговую нагрузку, но и высвободить больше средств на дивиденды, которыми славится сектор.

Помните о рисках и важности диверсификации

Несмотря на то, что мы вошли в цикл снижения ключевой ставки, фактор неопределенности все еще играет большую роль. Только вчера писали о том, что Банк России может снизить ставку на 1 п.п. вместо 2, которых ожидает рынок. Это создает повышенные риски коррекции и волатильности на рынке в этот период.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Хотите погрузиться в мир сюрреализма и разбудить свое подсознание? Соавтор нашего канала Егор Альтман приглашает на стенд своей галереи Altmans Gallery на арт-ярмарке Cosmoscow.

Экспозиция стенда продолжит историю, начатую галереей этим летом выставкой «Сны моей весны» в Музее Парка Горького. Проект, посвященный 100-летию сюрреализма, вызвал большой интерес и даже номинирован на государственную премию «Музейный олимп».

Идея второй его части, названной «Сон как метод», — применить опыт сновидений для интерпретации художественных произведений, которые и будут представлены на ярмарке. А именно — работ Пабло Пикассо, Сальвадора Дали, Такаси Мураками, Яёи Кусама, Михаила Шемякина, Михаила Гробмана, Юрия Норштейна. Также специально к ярмарке выйдет лимитированный тираж произведений современного художника Глеба Солнцева, созданных по мотивам снов Егора Альтмана.

К разработке концепции стенда Altmans Gallery привлекла куратора ММОМА Елену Шевелеву. Она отвечает за то, чтобы вы не просто посмотрели на «картины на стене», а получили новый осмысленный опыт.

👀 Что из этой затеи получится, скоро сможете увидеть сами. Приходите!
_________________

Когда: 12-14 сентября, ярмарка Cosmoscow

Где: Москва, «Тимирязев Центр», Верхняя аллея, 6с1; этаж 2, секция «Тираж», стенд М2
(схема прохода)

Каталог работ, представленных на стенде, 👉🏼 здесь
______

@art_luxury_money

Читать полностью…

Рубль продолжает снижаться, курс доллара расти. Ничего неожиданного за этим не стоит — мы уже написали основные причины. Думаю, мы переходим на новый уровень 85-88, к которому дойдем постепенно.

Держим фьючерсы — они дают хорошие результаты. Держим замещающие облигации в портфелях и фондах. Ситуация понятная и не вызывает вопросов.

#рубль #доллар 💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 И все же ставка 17%

Рынок и аналитики ждут снижения ключевой ставки в эту пятницу сразу на 2 п.п. до 16%. Но я ожидаю более осторожного шага.

➡️С одной стороны, инфляция и рост экономики заметно ниже ожиданий ЦБ — это весомый аргумент для смягчения политики. Поэтому ставку снизят.

➡️С другой стороны, устойчивые показатели инфляции снижаются гораздо скромнее, инфляционные ожидания у населения и бизнеса растут, рынок труда остается перегрет, а кредитование и денежная масса по-прежнему растут слишком высокими темпами. Оперативные данные говорят, что кредит опять разгоняется: рост корпоративного кредита у Сбера на 2,1% за август. Подробнее все аргументы разбирали две недели назад.

Я не верю, что ЦБ пойдет на сильное снижение ставки, когда есть так много факторов против. На 1 п.п. снизят и уже будет хорошо. К тому же и на пресс-конференции неделю назад, и в материалах ЦБ слова были весьма консервативные.

📎Некоторые ожидают сильного снижения ставки из-за политического давления. В это я опять же не верю. Банк России отлично показал себя в условиях масштабных санкций. Уверен, что у ЦБ остается кредит доверия со стороны руководства страны. Ничего в заявлениях или действиях президента не указывает на изменение позиции в отношении ЦБ.

Поэтому жду снижения только до 17%. Ожидаем краткосрочную коррекцию в акциях на факте решения по ставке. В прошлые два снижения ставки рынок реагировал снижением на 3–5%. В целом в этот раз ожидаем аналогичного движения.

#ставка 💰bitkogan

Читать полностью…

Зумеры свергли президента Непала

Вернее, он подал в отставку на фоне протестов. В отставку также ушел премьер-министр. СМИ говорят, что на его месте зумеры хотят видеть популярного рэпера Балендра Шаха.

💬 Причина протестов — запрет на работу соцсетей: Reddit, YouTube, Facebook*, Instagram*, WhatsApp*, X. Протесты вышли из-под контроля после гибели не менее 19 человек.

* принадлежат Meta, экстремистской и запрещённой в России
🔥HOTLINE

Читать полностью…

Стэнфорд у вас дома: пройдите обучение для исполнительных директоров и займите высокую должность

Узнайте, как выполнять амбициозные планы руководства и заставить стратегию работать не только на бумаге, но и во всех отделах, на курсе «Исполнительный директор» от Академии Eduson.

✔️ В программе 322 урока от топовых специалистов из России и США. Среди них: Ицхак Адизес, преподавал в Стэнфорде, а его методики используют Coca-Cola и Bank of America, Максим Поташев, глава RP Consulting, Ирина Егорова — работала в IBM Global USA, Auchan и Metro.
✔️ Вместо скучных вебинаров будете ходить на онлайн-разборы, где получите фидбек по своей ситуации и наладите нетворкинг.
✔️ Решите 56 бизнес-кейсов и заданий с проверкой от эксперта, а ещё сохраните более 100 шаблонов и шпаргалок.

Целый год на связи будет личный куратор на год — никаких общих чатов, все вопросы по курсу решаются в частном порядке. Доступ к программе и дальнейшим обновлениям останется навсегда.

Это — бизнес-образование, с которым вы будете работать эффективнее и добьётесь новых высот.

По промокоду BITKOGAN вы получите максимальную скидку 65% и курс «Сила слова: переговоры и влияние» в подарок. Научитесь убеждать сотрудников, руководство и партнеров.

👉 Оставьте заявку здесь.

Реклама. ООО «Эдюсон», ИНН 7729779476 erid: 2W5zFGgmRDz
Государственная лицензия №00374370 от 27 мая 2022 года

Читать полностью…

А зачем вообще нужны финансисты?

Популярно мнение, что финансисты — это нахлебники, которые паразитируют на настоящем производстве. Дальше я постараюсь объяснить, а за что они получают свой хлеб.

➡️На протяжении жизни у нас бывает разное финансовое положение. Как правило, в молодом возрасте денег катастрофически не хватает: купить самому жилье или автомобиль чрезвычайно дорого. Денег на образование, которое может дать колоссальную отдачу, также нет.

Зато в зрелом возрасте и доходы гораздо выше, и имущество уже накоплено. Было бы здорово, если бы существовала машина времени, чтобы богатый будущий Вы помогали себе молодому.

▪️И такая машина времени уже есть — это финансовая система. Она буквально позволяет перераспределять и гражданам, и фирмам деньги во времени. Например, тратить больше, когда их не хватает, и платить за это, когда они не столь нужны. Без такой системы большинство компаний просто разорялось бы в кризисы, а люди оставались бы без работы.

Есть и другой аспект финансов — пространственный. Пока один человек спокойно копит на свою пенсию, эти деньги фактически ему не нужны. А где-нибудь может быть другой человек, которому отчаянно не хватает на автомобиль (без него он не может добираться до удаленной работы, например). И заплатить бы он мог за него, но позже. Почему бы им не помочь друг другу? Но как, если они не знакомы? А можно ли доверять, что деньги вернут? А какую компенсацию нужно заплатить гражданину, который рискует и отдает свои деньги?

▪️Финансовая система как раз и решает все эти вопросы. Привлекает средства у одних и предоставляет их другим, гарантируя, что эти деньги вернутся. При чем они перераспределяются не между двумя людьми, а миллионами граждан, компаний и государством в придачу. В результате каждая копейка в каждый момент времени приносит максимум пользы обществу. Это и есть главная ценность финансистов — они помогают оптимально распределять ресурсы. Что, кстати, ключевая задача экономики.

🚩Финансисты — это еще и те, кто привлекает деньги в компании. Те самые деньги, которые нужны компаниям для развития. Финансисты покупают-продают бизнесы, проводят их слияния. Ну и действительно управляют активами. Словом, это те люди, которые делают огромное количество вещей. А еще они проводят те транзакции, которые необходимы для страны и людей, чтобы можно было в принципе заниматься экономической деятельностью. Любой бизнес без финансов невозможен.

Поэтому сегодня, в день финансиста, хотелось бы поблагодарить всех работников сферы финансов за их ежедневный труд. Благодаря вашей работе мы живем в лучшем мире.

#инвестиции 💰bitkogan

Читать полностью…

📺 Кризис во Франции, новый разговор Трампа и Путина, решения по ключевой ставке

Эксклюзивно для VK Видео в новом выпуске программы «Грани будущего» мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события этой недели:

➡️ Каковы шансы на победу в голосовании на специальной сессии Национальной ассамблеи 8 сентября? Действительно ли дни премьер-министра Франции на своем посту сочтены?
➡️ Состоится ли новый разговор между Трампом и Путиным? Что они будут обсуждать?
➡️ Какие решения по ключевой ставке примут регуляторы?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!
#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

💻 Что почитать на выходных?

Понимаем, что не у всех есть время «проглотить» целую книгу за пару дней. Поэтому собрали для вас подборку самых полезных материалов за последнее время, вдруг вы что-то пропустили.

◾️Как торговать на рынке США без санкций и блокировок?
/channel/bitkogan/27352

◾️Как заработать на российских облигациях в долларах?
/channel/bitkogan/27301

◾️Пора продавать облигации с плавающим купоном?
/channel/bitkogan/27342

◾️⁠Когда уже начнется девальвация?
/channel/bitkogan/27346

◾️Как отличать надежные акции от переоцененных
/channel/bitkogan/27482

◾️Как не попасть под 115-ФЗ?
➡️Часть 1
/channel/bitkogan/27273
➡️Часть 2
/channel/bitkogan/27293

◾️Во что нам обходится доставка продуктов?
/channel/bitkogan/27345

◾️Миллион зарплатой: кому столько платят?
/channel/bitkogan/27332

◾️Семейную ипотеку сделают дороже для москвичей?
/channel/bitkogan/27324

◾️Что поменялось с 1 сентября?
/channel/bitkogan/27461

◾️Что, если с Трампом что-то случится?
/channel/bitkogan/27473

Приятного чтения! Если понравилось — делитесь с друзьями.

💰bitkogan

Читать полностью…

🎓 Диплом есть — можно поесть?

Если открыть вакансии на HeadHunter с зарплатой от 200 000 рублей в Москве, окажется, что объявлений, где требуется высшее образование, в полтора раза меньше, чем тех, где оно не обязательно. Получается, диплом вуза больше не нужен?

Ситуация и правда уникальная: курьер сегодня может зарабатывать 150 000+ руб. в месяц, а «Вкусно — и точка» предлагает почти 180 000 на руки. Но причина не в сдвиге парадигмы, а в банальной нехватке людей. По подсчетам Минпромторга, в стране дефицит около 2 миллионов рабочих рук.

Выбирая путь меньшего сопротивления, вы рискуете своим будущим.

▪️Попробуйте хотя бы месяц поработать курьером или на складе — это серьёзная физическая нагрузка, которую трудно выдерживать годами. У таких профессий почти нет карьерного роста: чтобы зарабатывать больше, придётся просто брать больше смен, часто ночных. К тому же именно бариста, таксисты и грузчики — одни из первых, кого в ближайшие годы могут заменить машины. Уже сейчас в некоторых странах кофе готовят роботы, а доставку выполняют дроны.

Диплом не гарантирует успеха, но он расширяет возможности. Без него выбор резко сужается. Не готовы платить сотни тысяч за топ-вуз? Ищите альтернативные варианты. Но принимать решения, ориентируясь только на сегодняшнюю ситуацию на рынке труда, рискованно.

➡️ Кстати, кроме карьерных перспектив, университет даёт ещё один важный бонус — связи. Подробнее мы писали об этом здесь. Преподаватели и однокурсники могут стать вашими наставниками, работодателями или даже партнерами. Такие сети могут сопровождать вас всю жизнь и однажды сыграть решающую роль.

Ведь в жизни всё как на фондовом рынке: погоня за быстрыми результатами в большинстве случаев обречена на потери в будущем. Так что тише едешь — дальше (и умнее) будешь.

#образование #рынок_труда 💰bitkogan

Читать полностью…

Дон Корлеоне с Уолл-стрит

Фондовый рынок — это не только про экономистов, финансистов и аналитиков. В погоне за биржевым успехом сюда приходят даже бывшие криминальные авторитеты!

В нашей бессменной рубрике «Время поучительных историй» рассказываем про Льюиса Борселино, который вместо того, чтобы идти по стопам своей криминальной семьи, сломал порочный круг и в одночасье заработал несколько миллионов долларов совершенно легально.

Однако без «поножовщины» в торговом зале все равно не обошлось…

💰Обо всем этом и не только — читайте очередную поучительную историю в разделе «Фабрика идей» в Bitkogan App. Материал в свободном доступе. Enjoy!
💰bitkogan

Читать полностью…

Россия в рецессии. Что делать с деньгами?

Экономика не выдержала высоких ставок: ВВП падает второй квартал подряд. И даже если 12 сентября Банк России опустит «ключ» не на 100, а на 200 базисных пунктов, это не поможет — монетарная политика действует с задержкой. К тому же есть риск ослабления рубля.

Так что держать деньги под матрасом сейчас не вариант. Но куда вложиться?

Точно не в бытовую технику. На рынке есть более интересные варианты, например, стратегия «Защита капитала» с фиксированным процентом. Риски инвесторов берет на себя платформа: на случай дефолтов сформированы резервы в размере более 100 млн рублей, откуда будут выплачиваться деньги инвесторам.

Сам ещё в июне вложил 500 000 ₽ под 25,5% годовых. На данный момент пришло уже две выплаты в размере 21 657 ₽. Впереди ещё 10 😊

Кстати, в августе платформа запустила терминал вторичного рынка, который позволяет легко управлять своим портфелем и увеличивать свою доходность.

Подробнее про стратегию читайте тут.

Читать полностью…